大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：6月18日全国68家电厂样本区域存煤总计992.8万吨，日耗50.3万吨，可用天数19.7天。电厂日耗处于同期高位，港口暂无有效积累，CCI指数停止发布 偏多

2、基差：秦皇岛港Q5500(鄂尔多斯)动力煤平仓价1030，09合约基差179.4，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存480万吨，环比减少7万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：主产地煤矿安全检查形势严峻，煤价整体维持稳中上涨。近期煤矿事故频发，6月安全生产月叠加事故影响使得产能增量有限，水电替代作用弱于历年同期，电厂日耗高位叠加库存低位，在迎峰度夏的压力下，煤价易涨难跌。ZC2109：关注875阻力作用

铁矿石：

1、基本面：22日港口现货成交226.8万吨，环比上涨224%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为125万吨,环比上涨177.8%），本周平均每日成交148.4万吨，环比上涨33.6%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1465，折合盘面1621.9，09合约基差482.9；日照港超特粉现货价格1025，折合盘面1283.6，09合约基差144.6，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12141.32万吨，环比增加52.57万吨 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳巴发货量双双回落，港口天气好转，入库量增加，呈现小幅累库。钢厂利润低位，限制了铁水产量的增加。市场消息称7月1日以后唐山地区钢厂恢复生产，在此消息下钢厂采购意愿明显增加，铁矿日成交量创8个月新高。I2109：1100-1200区间操作

焦煤：

1、基本面：近期环保安全检查较为严格，部分煤矿有停限产情况，供应有所收紧，下游焦企总体开工水平维持高位；偏多

2、基差：现货市场价1815，基差-153.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存822.55万吨，港口库存507万吨，独立焦企库存795.71万吨，总体库存2125.26万吨，较上周增加10.76万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：由于环保检查、安全事故频出，区域性煤矿减产限量超过预期导致短期供应收紧格局难以缓解。焦煤2109：多单持有，止损1950。

焦炭：

1、基本面：环保力度增加，整体开工呈下降趋势，钢厂需求良好，多数采购需求保持相对稳定，部分仍存补库需求；偏多

2、基差：现货市场价2950，基差268.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存436.12万吨，港口库存202.3万吨，独立焦企库存30.31万吨，总体库存668.73万吨，较上周减少9.43万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：焦炭供应收缩，需求相对稳定，预计短期继续持稳可能较大。焦炭2109：多单持有，止损2650。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产维持高利润、高开工，产量仍处高位；终端房地产竣工周期支撑玻璃消费，但近期受原材料价格高位、南方梅雨季影响，下游部分小型加工厂订单有所减少；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2720元/吨，FG2109收盘价为2685元/吨，基差为35元，期货贴水现货；偏多

3、库存：全国浮法玻璃生产线样本企业总库存96万吨，较前一周增长18.45%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：玻璃库存持续累积，但基本面整体韧性较强，短期预计高位震荡运行为主。玻璃FG2109：日内2670-2730区间偏多操作

螺纹：

1、基本面：供应端受限产消息扰动频繁，非限产地区政策预期仍在，但近两周实际产量仍有小幅增长，不过由于利润收缩且部分高炉开始亏损，预计接下来供应端水平将有所下行；需求方面表观消费季节性走弱，总体符合预期，但库存偏高面临累库压力；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5016.1，基差131.1，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存753.72万吨，环比增加2.72%，同比减少0.27%；偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；中性

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格有所企稳，全天保持窄幅震荡，不过现货价格仍继续下调，下游成交量有小幅回升，预计本周接下来震荡运行偏弱，操作上建议继续观望为主，日内轻仓试空，止损4800.

热卷：

1、基本面：热卷近期供应水平变化不大，不过由于近期部分地区限产有所加严且其他地区仍有政策落地预期，预计接下来供应压力将有所缓解。需求方面国内主要汽车家电市场对需求支撑边际转弱，海外市场景气度相对较好，本周表观消费继续小幅回落，库存水平超出同期；中性

2、基差：热卷现货价5320，基差167，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存268.91万吨，环比增加4.21%，同比增加8.17%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格总体维持低位区间震荡，现货价继续下调，预计本周难有较大反弹，仍以震荡偏弱为主，操作上观望为主，日内轻仓试多，止损5080。

2

---能化

PTA：

1、基本面：油价走势偏强，PX方面，个别装置故障停车给PX价格带来一定支撑。国内两大供应商午后公布7月PTA合约分别减少50%和30%，下游聚酯产品利润持续压缩 中性

2、基差：现货4810，09合约基差-100，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存3.6天，环比增加0.3天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：西南一套100万吨PTA装置已出产品，目前负荷8~9成。后市PTA加工费预期压缩，目前新装置仍未出产品，短期在供应收缩预期下，盘面明显拉涨。TA2109：关注4900阻力位

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，单体乙烯制处于盈亏平衡，石脑油制小幅亏损，甲醇制亏损严重。后期供应释放压力仍然较大，21日CCF口径库存为59.6万吨，环比增加0.4万吨，港口库存逐渐积累 偏空

2、基差：现货4830，09合约基差17，盘面贴水 中性

3、库存：华东地区合计库存57万吨，环比增加2.1万吨 偏空

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：部分煤化工装置检修落实，6月显性库存低位回升，社会库存逐渐进入累库周期，短期关注成本端走势。EG2109：4700-4900区间操作

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12250,基差-420 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 前期多单持有，日内短多操作，破12500止损

原油2108：

1.基本面：美联储主席鲍威尔重申，经济重启导致近期物价涨幅大于预期，但未来通胀可能回落，美联储在加息问题上将保持耐心，不会因为就业太高或担心通胀就先发制人加息；据悉俄罗斯考虑在下周会议上提议OPEC+增产，一位代表称，OPEC+正在讨论8月份是否提高产量；伊朗新当选总统易卜拉欣•拉兹对谈判表示欢迎，称谈判不应该拖延，并警告称谈判应该保证伊朗的国家利益；中性

2.基差：6月22日，阿曼原油现货价为72.94美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为74.52美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为72.17美元/桶，基差34.41元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月18日当周API原油库存减少719.9万桶，预期减少362.5万桶；美国至6月11日当周EIA库存预期减少329万桶，实际减少735.5万桶；库欣地区库存至6月11日当周减少215万桶，前值增加16.5万桶；截止至6月22日，上海原油库存为1407.4万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止6月15日，CFTC主力持仓多增；截至6月15日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜俄罗斯方面表示考虑提议OPEC+在8月继续增产，原油应声下落，不过随后美联储主席鲍威尔的鸽派言论令市场有所企稳，多头仍在尝试突破75美元关口，API库存上游去库较好，在一定程度支撑原油，短期预计原油在高位震荡，多头或将多次试探75美元关口，但注意OPEC+的新动作或短期内对原油带来一定下跌，在下周会议前关注主要产油国的言论表态。短线456-464区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：上半周国内甲醇市场表现尚可，内地、港口以及期货均有不同程度走高，一方面原油突破新高支撑，另一方面内地受成本影响部分装置检修，且宁夏某CTO装置配套甲醇出现问题，短期计划外采部分甲醇，进而支撑内地市场氛围，短期看成本支撑及下游偏弱压制均有，甲醇上下空间或均受限，然考虑到本周上游多有停售，短期偏强震荡居多；中性

2.基差：6月22日，江苏甲醇现货价为2550元/吨，基差24，盘面贴水；偏多

3、库存：截至2021年6月17日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为49.09万吨，较上周降1.11万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在21万吨附近，较上周降1万吨；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：近期国内甲醇市场价格有所上涨，煤炭成本支撑、部分装置检修/降负对局部略支撑；然当前供需基本面预期偏弱，如：甲醛需求略缩预期、烯烃产业利润不佳等利空因素尚存，中下游配合谨慎情况下，局部市场仍需警惕回调风险。另内地-港口套利开启稳健下，配合后续进口到货略集中，原油上行带来一定支撑。短线2490-2550区间操作，长线多单轻仓持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油继续抬升；欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升、OPEC坚持增产，亚太高硫燃油供给压力逐步增大；新加坡高低硫价差高位，高硫船用油稳中有增，中东、南亚发电旺季消费需求增加；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2700元/吨，FU2109收盘价为2707元/吨，基差为-7元，期货升水现货；中性

3、库存：截止6月17日当周，新加坡高低硫燃料油2398万桶，环比前一周下降10.92%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：成本端支撑增强、燃油基本面依旧向好，短期燃油预计震荡偏多运行为主。燃料油FU2109：日内偏多操作，止损2670

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，进口利润有所修复但仍不佳，乙烯价格回落，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，国内石化库存中性偏低，港口库存高位去库，仓单同比偏多，油制利润低成本支撑强， 乙烯CFR东北亚价格861，当前LL交割品现货价8150（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差215，升贴水比例2.7%，偏多； 

3. 库存：两油库存71万吨（-4），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2109日内7800-8000震荡偏多操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，进口利润有所修复但仍不佳，出口续创新高，二季度需求端减弱，供应端检修开始较早，五月中下旬开始恢复，叠加装置投产影响预计供应增，丙烯价格回落，国内石化库存中性偏低，油制利润低成本支撑强，煤制利润负，丙烯CFR中国价格981，当前PP交割品现货价8500（+80），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差124，升贴水比例1.5%，偏多；

3. 库存：两油库存71万吨（-4），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8250-8500震荡偏多操作；

PVC：

1、基本面：工厂开工再次下滑，工厂库存小累，社会库存延续去库，整体基本面暂时维持良好。虽然电石上涨成本支撑加强，但油价回落以及进入需求淡季，市场对后市偏悲观，整体行情压力较大，短期弱势震荡运行为主，警惕利润下滑带来的反弹行情。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货8960，基差595，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比增2.56%至15.63万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2109：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：国际原油高位震荡为主，对于市场有一定的支撑，部分炼厂及贸易商推涨心态较重。短期来看，在原油较为强势的背景下，不排除部分主力炼厂价格有小幅上调的可能，但是供需基本面疲软或制约涨幅；中性。

2、基差：现货3085，基差-251，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少1.5%为46.1%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2109：日内偏多操作。

3

---农产品

豆油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：豆油现货8690，基差562，现货升水期货。偏多

3.库存：6月4日豆油商业库存83万吨，前值80万吨，环比+3万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，预短期回调整理。豆油Y2109：高抛低吸7950-8250

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：棕榈油现货8100，基差1174，现货升水期货。偏多

3.库存：6月4日棕榈油港口库存44万吨，前值44万吨，环比0万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，预短期回调整理。棕榈油P2109：高抛低吸6800-7100

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，偏强态势。偏多

2.基差：菜籽油现货10080，基差453，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，预短期回调整理。菜籽油OI2109：高抛低吸9500-9800

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收跌，美豆天气预期良好和美豆粉回落带动，短期美豆维持区间震荡。国内豆粕跟随美豆震荡，短期探底回升，震荡区间得以维持。国内豆粕成交尚好，需求预期向好，且6月后进口大豆到港减少，油厂挺价支撑豆粕价格。但因5月进口巴西大豆到港量处于高位，供应充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3400（华东），基差7，升水期货。中性

3.库存：豆粕库存87.35万吨，上周76.82万吨，环比增加12.05%，去年同期64.92万吨，同比增加34.55%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美豆短期1300附近震荡反弹；国内受美豆反弹带动在区间下沿震荡回升，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3380至3440区间震荡。期权买入浅虚值看涨期权。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕反弹带动和技术性逢低买盘支撑，短期菜粕回归区间震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，价格存在偏弱预期，压制菜粕盘面上涨空间，但水产需求良好支撑价格偏强运行。中性

2.基差：现货2820，基差4，升水期货。中性

3.库存：菜粕库存6.84万吨，上周7.25万吨，环比减少5.66%，去年同期4.6万吨，同比增加48.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2800至2860区间震荡。期权买入浅虚值看涨期权。

大豆

1.基本面：美豆震荡收跌，美豆天气预期良好和美豆粉回落带动，短期美豆维持区间震荡。国内大豆低位震荡回升，受美豆反弹影响短期偏强运行，技术面反弹。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差-23，贴水期货。中性

3.库存:大豆库存503.86万吨，上周482.57万吨，环比增加4.23%，去年同期452.73万吨，同比增加10.15%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：美豆预计1300附近震荡反弹；国内大豆期货低位回升，短期或呈区间震荡格局。

豆一A2109：短期5700至5800区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：泰国：20/21榨季截至5月糖出口量同比大减62.8%。2021年5月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.05万吨；全国累计销糖589.29万吨；销糖率55.28%（去年同期60.64%）。2021年5月中国进口食糖18万吨，同比减少12万吨，20/21榨季截止5月累计进口糖411万吨，同比增加230万吨。中性。

2、基差：柳州现货5550，基差161（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至5月底20/21榨季工业库存476.76万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：国内白糖连续数周下跌，09合约5400附近支撑较强，短期超跌反弹，日内逢低短多，快进快出，等待趋势明朗。

棉花：

1、基本面：5月份我国棉花进口17万吨，同比增143%，20/21年度累计进口234万吨，同比增加93%。ICAC6月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2533万吨，产量预计2430万吨，期末库存2190万吨。农村部6月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存761万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15842，基差272（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度6月预计期末库存761万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近，中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花基本面多空平衡，短期没有单边行情。09棉花再度回到15400-16000区间整理，日内短线为主。

生猪：

1、基本面：本年1-5月，全国淘汰能繁母猪同比增长108%；规模企业出栏量增多；规模养殖场仔猪存栏高企；学校即将放假，集中消费面临减少，季节性消费淡季来临；大肥猪集中出栏，猪肉供应过剩；猪肉产量年同比增31.9%；猪肉产量年同比大增31.9%；生猪库消比同比升3%；偏空

2、基差：6月22日，现货价13050元/吨，基差-3990元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止5月31日，生猪存栏同比增23.5%，能繁母猪存栏同比增19.3%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：养殖户恐慌性抛售大猪，猪肉消费季节性淡季，现货价格继续下探。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林敞口向下打开趋势不变，仍有下跌空间，空单继续持有。LH2109区间：16000-17000

玉米：

1、基本面：巴西本年度玉米产量预计为9393万吨，同比下滑8.5%；降雨利于美国玉米作物生长，CBOT玉米下跌；主产区粮源出货速度加快，企业库存充足，收购意愿偏弱；截止16日，深加工企业玉米消耗量周环比降1.15%，年同比降15.5%；玉米种植面积预估增3.4%，产量料增4.3%；进口替代谷物充足，进口粮压制玉米饲用需求；前期进口订单玉米到货增加；生猪进入下跌通道，或影响后续养殖积极性；偏空

2、基差：6月22日，现货报价2780元/吨，09合约基差197元/吨，升水期货，偏多

3、库存：6月16日当周，全国96家玉米深加工企业库存总量在585.5万吨，周环比降1.4%，；6月9日，广东港口库存报119.6万吨，周环比降16.94%；6月11日，北方港口库存报318万吨，周环比升10.81%%；中性

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：虽然深加工企业消耗量下滑，叠加美玉米天气好转，CBOT玉米下跌，但国内年度供给缺口仍存，下方有支撑。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）下轨线下方，布林轨道敞口向下，注意下轨线的修复，空单背靠2610持有，同时关注周线上2580一线支撑，适当止盈为主。C2109区间：2565-2605

4

---金属

黄金

1、基本面：鲍威尔讲话偏鸽，但黄金反应较弱；美国三大股指集体收涨，道指涨0.2%，标普500指数涨0.51%，纳指涨0.79%刷新历史新高；美债收益率多数下跌；美元指数扩大跌势，刷新日低至91.66；现货黄金则持稳于1780美元/盎司略上方，维持窄幅交投，收跌0.23%，早盘小幅回落；偏空

2、基差：黄金期货373.44，现货370.91，基差-2.53，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3252千克，减少12千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美联储官员讲话虽然偏鸽，但依旧确定了缩减购债的讨论，美元回落，但金价并未上行；COMEX黄金期货收跌0.22%报1778.9美元/盎司；今日关注日本、法国、德国、欧元区、美国的PMI初值，美联储官员讲话；美联储官员讲话安抚了加息预期，但缩减购债基本确认，时间点虽然略远于市场预期。整体环境紧缩基本已经确定，时间点前后将会使金价持续震荡，但整体偏空，逢高做空。沪金2112：369-376偏空操作。

白银

1、基本面：鲍威尔讲话偏鸽，但黄金反应较弱；美国三大股指集体收涨，道指涨0.2%，标普500指数涨0.51%，纳指涨0.79%刷新历史新高；美债收益率多数下跌；美元指数扩大跌势，刷新日低至91.66；现货白银跟随金价震荡，收跌0.64%，早盘小幅回升；偏空

2、基差：白银期货5405，现货5318，基差-87，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2158917千克，减少33608千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价震荡，整体较弱；COMEX白银期货收跌0.73%报25.835美元/盎司；银价跟随金价波动，但美元回落对银价的支撑较为有限。银价近期主要跟随金价为主，整体环境偏空，回落可能性较大，逢高做空。沪银2112：5370以下做空。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，5月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持平稳扩张；中性。

2、基差：现货67170，基差-180，贴水期货；中性。

3、库存：6月22日LME铜库存减100吨至160950吨，上期所铜库存较上周减8440吨至172527吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管，美联储会议偏鹰派，沪铜承压运行，沪铜2108:空单减半持有，止损70000，期权卖出cu2018c70000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18510，基差-100，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减1061吨至293074吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，美联储会议偏鹰派，短期承压，沪铝2108：18800试空，止损19000。

镍：

1、基本面：宏观消息面上，铜铝锌抛储落地，传闻印尼可能打算禁出口镍铁。基本面上镍自身产业链依然表现较好，镍矿供应短期依然受到菲律宾船运影响，加上海运费提高，价格坚挺，稳中小幅上涨，对成本支撑强劲。镍铁NPI价格还是坚挺，对镍价下方支撑较好，但中期可能随着产能扩张以及利润较好下生产线产能提升，产量会提高，中期NPI可能较为悲观。不锈钢利润较好，青山、德龙等基本满单到7月底，由于镍生铁进口少，所以部分300系企业开始采购电解镍板作为增镍剂，电解镍板需求短期比较好。同时本周价格下行，镍豆的经济性更加明显，镍豆现货以及保税区流通货源很少，对电解镍价支撑。不锈钢虽然在旺淡季交替之季，但库存仍然在小幅下降，现货库存并不多，暂仍保持一个相对乐观态度，中线产能扩张与下游消费能否继续匹配，可以看库存变化。偏多

2、基差：现货131400，基差-1350，偏空

3、库存：LME库存237414，-264，上交所仓单5510，-280，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍07：目前价格站上20均线，多单暂持，空头暂观望。

5

---金融期货

期指

1、基本面：鲍威尔淡化通胀风险，美债收益率下行，隔夜欧美股市上涨，纳指再创历史新高，昨日两市高开震荡走强，金融板块反弹，科创版调整；偏多

2、资金：融资余额16019亿元， 增加70亿元，沪深股净卖出24亿元；中性

3、基差：IH2107贴水32.91点，IF2107贴水41.96点， IC2107贴水61.59点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在20日均线上方，IH、IF在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、结论：海外股市走强，国内权重指数有望延续反弹，双创板块依然强势。IF2107：多单持有；H2107：：多单持有；IC2107：多单持有。

国债：

1、基本面：美联储主席鲍威尔国会讲话表示，美联储不会先发制人地提高利率，美联储已做好充分准备，将利用其工具将通胀率控制在2%附近。

2、资金面：6月22日央行开展100亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：多单持有。