大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：1日港口现货成交99.2万吨，环比上涨39.7%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为75万吨,环比上涨59.6%），本周平均每日成交85.8万吨，环比下降18.4%  中性

2、基差：日照港PB粉现货1490，折合盘面1649.4，09合约基差483.4；日照港超特粉现货价格1034，折合盘面1293.5，09合约基差127.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12234.86万吨，环比增加97.54万吨 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线向下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳巴发货量有所回升，因建党节影响，疏港量明显回落，港口累库延续。进入7月以后，前期焖炉的钢厂陆续准备复产，近期各地限产文件频出，昨日甘肃省出台粗钢和产量压减计划。短期来看，在终端淡季影响下，盘面也缺乏大幅反弹的动力。I2109：关注1200阻力位

动力煤：

1、基本面：6月25日全国68家电厂样本区域存煤总计880.5万吨，日耗45.3万吨，可用天数19.4天。电厂日耗处于同期高位，港口库存位于同期偏低水平，CCI指数停止发布 中性

2、基差：秦皇岛港Q5500(鄂尔多斯)动力煤平仓价985，09合约基差202.4，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存468万吨，环比增加18万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：七一过后，主产区部分停产检修煤矿陆续复产复工。内蒙地区方面，随着新一轮煤管票下发，月底停产煤矿陆续开工。在供应增量以及水电替代作用下，市场预期后市煤价走弱。ZC2109：空单持有，上破820止损

焦煤：

1、基本面：由于重大活动，中高风险煤矿陆续停限产，炼焦煤供应继续收紧，焦企炼焦煤库存下降，部分优质资源煤种出现供不应求局面；偏多

2、基差：现货市场价1815，基差-95；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存788万吨，港口库存506万吨，独立焦企库存778.64万吨，总体库存2072.64万吨，较上周减少52.62万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：由于环保检查、安全事故频出，区域性煤矿减产限量超过预期导致短期供应收紧格局难以缓解。焦煤2109：1890多，止损1870。

焦炭：

1、基本面：山西、河北地区焦企限产范围逐渐增大，限产比例执行30-50%不等，原料端依旧供应偏紧，需终端需求保持韧性，粗钢消费较高，高炉产能也有增加；偏多

2、基差：现货市场价2950，基差377；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存439.25万吨，港口库存188.7万吨，独立焦企库存26.3万吨，总体库存654.25万吨，较上周减少14.48万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空增；偏空

6、结论：焦炭供应收缩，需求相对稳定，预计短期继续持稳可能较大。焦炭2109：2570多，止损2550。

螺纹：

1、基本面：供应端受七一过节影响，本周实际产量回落明显，近期钢厂高炉生产利润亏损，预计近期供应端水平将维持低于同期水平，供应压力有所缓解；需求方面钢材消费继续转弱，季节性幅度逐渐加大，且库存偏高面临累库压力；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5067.6，基差-78.4，现货贴水期货；偏空。

3、库存：全国35个主要城市库存788.33万吨，环比增加3.19%，同比减少1.13%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格全天震荡，继续维持当前区间，现货价格小幅上调，预计接下来维持宽幅震荡运行，操作上建议日内5080-5200区间操作。

热卷：

1、基本面：由于本周七一节日影响，部分地区限产幅度加大，热卷产量有一定幅度下行，由于利润收缩至低位且部分地区仍有政策落地预期，预计本月供应压力将有所缓解。需求方面本周表观消费再次转弱，下游汽车家电工程机械等行业表现偏弱，板材需求未来仍有一定下行空间，库存水平持续超出同期累库压力大；中性

2、基差：热卷现货价5480，基差52，现货略升水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存286.11万吨，环比增加2.67%，同比增加13.28%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货小幅冲高后回落，现货价基本走平，预计短期预计上行驱动不足，但下方支撑亦较强，仍以区间内宽幅震荡为主，操作上建议日内5390-5520区间操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产维持高利润、高开工，产量仍处高位；终端房地产竣工大年支撑玻璃消费，但近期终端门窗、幕墙下单进度放缓叠加南方梅雨季节扰动下，下游部分小型加工厂订单有所减少；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2760元/吨，FG2109收盘价为2782元/吨，基差为-22元，期货升水现货；偏空

3、库存：全国浮法玻璃生产线样本企业总库存101.05万吨，较前一周增长5.26%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：玻璃基本面韧性较强、累库增速放缓，短期预计高位震荡偏多运行。玻璃FG2109：日内2770-2820区间偏多操作

2

---能化

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12400,基差-305 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线下运行 偏空

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 前期多单持有，日内12700下方做多,破12500止损

燃料油：

1、基本面：成本端原油价格高位震荡；欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升、OPEC增产，亚太高硫燃油供给压力仍存；新加坡高低硫价差高位，高硫船用油稳中有增，中东、南亚发电旺季消费需求增加；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2757元/吨，FU2109收盘价为2646元/吨，基差为111元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止6月24日当周，新加坡高低硫燃料油2340万桶，环比前一周下降2.42%；偏多

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：成本端支撑较强、燃油基本面向好，短期燃油预计高位震荡运行为主。燃料油FU2109：日内2670-2720区间操作

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间冲高回落，短期原油现高位震荡，成本支撑明显，进口利润有所修复但仍不佳，国内石化库存中性偏低，港口库存高位去库，仓单同比偏多，乙烯CFR东北亚价格911（+0），当前LL交割品现货价8475（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差285，升贴水比例3.5%，偏多； 

3. 库存：两油库存64万吨（+3），港口及社会库存中性，偏多；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

6. 结论：L2109日内8100-8300震荡偏多操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间冲高回落，短期原油现高位震荡，成本支撑明显，装置投产压力影响仍在持续，标品拉丝排产开始增加，进口利润有所修复但仍不佳，国内石化库存中性偏低，煤制利润仍然很差，丙烯CFR中国价格991（+0），当前PP交割品现货价8580（+50），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差30，升贴水比例0.4%，中性；

3. 库存：两油库存64万吨（+3），港口及社会库存中性，偏多；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8400-8650震荡偏多操作；

原油2108：

1.基本面：OPEC+有关8-12月份每月增产40万桶/日的提议在最后一刻遭到阿联酋反对，周五将再次开会以期弥合分歧；国际货币基金组织(IMF)预计，美联储最早将在2022年底加息，可能会从明年上半年开始缩减资产购买规模；欧佩克代表：除非谈判争端得到解决，否则欧佩克+会维持当前协议；中性

2.基差：6月30日，阿曼原油现货价为73.10美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为75.51美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为72.62美元/桶，基差28.32元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月25日当周API原油库存减少815.3万桶，预期减少446万桶；美国至6月25日当周EIA库存预期减少468.6万桶，实际减少671.8万桶；库欣地区库存至6月25日当周减少146万桶，前值减少183.3万桶；截止至7月1日，上海原油库存为1402.2万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止6月22日，CFTC主力持仓多增；截至6月22日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：隔夜OPEC+峰回路转，市场基本预期将在下半年每月动态增产50万桶/日，累计增产200万桶/日的前提下原油取得今年来最高点，但临近会议结束阿联酋变卦要求自身增产70万桶/日，令会议在今日继续进行，原油有所打击回落，事实上即便阿联酋增产，整体产量的增加仍小于市场预期原油需求恢复的数量，下半年在未受巨大风险冲击下原油维持紧平衡状态，油价仍有上行空间，但阿联酋的做法挫伤OPEC+联盟的团结性，令市场对于高油价下产油国集团的控制力产生担忧，总体延缓了原油上行的步伐，若处理不当或有下跌风险，短期内存在较大波动可能，投资者注意仓位控制。短线463-473区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1.基本面：近期国内甲醇市场呈现差异化走势，且近期多空消息均有，下周各地多依据自身供需调整。港口市场方面，从后续进口船货到港计划来看，短期仍无库压，不过期货受消息面影响明显，下周维持震荡概率大，后续仍需关注外盘装置及煤炭、原油走势等。内地市场方面，短期煤炭方面仍存一定支撑，不过本周运输受限下局部库存或有一定累积，且甲醛等传统下游进入淡季，加之后续部分烯烃装置存检修计划，需求面走弱概率大，另外下周物流陆续恢复，局部运费或有下滑；中性

2.基差：7月1日，江苏甲醇现货价为2555元/吨，基差-12，盘面贴水；中性

3、库存：截至2021年7月1日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为54.95万吨，较上周增2.48万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在28万吨附近，较上周增3万吨；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：国际装置方面，美国部分装置临停，文莱装置检修中，阿曼装置计划7月初检修，伊朗装置运行平稳。内地需关注7月上游及下游蒙大、久泰两套MTO的检修落地情况，另需要注意煤炭端对于估值及供应的干扰，隔夜原油高位震荡，甲醇预计跟随。短线2540-2610区间操作，长线多单轻仓持有。

沥青： 

1、基本面：国际油价震荡高位，一定程度上支撑国内沥青业者心态。预计短期内北方地区尤其山东个别品牌受低价资源减少，炼厂惜售心理明显，或对价格有一定支撑。而南方市场主要关注天气以及资金情况。整体而言，供需矛盾仍明显但在成本因素支撑下，预计本周国内沥青仍大局坚挺为主，个别品牌或出现小幅震荡局面；中性。

2、基差：现货3285，基差-167，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.9%为47%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2109：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工上升，工厂库存、社会库存有所累积，库存拐点或将来临。虽然当前基本面依旧维持良好，对PVC市场有所支撑，但市场对预期的悲观一直存在，PVC同样面临重重压力，短期PVC市场或维持弱势震荡走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9115，基差405，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降7.23%至14.5万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向下；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2109：日内偏多操作。

PTA：

1、基本面：油价走势偏强，PX新装置投产时间仍需关注。因原料及装置不可抗力，逸盛石化调整7月PTA供应量至50%供应，下游聚酯产品利润持续压缩 中性

2、基差：现货5035，09合约基差-25，盘面升水 中性

3、库存：PTA工厂库存4天，环比增加0.4天 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：装置陆续重启，新装置产兑现情况下，后市PTA加工费预期压缩，供应商再次缩减7月合约量对冲了一部分新装置投产的影响，新增产能压制的情况下基本面不支持较大规模的上涨。TA2109：空单持有，上破5250止损

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，单体乙烯制处于盈亏平衡，石脑油制小幅亏损，甲醇制亏损严重。后期供应释放压力仍然较大，28日CCF口径库存为65.1万吨，环比增加5.5万吨，港口库存逐渐积累 偏空

2、基差：现货4965，09合约基差52，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存65.5万吨，环比增加4.1万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：近日天业停车检修，渭化临时降负，煤化工板块供应依旧偏紧，预计中下旬将陆续缓解，港口显性库存低位回升，社会库存逐渐进入累库周期，短期关注成本端走势。EG2109：关注5000附近阻力位

3

---农产品

豆油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：豆油现货8900，基差386，现货升水期货。偏多

3.库存：6月24日豆油商业库存83万吨，前值80万吨，环比+3万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期回调整理。豆油Y2109：高抛低吸8350-8650

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：棕榈油现货8650，基差1170，现货升水期货。偏多

3.库存：6月24日棕榈油港口库存44万吨，前值44万吨，环比0万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期回调整理。棕榈油P2109：高抛低吸7350-7650

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：菜籽油现货10480，基差279，现货升水期货。偏多

3.库存：6月24日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期回调整理。菜籽油OI2109：高抛低吸10100-10300

豆粕：

1.基本面：美豆冲高回落，技术性整理，美豆种植面积数据低于预期刺激美豆偏强运行，短期或高位震荡。国内豆粕震荡回升，跟随美豆回升。国内豆粕成交尚好，需求预期向好，且6月后进口大豆到港减少，油厂挺价支撑豆粕价格。但因5月进口巴西大豆到港量处于高位，供应充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3580（华东），基差-59，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存96.46万吨，上周87.35万吨，环比增加10.43%，去年同期74.86万吨，同比增加28.85%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期1400附近震荡；国内受美豆带动下反弹，预计回升至震荡区间上沿，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3620至3680区间震荡。持有看涨期权获利离场。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回升，豆粕震荡带动和高位技术性整理，短期菜粕跟随豆粕回升。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，价格高位承压压制菜粕盘面，但水产需求良好支撑价格底部区域。中性

2.基差：现货3010，基差-38，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存6.84万吨，上周7.25万吨，环比减少5.66%，去年同期4.6万吨，同比增加48.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期3030至3080区间震荡。持有看涨期权获利离场。

大豆

1.基本面：美豆冲高回落，技术性整理，美豆种植面积数据低于预期刺激美豆偏强运行，短期或高位震荡。国内大豆震荡回升，短期在美豆带动下反弹。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5600，基差-57，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存503.86万吨，上周482.57万吨，环比增加4.23%，去年同期452.73万吨，同比增加10.15%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计1400附近震荡；国内大豆期货低位有企稳回升迹象，短期或有反弹整体维持区间震荡格局。

豆一A2109：短期5650至5750区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：Czarnikow:巴西中南部21/22年度糖产量预估下调150万吨。2021年5月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.05万吨；全国累计销糖589.29万吨；销糖率55.28%（去年同期60.64%）。2021年5月中国进口食糖18万吨，同比减少12万吨，20/21榨季截止5月累计进口糖411万吨，同比增加230万吨。中性。

2、基差：柳州现货5620，基差4（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至5月底20/21榨季工业库存476.76万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：近期传出泰国和巴西产量有所下降。09合约继续上行，夜盘短期冲破5700关口，随后小幅回落，连续上涨之后，短多建议逢高获利减持，未来调整概率偏大。中期震荡偏多思路不变，等待回落再入多单。

棉花：

1、基本面：2021年美国棉花播种面积同比减少3%。2021年全国棉花播种面积同比下降7%。5月纺织品服装出口同比下降17.71%，环比增长4.48%。5月份我国棉花进口17万吨，同比增143%，20/21年度累计进口234万吨，同比增加93%。ICAC6月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2533万吨，产量预计2430万吨，期末库存2190万吨。农村部6月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存761万吨。中性。

2、基差：现货3128b全国均价16108，基差223（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度6月预计期末库存761万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6：结论：美国播种面积减少3%，中国播种面积减少7%，两则消息让夜盘棉花高开高走，主力合约09能否有效站稳16000关口，还有待观察。播种面积减少能否引爆多头行情，还有疑问，日内16000附近可尝试短多，重新掉下16000多单离场。

生猪：

1、基本面：气温将升至年中峰值，季节性消费淡季来临；生猪过度下跌进入一级预警区间，中央和地方将启动猪肉收储工作；供应压力逐渐释放，养殖利润持续亏损，养殖户出现惜售情绪；本年1-5月，全国淘汰能繁母猪同比增长108%；规模养殖场仔猪存栏高企；前期大肥猪集中出栏，导致猪肉供应过剩；偏空

2、基差：7月1日，现货价15140元/吨，基差-3750元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止5月31日，生猪存栏同比增23.5%，能繁母猪存栏同比增19.3%；偏空

4、盘面：MA20走平，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：中央或地方有收储猪肉预期，但当前猪肉供应过剩，料反弹高度有限。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林敞口逐渐收窄，上方压力重重，或进入低位区间震荡偏弱走势，背靠19000短空。LH2109区间：18500-19300

玉米：

1、基本面：进口陈作陆续到货，供应缺口逐渐填补；截止30日，深加工企业玉米消耗量年同比降16%；美国新作玉米种植面积与季度库存低于预期，CBOT玉米冲高回落；生猪养殖持续亏损，或影响饲用需求；饲料企业除了乳猪料以外基本不用国产玉米，今年丰收的小麦替代率较高；国内新季玉米种植面积预估增3.4%，产量料增4.3%；偏空

2、基差：7月1日，现货报价2710元/吨，09合约基差89元/吨，升水期货，偏多

3、库存：6月30日，全国96家玉米深加工企业库存总量在576.5万吨，周环比降3.4%；6月25日，广东港口库存报119.6万吨，周环比增3.19%；6月18日，北方港口库存报321.2万吨，周环比升1%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：短期外盘强势上涨，或带动国内反弹，但供应充足背景下，或高度有限。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林轨道敞口向下，同时周线布林敞口也有向下打开趋势，背靠2650短空。C2109区间：2600-2650

4

---金属

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，较上月微落0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业延续稳定扩张态势；中性。

2、基差：现货68675，基差425，升水期货；偏多。

3、库存：7月1日LME铜库存增450吨至211975吨，上期所铜库存较上周减18723吨至153804吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管，反弹动力不足，沪铜2108:69000空持有，目标67500，止损69500，期权卖出cu2018c70000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18720，基差115，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减4333吨至288741吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，隔夜反弹继续上行空间不足，沪铝2108：19000空减半持有，目标18500，止损19300。

镍：

1、基本面：宏观面继续影响情绪，俄罗斯提议增加出口关税更是助推看涨力量。基本面数据依然表现良好，镍矿价格继续上涨，菲律宾出货量受天气影响，矿山报价坚挺，成本支撑强劲。镍铁价格坚挺上涨，短期受到进口量减少影响，同时印尼有消息传出要把镍铁产业转向不锈钢、硫酸镍产业，更是刺激镍铁价格坚挺，对镍价下方支撑更强。不锈钢表现淡季不淡，库存仍保持小幅下降，300系库存已处于中偏低水平，目前了解7月青山、德龙等满单，下游需求良好，这个状态还能维持一段时间。精炼镍自身由于价格上涨，现货成交萎靡，镍豆价格上涨之后也同样成交下降，但总体经济性优势仍比较强，对镍价保持支撑作用。目前精炼镍库存比较低，交易所仓单，社会库存都创新低，更有利于向上。后期仍需要关注10月青山高冰镍的落实情况，以及不锈钢产能上升之后的需求匹配度。偏多

2、基差：现货136200，基差2110，偏多

3、库存：LME库存231498，-978，上交所仓单4940，-42，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍08：震荡运行，日内高抛低吸，中线多单暂离。

黄金

1、基本面：强劲经济数据助推美国股市再创新高，标普500指数的所有板块几乎全部上涨，但科技板块跑输；美元连续第四个交易日走高，因月末后持仓调整提振了需求；美债收益率收益率曲线趋平，非农数据前较为平淡；现货黄金继续回升，最高达1783.04美元，收涨0.35%，早盘在1776左右震荡；中性

2、基差：黄金期货371.78，现货370，基差-178，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单3252千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：就业数据超预期，债券收益率回落，金价继续回升；COMEX期金上涨0.3%，报1776.8美元/盎司；今日关注美国6月非农、5月耐用品订单，美国和加拿大贸易帐，欧央行行长讲话；紧缩预期已经稳定，经济加速暂时对金价有支撑，但上行动力较弱，短期持续震荡，中期依旧偏空。沪金2112：369-376区间操作。

白银

1、基本面：强劲经济数据助推美国股市再创新高，标普500指数的所有板块几乎全部上涨，但科技板块跑输；美元连续第四个交易日走高，因月末后持仓调整提振了需求；美债收益率收益率曲线趋平，非农数据前较为平淡；现货白银跟随金价冲高回落，一度最高达26.4，后回落收跌0.42%，早盘在26左右震荡；中性

2、基差：白银期货5476，现货5399，基差-77，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2103040千克，减少763千克；偏

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价依旧震荡为主；COMEX期银下跌0.4%，报26.1美元/盎司；银价跟随金价波动，银价似乎上行动力较弱，整体环境偏空，短期仍在等待明确因素，逢高做空。沪银2112：5370-5520区间操作。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：国家统计局数据显示，6月份，中国制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.9%、53.5%和52.9%，环比回落0.1个百分点、1.7个百分点和1.3个百分点.

2、资金面：6月30日央行开展300亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净空，空减。TF主力净多，多减。T主力净多，多减。

7、结论：多单持有。

期指

1、基本面：隔夜欧美股市分化，昨日两市震荡，尾盘权重股走强，金融期货期权下跌，金融衍生品市场情绪低迷；中性

2、资金：融资余额16281亿元， 增加34亿元，沪深股暂停交易；偏多

3、基差：IH2107贴水63.45点，IF2107贴水74.06点， IC2107贴水30.47点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在20日均线上方，IF、IH在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多增，IC主力多增；偏多

6、结论：金融期货和期权尾盘贴水增加，股票指数走强，今天有望贴水收敛，指数整体处于震荡偏强。IF2107：多单逢高平仓；H2107：多单逢高平仓；IC2107：多单逢高平仓