大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：6月18日全国68家电厂样本区域存煤总计992.8万吨，日耗50.3万吨，可用天数19.7天。电厂日耗处于同期高位，港口暂无有效积累，CCI指数停止发布 偏多

2、基差：秦皇岛港Q5500(鄂尔多斯)动力煤平仓价980，09合约基差136.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存487万吨，环比减少1万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：主产地煤矿安全检查形势严峻，煤价整体维持稳中上涨。近期煤矿事故频发，6月安全生产月叠加事故影响使得产能增量有限，水电替代作用弱于历年同期，电厂日耗高位叠加库存低位，在迎峰度夏的压力下，煤价易涨难跌。ZC2109：800-875区间操作

铁矿石：

1、基本面：21日港口现货成交70万吨，环比下降26.4%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为45万吨,环比下降25%），本周平均每日成交70万吨，环比上涨37%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1455，折合盘面1610.9，09合约基差489.9；日照港超特粉现货价格1015，折合盘面1272.6，09合约基差151.6，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12088.75万吨，环比减少278.42万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳巴发货量双双回落。钢厂利润低位，限制了铁水产量的增加。限产预期仍在进一步发酵，唐山、邯郸等地限产加严。昨日发改委与市场监管总局联合调研铁矿石现货市场交易情况，铁矿石带头下行。I2109：关注1100支撑位

焦煤：

1、基本面：近期环保安全检查较为严格，部分煤矿有停限产情况，供应有所收紧，下游焦企总体开工水平维持高位；偏多

2、基差：现货市场价1815，基差-122.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存822.55万吨，港口库存507万吨，独立焦企库存795.71万吨，总体库存2125.26万吨，较上周增加10.76万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：由于环保检查、安全事故频出，区域性煤矿减产限量超过预期导致短期供应收紧格局难以缓解。焦煤2109：1920多，止损1900。

焦炭：

1、基本面：环保力度增加，整体开工呈下降趋势，钢厂需求良好，多数采购需求保持相对稳定，部分仍存补库需求；偏多

2、基差：现货市场价2930，基差314；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存436.12万吨，港口库存202.3万吨，独立焦企库存30.31万吨，总体库存668.73万吨，较上周减少9.43万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦炭供应收缩，需求相对稳定，预计短期继续持稳可能较大。焦炭2109：2600多，止损2580。

螺纹：

1、基本面：供应端近期受限产政策扰动频繁，但近两周实际产量仍有小幅增长，不过由于利润收缩且部分高炉开始亏损，预计接下来供应端水平将有所下行；需求方面表观消费季节性走弱，总体符合预期，下游成交量保持一定强度，但未来面临累库压力；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5139.7，基差250.7，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存753.72万吨，环比增加2.72%，同比减少0.27%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日黑色系全面回调，期矿价格大跌，螺纹期现货价格均出现较大回调，价格考验短期支撑位，今日继续突破下行可能性较小，操作上建议今日观望为主，日内轻仓试多，止损4800。

热卷：

1、基本面：热卷近期供应水平变化不大，不过由于近期部分地区限产有所加严且其他地区仍有政策落地预期，预计接下来供应压力将有所缓解。需求方面国内主要汽车家电市场对需求支撑边际转弱，海外市场景气度相对较好，本周表观消费继续小幅回落，库存水平超出同期；中性

2、基差：热卷现货价5400，基差230，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存268.91万吨，环比增加4.21%，同比增加8.17%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格受上游期矿大跌影响，出现较大跌幅，价格跌破前期震荡区间，但预计短期继续下行空间有限，操作上建议今日观望为主，日内轻仓试多，止损5060。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产维持高利润、高开工，产量仍处高位；终端房地产竣工周期支撑玻璃消费，但近期受原材料价格高位、南方梅雨季影响，下游部分小型加工厂订单有所减少；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2720元/吨，FG2109收盘价为2622元/吨，基差为98元，期货贴水现货；偏多

3、库存：全国浮法玻璃生产线样本企业总库存96万吨，较前一周增长18.45%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：玻璃库存持续累积，但基本面整体韧性较强，短期预计高位震荡运行为主。玻璃FG2109：日内2610-2660区间操作

2

---能化

原油2108：

1.基本面：纽约联储行长称明年通胀率应会下降至接近2%，但圣路易斯联储行长认为，美联储应该为通胀在明年年底前达到出人意料的高位做好准备，尽管不太可能在购债减码期间加息；伊朗新当选的强硬派候任总统呼吁美国全面撤销制裁，排除与拜登会面的可能；彭博表示，周一WTI 9月合约较10月合约的溢价触及1.12美元/桶。过去十三年里，排序第三位和第四位合约价差超过1美元的情况只出现过两次，分别是2008年、以及2013年中至2014年中；中性

2.基差：6月21日，阿曼原油现货价为71.91美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为74.66美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为71.61美元/桶，基差31.73元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月11日当周API原油库存减少853.7万桶，预期减少300万桶；美国至6月11日当周EIA库存预期减少329万桶，实际减少735.5万桶；库欣地区库存至6月11日当周减少215万桶，前值增加16.5万桶；截止至6月21日，上海原油库存为1407.4万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止6月8日，CFTC主力持仓多增；截至6月15日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜伊朗新总统对外的强硬态度令伊核协议多有波折，市场对于达成和解的可能愈发降低，布油受此鼓舞冲击75美元关口，宏观方面部分美联储官员对通胀保持较高的容忍度，官员相继讲话表达自身的偏鸽或偏鹰立场对市场带来一定波动，目前对于夏季需求旺季的乐观预期几成市场共识，短期内原油偏强震荡的格局延续，短线455-462区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：周初国内甲醇市场差异调整，主产区西北新价涨跌互现，各区域多依据自身供销状况作窄幅调整，其中内蒙部分2050元/吨，关中主流2200元/吨，部分有停售；关注今日部分补空及下游补货跟进情况，预计短期局部止跌小涨概率增大。另昨夜盘期货底部反弹，且整体基差稍有走强，短期港口市场或震荡为主，关注油价上涨、煤炭趋紧等外围对盘面及现货端传导提振；中性

2.基差：6月21日，江苏甲醇现货价为2495元/吨，基差60，盘面贴水；偏多

3、库存：截至2021年6月17日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为49.09万吨，较上周降1.11万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在21万吨附近，较上周降1万吨；中性

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方；偏空

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：近期国内甲醇市场价格有所上涨，煤炭成本支撑、部分装置检修/降负对局部略支撑；然当前供需基本面预期偏弱，如：甲醛需求略缩预期、烯烃产业利润不佳等利空因素尚存，中下游配合谨慎情况下，局部市场仍需警惕回调风险。另内地-港口套利开启稳健下，配合后续进口到货略集中，原油上行带来一定支撑。短线2430-2480区间操作，长线多单轻仓持有。

燃料油：

1、基本面：隔夜成本端原油抬升；欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升、OPEC坚持增产，亚太高硫燃油供给压力逐步增大；新加坡高低硫价差高位，高硫船用油稳中有增，中东、南亚发电旺季消费需求增加；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2657元/吨，FU2109收盘价为2651元/吨，基差为6元，期货贴水现货；中性

3、库存：截止6月17日当周，新加坡高低硫燃料油2398万桶，环比前一周下降10.92%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：成本端支撑增强、燃油基本面依旧向好，短期燃油预计震荡偏多运行为主。燃料油FU2109：日内偏多操作，止损2660

塑料 

1. 基本面：外盘原油继续走强，进口利润有所修复但仍不佳，乙烯价格回落，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，国内石化库存中性偏低，港口库存高位去库，仓单同比偏多， 乙烯CFR东北亚价格861，当前LL交割品现货价8100（+150），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差205，升贴水比例2.6%，偏多； 

3. 库存：两油库存75万吨（+6），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论： L2109日内7800-8000震荡偏多操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油继续走强，进口利润有所修复但仍不佳，出口续创新高，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，丙烯价格回落，国内石化库存中性偏低，成本端煤制利润差，丙烯CFR中国价格981，当前PP交割品现货价8420（+40），中性；

2. 基差： PP主力合约2109基差135，升贴水比例1.6%，偏多；

3. 库存：两油库存75万吨（+6），中性；

4. 盘面： PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论： PP2109日内8200-8450震荡操作；

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12300,基差-305 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 前期多单持有，日内12700下方短多操作，破12500止损

沥青： 

1、基本面：国际原油高位震荡为主，对于市场有一定的支撑，部分炼厂及贸易商推涨心态较重。短期来看，在原油较为强势的背景下，不排除部分主力炼厂价格有小幅上调的可能，但是供需基本面疲软或制约涨幅；中性。

2、基差：现货3075，基差-181，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少1.5%为46.1%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2109：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工再次下滑，工厂库存小累，社会库存延续去库，整体基本面暂时维持良好。虽然电石上涨成本支撑加强，但油价回落以及进入需求淡季，市场对后市偏悲观，整体行情压力较大，短期弱势震荡运行为主，警惕利润下滑带来的反弹行情。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9160，基差640，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比增2.56%至15.63万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2109：日内偏多操作。

PTA：

1、基本面：油价走势偏强，PX端因新装置投产走势偏弱，在终端消费淡季压力之下，下游聚酯产品产销清淡，利润持续压缩 偏空

2、基差：现货4705，09合约基差-61，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存3.6天，环比增加0.3天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：西南一套100万吨PTA装置已重启投料，预计近日出产品。华东一套360万吨新装置已于周日投料，目前调试中，预计近期出产品，供应预期增加。后市PTA加工费预期压缩，织造环节走弱，聚酯产品利润下移，工厂库存对负荷仍有一定压力。重点关注后市装置检修情况。TA2109：4600-4900区间震荡

MEG：

1、基本面：石脑油制现金流处于盈亏线附近，甲醇制亏损严重，单体乙烯制装置修复明显。后期供应释放压力仍然较大，21日CCF口径库存为59.6万吨，环比增加0.4万吨，港口库存逐渐积累 偏空

2、基差：现货4795，09合约基差230，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存57万吨，环比增加2.1万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论： 部分煤化工装置检修落实，6月显性库存低位回升，社会库存逐渐进入累库周期，短期关注成本端走势。EG2109：4500-4800区间操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货8560，基差640，现货升水期货。偏多

3.库存：6月4日豆油商业库存83万吨，前值80万吨，环比+3万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，预短期回调整理。豆油Y2109：高抛低吸7900-8200

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8100，基差1174，现货升水期货。偏多

3.库存：6月4日棕榈油港口库存44万吨，前值44万吨，环比0万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，预短期回调整理。棕榈油P2109：高抛低吸6700-7000

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10080，基差482，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，预短期回调整理。菜籽油OI2109：高抛低吸9500-9800

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回升，豆油回升带动和逢低买盘支撑价格反弹，短期美豆维持区间震荡。国内豆粕跟随美豆反弹，短期探底回升，震荡区间得以维持。国内豆粕成交尚好，需求预期向好，且6月后进口大豆到港减少，油厂挺价支撑豆粕价格。但因5月进口巴西大豆到港量处于高位，供应充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3400（华东），基差6，升水期货。中性

3.库存：豆粕库存87.35万吨，上周76.82万吨，环比增加12.05%，去年同期64.92万吨，同比增加34.55%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1300附近震荡反弹；国内受美豆反弹带动在区间下沿震荡回升，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3400至3450区间震荡。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕反弹带动和技术性逢低买盘支撑，短期菜粕回归区间震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，价格存在偏弱预期，压制菜粕盘面上涨空间，但水产需求良好支撑价格偏强运行。中性

2.基差：现货2820，基差11，升水期货。中性

3.库存：菜粕库存6.84万吨，上周7.25万吨，环比减少5.66%，去年同期4.6万吨，同比增加48.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2810至2860区间震荡。期权买入浅虚值看涨期权。

大豆

1.基本面：美豆震荡回升，豆油回升带动和逢低买盘支撑价格反弹，短期美豆维持区间震荡。国内大豆低位震荡回升，受美豆反弹影响短期偏强运行，技术面反弹。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差46，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存503.86万吨，上周482.57万吨，环比增加4.23%，去年同期452.73万吨，同比增加10.15%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1300附近震荡反弹；国内大豆期货低位回升，短期或呈区间震荡格局。

豆一A2109：短期5750至5850区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：2021年5月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.05万吨；全国累计销糖589.29万吨；销糖率55.28%（去年同期60.64%）。2021年4月中国进口食糖18万吨，同比增加6万吨，20/21榨季截止4月累计进口糖393万吨，同比增加242万吨。中性。

2、基差：柳州现货5550，基差161（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至5月底20/21榨季工业库存476.76万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：国内白糖连续数周下跌，09合约5400附近支撑较强，短期有超跌反弹可能，日内逢低短多，快进快出，等待趋势明朗。

棉花：

1、基本面：5月份我国棉花进口17万吨，同比增143%，20/21年度累计进口234万吨，同比增加93%。ICAC6月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2533万吨，产量预计2430万吨，期末库存2190万吨。农村部6月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存761万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15831，基差401（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度6月预计期末库存761万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方，偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：美国产棉区引来降雨，干旱缓解，美棉走势回落。09棉花短期震荡偏弱，15500附近多空还有争夺，短期可能围绕15500上下震荡。

玉米：

1、基本面：截止16日，深加工企业玉米消耗量周环比降1.15%，年同比降15.5%；玉米种植面积预估增3.4%，产量料增4.3%；进口替代谷物充足，进口粮压制玉米饲用需求；前期进口订单玉米到货增加；生猪进入下跌通道，或影响后续养殖积极性；东北地区深加工企业宣布暂停收购玉米；偏空

2、基差：6月21日，现货报价2800元/吨，09合约基差205元/吨，升水期货，偏多

3、库存：6月16日当周，全国96家玉米深加工企业库存总量在585.5万吨，周环比降1.4%，；6月9日，广东港口库存报119.6万吨，周环比降16.94%；6月11日，北方港口库存报318万吨，周环比升10.81%%；中性

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：深加工企业消耗量下滑，但年度供给缺口仍存，下方有支撑。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）下轨线下方，布林轨道敞口向下，注意下轨线的修复，空单适当止盈。C2109区间：2570-2620

生猪：

1、基本面：规模企业出栏量增多；规模养殖场仔猪存栏高企；学校即将放假，集中消费面临减少，季节性消费淡季来临；大肥猪集中出栏，猪肉供应过剩；发改委发布生猪价格过度下跌三级预警；猪肉产量年同比增31.9%；猪肉产量年同比大增31.9%；生猪库消比同比升3%；偏空

2、基差：6月21日，现货价13430元/吨，基差-3305元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止5月31日，生猪存栏同比增23.5%，能繁母猪存栏同比增19.3%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：供大于求，现货价格大幅下挫。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林敞口向下打开趋势不变，仍有下跌空间，空单继续持有。LH2109区间：16000-17000

4

---金属

黄金

1、基本面：市场逐渐消化美联储鹰派消息；美股创下五周来最大涨幅，上周遭抛售的风险资产反弹；国债下挫，长债领跌，收益率曲线急剧趋陡，10年和30年期国债收益率曾跌至2月份以来的最低水平；美元指数快速回落，市场猜测美联储官员将缓和加息言论；现货金价创从底部反弹，最高反弹至1786.52美元/盎司，收涨逾1.11%，早盘继续小幅上行；偏空

2、基差：黄金期货371.94，现货370.59，基差-1.35，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单3252千克，减少12千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：市场权衡本周美联储官员讲话，美元快速回落，金价反弹；COMEX期金上涨0.8%，报1782.90美元/盎司；今日关注美联储主席鲍威尔讲话，市场押注将缓和鹰派环境，欧元区消费信心指数；市场逐渐冷静，开始等待本周美联储官员讲话，押注于缓和目前的加息预期。长金价大幅回落后情绪有所释放，已经从底部反弹。中期来说整体环境已经偏空，反弹布局空单。沪金2112：369-376区间操作。

白银

1、基本面：市场逐渐消化美联储鹰派消息；美股创下五周来最大涨幅，上周遭抛售的风险资产反弹；国债下挫，长债领跌，收益率曲线急剧趋陡，10年和30年期国债收益率曾跌至2月份以来的最低水平；美元指数快速回落，市场猜测美联储官员将缓和加息言论；现货白银跟随金价反弹，但反弹力度较弱，最低至25.529，最高至26.078，收涨0.61%，早盘小幅回落；偏空

2、基差：白银期货5425，现货5342，基差-83，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2192525千克，减少33298千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价反弹，但似乎反弹力量不足；COMEX期银上涨0.2%，报26.0650美元/盎司；银价跟随金价波动，但美元回落对银价的支撑较为有限。银价近期主要跟随金价为主，金价从底部反弹，银价短线反弹可能性增加，反弹后做空。沪银2112：5300-5500区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，5月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持平稳扩张；中性。

2、基差：现货66805，基差455，升水期货；偏多。

3、库存：6月21日LME铜库存减7625吨至161050吨，上期所铜库存较上周减8440吨至172527吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管，美联储会议偏鹰派，沪铜承压运行，沪铜2107:空单减半持有，止损70000，期权卖出cu2018c70000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18370，基差90，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减1061吨至293074吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，美联储会议偏鹰派，短期承压，沪铝2107：空单持有，止损18800。

镍：

1、基本面：宏观面扰动市场，美国利息会议以及国内有色金属抛储消息对有色金属价格形成下压影响。镍自身产业链依然表现较好，镍矿供应短期依然受到菲律宾船运影响，加上海运费提高，价格坚挺，稳中小幅上涨，对成本支撑强劲。镍铁NPI价格还是坚挺，对镍价下方支撑较好，但中期可能随着产能扩张以及利润较好下生产线产能提升，产量会提高，中期NPI可能较为悲观。不锈钢利润较好，青山、德龙等基本满单到7月底，由于镍生铁进口少，所以部分300系企业开始采购电解镍板作为增镍剂，电解镍板需求短期比较好。同时本周价格下行，镍豆的经济性更加明显，镍豆现货以及保税区流通货源很少，对电解镍价支撑。不锈钢虽然在旺淡季交替之季，但库存仍然在小幅下降，现货库存并不多，暂仍保持一个相对乐观态度，中线产能扩张与下游消费能否继续匹配，可以看库存变化。中性

2、基差：现货130150，基差1250，偏多

3、库存：LME库存237678，-732，上交所仓单5790，-329，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍07：继续反弹思路，回落做多，如果站上20均线可暂持。

沪锌:

1、基本面： 道琼斯6月16日消息，世界金属统计局( WBMS )公布的最新报告数据显示： 2021年1- 4月全球锌市场供应短缺3.8万。2021年4月全球锌市场消费晶为119.66万吨。2021年4月全球锌市场产量为114.62万吨。偏多

2、基差：现货21700，基差+185；偏多。

3、库存：6月21日LME锌库存较上日减少775吨至260550吨，6月21日上期所锌库存仓单较上日减少1409至15873吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌下跌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2107：多单观望。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：LPR连续14个月保持不变。中国6月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.85%，5年期以上品种报4.65%。

2、资金面：6月21日央行开展100亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：多单持有。

期指

1、基本面：隔夜欧美股市上涨，鲍威尔重申通胀将向长期目标回落，美债收益率下行，昨日两市低开高走，科创和创业板领涨，金融板块下跌，二八分化明显；偏空

2、资金：融资余额15949亿元， 增加27亿元，沪深股净卖出20亿元；中性

3、基差：IH2107贴水21.85点，IF2107贴水28.19点， IC2107贴水52.38点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在20日均线上方，IH、IF在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、结论：美股传统行业反弹，此前国内连续下跌的50指数有望迎来反弹，双创板块依然强势。IF2107：逢低试多，止损5020；H2107：：逢低试多，止损3380；IC2107：多单逢高减仓。