刚刚过去的美联储会议被市场看作是几年来最重要的一次。不过在美联储释放准备放缓刺激措施的暗示后，美股投资者重回成长股怀抱，而价值股遭到抛售。

6月17日周四，美股三大指数仅纳指收涨0.87%；道指则连跌四日，创5月12日以来收盘新低；标普连跌三日，连续两日创6月9日上周三以来新低。

简单说，科技股回来了！

由大型科技股组成的NYSE Fang指数周四上涨1.8%，创下6月初以来的最佳单日表现。与此同时罗素2000成长指数超过价值指数的幅度也创下3个多月来最大。

价值股方面，高盛追踪与经济重新开放相关的一揽子股票周四一度下跌3%，创下5月中旬以来最差表现。

美债部分，长债收益率降幅明显，美债收益率曲线明显趋平。其中，30年期美债收益率一度暴跌16个基点，截止纽约尾盘下跌11.46个基点，报2.0927%。

彭博援引EP Wealth Advisors投资组合战略总经理Adam Phillips表示，美债收益率曲线最近的变化，某种程度上可以被解读为增长前景下降的迹象，“当增长前景黯淡时，投资者又会转向成长股”。

Evercore ISI投资组合战略主管Dennis DeBusschere在接受彭博采访时表示，考虑到就业数据，周四成长股表现好于价值股是合理的。当日公布的美国上周首申失业金人数意外高于市场预期，为自4月以来首次增加。

当然，市场的“诡异”的走势跟美联储的这次会议密切相关。

对于美联储FOMC会议，华尔街见闻昨日点评文章中表示，从结果来看，前瞻中提到四大“惊喜”居然悉数落地：放风Taper，通胀预期上调，加息时点前移，IOER /ON RRP利率上调，意味着联储已表现出通过预期引导工具，释放阶段性退出信号的姿态。

尽管如此，比起市场已经做好的俯冲准备，联储的态度完全符合预期。

天风证券宋雪涛就在最新研报中表示，美联储恰如其分地什么都说了，但又好像什么也没说，就像是在对市场说：这里没什么可看的，继续往前走吧！

市场真正关心的不是联储对通胀的预期，而是联储是否会坚守平均通胀目标制，事实上联储没有丝毫动摇。

金融博客ZeroHedge则指出了另一个影响因素——四巫日。ZeroHedge提醒，此次四巫日将有超过2.2万亿美元的指数期权（index option gamma）到期。

“四巫日”是美股每个季度一次的金融衍生品到期日，各大指数的期权和期货合约将会到期。它分别发生在每年3、6、9、12月的第三个星期五。当日，股指期货、股指期权、个股期货与个股期权同时到期。 当日最后一个交易小时为四巫小时（Quadruple Witching Hour），即纽约时间下午三至四点。

到底是优先考虑美联储的鹰派态度还是四巫日的影响？ZeroHedge援引野村证券Charlie McElligott的观点，人们在这里混淆了相关性和因果关系，当下“美联储的鹰派指引下股市保持稳定”这一解读是错误的。

相反股市保持稳定的理由是：市场继续受到来自波动率卖家的Gamma供过于求的抑制，这一趋势将在6月18日达到顶峰，并将随着数万亿美元的Gamma敞口的重新加载而逆转。

换句话说，野村McElligott的观点是：享受今天的融涨吧，因为明天麻烦就会来临（hit the fan）。