空头减仓，橡胶迎来技术性反弹

昨日橡胶迎来反弹，空头大幅减仓，期现价差、RU-NR价差扩大，1-9价差持平。从橡胶供应而言，5月越南出口大增，显示主产国供应回归，后续泰国供应或将增长，预计6月后进口量逐渐增长。当前泰国疫情逐步得到控制，预计外劳逐渐增多，有利于橡胶供应放量；泰国胶水价格继续走低，胶水-杯胶价差缩小。需求端看，轮胎厂开工率再度走低，一方面有假期停产，另一方面内需较弱、出口放缓，厂家出货压力较大，成品库被动增加，厂家减产，需求支撑减弱。上期所库存小幅增加，上周保区内外库存继续下滑，且区外库存下降约1.5万吨。宏观层面，油价强势运行、美元反弹暂告一个段落，商品整体情绪回暖。综上，橡胶当前空头控盘情况明显，短期供强需弱，基差扩大后空头仍有打压动力，期现价差或回归平水；中期而言，橡胶利多情绪逐步酝酿，芯片短缺下半年逐步缓解，或提振汽车轮胎需求，同时海外疫情得到控制或改善轮胎出口，须密切关注供应和仓单问题。

开工率、库存均小幅下滑，沥青震荡偏强

沥青昨日区间偏强震荡，MACD粘合；周线收上长影线十字星，MACD红柱缩小。油价继续走高，主要因EIA库存大幅下滑，美元回落，对沥青价格形成支撑。沥青炼厂开工率、库存环比回落，基本面略有改善，亦支撑沥青价格。昨日现货市场以稳为主，山东基差、华东基差走弱，山东基差套利窗口逐步打开。综上，油价短期仍有冲高动力，而沥青自身面临弱现实和强预期，弱现实来自当前高企的库存压力，本周沥青库存小幅下滑，关注持续性，强预期来自需求复苏、消费税以及配额减少对未来供应的影响，预计沥青高位偏强震荡，警惕期现套利对盘面的压制。