大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：6月18日全国68家电厂样本区域存煤总计992.8万吨，日耗50.3万吨，可用天数19.7天。电厂日耗处于同期高位，港口暂无有效积累，CCI指数停止发布 偏多

2、基差：秦皇岛港Q5500(鄂尔多斯)动力煤平仓价980，09合约基差145，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存506万吨，环比减少3万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：主产地煤矿安全检查形势严峻，煤价整体维持稳中上涨。近期煤矿事故频发，6月安全生产月叠加事故影响使得产能增量有限，水电替代作用弱于历年同期，电厂日耗高位叠加库存低位，在迎峰度夏的压力下，煤价易涨难跌。ZC2109：多单持有，下破830止损

铁矿石：

1、基本面：18日港口现货成交95.1万吨，环比下降41.7%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为60万吨,环比下降14.3%），本周平均每日成交111.1万吨，环比上涨12.9%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1502，折合盘面1662.5，09合约基差459.5；日照港超特粉现货价格1070，折合盘面1333，09合约基差130，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12088.75万吨，环比减少278.42万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳洲发货量继续回升，巴西发货量小幅回落，到港增量明显。恶劣天气影响作业，港口入库减少，但疏港回升，库存降幅加大。钢厂利润低位，限制了铁水产量的增加。周五上午据传工信部要继续实施减产计划，下午受到发改委通知影响，黑色系普遍回落。在内矿停产因素影响下，预计短期限产对于盘面影响将减弱。I2109：1170-1250区间操作

焦煤：

1、基本面：近期环保安全检查较为严格，部分煤矿有停限产情况，供应有所收紧，下游焦企总体开工水平维持高位；偏多

2、基差：现货市场价1785，基差-80；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存822.55万吨，港口库存507万吨，独立焦企库存795.71万吨，总体库存2125.26万吨，较上周增加10.76万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：由于环保检查、安全事故频出，区域性煤矿减产限量超过预期导致短期供应收紧格局难以缓解。焦煤2109：1950多，止损1930。

焦炭：

1、基本面：环保力度增加，整体开工呈下降趋势，钢厂需求良好，多数采购需求保持相对稳定，部分仍存补库需求；偏多

2、基差：现货市场价2900，基差206.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存436.12万吨，港口库存202.3万吨，独立焦企库存30.31万吨，总体库存668.73万吨，较上周减少9.43万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦炭供应收缩，需求相对稳定，预计短期继续持稳可能较大。焦炭2109：2650多，止损2630。

螺纹：

1、基本面：近两周实际产量小幅增长，不过由于原材料价格坚挺，部分高炉开始亏损，且近期限产政策扰动频繁，预计接下来供应端水平将有所下行；需求方面表观消费季节性走弱，总体符合预期，下游成交量保持一定强度，但未来面临累库压力；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5191.2，基差130.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存753.72万吨，环比增加2.72%，同比减少0.27%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：上周螺纹期货价格震荡偏弱运行，不过价格在震荡区间下方成本支撑显著，短期上有压力下有支撑，预计本周继续宽幅震荡运行，操作上建议日内5000-5150区间操作。

热卷：

1、基本面：热卷近期供应水平变化不大，不过由于近期部分地区限产有所加严且其他地区仍有政策落地预期，预计接下来供应压力将有所缓解。需求方面国内主要汽车家电市场对需求支撑边际转弱，海外市场景气度相对较好，本周表观消费继续小幅回落，库存水平超出同期；中性

2、基差：热卷现货价5520，基差173，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存268.91万吨，环比增加4.21%，同比增加8.17%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格震荡偏弱运行，总体维持震荡区间，预计本周大概率仍以宽幅震荡为主，操作上日内建议5300-5450区间操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产维持高利润、高开工，产量仍处高位；终端房地产竣工周期支撑玻璃消费，但受近期原材料价格高位、南方梅雨季影响，下游部分小型加工厂订单有所减少；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2720元/吨，FG2109收盘价为2624元/吨，基差为96元，期货贴水现货；偏多

3、库存：全国浮法玻璃生产线样本企业总库存96万吨，较前一周增长18.45%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：玻璃库存持续累积，但基本面整体依旧坚挺，短期预计高位震荡运行为主。玻璃FG2109：日内2640-2690区间操作

2

---能化

原油2108：

1.基本面：极端保守派候选人易卜拉欣•莱西在伊朗总统大选中以压倒性优势获胜，给核协议谈判带来变数。伊朗首席谈判代表称，重启核协议所需的文件已准备就绪，需要美国保证未来不会退出该协议并再次对伊朗实施制裁；俄副总理诺瓦克对卫星通讯社称，尚无就“欧佩克 ”在7月份后确定协议参数期限方面的建议，但这可能是一个月，也可能更长；美国能源企业本周连续第二周增加石油及天然气钻机数，因原油价格上涨至2018年以来最高水平，促使一些钻井公司恢复钻井活动；中性

2.基差：6月18日，阿曼原油现货价为71.13美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为73.20美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为70.75美元/桶，基差25.63元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月11日当周API原油库存减少853.7万桶，预期减少300万桶；美国至6月11日当周EIA库存预期减少329万桶，实际减少735.5万桶；库欣地区库存至6月11日当周减少215万桶，前值增加16.5万桶；截止至6月18日，上海原油库存为1407.4万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止6月8日，CFTC主力持仓多增；截至6月15日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：伊朗大选结果强硬派领导人上台，虽然预计谈判仍会继续，但时间窗口愈发缩小，一旦8月后新总统完成对政府的实质性控制，谈判更加艰难。目前OPEC+仍掌控原油的主动权，虽然美国页岩油有一定程度的恢复，钻机数量亦恢复过半，但产量明显大增仍尚需时日，而OPEC对于7月后的产量控制暂无计划，在真空期下原油波动增加，预计宽幅震荡行情，投资者注意控制风险，今日国内原油期权上市，投资者可尝试在隐含波动率低位的条件下买入虚二挡或三挡看跌期权规避风险，短线447-455区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：上周国内甲醇市场表现尚可，内地、港口先扬后抑，上半周上游供应缩减、原油震荡走强、烯烃推迟检修等利好支撑明显，然周中出货相对一般，加之下半周煤炭价格回落，市场成本支撑减弱，预计本周各地或延续上周下半周弱势行情，不排除局部再次回落可能；中性

2.基差：6月18日，江苏甲醇现货价为2515元/吨，基差63，盘面贴水；偏多

3、库存：截至2021年6月17日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为49.09万吨，较上周降1.11万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在21万吨附近，较上周降1万吨；中性

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：目前整体交投气氛转淡，加之临沂环保督查下后续下游甲醛存停车预期，局部需求面或进一步走弱，不过煤炭方面仍存一定支撑，且部分地区烯烃存外采计划，港口方面本周解除封航后预计增加供应，对甲醇带来一定压制作用。短线2450-2510区间操作，长线多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12250,基差-545 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 前期多单持有，日内12700下方短多操作，破12500止损

燃料油：

1、基本面：隔夜成本端原油震荡回升；欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升、OPEC坚持增产，亚太高硫燃油供给压力逐步增大；新加坡高低硫价差高位，高硫船用油稳中有增，中东、南亚发电旺季消费需求增加；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2624元/吨，FU2109收盘价为2619元/吨，基差为5元，期货贴水现货；中性

3、库存：截止6月17日当周，新加坡高低硫燃料油2398万桶，环比前一周下降10.92%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：成本端支撑仍存、燃油基本面依旧向好，短期燃油预计震荡偏多运行为主。燃料油FU2109：日内2635-2695区间偏多操作

沥青： 

1、基本面：供应端，华东地区部分炼厂间歇开工，供应将逐步提升；山东地区个别主力炼厂开工小幅下降，其他地区相对稳定。需求端，南方降雨天气持续，北方环保、安保检查等因素影响，整体需求难有明显改观；中性。

2、基差：现货3060，基差-200，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.6%为47.6%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2109：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：工厂陆续恢复，开工大幅再次上升，工厂库存、社会库存延续去库，后期累库风险增加，整体基本面暂时维持良好。电石上涨、油价坚挺、美国台塑装置停车等支撑下，短期PVC市场表现相对坚挺，但后市预期转弱，压力增加，PVC市场持续上涨承压。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9100，基差580，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降6.39%至15.24万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2109：日内偏多操作。

PTA：

1、基本面：油价走势偏强，PX端因新装置投产走势偏弱，在终端消费淡季压力之下，下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩 偏空

2、基差：现货4715，09合约基差-15，盘面升水 中性

3、库存：PTA工厂库存3.6天，环比增加0.3天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：逸盛新材料350万吨装置投产在即，且前期检修装置陆续重启，供应预期增加，后市PTA加工费预期压缩，织造环节走弱，聚酯产品利润下移，工厂库存对负荷仍有一定压力。重点关注后市装置检修情况。TA2109：4600-4900区间震荡

MEG：

1、基本面：石脑油制现金流处于盈亏线附近，甲醇制亏损严重，单体乙烯制装置修复明显。后期供应释放压力仍然较大，15日CCF口径库存为59.2万吨，环比增加2.1万吨，港口库存逐渐积累 偏空

2、基差：现货4845，09合约基差79，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存57万吨，环比增加2.1万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：上周受浙石化及湖北三宁出优等品消息影响，盘面高位回落。6月显性库存低位回升，逐渐进入累库周期，在新装置未能有效供应之前，盘面下方仍有一定支撑。EG2109：关注4750支撑位

塑料 

1.基本面：外盘原油高位震荡，进口利润有所修复但仍不佳，乙烯价格回落，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，国内石化库存中性偏低，港口库存高位去库，仓单同比偏多， 乙烯CFR东北亚价格901，当前LL交割品现货价7950（+0），中性；

2.基差：LLDPE主力合约2109基差160，升贴水比例2.1%，偏多； 

3.库存：两油库存69万吨（-1），中性；

4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5.主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6.结论：L2109日内7700-7900震荡操作； 

PP

1.基本面：外盘原油高位震荡，进口利润有所修复但仍不佳，出口续创新高，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，丙烯价格回落，国内石化库存中性偏低，成本端煤制利润差，丙烯CFR中国价格981，当前PP交割品现货价8380（-40），中性；

2.基差：PP主力合约2109基差138，升贴水比例1.7%，偏多；

3.库存：两油库存69万吨（-1），中性；

4.盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5.主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6.结论：PP2109日内8100-8350震荡操作；

3

---农产品

豆油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货8380，基差590，现货升水期货。偏多

3.库存：6月4日豆油商业库存83万吨，前值80万吨，环比+3万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，预短期回调整理。豆油Y2109：高抛低吸7650-7950

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货7860，基差1166，现货升水期货。偏多

3.库存：6月4日棕榈油港口库存44万吨，前值44万吨，环比0万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，预短期回调整理。棕榈油P2109：高抛低吸6600-7900

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货9940，基差398，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，预短期回调整理。菜籽油OI2109：高抛低吸9480-9780

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，美国大豆产区天气仍有一定变数和逢低买盘支撑价格反弹，短期美豆区间震荡。国内豆粕跟随美豆反弹，短期探底回升，震荡区间得以维持。国内豆粕成交尚好，需求预期向好，且6月后进口大豆到港减少，油厂挺价支撑豆粕价格。但因5月进口巴西大豆到港量处于高位，供应充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆维持区间震荡格局，3300一线企稳回升。中性

2.基差：现货3380（华东），基差7，升水期货。中性

3.库存：豆粕库存87.35万吨，上周76.82万吨，环比增加12.05%，去年同期64.92万吨，同比增加34.55%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期1300附近震荡；国内受美豆反弹带动在区间下沿震荡回升，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3370至3430区间震荡。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕反弹带动和技术性逢低买盘支撑，短期菜粕回归震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，价格存在偏弱预期，压制菜粕盘面上涨空间，但水产需求良好支撑价格偏强运行。中性

2.基差：现货2800，基差8，升水期货。中性

3.库存：菜粕库存6.84万吨，上周7.25万吨，环比减少5.66%，去年同期4.6万吨，同比增加48.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2780至2840区间震荡。期权买入浅虚值看涨期权。

大豆

1.基本面：美豆震荡回升，美国大豆产区天气仍有一定变数和逢低买盘支撑价格反弹，短期美豆区间震荡。国内大豆低位震荡，受美豆回落影响但相对美豆抗跌，短期技术性震荡整理。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差94，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存503.86万吨，上周482.57万吨，环比增加4.23%，去年同期452.73万吨，同比增加10.15%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1300附近震荡；国内大豆期货回落至低位，短期继续下跌空间不大，或呈低位震荡格局。

豆一A2109：短期5600至5700区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：2021年5月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.05万吨；全国累计销糖589.29万吨；销糖率55.28%（去年同期60.64%）。2021年4月中国进口食糖18万吨，同比增加6万吨，20/21榨季截止4月累计进口糖393万吨，同比增加242万吨。中性。

2、基差：柳州现货5550，基差144（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至5月底20/21榨季工业库存476.76万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：美元走强和巴西干旱缓解，国际原糖走势回落。国内白糖连续数周下跌，09合约5400附近多空分歧加大，不排除短期超跌反弹，日内逢低短多，快进快出，等待趋势明朗。

棉花：

1、基本面：4月份我国棉花进口23万吨，同比增92%，20/21年度累计进口217万吨，同比增加90%。ICAC6月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2533万吨，产量预计2430万吨，期末库存2190万吨。农村部6月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存761万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15904，基差419（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度6月预计期末库存761万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：又到每年墨西哥湾飓风季节，市场随时可能炒作飓风对美国产棉区影响，关注飓风动向。09棉花短期偏弱，关注15500附近支撑，如果下破，目标指向15000附近。反之继续在15500-16000区间震荡。

生猪：

1、基本面：规模企业出栏量增多；规模养殖场仔猪存栏高企；学校即将放假，集中消费面临减少，季节性消费淡季来临；大肥猪集中出栏，猪肉供应过剩；发改委发布生猪价格过度下跌三级预警；猪肉产量年同比增31.9%；猪肉产量年同比大增31.9%；生猪库消比同比升3%；偏空

2、基差：6月18日，现货价14510元/吨，基差-3090元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止5月31日，生猪存栏同比增23.5%，能繁母猪存栏同比增19.3%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：供大于求，生猪料易跌难涨。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林敞口向下打开趋势不变，仍有下跌空间，注意下轨线的修复，空单继续持有。LH2109区间：17000-18000

玉米：

1、基本面：CBOT玉米大幅反弹；截止16日，深加工企业玉米消耗量周环比降1.15%，年同比降15.5%；玉米种植面积预估增3.4%，产量料增4.3%；进口替代谷物充足，进口粮压制玉米价格；前期进口玉米到货增加；生猪进入下跌通道，或影响后续养殖积极性；东北地区深加工企业宣布暂停收购玉米；偏空

2、基差：6月18日，现货报价2800元/吨，09合约基差181元/吨，升水期货，偏多

3、库存：6月16日当周，全国96家玉米深加工企业库存总量在585.5万吨，周环比降1.4%，；6月9日，广东港口库存报119.6万吨，周环比降16.94%；6月11日，北方港口库存报318万吨，周环比升10.81%%；中性

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：深加工企业消耗量继续下降，短期外面大幅反弹，但仍为空头趋势，预计国内仍有下跌空间。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）下轨线下方，布林轨道敞口向下，注意下轨线的修复，空单适当减仓。C2109区间：2600-2650

4

---金属

黄金

1、基本面：圣路易斯联储行长布拉德讲话再度推动加息预期升温；标普500指数上周五四连跌，创下2月以来最大周跌幅；美国短期国债下跌，而长债上涨，10年期收益率回落至1.43%；美元指数继续拉涨，最高达92.41，非美货币全线下跌；现货金价创下15个月最大周跌幅，周五一度反弹1%后大幅回落，最低达1760.5美元/盎司，收跌逾0.56%，创4月30日以来新低；偏空

2、基差：黄金期货371.62，现货370.15，基差-1.47，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单3264千克，减少261千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：紧缩预期再度升温，美元继续上行，金价冲高回落；COMEX期金下跌0.3%，报1769.00美元/盎司；今日关注欧央行行长讲话，美联储官员讲话，中国LPR；美联储官员讲话再度推动紧缩预期升温，短期易收到鹰派信息影响，近期美联储官员讲话较多，需继续关注美联储官员讲话。长端债券收益率继续回落，金价大幅回落后情绪有所释放，支撑逐渐增加，反弹可能性较大。中期来说整体环境已经偏空，反弹布局空单。沪金2112：369-376偏空操作。

白银

1、基本面：圣路易斯联储行长布拉德讲话再度推动加息预期升温；标普500指数上周五四连跌，创下2月以来最大周跌幅；美国短期国债下跌，而长债上涨，10年期收益率回落至1.43%；美元指数继续拉涨，最高达92.41，非美货币全线下跌；现货白银跟随金价回落，一度反弹超2%至26.491后快速回落，收于25.779美元/盎司，收跌0.46%，早盘回升0.8%；偏空

2、基差：白银期货5418，现货5349，基差-102，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2225823千克，减少12317千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价冲高回落；COMEX期银上涨0.4%，报25.9690美元/盎司；银价跟随金价波动，反弹动力强于金价，银价韧性仍存。银价近期主要跟随金价为主，金价或将反弹，且已经达到一定支撑位，银价也将短线反弹，反弹后做空。沪银2112：5300-5500区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，5月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持平稳扩张；中性。

2、基差：现货67655，基差395，升水期货；偏多。

3、库存：6月18日LME铜库存增24925吨至168675吨，上期所铜库存较上周减8440吨至172527吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管，美联储会议偏鹰派，沪铜承压运行，沪铜2107:空单持有，止损70000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18550，基差180，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减1061吨至293074吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，美联储会议偏鹰派，短期承压，沪铝2107：空单持有，止损18800。

镍：

1、基本面：宏观面扰动市场，美国利息会议以及国内有色金属抛储消息对有色金属价格形成下压影响。镍自身产业链依然表现较好，镍矿供应短期依然受到菲律宾船运影响，加上海运费提高，价格坚挺，稳中小幅上涨，对成本支撑强劲。镍铁NPI价格还是坚挺，对镍价下方支撑较好，但中期可能随着产能扩张以及利润较好下生产线产能提升，产量会提高，中期NPI可能较为悲观。不锈钢利润较好，青山、德龙等基本满单到7月底，由于镍生铁进口少，所以部分300系企业开始采购电解镍板作为增镍剂，电解镍板需求短期比较好。同时本周价格下行，镍豆的经济性更加明显，镍豆现货以及保税区流通货源很少，对电解镍价支撑。不锈钢虽然在旺淡季交替之季，但库存仍然在小幅下降，现货库存并不多，暂仍保持一个相对乐观态度，中线产能扩张与下游消费能否继续匹配，可以看库存变化。中性

2、基差：现货129700，基差1400，偏多

3、库存：LME库存238410，-192，上交所仓单6119，-201，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍07：回落做多，做超跌反弹。如果站加20均线可暂持，如果下破125000-126000一线则出局观望。

沪锌:

1、基本面： 外媒5月19日消息：世界金属统计局( WBMS )公布的最新报告显示，2021年1-3月全球锌市场供应过剩7.8万吨，2020年全年供应过剩62万吨。偏空

2、基差：现货22270，基差+335；偏多。

3、库存：6月18日LME锌库存较上日减少2125吨至261325吨，6月18日上期所锌库存仓单较上日减少229至17282吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2107：多单出场观望。

5

---金融期货

期指

1、基本面：周五欧美股市大跌，美联储官员称提前加息，短期美债收益率大涨。央行主管媒体称市场主体无需对流动性产生不必要的担忧；偏空

2、资金：融资余额15922亿元， 增加29亿元，沪深股净卖出10亿元；偏空

3、基差：IH2107贴水31.19点，IF2107贴水39.67点， IC2107贴水43.56点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IH、IF在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、结论：美联储加息预期增加，市场风险偏好受到压制，短期或继续震荡调整。IF2107：观望为主；H2107：观望为主；IC2107：6590附近多，止损6550。

国债：

1、基本面：美联储周四在固定利率逆回购中接纳了7558亿美元，刷新历史新高，连续7个交易日超过5000亿美元。

2、资金面：6月17日央行开展100亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；TF 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空；T 主力在20日线下方运行，20日线向下，偏空。

6、主力持仓：TS主力净空，空增。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：多单持有。