【摘要】今年以来，为践行“碳中和”的战略目标，高能耗、高碳排放的铝行业供给备受压力。与此相反，伴随着光伏、新能源汽车等行业的大力发展，市场对于未来铝消费的前景却充满信心。本文主要从光伏和新能源汽车两大板块分析 “碳中和”政策对铝消费的影响。

一、背景

2020年9月，中国政府在第七十五届联合国大会上提出将力争于2030年前实现“碳达峰”、2060年前实现“碳中和”的目标。作为工业生产中主要的碳排放行业之一，铝的生产加工各环节，包括铝土矿开采、氧化铝冶炼、原生铝电解、最终产品生产和再生铝回收利用均会排放二氧化碳。因此，铝工业成为“碳中和”的重要关注对象。

节能减排降耗的目标对铝行业意味着：

一、在供应端方面，电解铝行业发生第二次供给侧改革，未来水电铝和再生铝比例有望提高。但是，由于今年前三月内蒙古能耗双控，虽然已于4、5月开始陆续恢复，可自备电优势仍有所下降；云南方面，由于南方供电紧张，并且5月雨季却出现干旱情况，被迫限产限电；再加上新疆自备电网有传言可能会并入国网，这些原因均导致电费上涨，将使电解铝产能增长不及预期。

二、在需求端方面，全球开始进入能源革命时代，位于下游的新能源行业如光伏及新能源汽车等发展迅速。由于铝及铝合金材料具备可塑性强，强度高、质量轻、厚度薄、耐腐蚀、良好的焊接性能、加工成型性能好等一系列特征，相关行业的用铝需求增速会大大提高，将大力拉动对铝的消费。

二、光伏发展推动铝需求

自提出2030年“碳达峰”和2060年“碳中和”的目标后，光伏产业受到前所未有的关注，行业发展提速。根据中国光伏业协会预计，至 2025年，乐观估计下，全球范围内累计光伏装机量或将达到约389吉瓦，在相对保守的估计下也将达到约274吉瓦。而在中国范围内，也将分别达到约123吉瓦和约92吉瓦。

光伏发电是利用半导体界面的光生伏特效应而将光能直接转变为电能的一种技术，其关键元件是太阳能电池。铝由于其独特的物理和化学性质，在光伏装机中被广泛运用：一是光伏组件边框，光伏组件边框主要由铝合金型材制成；二是支架，光伏发电系统或应用产品的安装也采用铝合金型材，使得阳光透过硅片后不再穿透铝浆层，阳光被折射后可以形成光能二次吸收。据统计，每吉瓦（GW）光伏装机容量耗铝量达1.7 至2万吨。

随着光伏行业的进一步发展，全球新增光伏装机量将开启大幅增长模式，铝材的消费量将被带动。根据中国光伏业协会预计的2021-2025年近五年太阳能光伏的装机容量数据，取平均数每吉瓦1.85万吨进行预测，计算出每年光伏系统的用铝量如下：

表格 1：全球光伏装机用铝量  单位：GW 万吨

数据来源：中国光伏业协会 华泰期货研究所

表格 2：中国光伏装机用铝量      

数据来源：中国光伏业协会 华泰期货研究所

因此，在光伏板块耗铝方面，2021-2022 年，乐观估计下，全球将会达到约275.65万吨与477.3万吨，保守估计下，也将分别达到259万吨与355.2万吨。到2025年，则将分别达到 719.65万吨和506.9万吨。

而在中国范围内，2021-2022年，乐观估计下，达到约116.55万吨与142.45万吨，保守估计下，则分别达到103.6万吨与107.3万吨。到2025年，则分别达到227.55万吨和170.2万吨。

由此可见，光伏行业的不断发展将有利于原铝消费，从全球范围来看，未来五年光伏行业将带动铝消费年均增量在50-88万吨之间，从中国范围来看，未来五年光伏行业将带动铝消费年均增量在13-22万吨之间。　

且根据《可再生能源中长期发展规划》，在未来的几年中，国家电投还将进一步加大光伏投资。报告预计2025年至2035年间，中国光伏发电总装机规模将分别达到730吉瓦和3000吉瓦，而到2050年，该数据将达到5000吉瓦，光伏将成为中国第一大能源，约占当年全国用电量的40％左右。这意味着，太阳能光伏发电装机容量从2020年至2025年间光伏发电总装机规模将新增524.5吉瓦，2025至2035年间光伏发电总装机规模新增2270吉瓦，2035至到2050年间光伏发电总装机规模新增2000吉瓦。

据此，2020年、2035年、2050年光伏系统用铝量测算如下（单位：万吨）。

表格 3：光伏未来耗铝量    单位：GW 万吨

数据来源：《可再生能源中长期发展规划》华泰期货研究所

由此可见，在光伏板块，中国未来五年预计年均新增耗铝量将达到194万吨。而在2025年到2035年期间，光伏装机增速将达到最高峰，年均耗铝量也将达到约420万吨的高点。在2035年至2050年期间，光伏新增装机量有所放缓，预计年均新增耗铝量为247万吨。

根据全球“碳中和”的步伐，同时结合能源发展的趋势来看，未来30年最主要的终端能源形式，九成以上的电力将由新能源为主体的新型电力系统来供应，作为清洁能源之一的太阳能光伏将会占据世界能源消费的重要席位。且光伏发电设备的使用年限也较长，一般达20-25年之久。所以，预计到2030年，可再生能源在总能源结构中将占到30%以上，太阳能光伏发电在世界总电力供应中的占比也将达到10%以上；到2040年，则分别达到50%和20%以上；到了21世纪末，将进一步提高到80%和60%以上。由此可见，太阳能光伏产业的发展前景及其在能源领域重要的战略地位，其对应的铝消费前景广阔，未来可能会对铝市场产生重大影响。

三、新能源汽车强力拉动铝需求

由于新能源汽车大都采用全铝底盘件，部分车型甚至采用全铝车身以实现轻量化；在锂电池技术路线中，NCA也是三元路线之一，据说特斯拉Model3使用了此类电池。LG化学推出了NCMA四元锂电池，有消息说，特斯拉的Model Y将会使用此电池；锂电池模块封装要使用3003铝合金，快速充电桩也要需装配铝型材轨道和铝线缆。这样，一辆新能源车平均耗铝量达210千克，比传统燃油车多耗铝约80-120千克。因此，新能源汽车行业对于用铝量需求呈现增加趋势。

1．新能源汽车产量提升

受新冠疫情影响，消费者购车需求下降，2020年全年国内汽车产量同比下降了 2.05%。但是，在国家及地方政策驱动和厂商经销商促销策略带动下， 国内新能源汽车全年产量达到 132.29 万辆，同比增长 9.69%，实现逆市增长。

在2021年前四个月，据汽车产业协会统计，新能源汽车产销量达75万辆和73.2 万辆，同比增长2.6倍和2.5 倍，渗透率达到8.3%，相较2020 年提升了2.9%。其中纯电动汽车产量为63.7万辆，同比增长3倍；插电式混合动力汽车产量为11.3万辆，同比增长1.2倍；燃料电池汽车产量为140辆和188辆，同比下降52.1%。2020年10月发布的我国《节能与新能源汽车技术路线图2.0》预计到2025/2030年新能源汽车产量将从2020年的136.6万辆分别达到540/1200万辆，渗透率将分别达到20%/40%，新能源汽车逐步成为主流。

同时，海外新能源汽车也进入加速阶段。今年五月，美参议院财政委员会通过了《美国清洁能源法案》提案，提案包括取消了车企销量超20万辆后需要一年内退坡的限制；退税补贴只有在电动车占当年汽车总销量的50%之后才退坡；单车补贴金额上限由7500美元上修至12500美元。美国新能源汽车政策出台，利好美国本土汽车制造商，全球新能源车产业链景气提升。

2．汽车轻量化要求提高

汽车制造业是工业铝型材的主要应用领域之一。汽车轻量化有助传统燃油车节能减排，因而与二氧化碳排放有着较为直接的关系。根据研究数据表明，若汽车整车质量减少10%，燃油效率可提高6%-8%；汽车质量减少1%，油耗可降低0.7%；汽车整备质量每减少100公斤，百公里油耗可降低0.3L-0.6L，二氧化碳排放可减少约 5 克/公里。因此，汽车轻量化作为汽车节能减排的重要手段，成为未来汽车工业的发展方向。

由于铝合金具有减重效果好、安全性能好等突出优点，成为汽车轻量化目标的主要应用材料。轻量化要求越来越高，对铝合金需求量也随之增大，2020年铝合金占据汽车轻量化市场近65%。

对于新能源车而言，轻量化也有利于增加续航里程，促进其推广应用。

虽然简单增加电池容量可以快速提高电动汽车续航里程，但这必然导致整车的质量增加，而整车质量的增加也会降低新能源车的续航里程。根据中国产业信息网相关数据显示，新能源汽车总重量每增重10%，里程减少约5.6%，总重量每减重10%，里程增加约7%。因此想要提高电动汽车的续航 里程，除了简单的增加电池容量外，采用轻量化工艺、结构、材质等降低电动车重量同样尤为重要。铝代钢是目前新能源汽车最普遍采用的轻量化途径，铝制零部件可以应用在汽车的各个方面，包括车身、发动机壳体、底盘、电池组外壳等，预计随着汽车轻量化发展趋势，铝制零部件将得到更多的应用。

3．充电桩及铝线缆需求上升

除了新能源汽车车身外，充电桩主体也由铝材构成，虽然总用铝量不大，但是也呈现高速发展趋势。截至2021年3月底，全国充电桩总计保有量达到178.8万台。在 “碳中和”背景下，未来新能源汽车保有量稳步增长将会进一步促进充电桩需求扩大。

从2015年至2019年，我国公用桩和专用桩的保有量都在稳步上升，车桩比(新能源汽车保有量/充电桩数量)也呈逐年改善态势。从2015年的7.41:1增至2019年的3.13:1。目前国内车桩比约3：1，工信部规划到2025年建成公共桩200万个，私人桩1000万个，预计到2025年车桩比应在2：1到3：1之间，到2030年车桩比会接近1：1的合理值。

4．新能源汽车用铝量测算

总体来看，根据我国《节能与新能源汽车技术路线图》，2030 年单车用铝量将超过 350千克，较2020年的 210千克增长 67%，可以得出单车用铝量年均复合增长率为4.75%。并依据中国汽车工业协会对新能源汽车产量的2018年至2030年统计及预测，测算得出我国新能源汽车用铝总量如下。

表格 4：新能源汽车耗铝量    单位： 万吨

数据来源：汽车业协会 华泰期货研究所

可见，未来十年我国新能源汽车用铝量，将从 2020 年的 28.6万吨增加至 2030 年的 480万吨，年均复合增长率达 27.6%。

从政策角度看，新能源汽车作为国家战略性新兴产业之一，随着安全标准、基础设施建设等标准逐步发布，相关政策体系逐步完善，新能源汽车行业的长续发展前景良好。并且随着补贴政策、双积分政策、限行限购等相关政策的推进会进一步拉动对新能源汽车需求，从而使得新能源汽车由政策驱动向市场驱动过渡。另外一方面，我国目前汽车千人保有量为 186 辆，日本为 591 辆，美国为 910 辆，可见我国汽车渗透率低于欧美、日韩等发达国家。随着经济的回暖、城市化建设的逐步完善，预计购车需求还将逐步增加。因此，汽车的新能源化是推动交通运输行业实现“碳中和”的重要举措。

而依据国际铝业协会发布《中国汽车工业用铝量评估报告（2016-2030）》预测，随着新能源的崛起，2030年中国汽车行业总体用铝量将增加两倍多，从2020年的380万吨增加到2030年的910万吨，其中新能源车耗铝量占全国铝消费总量的比重将从2018年的0.42%提升到2030年的7.22%。可见新能源板块对于铝消费的推动不可忽视。

四、总结

在中国范围, 从2020年至2021年，在光伏和新能源汽车板块，铝的消费量分别从86.2万吨/28.6万吨增长至110.1万吨/49.4万吨，合计边际增量达到了41.7万吨。到2025年，该数据将分别达到198.9万吨/143万吨。而到2030年，光伏和新能源汽车的耗铝量将分别达到346.9万吨/420万吨，较2020年年均增长约64.9万吨，年均增长率达20.6%。

全球光伏和新能源汽车板块对铝的需求也在同步增加。从2020年至2021年，在光伏和新能源汽车板块，耗铝量分别从247.9万吨/158.8万吨增长至267.3万吨/253.1万吨，合计边际增量达到了86.7万吨。到2025年，耗铝量将分别达到613.3万吨/1465.7万吨。而到2030年，光伏和新能源汽车的耗铝量将达到1165.5万吨/5420.2万吨，较2020年年均增长约615.2万吨，年均复合增长率达31.26%

由此可见，“碳中和”目标的推动将进一步带动铝消费，铝行业未来市场前景良好。

表格5：中国光伏和新能源汽车板块耗铝量      单位：万吨

数据来源：华泰期货研究所

表格6：全球光伏和新能源汽车板块耗铝量      单位：万吨

数据来源：IEA华泰期货研究所

（华泰期货 师橙）