■股指：企稳反弹在即

1.外部方面：海外经济体复苏进程一波多折，美联储虽提高了超额准备金率和隔夜逆回购利率，但总体上维持宽松，并表示缩减购债规模会提前通知。市场情绪有所反应，隔夜美欧股指下跌。

2.内部方面：昨日股指涨跌互现，沪弱深强，成交额1万亿元左右，锂电池新能源领涨。北向资金净流出10.4亿元。国内经济持续改善向好，企业盈利回升。货币政策稳健中性，7月1日前后，市场流动性偏宽松。股市流动性并不短缺，中长期理财增量资金仍会逢低入市。关注大消费科技领域机会。基差方面，股指阶段调整结束后，股指期货贴水收窄。

3.总结：中长期股指上行趋势未变，逢低布局活跃次主力合约。

4.股指期权策略：上行途中的震荡市，考虑牛市价差策略。

■贵金属：美元走强打压

1.现货：AuT+D370.75，AgT+D5349，金银（国际）比价68。

2.利率：10美债1.55%；5年TIPS -1.7%；美元92.25。

3.联储：鲍威尔指出，缩减购债规模将在未来的会议上讨论，并强调美联储将在做出任何具体声明之前提供事先通知。

4.EFT持仓：SPDR1043.21。

5.总结:日线六连阴，本周累计下跌约120美元，周线跌幅约6%，为2020年3月以来最大单周跌幅，主要是因为本周美联储利率决议暗示他们预计到2023年底会有两次加息，坐实了对美联储将很快收缩刺激力度的担忧。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹:淡季不淡，雨季来临，库存增加，价格反复波动

1.现货:唐山普方坯4900(-60)；上海市场价5180元/吨（0)，现货价格广州地区5280(-20)，杭州地区5170(+20)

2.库存：全国主要钢材社会库存1422.43万吨，较上周增加39.98万吨，较上月减少29.45万吨；螺纹钢库存总量753.72万吨。

4.总结:价格调控保生产政策升级，但是短期内电炉已经面临亏损，出现减产，但是考虑到限产政策放松的可能，成材利润或进一步压缩，短期炉料强成材弱可能性增加。

■铁矿石:紧平衡依旧，据传查矿石融资，短期政策因素加强

1.现货：青岛金布巴1345（-20），PB粉1500（-2）。

2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12367.17，环比降167.53;日均疏港量298.29增3.83。分量方面，澳矿6318.37降201.95，巴西矿3679.82增1.28，贸易矿6445.00降50.1，球团372.28降9.06，精粉859.71降25.3，块矿1745.60降10.56，粗粉9389.58降122.61;(单位：万吨)

3.总结:短期来看，供应紧张未能得到缓解，价格坚挺依旧。但是短期政策因素再起波澜，后市切勿追高。

■沪铜：振幅加大，破位新试多离场

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为67,770元/吨（-1,390元）。

2.利润：维持亏损。进口亏损为1,473.47元/吨，前值为亏损1,601.37元/吨。

3.基差：长江铜现货基差240

4.库存：上期所铜库存172,527吨（-8,440吨），LME铜库存为168,675吨（+24,925吨），保税区库存为总计44.7（+0.2吨）

5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧，需求面节后加速复苏，近期快速上涨又发生回调，低点不下破，多单可以试多，破位新试多离场。区间支撑在65000。

■沪铝：振幅加大，破位新试多离场

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为18,540元/吨（-100元/吨）

2.利润：电解铝进口亏损为264.57元/吨，前值进口亏损为774.14元/吨。                                                                3.基差：长江铝现货基差160，前值-50。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存293,074吨（-1,061吨），LME铝库存1,621,325（-7,475吨），保税区库存为总计86.1万吨（-0.4万吨）。

6.总结：国内去库速度加快，基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种，近期快速上涨又发生回调，低点不下破，多单可以试多，破位新试多离场。区间支撑在17000-17700。

■PTA：涤丝产销整体放量库存压力有限

1.现货：内盘PTA 4715元/吨现款自提（+145）；江浙市场现货报价4750-4800元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力-60（-5）。

3.库存：库存天数3.3天（前值3）。

4.成本：PX（CFR台湾）864-866美元/吨(-2)。

5.供给：PTA总负荷78.2%。

6.装置变动：华东一套250万吨PTA装置计划6月上旬检修，预计2周附近。华东一套75万吨PTA装置计划6.6-6.13检修。

7.总结：总体来看，随着需求的恢复，原油预计仍震荡偏强，对PTA价格仍有支撑。从供需来看，随着新装置投产在即，以及检修计划偏少，供应增加预期，但聚酯虽面临库存压力，但负荷仍稳中有升，对需求仍有支撑。此外，如果随着供应压力的增加加工费压缩，部分装置或检修修正供需，因此，在聚酯需求支撑下，累库压力暂时有限，但心态上承压，预计短期仍区间震荡。

■乙二醇：受到新装置陆续落地的预期影响，价格上行受阻

1.现货：内盘华东主港MEG现货4845元/吨，内盘MEG宁波现货4855元/吨。

2.基差：MEG现货-09主力基差70（-5）。

3.库存：MEG港口库存指数：54

4.装置：浙江一套80万吨/年的MEG新装置已于近日投料试车，后续关注乙二醇出料情况。

5.供给：MEG负荷64.93%。

6.总结：目前乙二醇现金流成本均处于盈亏线下方，原油上行态势下乙二醇成本端支撑尚可。供需方面，乙二醇虽进入累库存通道，但是整体幅度有限，基本表现为宽松平衡为主。同时，乙二醇现货价格低于月度均价，低位市场补货需求显现。但受到新装置陆续落地的预期影响，价格上行受阻，预计短期乙二醇市场震荡整理为主。

■橡胶: 利空逐渐出尽，短期小幅向上修复后存在震荡可能

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12250元/吨（-100）、RSS3（泰国三号烟片）上海18950元/吨（-150）。

2.基差：全乳胶-RU主力-545元/吨（-115）。

3.库存：截止6月13日，中国天然橡胶社会库存周环比降低3.35%，同比降低21.01%，其中深色胶库存周环比降低3.77%，同比下降22.05%，浅色胶库存周环比下跌2.67%，同比下跌19.25%。

4.总结：天胶市场供应增多预期相对明确，下游需求低位中期难改，库存消化速度存在下滑预期，供需基本面弱势对天胶形成压制，但是随着胶价下跌利空逐渐出尽，短期依旧处于空头主导下但继续打压意愿不强，下方空间不断挤压，小幅向上修复后宽幅震荡等待基本面好转可能有所提升。

■PP：装置检修或降幅开始增多

1.现货：华东PP煤化工8400元/吨（-0），PP进口完税价8548元/吨（+1）。

2.基差：PP09基差+158（+34）。

3.库存：聚烯烃两油库存69万吨（-1）。

4.利润：华东MTO综合利润-361元/吨（+109），华北外采丙烯制PP利润-350元/吨（+0），PP粉聚合利润-220元/吨（-20）。

5.总结：短期来看，丙烯、甲醇相关工艺持续亏损，PDH工艺利润也走弱至盈亏平衡点附近，PP估值偏低，短期也出现了一些向上驱动的迹象，供应端因利润影响，装置检修或降幅开始增多，下游需求端BOPP利润持续上升，可能会带动从BOPP成品端到原料端的去库。不过基于中长期大方向向下格局尚未改变，外盘货源也有压制，上方反弹空间也将受限，PP09上方关注8450一线压制。

■塑料：基差转为contango并持续走弱

1.现货：华北LL煤化工7680元/吨（+30），LL进口完税价8012元/吨（+27）。

2.基差：L09基差-110（-35）。

3.库存：聚烯烃两油库存69万吨（-1）。

4.成本：煤制线型成本7787元/吨（+0），油制线型成本7243元/吨（-75）。

5.总结：短期来看，估值偏低问题依旧没有解决，成本端煤价支撑依旧，而在低估值情况下，短期也出现了一些实际或预期的阶段性供需向上信号，需求端原料库存偏低，农膜最差的时间点逐步过去，需求边际逐步好转，而供应端也存在消息扰动，市场传言美国道达尔和巴塞尔装置因热带风暴影响计划停车，进口高压也因炒作伊朗影响大幅拉涨。但在整个产业链去库的同时，基差却转为contango并持续走弱，基于这种情况，并不建议追多，L09上方7950一线压制仍然较重，如若再有下杀，可以背靠低估值轻仓试多。

■原油：美国活跃钻机数缓慢恢复

1.现货价：英国布伦特Dtd价格72.73美元/桶（-1.98），美国西德克萨斯中级轻质原油71.04美元/桶（-1.11），OPEC一揽子原油价格72.29美元/桶（-0.87），中国胜利原油价格72.93美元/桶（-0.15）。

2.总结：中长期原油市场还是围绕欧美需求继续复苏与供应缓慢释放的大逻辑进行，但短期需关注高频裂解价差走弱是否带来炼厂开工率下滑以及伊核谈判进展。目前供应端整体依旧呈现缓慢释放态势。上周美国原油产量恢复至1120万桶/天，美国活跃钻机数缓慢恢复至365台，根据DPR报告，在6/7月份，新井产量开始实现对老井衰减的覆盖，并额外分别给出不到3/4万桶/天的增量，考虑到进入飓风季后的不确定，美国原油产量增幅依然不大。OPEC+方面，考虑到沙特牵头的托底态度，即使伊朗产量回归， OPEC+也大概率会在新一届的会议上做出回应，因伊朗产量回归出现的下跌可能给出未来多单再次进场机会。

■花生：现货企稳，盘面弱势

1.现货：油料米：鲁花新沂7600-7900元/吨（0）、鲁花莱阳7600-7900元/吨（0）

2.基差：油料米：鲁花新沂-1394元/吨、鲁花莱阳-1394元/吨。3.供给：东北河南基层货源不多，但麦收后余货逐渐上市，后续货源预计不多。

4.需求：主力油厂相继停收，收购意愿明显下降，还在收购的油厂报价也逐渐下调，形成利空压力。近期行情企稳，价格位置较低，中间商询价要货增多，现货价格企稳。

5.进口：进口米至今仍然继续到港，增加国内供给压力。

6.总结：目前，随着油厂的全面停收，市场需求相比之前减弱较多，但近期价格企稳，询价要货较多，支撑了目前相对低位的价格。6月现货市场不活跃，同时缺乏利好驱动，天气成为不确定因素，市场气氛整体利空，可以轻仓试空。

■玉米：现货持续走弱

1.现货：继续下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2600（0），吉林长春出库2630（0），山东德州进厂2900（0），港口：锦州平仓2760（-30），主销区：蛇口2910（-10），成都3130（0）。

2.基差：高位继续走扩。锦州现货平舱-C2109=141（21）。

3.月间：C2109-C2201=17（-10）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2624（-105），进口利润286（95）。

5.供给：农户余粮有限，贸易商库存下降。

6.需求：我的农产品网数据，2021年23周（6月3日-6月10日），全国主要119家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米87.2万吨（-2），同比去年减少14.4万吨，减幅14.17%。

7.库存：截止6 月9日，全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量 594.3万吨（-0.6%）。本北港玉米库存295万吨（-15）。注册仓单24720（0）。

8.总结：隔夜美农产品市场大幅反弹，国内预计跟盘为主。国内猪价持续大跌，养殖利润迅速恶化，市场预期饲用需求继续恶化，玉米下游需求疲弱，出货不畅，但贸易商收购成本构成支撑，现货稳中偏弱。高位震荡格局判断不变，9月合约前低2550-2600有强支撑。

■生猪：现货仍在下跌

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：还是下跌。河南开封13（-0.7），吉林长春12.8（-0.6），山东临沂13.55（-0.45），上海嘉定14.1（-0.8），湖南长沙13.6（-0.6），广东清远14.5（-0.5），四川成都13.2（-0.4）。

2.仔猪（20Kg）价格（元/公斤）：多数地区暂止跌。河南开封34.21（-2.39），吉林长春31.77（-2.77），山东临沂34.63（-2.39），广东清远39.43（3.14），四川成都34.78（1.65）。

3.猪肉（元/公斤）：平均批发价22.77（0.05）

4.基差（元/吨）：河南生猪现价-LH2109=-4600（-700），河南生猪现价-LH2201=-5020（-700）。

5.总结：牛猪出栏占比有所下降，但依然较多，短期恐慌性出栏持续，现货价格仍不见止跌迹象。本周猪粮比价或跌破一级预警线，关注猪肉收储是否启动。在现货不见止跌和盘面高升水格局未变情况下，不建议盲目抄底。

■白糖：阶段压力，弱势调整

1.现货：南宁5530（-10）元/吨，昆明5360（+10）元/吨，日照5675（+25）元/吨

2.基差：9月：南宁124元/吨、昆明-36元/吨、日照269元/吨

3.生产：巴西压榨进入加速阶段，产量累计速度加快，含糖率超越去年同期，说明甘蔗含糖率已经恢复。原糖上方存在阶段性压力，阻碍原糖价格进一步攀升。

4.消费：截止5月，国内消费数据高于预期。夏季来临，下游饮料等消费逐步增加，预计会带动国内糖的消费。

5.进口：5月进口18万吨，同比减少接近40%。目前进口利润缩减，港口糖价较为坚挺。

6.库存：高库存成为国内市场上方的潜在压力，近期糖价缺乏驱动，库存压力的效果显现。

7.总结：巴西产量加速累计将会对糖价产生压力，但累计仍然减幅较大，预期影响有限。近期受到美国能源政策以及加息计划的气氛应影响，原糖整体表现较为弱势。同时，国内基本面差于外盘，特别是南方现货价格回调，但是北方港口价格较为坚挺。郑糖短期陷入弱势调整，但预计下方空间不大，可以逢低轻仓试多。

■棉花：短期陷入弱势

1.现货：CCIndex3128B报15904（-41）元/吨。

2.基差：棉花09合约264元/吨

3.供给：新作进入现蕾期，新疆地区天气改善，棉花长势也呈现好转。山东实际播种面积减少，但是长势良好。截止6月6日，美国棉花生长状况良好率达到46%，同比增加3个百分点。印度播种并未受到疫情影响。巴基斯坦播种不及预期，总面积同比下降。巴西产量预测被下调至同比减少20%。

4.需求：截止5月，纺企调查结果显示，企业开工率多达到9成，内销市场表现强劲，新疆棉仍然畅销。近期，下游纺织进入淡季，走货速度放缓，棉价下方支撑减弱。

5.库存：棉花现货港口库存有所增加，说明国内需求旺盛。

6.总结：USDA6月报下调美国和全球库存预期，中国产量被大幅下调，巴西和巴基斯坦新产季产量状况不容乐观。近期，下游需求暂时降温，同时全球宏观面受到美国加息政策负面影响，美棉拖累棉花价格。中期棉花需求仍然乐观，基本长期面向好态势，策略上可以逢低试多。