■股指：下跌空间有限，企稳反弹在即

1.外部方面：海外经济体复苏进程一波多折，美联储虽提高了超额准备金率和隔夜逆回购利率，但总体上维持宽松，并表示缩减购债规模会提前通知。市场情绪有所反应，隔夜美欧股指涨跌互现。

2.内部方面：昨日股指企稳反弹，成交额9000亿元左右，科技酿酒领涨。北向资金净流入15亿元。国内经济持续改善向好，企业盈利回升。货币政策稳健中性，7月1日前后，市场流动性偏宽松。股市流动性并不短缺，中长期理财增量资金仍会逢低入市。关注大消费科技领域机会。基差方面，股指阶段调整结束后，股指期货贴水收窄。

3.总结：中长期股指上行趋势未变，逢低布局活跃次主力合约。

4.股指期权策略：上行途中的震荡市，考虑牛市价差策略。

■贵金属：连遭抛售

1.现货：AuT+D373.8，AgT+D5466，金银（国际）比价68。

2.利率：10美债1.57%；5年TIPS -1.7%；美元91.9。

3.联储：鲍威尔指出，缩减购债规模将在未来的会议上讨论，并强调美联储将在做出任何具体声明之前提供事先通知。

4.EFT持仓：SPDR1043.21。

5.总结:COMEX黄金期货收跌4.68%报1774.3美元/盎司，连跌五日，并创一个半月以来新低；COMEX白银期货收跌6.69%报25.95美元/盎司，创两个月以来新低。因美联储暗示2023年将至少加息两次，美元走强。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹: 淡季不淡，雨季来临，库存增加，价格反复波动

1.现货:唐山普方坯4940(0)；上海市场价5180元/吨（0)，现货价格广州地区5280(-20)，杭州地区5150(+20)

2.库存：全国主要钢材社会库存1422.43万吨，较上周增加39.98万吨，较上月减少29.45万吨；螺纹钢库存总量753.72万吨。

4.总结:价格调控保生产政策升级，但是短期内电炉已经面临亏损，出现减产，但是考虑到限产政策放松的可能，成材利润或进一步压缩，短期炉料强成材弱可能性增加。

■铁矿石:紧平衡依旧，据传查矿石融资，短期政策因素加强

1.现货：青岛金布巴1365（+5），PB粉1502（+17）。

2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12367.17，环比降167.53;日均疏港量298.29增3.83。分量方面，澳矿6318.37降201.95，巴西矿3679.82增1.28，贸易矿6445.00降50.1，球团372.28降9.06，精粉859.71降25.3，块矿1745.60降10.56，粗粉9389.58降122.61;(单位：万吨)

3.总结:短期来看，供应紧张未能得到缓解，价格坚挺依旧。但是短期政策因素再起波澜，后市切勿追高。

■沪铜：振幅加大，破位新试多离场

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为69,160元/吨（-220元）。

2.利润：维持亏损。进口亏损为1,601.37元/吨，前值为亏损1,152.55元/吨。

3.基差：长江铜现货基差-50

4.库存：上期所铜库存180,967（-20,744吨），LME铜库存为143,750吨（+1,125吨），保税区库存为总计44.7（+0.2吨）

5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧，需求面节后加速复苏，近期快速上涨又发生回调，低点不下破，多单可以试多，破位新试多离场。区间支撑在65000-68000。

■沪铝：振幅加大，破位新试多离场

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为18,640元/吨（-190元/吨）

2.利润：电解铝进口亏损为774.14元/吨，前值进口亏损为377.6元/吨。                                                                3.基差：长江铝现货基差-50，前值-385。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存294,135吨（-19,564吨），LME铝库存1,628,800（+1,575吨），保税区库存为总计86.1万吨（-0.4万吨）。

6.总结：国内去库速度加快，基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种，近期快速上涨又发生回调，低点不下破，多单可以试多，破位新试多离场。区间支撑在17000-17700。

■PTA：PTA期货增仓上涨，涤丝产销整体放量

1.现货：内盘PTA 4660元/吨现款自提（+145）；江浙市场现货报价4825-4850元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力-55（-5）。

3.库存：库存天数3.3天（前值3）。

4.成本：PX（CFR台湾）875-877美元/吨(-2)。

5.供给：PTA总负荷78.2%。

6.装置变动：华东一套250万吨PTA装置计划6月上旬检修，预计2周附近。华东一套75万吨PTA装置计划6.6-6.13检修。

7.总结：供需面来看，装置重启，局部货紧格局货缓解，此外随着新装置投产临近，心态承压，PTA加工费压缩显著，后期来看，如果加工费进一步压缩，不排除装置检修增加，修正供需。短期预计加工费压缩，价格随着成本端波动。

■乙二醇：受到新装置陆续落地的预期影响，价格上行受阻

1.现货：内盘华东主港MEG现货4910元/吨，内盘MEG宁波现货4920元/吨。

2.基差：MEG现货-09主力基差70（-5）。

3.库存：MEG港口库存指数：54

4.装置：浙江一套80万吨/年的MEG新装置已于近日投料试车，后续关注乙二醇出料情况。

5.供给：MEG负荷64.93%。

6.总结：目前乙二醇现金流成本均处于盈亏线下方，原油上行态势下乙二醇成本端支撑尚可。供需方面，乙二醇虽进入累库存通道，但是整体幅度有限，基本表现为宽松平衡为主。

■橡胶: 利空逐渐出尽，短期小幅向上修复后存在震荡可能

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12350元/吨（+250）、RSS3（泰国三号烟片）上海19100元/吨（+300）。

2.基差：全乳胶-RU主力-400元/吨（+235）。

3.库存：截止6月6日，中国天然橡胶社会库存周环比降低2.13%，同比降低18.56%，其中深色胶库存周环比降低2.18%，同比下降18.98%，浅色胶库存周环比下跌2.06%，同比下跌17.87%。

4.需求：本周半钢胎样本厂家开工率为55.94%，环比下跌6.19%，同比下跌6.11%；本周全钢胎样本厂家开工率为57.80%，环比下跌8.17%，同比下跌13.29%。

5.总结：天胶市场供应增多预期相对明确，下游需求低位中期难改，短期甚至存在恶化可能，库存消化速度存在下滑预期，供需基本面弱势对天胶形成压制，但是利空逐渐出尽，短期依旧处于空头主导下但继续打压意愿不强，下方空间不断挤压，小幅向上修复后窄幅震荡等待基本面好转可能有所提升。

■PP：PP-3MA价差上线可能在1000附近

1.现货：华东PP煤化工8400元/吨（-20），PP进口完税价8548元/吨（+1）。

2.基差：PP09基差+124（-8）。

3.库存：聚烯烃两油库存75万吨（-3）。

4.利润：华东MTO综合利润-531元/吨（+22），华北外采丙烯制PP利润-350元/吨（+0），PP粉聚合利润-200元/吨（+0）。

5.总结：短期来看，丙烯、甲醇相关工艺持续亏损，PDH工艺利润也走弱至盈亏平衡点附近，PP目前背靠低估值，等待市场短期驱动的出现，可能将迎来一波反弹。短期驱动最好是来自供应端因利润不佳出现的压缩，但目前除粉料外，其他工艺压缩很不显著，久泰检修也推迟至7月份，但单凭粉料压缩对于价格的驱动力度相对有限，短期整体看低位震荡盘整后迎来反弹，PP09在8400一线无法有效突破前，上方空间无法打开。PP-3MA价差受限于整体供需趋弱的大环境很难给到MTO装置利润的大幅改善，走扩上线可能在1000附近。

■塑料：背靠低估值

1.现货：华北LL煤化工7650元/吨（-40），LL进口完税价7985元/吨（-37）。

2.基差：L09基差-75（-45）。

3.库存：聚烯烃两油库存75万吨（-3）。

4.成本：煤制线型成本7787元/吨（+120），油制线型成本7318元/吨（+29）。

5.总结：短期来看，下游利润不断修复，且原料库存偏低，农膜最差的时间点即将过去，煤化工相关利润压缩明显，整体估值偏低，下方空间短期无法打开，L09或低位震荡盘整后迎来反弹，反弹高度整体受制于进口成本压制。从中长期角度看，未来下方空间的打开可能需要依赖成本端如原油、煤炭的走弱，在七一之前环保与安全仍是主旋律，成本端如煤炭等大幅下跌也将受限，L背靠低估值或将进入反弹周期。

■原油：商业原油库存继续减少

1.现货价：英国布伦特Dtd价格74.71美元/桶（+1.45），美国西德克萨斯中级轻质原油72.15美元/桶（+0.03），OPEC一揽子原油价格73.16美元/桶（+1.11），中国胜利原油价格73.08美元/桶（+1.04）。

2.总结：美国能源信息署数据显示，截止2021年6月11当周，美国原油加工量增加，净进口量下降，商业原油库存减少，需求端还是得益于炼厂开工率恢复至疫情前水平，美国商业原油库存维持去库，但美国成品油库存延续累库，表需有所上升，累库更多是因为炼厂开工的提升，从高频指标来看，近期裂解价差仍然走弱，但考虑到走弱更多是因为汽油端的走弱，而汽油端的走弱目前看更多是计算方式导致，而非实际需求走弱导致，因为汽油裂解价差的计算并未考虑燃料乙醇成本，而近期汽油销售价格下降正式因为燃料乙醇采购成本的下降导致。

■油脂：美盘扩板豆油继续狂跌

1.现货：豆油，一级天津8890（-60），张家港8850（-140），棕榈油，天津24度8020（-150），东莞8060（-150）

2.基差：豆油天津858（），棕榈油天津1102（）。

3.成本：马来棕榈油到港完税成本7538（-11）元/吨，巴西豆油7月进口完税价9882（-542）元/吨。

4.供给：大豆压榨提升，豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示5月马来西亚毛棕榈油库存为157万吨，环比增长1.49%，市场预期164万吨。

5.需求：需求增速放缓，同比稳定。

6.总结：隔夜美豆、美豆油继续大跌，美盘豆油多个合约跌停，市场恐慌情绪延续，多头踩踏明显，棕榈油市场基本面消息平淡，有报道称印度暂时搁置削减植物油进口关税的计划，再度对盘面施压。油脂短期调整难以快速结束，操作上油脂暂保持偏弱震荡思路。

■豆粕：持续调整

1.现货：山东日照3400元/吨（-20），天津3450元/吨（-20），东莞3420元/吨（-20）。

2.基差：东莞M09月基差-100（0），张家港M09基差-60—80（0）。

3.成本：巴西大豆7月到港完税成本4170元/吨（-75）。

4总结：隔夜美豆、美豆油继续大跌，美盘豆油多个合约跌停，市场恐慌情绪延续，多头踩踏明显。对美豆暂继续保持调整思路，内盘粕类暂继续震荡调整思路。

■菜粕：继续跟跌

1.现货：华南现货报价2760-2800（-20）。

2.基差：福建厦门基差报价（9月-80）。

3.成本：加拿大油菜籽2021年8月船期到港完税成本6693（-193）。

4.总结：隔夜美豆、美豆油继续大跌，美盘豆油多个合约跌停，市场恐慌情绪延续，多头踩踏明显。对美豆暂继续保持调整思路。操作上菜粕继续保持调整思路。

■玉米：跟随外盘转弱

1.现货：南港继续下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2600（0），吉林长春出库2630（0），山东德州进厂2900（0），港口：锦州平仓2790（0），主销区：蛇口2920（-20），成都3130（0）。

2.基差：高位持稳。锦州现货平舱-C2109=120（-2）。

3.月间：C2109-C2201=27（2）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2729（45），进口利润191（-65）。

5.供给：农户余粮有限，贸易商库存下降。

6.需求：我的农产品网数据，2021年23周（6月3日-6月10日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米87.2万吨（-2），同比去年减少14.4万吨，减幅14.17%。

7.库存：截止6 月9日，全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量 594.3万吨（-0.6%）。本北港玉米库存310.1万吨（3）。注册仓单24720（-80）。

8.总结：天气顺利，美玉米跌势延续。国内猪价持续大跌，养殖利润迅速恶化，市场预期饲用需求继续恶化，玉米下游需求疲弱，出货不畅，但贸易商收购成本构成支撑，现货稳中偏弱。高位震荡格局判断不变，9月合约前低2550-2600有强支撑。

■生猪：现货仍在下跌

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：还是下跌。河南开封13.7（-0.4），吉林长春13.4（-0.3），山东临沂14（-0.2），上海嘉定14.9（-0.4），湖南长沙14.2（-0.3），广东清远15（-0.5），四川成都13.6（-0.2）。

2.仔猪（20Kg）价格（元/公斤）：多数地区暂止跌。河南开封36.6（-0.52），吉林长春34.54（-0.52），山东临沂37.02（-0.45），广东清远42.57（-0.67），四川成都36.43（-0.51）。

3.猪肉（元/公斤）：平均批发价22.72（-0.44）

4.基差（元/吨）：河南生猪现价-LH2109=-4765（105），河南生猪现价-LH2201=-5420（-400）。

5.总结：现货价格仍不见止跌迹象，跌破自繁自养成本线后，预计下方空间有限，但低位弱势持续时间有待观察，在现货不见止跌和盘面高升水格局未变情况下，不建议盲目抄底。

■棉花：短期陷入弱势

1.现货：CCIndex3128B报15945（+24）元/吨。

2.基差：棉花09合约315元/吨

3.供给：新作进入现蕾期，新疆地区天气改善，棉花长势也呈现好转。山东实际播种面积减少，但是长势良好。截止6月6日，美国棉花生长状况良好率达到46%，同比增加3个百分点。印度播种并未受到疫情影响。巴基斯坦播种不及预期，总面积同比下降。巴西产量预测被下调至同比减少20%。

4.需求：截止5月，纺企调查结果显示，企业开工率多达到9成，内销市场表现强劲，新疆棉仍然畅销。近期，下游纺织进入淡季，走货速度放缓，但是棉纱价格良好，支撑棉价。

5.库存：棉花现货港口库存有所增加，说明国内需求旺盛。

6.总结：USDA6月报下调美国和全球库存预期，中国产量被大幅下调，巴西和巴基斯坦新产季产量状况不容乐观。近期，下游需求暂时降温，同时全球宏观面政策负面影响，美棉拖累棉花价格。中期棉花需求仍然乐观，基本长期面向好态势。

■花生：现货企稳，盘面弱势

1.现货：油料米：鲁花新沂7600-7900元/吨（0）、鲁花莱阳7600-7900元/吨（0）

2.基差：油料米：鲁花新沂-1532元/吨、鲁花莱阳-1532元/吨。3.供给：东北河南基层货源不多，但麦收后余货逐渐上市。

4.需求：主力油厂相继停收，收购意愿明显下降，还在收购的油厂报价也逐渐下调，形成利空压力。继襄阳鲁花、开封龙大停收，石家庄嘉里暂停发货之后，正阳鲁花停收，延津鲁花、深州鲁花、定陶鲁花停收购。近期行情企稳，价格位置较低，中间商询价要货增多。

5.进口：进口米至今仍然继续到港，增加国内供给压力。

6.总结：目前，随着油厂的全面停收，市场需求相比之前减弱较多，但近期价格企稳，询价要货较多，支撑了目前相对低位的价格。6月现货市场不活跃，同时缺乏利好驱动，天气成为不确定因素，建议谨慎参与。

■白糖：阶段压力，弱势调整

1.现货：南宁5540（-10）元/吨，昆明5360（-25）元/吨，日照5650（0）元/吨

2.基差：9月：南宁127元/吨、昆明-53元/吨、日照237元/吨

3.生产：巴西压榨进入加速阶段，产量累计速度加快，含糖率超越去年同期，说明甘蔗含糖率已经恢复。原糖上方存在阶段性压力，阻碍原糖价格进一步攀升。

4.消费：截止5月，国内消费数据高于预期。端午和夏季来临，下游饮料等消费逐步增加，预计会带动国内糖的消费。

5.进口：目前原糖处于高位，进口利润缩减，港口糖价较为坚挺。

6.库存：高库存成为国内市场上方的潜在压力，近期糖价缺乏驱动，库存压力的效果显现。

7.总结：巴西5月下半月制糖数据，产量累计将会对糖价产生压力，但是环比变化不大，预期影响有限。近期受到美国能源政策气氛应影响，原糖表现较为弱势。国内基本面差于外盘，特别是南方产地，库存较高，现货价格回调，但是北方港口价格较为坚挺。郑糖短期陷入弱势调整，但预计下方空间不大，可以逢低轻仓多单或暂且观望为主。