大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：6月25日全国68家电厂样本区域存煤总计880.5万吨，日耗45.3万吨，可用天数19.4天。电厂日耗处于同期高位，港口库存位于同期偏低水平，CCI指数停止发布 偏多

2、基差：秦皇岛港Q5500(鄂尔多斯)动力煤平仓价985，09合约基差192，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存450万吨，环比增加3万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：主产地煤矿安全检查形势严峻，煤价整体维持稳中上涨。同时，为迎接七一大庆，北方港口生产受到不同程度的影响，调出受限调入正常的情况下，港口出现一定的累库。水电替代作用弱于历年同期，重点关注7月之后主产区产能恢复情况。ZC2109：空单持有，上破820止损

铁矿石：

1、基本面：30日港口现货成交71万吨，环比下降21.1%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为47万吨,环比下降25.4%），本周平均每日成交81.3万吨，环比下降22.6%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1480，折合盘面1638.4，09合约基差473.4；日照港超特粉现货价格1034，折合盘面1293.5，09合约基差128.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12137.32万吨，环比增加34.59万吨 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线向下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳巴发货量有所回升，钢厂利润低位，限制了铁水产量的增加。进入7月以后，前期焖炉的钢厂陆续准备复产，部分钢厂开始提前补库，关于全年限产的落实情况市场仍有很多分歧。短期来看，在终端淡季影响下，盘面也缺乏大幅反弹的动力。I2109：关注1200阻力位

焦煤：

1、基本面：由于重大活动，中高风险煤矿陆续停限产，炼焦煤供应继续收紧，焦企炼焦煤库存下降，部分优质资源煤种出现供不应求局面；偏多

2、基差：现货市场价1815，基差-129.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存788万吨，港口库存506万吨，独立焦企库存778.64万吨，总体库存2072.64万吨，较上周减少52.62万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：由于环保检查、安全事故频出，区域性煤矿减产限量超过预期导致短期供应收紧格局难以缓解。焦煤2109：1940多，止损1920。

焦炭：

1、基本面：随着七一临近，区域性煤矿已执行停限产，原料端依旧供应偏紧，需求端，山西、唐山地区受环保政策影响，限产加剧，部分高炉已闷炉，部分钢厂采购积极性提高；偏多

2、基差：现货市场价2950，基差316.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存439.25万吨，港口库存188.7万吨，独立焦企库存26.3万吨，总体库存654.25万吨，较上周减少14.48万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦炭供应收缩，需求相对稳定，预计短期继续持稳可能较大。焦炭2109：2630多，止损2610。

螺纹：

1、基本面：供应端上周实际产量小幅回落，近期钢厂高炉生产利润已开始亏损，预计接下来供应端水平将有所下行且本周部分地区开启临时停限产；需求方面表观有限维持一定水平，季节性走弱速度有所减缓，但库存偏高面临累库压力；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5047，基差-100，现货贴水期货；偏空。

3、库存：全国35个主要城市库存763.98万吨，环比增加1.36%，同比减少0.51%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格继续上涨至震荡区间上沿，现货价格维持震荡，上游原料仍偏强，预计价格将在震荡区间内偏强运行，操作上建议日内5080-5200区间偏多操作。

热卷：

1、基本面：热卷近期供应水平变化不大，不过由于本月利润收缩至低位且部分地区仍有政策落地预期，预计接下来供应压力将有所缓解。需求方面上周表观消费小幅回升，但下游汽车家电工程机械等行业表现偏弱，板材需求未来仍有一定下行空间，库存水平继续超出同期；中性

2、基差：热卷现货价5470，基差42，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存278.68万吨，环比增加3.63%，同比增加12.51%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向下；中性

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格继续反弹，价格有向上突破迹象，但仍需观察上方压力位，现货价上调，预计短期预计大涨可能性不大，区间内震荡偏强为主，操作上建议日内5380-5550区间偏多操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产维持高利润、高开工，产量仍处高位；终端房地产竣工大年支撑玻璃消费，但近期终端门窗、幕墙下单进度放缓叠加南方梅雨季节扰动下，下游部分小型加工厂订单有所减少；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2696元/吨，FG2109收盘价为2815元/吨，基差为-119元，期货升水现货；偏空

3、库存：全国浮法玻璃生产线样本企业总库存101.05万吨，较前一周增长5.26%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：玻璃基本面韧性较足、累库增速放缓，短期预计高位震荡偏多运行。玻璃FG2109：日内2810-2860区间偏多操作

2

---能化

原油2108：

1.基本面：一份内部报告显示，OPEC 联合技术委员会（JTC）发出了“重大不确定性”警告，提示2022年4月以后国际油市可能存在失衡风险。这给了OPEC 延长当前协议，即维持限产的理由，但另一方面，预测显示，到2021年底，石油需求将再增加220万桶/日，造成500万桶/日的供应缺口；石油输出国组织（OPEC）和非OPEC产油国（OPEC+）今天召开的部长级会议，会议将分析石油市场现状并决定8月及之后的原油产量配额；中性

2.基差：6月29日，阿曼原油现货价为72.98美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为75.06美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为72.75美元/桶，基差28.52元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月25日当周API原油库存减少815.3万桶，预期减少446万桶；美国至6月25日当周EIA库存预期减少468.6万桶，实际减少671.8万桶；库欣地区库存至6月25日当周减少146万桶，前值减少183.3万桶；截止至6月30日，上海原油库存为1402.2万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止6月22日，CFTC主力持仓多增；截至6月22日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：隔夜EIA库存数据中性偏强，上游原油继续去库，但下游汽油有所累库，不过目前原油关注点在OPEC+会议，增产几何仍未有定论，若按预期50万桶/日的幅度增产，市场或震荡后继续上行，但若超过100万桶/日或对油价造成压力，此外伊核协议美伊两方暂停谈判，伊朗原油入市继续推迟，对原油带来一定支撑，投资者注意仓位控制，静待OPEC会议结果。短线455-465区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：本周国内甲醇市场震荡整理，内地及港口冲高回落，一方面有煤炭成本、上游低库以及期货支撑，另一方面下游需求偏弱、中旬烯烃集中检修等利空压制，短期看各地市场多空博弈较多，市场上下空间有限，震荡行情或延续，中下旬随着供需矛盾增加转弱概率大；中性

2.基差：6月30日，江苏甲醇现货价为2565元/吨，基差-2，盘面平水；中性

3、库存：截至2021年6月24日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为52.47万吨，较上周增3.38万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在25万吨附近，较上周增4万吨；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：近期国内甲醇市场表现偏强，当前煤炭趋紧及价高对产业支撑尚可。除持续关注煤炭引发系列驱动外，临近7.1节，各地运输监管将持续趋严引发运价调涨预期需警惕；另供应端检修/重启均有涉及下，下游实质性配合、贸易商手中货量转移节奏等变量点亦需格外关注，隔夜原油波动较大，甲醇预计震荡运行。短线2540-2620区间操作，长线多单轻仓持有。

PTA：

1、基本面：油价走势偏强，部分故障的PX装置逐步恢复，PX价格弱势。因原料及装置不可抗力，逸盛石化调整7月PTA供应量至50%供应，下游聚酯产品利润持续压缩 中性

2、基差：现货5040，09合约基差-34，盘面升水 中性

3、库存：PTA工厂库存4天，环比增加0.4天 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净空，多翻空 偏空

6、结论：装置陆续重启，新装置产兑现情况下，后市PTA加工费预期压缩，供应商再次缩减7月合约量对冲了一部分新装置投产的影响，新增产能压制的情况下基本面不支持较大规模的上涨。TA2109：空单持有，上破5250止损

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，单体乙烯制处于盈亏平衡，石脑油制小幅亏损，甲醇制亏损严重。后期供应释放压力仍然较大，28日CCF口径库存为65.1万吨，环比增加5.5万吨，港口库存逐渐积累 偏空

2、基差：现货4960，09合约基差47，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存61.4万吨，环比增加4.4万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：中化泉州已经顺利重启，负荷仍在提升中，后市随着中化泉州、黔希煤化工，新疆天盈等装置陆续恢复，国内开工率将低位回升，6月显性库存低位回升，社会库存逐渐进入累库周期，短期关注成本端走势。EG2109：关注5000附近阻力位

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，短期原油现高位震荡，如原油走弱导致成本支撑减弱，聚烯烃反弹空间将受限制，进口利润有所修复但仍不佳，国内石化库存中性偏低，港口库存高位去库，仓单同比偏多，乙烯CFR东北亚价格911（+10），当前LL交割品现货价8425（+25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差250，升贴水比例3.1%，偏多； 

3. 库存：两油库存61万吨（-0.5），港口及社会库存中性，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论： L2109日内8150-8350震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，短期原油现高位震荡，如原油走弱导致成本支撑减弱，聚烯烃反弹空间将受限制，装置投产压力影响仍在持续，标品拉丝排产开始增加，进口利润有所修复但仍不佳，国内石化库存中性偏低，煤制利润仍然很差，丙烯CFR中国价格991（+0），当前PP交割品现货价8530（-20），中性；

2. 基差： PP主力合约2109基差40，升贴水比例0.5%，偏多；

3. 库存：两油库存61万吨（-0.5），港口及社会库存中性，偏多；

4. 盘面： PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论： PP2109日内8450-8700震荡操作；

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12400,基差-400 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 前期多单持有，日内12700下方做多,破12500止损

PVC：

1、基本面：工厂开工上升，工厂库存、社会库存有所累积，库存拐点或将来临。虽然当前基本面依旧维持良好，对PVC市场有所支撑，但市场对预期的悲观一直存在，PVC同样面临重重压力，短期PVC市场或维持弱势震荡走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9115，基差420，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降7.23%至14.5万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向下；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2109：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：国际油价震荡高位，一定程度上支撑国内沥青业者心态。预计短期内北方地区尤其山东个别品牌受低价资源减少，炼厂惜售心理明显，或对价格有一定支撑。而南方市场主要关注天气以及资金情况。整体而言，供需矛盾仍明显但在成本因素支撑下，预计本周国内沥青仍大局坚挺为主，个别品牌或出现小幅震荡局面；中性。

2、基差：现货3285，基差-209，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.9%为47%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2109：日内偏空操作。

燃料油：

1、基本面：成本端原油价格高位震荡；欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升、OPEC增产，亚太高硫燃油供给压力仍存；新加坡高低硫价差高位，高硫船用油稳中有增，中东、南亚发电旺季消费需求增加；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2685元/吨，FU2109收盘价为2659元/吨，基差为26元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止6月24日当周，新加坡高低硫燃料油2340万桶，环比前一周下降2.42%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：成本端支撑较强、燃油基本面向好，短期燃油预计高位震荡运行为主。燃料油FU2109：日内2640-2690区间操作

3

---农产品

豆油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：豆油现货8670，基差388，现货升水期货。偏多

3.库存：6月4日豆油商业库存83万吨，前值80万吨，环比+3万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期回调整理。豆油Y2109：高抛低吸8200-8500

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：棕榈油现货8420，基差1190，现货升水期货。偏多

3.库存：6月4日棕榈油港口库存44万吨，前值44万吨，环比0万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期回调整理。棕榈油P2109：高抛低吸7100-7400

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：菜籽油现货10280，基差322，现货升水期货。偏多

3.库存：4月23日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期回调整理。菜籽油OI2109：高抛低吸9800-10100

豆粕：

1.基本面：美豆大幅回升，美豆种植面积数据不及预期以及美豆库存数据低于预期，美农报利多支撑下美豆短期高位震荡。国内豆粕震荡回升，跟随美豆回升。国内豆粕成交尚好，需求预期向好，且6月后进口大豆到港减少，油厂挺价支撑豆粕价格。但因5月进口巴西大豆到港量处于高位，供应充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3450（华东），基差-36，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存96.46万吨，上周87.35万吨，环比增加10.43%，去年同期74.86万吨，同比增加28.85%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多

6.结论：美豆短期1400附近震荡；国内受美豆带动下反弹，预计回升至震荡区间上沿，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3600至3660区间震荡。持有看涨期权获利离场。

菜粕：

1.基本面：菜粕窄幅震荡，豆粕震荡带动和技术性整理，短期菜粕跟随豆粕回升。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，价格存在偏弱预期，压制菜粕盘面，但水产需求良好支撑价格底部区域。中性

2.基差：现货2890，基差-30，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存6.84万吨，上周7.25万吨，环比减少5.66%，去年同期4.6万吨，同比增加48.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流出，偏多

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期3000至3050区间震荡。持有看涨期权获利离场。

大豆

1.基本面：美豆大幅回升，美豆种植面积数据不及预期以及美豆库存数据低于预期，美农报利多支撑下美豆短期高位震荡。国内大豆震荡企稳，短期在美豆带动下区间下沿反弹。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5600，基差39，升水期货。偏多

3.库存:大豆库存503.86万吨，上周482.57万吨，环比增加4.23%，去年同期452.73万吨，同比增加10.15%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆预计1400附近震荡；国内大豆期货低位有企稳回升迹象，短期或有反弹整体维持区间震荡格局。

豆一A2109：短期5700至5800区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：Czarnikow:巴西中南部21/22年度糖产量预估下调150万吨。2021年5月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.05万吨；全国累计销糖589.29万吨；销糖率55.28%（去年同期60.64%）。2021年5月中国进口食糖18万吨，同比减少12万吨，20/21榨季截止5月累计进口糖411万吨，同比增加230万吨。中性。

2、基差：柳州现货5610，基差5（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至5月底20/21榨季工业库存476.76万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：近期传出泰国和巴西产量有所下降。09合约震荡上行，短期关注能否站稳5600关口，偏多思路不变，盘中快速回落接多。

棉花：

1、基本面：5月纺织品服装出口同比下降17.71%，环比增长4.48%。5月份我国棉花进口17万吨，同比增143%，20/21年度累计进口234万吨，同比增加93%。ICAC6月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2533万吨，产量预计2430万吨，期末库存2190万吨。农村部6月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存761万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16097，基差37（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度6月预计期末库存761万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势不明朗；偏空。

6：结论：棉花基本面多空平衡，短期出单边行情可能性较低。09棉花再度回到15400-16000区间上轨附近，基本面如无重大利多，预计难以突破区间创出新高。在没有有效突破前，区间上轨附近不宜追多。16000附近多空来回拉锯，暂时观望，或日内冲高短空。

生猪：

1、基本面：气温将升至年中峰值，季节性消费淡季来临；生猪过度下跌进入一级预警区间，中央和地方将启动猪肉收储工作；供应压力逐渐释放，养殖利润持续亏损，养殖户出现惜售情绪；本年1-5月，全国淘汰能繁母猪同比增长108%；规模养殖场仔猪存栏高企；前期大肥猪集中出栏，导致猪肉供应过剩；偏空

2、基差：6月30日，现货价14880元/吨，基差-4490元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止5月31日，生猪存栏同比增23.5%，能繁母猪存栏同比增19.3%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：中央或地方有收储猪肉预期，但当前猪肉供应过剩，现货价格反弹遇阻。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，但布林敞口逐渐收窄，上方压力重重，或进入低位区间震荡走势，空单观望为主。LH2109区间：18500-19500

玉米：

1、基本面：美国新作玉米种植面积与季度库存低于预期，CBOT玉米涨停；生猪养殖持续亏损，或影响饲用需求；饲料企业除了乳猪料以外基本不用国产玉米，其他谷物替代率较高；主产区粮源出货速度加快，企业库存充足，收购意愿偏弱；截止23日，深加工企业玉米消耗量周环比降3.95%，年同比降15.4%；新季玉米种植面积预估增3.4%，产量料增4.3%；偏空

2、基差：6月30日，现货报价2710元/吨，09合约基差97元/吨，升水期货，偏多

3、库存：6月23日当周，全国96家玉米深加工企业库存总量在596.8万吨，周环比增1.9%，； 6月25日，广东港口库存报119.6万吨，周环比增3.19%；6月18日，北方港口库存报321.2万吨，周环比升1%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：玉米替代品在饲用需求上占优势，同时深加工需求偏弱，但CBOT玉米涨停，国内玉米或低位盘整为主。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林轨道敞口向下，同时周线布林敞口也有向下打开趋势，空单观望，等待指标信号。C2109区间：2600-2650

4

---金属

黄金

1、基本面：美股涨跌不一，道指涨0.61%，标普500指数涨0.13%，纳指跌0.17%；美元指数继续上行，至92.4；美债收益率基本维持震荡，10年期国债小幅回落在建瓯1.473%；现货黄金明显反弹，最高达1774.37美元，收涨0.54%，早盘继续在1770以下震荡；中性

2、基差：黄金期货367.5，现货365.5，基差-2，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单3252千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：就业数据超预期，金价反弹；COMEX黄金期货收涨0.4%报1770.6美元/盎司；今日关注中国财新PMI、欧美PMI，上周美国首申人数，美联储官员讲话；市场继续消化政策预期，金价上行动力较弱，短期持续震荡，整体偏空，逢高做空。沪金2112：369-376区间操作。

白银

1、基本面：美股涨跌不一，道指涨0.61%，标普500指数涨0.13%，纳指跌0.17%；美元指数继续上行，至92.4；美债收益率基本维持震荡，10年期国债小幅回落在建瓯1.473%；现货白银跟随金价明显反弹，一度最高达26.145，收涨1..44%，早盘在26左右震荡；中性

2、基差：白银期货5377，现货5297，基差-80，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2103803千克，增加498千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价明显反弹；COMEX白银期货收涨1.37%报26.255美元/盎司；银价跟随金价波动，金价震荡压制部分银价，银价近期主要跟随金价为主，整体环境偏空，短期仍在等待明确因素，逢高做空。沪银2112：5370-5520区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，5月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.0%，微低于上月0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业保持平稳扩张；中性。

2、基差：现货68335，基差-55，贴水期货；中性。

3、库存：6月30日LME铜库存增1175吨至211525吨，上期所铜库存较上周减18723吨至153804吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管，反弹动力不足，沪铜2108:69000附近做空，止损70000，期权卖出cu2018c70000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18790，基差-10，贴水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减4333吨至288741吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，隔夜反弹继续上行空间不足，沪铝2108：19000空持有，目标18500，止损19300。

镍：

1、基本面：宏观面继续影响情绪，俄罗斯提议增加出口关税更是助推看涨力量。基本面数据依然表现良好，镍矿价格继续上涨，菲律宾出货量受天气影响，矿山报价坚挺，成本支撑强劲。镍铁价格坚挺上涨，短期受到进口量减少影响，同时印尼有消息传出要把镍铁产业转向不锈钢、硫酸镍产业，更是刺激镍铁价格坚挺，对镍价下方支撑更强。不锈钢表现淡季不淡，库存仍保持小幅下降，300系库存已处于中偏低水平，目前了解7月青山、德龙等满单，下游需求良好，这个状态还能维持一段时间。精炼镍自身由于价格上涨，现货成交萎靡，镍豆价格上涨之后也同样成交下降，但总体经济性优势仍比较强，对镍价保持支撑作用。目前精炼镍库存比较低，交易所仓单，社会库存都创新低，更有利于向上。后期仍需要关注10月青山高冰镍的落实情况，以及不锈钢产能上升之后的需求匹配度。偏多

2、基差：现货136300，基差-1760，偏空

3、库存：LME库存232476，-1338，上交所仓单4982，+358，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍08：震荡运行，日内高抛低吸，下破134400多单出局。

沪锌:

1、基本面： 道琼斯6月16日消息，世界金属统计局( WBMS )公布的最新报告数据显示： 2021年1- 4月全球锌市场供应短缺3.8万。2021年4月全球锌市场消费晶为119.66万吨。2021年4月全球锌市场产量为114.62万吨。偏多

2、基差：现货22140，基差+175；偏多。

3、库存：6月30日LME锌库存较上日减少650吨至254025吨，6月30日上期所锌库存仓单较上日减少477至9001吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2108：多单观望。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧股调整美股分化，昨日两市上行，半导体、双创和新能源板块领涨，市场热点轮动；偏多

2、资金：融资余额16247亿元， 增加39亿元，沪深股暂停交易；偏多

3、基差：IH2107贴水17.25点，IF2107贴水31.44点， IC2107贴水44.18点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF在20日均线上方，IH在20日均线下方；偏多

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、结论：国内双创板块强势，权重指数有望反弹。IF2107：多单持有；H2107：：多单持有；IC2107：多单持有

国债：

1、基本面：国家统计局数据显示，6月份，中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.9%、53.5%和52.9%，环比回落0.1个百分点、1.7个百分点和1.3个百分点.

2、资金面：6月30日央行开展300亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：多单持有。