上周金价自高点回调，本周接二连三的风险事件令投资者看到，全球经济风险并未出现我们所希望的好转，反而在经济危机风险之上加上了韩朝关系破裂的政治阴云。

欧元继续下探至4年低点：昨天有媒体报道指出，由于欧元最近的弱势让中国外管部门开始考虑欧元资产储备的风险，结合中国又开始增持美国国债，市场认为中国很可能减持欧元储备。此消息对欧元形成巨大的下行压力，最终欧元昨日收盘于4年低点附近，我们对欧元今年的价格预期为1.20下方，因此在未来不短的时期内，美元还会因为市场对欧元的抛售继续上涨。而今年以来，美元和黄金的正相关关系逐渐加强，原因是风险规避者都选择将资金投向黄金和美元。从欧盟对欧洲经济的援助来看，虽然短期内暂缓了希腊经济的破裂，但施以援手的国家也不得不增加债务负担，其中因为参与救助而导致债务占GDP比率超过100%的就有比利时及意大利（原本就超过），而临近100%的国家有德国（82%）、法国（86%）以及葡萄牙（96%），这对于欧洲经济来说绝不是一个利好消息，所以欧洲问题现在只是处于拖延阶段，还未进入解决阶段。在这个基础之上避险情绪不会消退，因此在外汇层面上，今年不会对黄金价格构成威胁。

需求层面上，世界黄金协会最新的报告显示一季度印度黄金消费需求暴涨698%，同时SPDR增仓速度也开始加快，一切信息都显示投资者因经济前景不确定性而涌入黄金市场。虽然6~8月是黄金传统淡季，但是由于印度经济结构的转型，这个影响也将大幅减弱，在国际经济环境不确定的背景之下今年很可能反其道而行之，而欧洲为救市大举投放流动性很可能推升通胀，新兴市场也一再面临通胀压力，这一事实也将令全球投资者涌入黄金规避可能到来的通胀风险，因此我们认为在今年内黄金需求不会出现大幅衰减，投资性需求将继续攀升，继而推动金价继续上行。

国际政治形势本周也急转直下，本以为泰国红衫军事态已经平稳，朝鲜和韩国的冲突又令国际形势紧张起来，而这又恰恰发生在中美对话期间，而中美合作又是全球经济能否复苏的关键，所以全球政治形势再次出现极大的不确定性。

综上所述，无论是经济还是政治都支撑着避险资金涌向黄金，现在看来只有全球主要央行实施加息才可能逆转黄金的走势，但是最主要的几大央行看来在今年四季度之前都不可能加息收缩货币流动性：美国需要解决就业问题；中国因为是出口导向型国家，欧洲的残弱、美国的转型都将打击中国的出口，因此中国势必维持宽松的货币政策支撑投资对经济的拉动；欧洲央行现在可能更愿意选择降息。

因此我们认为黄金在经历了上周的回调后已经在1165美元一线获得强劲买盘支撑，自我强化的检验也因此成功，后市我们认为黄金还将再次冲击1250美元的历史高位，并且很可能这一次冲击便将再创新高。短线来看，黄金本周以来自低点转头向上，日K线已站稳10日均线，后市将继续看涨，其间可能因为多头平仓出现间歇性回调，但总体趋势已难以改变，震荡走高将是短线主题。