大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：6日港口现货成交80万吨，环比下降22.9%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为45万吨,环比下降30.8%），本周平均每日成交91.9万吨，环比上涨2.2% 中性

2、基差：日照港PB粉现货1518，折合盘面1680.1，09合约基差449.1；日照港超特粉现货价格1080，折合盘面1344，09合约基差113，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12234.86万吨，环比增加97.54万吨 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线向上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲发货量维持，巴西发货量明显回落，国内到港明显增加。昨日各地限产消息密集，行情主要逻辑还是全年限产因素，重点关注后期限产导向。I2109：关注1255阻力位

动力煤：

1、基本面：7月2日全国68家电厂样本区域存煤总计855万吨，日耗45.9万吨，可用天数18.6天。电厂日耗处于同期高位，港口库存位于同期偏低水平，CCI指数停止发布 中性

2、基差：秦皇岛港Q5500(鄂尔多斯)动力煤平仓价980，09合约基差159.4，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存426万吨，环比增加1万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：七一过后，主产区部分停产检修煤矿陆续复产复工，内蒙地区方面，随着新一轮煤管票下发，月底停产煤矿陆续开工。港口恢复作业，调出量明显增加，目前供应增量还未有效体现，在盘面深度贴水及高温预期下，资金偏向做多为主。ZC2109：800-840区间操作

焦煤：

1、基本面：停限产煤矿陆续复产，但安全和环保的制约延续下，短期焦煤供应偏紧格局很难改善；偏多

2、基差：现货市场价1915，基差-30；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存776.54万吨，港口库存487万吨，独立焦企库存768.44万吨，总体库存2031.98万吨，较上周减少40.66万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：由于环保检查、安全事故频出，区域性煤矿减产限量超过预期导致短期供应收紧格局难以缓解，焦煤价格支撑仍偏强。焦煤2109：1920多，止损1900。

焦炭：

1、基本面：焦企生产基本恢复正常，出货情况较好，厂内焦炭继续维持低库存状态，当前市场看稳情绪增多；下游钢厂采购需求相对稳定，暂无压价意向，多维持按需采购，部分有一定补库需求；偏多

2、基差：现货市场价2950，基差308.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存442.01万吨，港口库存179万吨，独立焦企库存33.48万吨，总体库存654.49万吨，较上周增加0.24万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线下方；中性

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦炭库库存低位，需求相对稳定，预计短期继续持稳可能较大。焦炭2109：2600-2650区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应端受七一过去影响，上周实际产量回落明显，唐山地区下半年限产有所放松，但当前高炉生产利润亏损，检修较多，预计本周产量恢复偏慢，供应压力有所缓解；需求方面钢材消费继续转弱，季节性走弱幅度逐渐加大，且库存偏高面临累库压力；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5160.3，基差-143.7，现货贴水期货；偏空。

3、库存：全国35个主要城市库存788.33万吨，环比增加3.19%，同比减少1.13%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格继续上涨，价格突破短线震荡区间，接近6月份高点，现货价格继续跟涨，本周预计维持震荡偏强运行，操作上建议日内5220-5350区间偏多操作。

热卷：

1、基本面：由于上周七一过节影响，部分地区限产幅度加大，热卷产量有一定幅度下行，预计本月供应压力将有所缓解。需求方面本周表观消费再次转弱，下游汽车家电工程机械等行业表现偏弱，板材需求未来仍有一定下行空间，库存水平持续超出同期累库压力大；中性

2、基差：热卷现货价5600，基差-4，现货与期货接近平水；中性

3、库存：全国33个主要城市库存286.11万吨，环比增加2.67%，同比增加13.28%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格继续突破上涨，盘面走势较强，期现货上调幅度加大，预计本周上涨后震荡区间将上移，操作上建议日内5510-5640区间偏多操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产维持高利润、高开工，产量仍处高位；目前下游补货略有增加，浮法厂出货将逐步好转，但下游新订单一般、刚需补货为主，终端房地产竣工大年需求支撑中长期玻璃消费；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2760元/吨，FG2109收盘价为2862元/吨，基差为-102元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止上周全国浮法玻璃生产线样本企业总库存102.85万吨，较前一周增长1.78%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：玻璃供给平稳，累库增速明显放缓，预计短期高位震荡运行为主。玻璃FG2109：日内2820-2880区间操作

2

---能化

PTA：

1、基本面：夜盘行情随着油价明显回落，PX新装置投产时间仍需关注。因原料及装置不可抗力，逸盛石化调整7月PTA供应量至50%供应，下游聚酯产品利润持续压缩 中性

2、基差：现货5385，09合约基差7，盘面贴水 中性

3、库存：PTA工厂库存4.8天，环比增加0.8天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：逸盛大化共计600万吨装置上周末降负碱洗，目前已恢复正常。供应商再次缩减7月合约量对冲了一部分新装置投产的影响。终端织机开工回升明显，聚酯工厂库存压力明显缓解，下游投机性补库增加。短期跟随成本端运行为主。TA2109：关注5000附近支撑

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，单体乙烯制和石脑油制小幅亏损，甲醇制亏损严重。后期供应释放压力仍然较大，5日CCF口径库存为68.3万吨，环比增加3.2万吨，港口库存逐渐积累 偏空

2、基差：现货5210，09合约基差43，盘面贴水 中性

3、库存：华东地区合计库存65.5万吨，环比增加4.1万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：成本端油价与煤价皆处于高位，港口显性库存低位回升，社会库存逐渐进入累库周期，短期关注成本端走势。EG2109：关注5000附近支撑

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12975,基差-405 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向下，价格20日线上运行 中性

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 13000附近做多，破12900止损

燃料油：

1、基本面：成本端原油大幅走弱拖累燃油；欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升，亚太高硫燃油供给压力加大；新加坡高低硫价差高位，高硫船用油稳中有增，中东、南亚发电旺季消费需求增加；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2798元/吨，FU2109收盘价为2737元/吨，基差为61元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止7月1日当周，新加坡高低硫燃料油2395万桶，环比前一周增加2.35%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：成本端下行、燃油基本面平稳，短期燃油预计高位震荡运行为主。燃料油FU2109：日内偏空操作，止损2645塑料 

1. 基本面：外盘原油大幅回调，国内高层发文严打证券违法、场外配资等行为，供应上装置投产压力影响仍在持续，进口利润有所修复但仍不佳，需求上农膜淡季，非标LD强势，装置利润低，成本支撑明显，国内石化库存偏低，港口库存中性，仓单同比高，乙烯CFR东北亚价格976（+0），当前LL交割品现货价8500（+0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差225，升贴水比例2.7%，偏多； 

3. 库存：两油库存70.5万吨（-0.5），港口及社会库存中性，中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论： L2109日内8000-8200震荡偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油大幅回调，国内高层发文严打证券违法、场外配资等行为，供应上装置投产压力影响仍在持续，进口利润有所修复但仍不佳，需求上bopp利润良好开工偏高，5月出口回落但仍偏多，装置利润低，成本支撑明显，国内石化库存偏低，丙烯CFR中国价格996（+0），当前PP交割品现货价8620（-10），中性；

2. 基差： PP主力合约2109基差4，升贴水比例0.0%，中性；

3. 库存：两油库存70.5万吨（-0.5），港口及社会库存中性，中性；

4. 盘面： PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论： PP2109日内8300-8550震荡偏空操作；

原油2108：

1.基本面：拜登政府就OPEC谈判和油价问题与沙特和阿联酋进行了交谈，希望能够达成协议以阻止原油价格上涨；美国众议院一个由两党成员组成的团体支持拜登达成的基础设施协议，呼吁尽快表决；最新发布的美国6月ISM服务业数据从历史新高回落远超预期，投资者开始押注美国经济复苏趋势逐渐放缓，令长端美债收益率集体大幅下行；中性

2.基差：7月6日，阿曼原油现货价为76.13美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为74.48美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为75.72美元/桶，基差33.92元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至6月25日当周API原油库存减少815.3万桶，预期减少446万桶；美国至6月25日当周EIA库存预期减少468.6万桶，实际减少671.8万桶；库欣地区库存至6月25日当周减少146万桶，前值减少183.3万桶；截止至7月6日，上海原油库存为1402.2万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏上，价格在均线上方；偏多

5.主力持仓：截止6月29日，CFTC主力持仓多减；截至6月29日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：隔夜全球金融市场大幅波动，股市与商品市场均有较大程度下跌。在原油方面，市场重新审视OPEC+协议，以及美国总统拜登对沙特的政治施压，在乐观情绪反馈至盘面后迅速担忧长期OPEC+分裂风险，因而近期原油波动较大，市场情绪不稳定加剧，隔夜美国10年期国债收益率亦下跌至1.4%下方，市场较为混乱，投资者注意仓位控制。短线452-462区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：昨夜油价高位回落，部分商品期货夜盘随之大幅走低，预计短期将对市场心态形成偏空影响，密切关注日内现纸货货走势。此外，当前内地市场延续上中下三方博弈局面，昨日因部分商家卖空影响，鲁北招标价推涨较有限，预计短期局部市场仍需警惕回调风险；另关注后续补空、部分烯烃检修落实等影响；中性

2、基差：7月6日，江苏甲醇现货价为2600元/吨，基差-32，盘面贴水；偏空

3、库存：截至2021年7月1日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为54.95万吨，较上周增2.48万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在28万吨附近，较上周增3万吨；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：7月国内甲醇市场或再次处于紧平衡中，一方面因建党一百周年庆祝活动，上半月部分煤矿以及甲醇上下游企业均有不同程度停车或降负，甲醇成本端支撑及下游弱需求压制并存，预计甲醇高位震荡整理居多，下半月市场放开后或逐步转弱。此外因5月底伊朗园区问题导致伊朗船货发货较慢，7月进口量或再次降至100万吨以内，进口货支撑港口及内地氛围。故整体看，7月中国甲醇市场或相对坚挺，且上半月氛围强于下半月概率较大，隔夜原油大幅下跌，甲醇低位震荡。短线2500-2600区间操作，长线多单轻仓持有。

沥青： 

1、基本面：成本支撑及低价合同有限等利好因素对于沥青市场有一定的支撑，市场现货低价资源有限，建党大庆之后市场刚需拿货或对价格有一定的支撑，供需基本面来看，整体供应增长有限，但是需求端仍略显疲软，部分地区持续降雨对于刚需有一定的阻碍。短期来看，在国际油价高位盘整的情况下，国内沥青价格保持坚挺走势，不排除价格仍有小幅推涨的可能；中性。

2、基差：现货3375，基差-209，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加1.35%为48.35%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2109：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工变化有限，工厂库存持续累积，社会库存再次去库。当前原油延续强势，有所支撑，但整体基本面转弱预期不改，库存拐点即将来临，市场心态仍偏悲观，期价走高承压，工厂、贸易商报盘或有所让利，预计短期PVC市场弱势震荡为主。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9140，基差335，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降3.59%至13.98万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2109：日内偏多操作。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆大幅回落，美国中西部大豆产区迎来降雨，天气改善打压盘面，但美豆优良率周度环比下跌，天气变数仍在，短期或高位震荡。国内豆粕震荡回落，美豆回落带动多头逢高离场，区间震荡维持。国内豆粕需求预期尚好，且6月后进口大豆到港减少，油厂挺价支撑豆粕价格。但因5月进口巴西大豆到港量处于高位，供应充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3580（华东），基差-54，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存92.85万吨，上周96.46万吨，环比减少3.74%，去年同期78.62万吨，同比增加18.1%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期1400附近震荡；国内受美豆带动下反弹，预计回升至震荡区间上沿，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3500至3550区间震荡。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回落，豆粕回落带动和技术性整理，短期菜粕跟随豆粕震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，价格高位承压压制菜粕盘面，但水产需求良好支撑价格底部区域。中性

2.基差：现货3020，基差-47，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存6.84万吨，上周7.25万吨，环比减少5.66%，去年同期4.6万吨，同比增加48.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2930至2980区间震荡。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆大幅回落，美国中西部大豆产区迎来降雨，天气改善打压盘面，但美豆优良率周度环比下跌，天气变数仍在，短期或高位震荡。国内大豆震荡回升，市场技术性反弹，短期高位震荡。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差-177，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存528.65万吨，上周503.86万吨，环比增加4.92%，去年同期485.24万吨，同比增加8.95%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计1400附近震荡；国内大豆期货低位反弹但高度可能也有限，短期整体维持区间震荡格局。

豆一A2109：短期5750至5850区间震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：豆油现货8910，基差368，现货升水期货。偏多

3.库存：6月24日豆油商业库存83万吨，前值80万吨，环比+3万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期高位震荡。豆油Y2109：高抛低吸8300-8600

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：棕榈油现货8780，基差1168，现货升水期货。偏多

3.库存：6月24日棕榈油港口库存44万吨，前值44万吨，环比0万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期高位震荡。棕榈油P2109：高抛低吸7400-7700

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：菜籽油现货10570，基差259，现货升水期货。偏多

3.库存：6月24日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期高位震荡。菜籽油OI2109：高抛低吸10000-10300

白糖：

1、基本面：Czarnikow:泰国甘蔗产量比预期减少630万吨，巴西中南部21/22年度糖产量预估下调150万吨。2021年5月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.05万吨；全国累计销糖589.29万吨；销糖率55.28%（去年同期60.64%）。2021年5月中国进口食糖18万吨，同比减少12万吨，20/21榨季截止5月累计进口糖411万吨，同比增加230万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5650，基差-22（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至5月底20/21榨季工业库存476.76万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：近期传出泰国和巴西产量有所下降，基本面总体利多。09合约连续上涨之后，如期出现大幅回调，夜盘大幅下跌，前期上涨风险释放，建议多单逢低入场。

棉花：

1、基本面：7月6日储备棉成交率100%，成交均价16455元/吨，折3128B均价17802元/吨。2021年美国棉花播种面积同比减少3%。2021年全国棉花播种面积同比下降7%。5月纺织品服装出口同比下降17.71%，环比增长4.48%。5月份我国棉花进口17万吨，同比增143%，20/21年度累计进口234万吨，同比增加93%。ICAC7月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2580万吨，产量预计2559万吨，期末库存2077万吨。农村部6月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存761万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价16347，基差-69（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度6月预计期末库存761万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏多。

6：结论：夜盘商品总体下跌，棉花回落调整，关注16000附近支撑。ICAC7月全球供需预测偏多。09合约回踩支撑线，多单可逢低尝试埋伏。

生猪：

1、基本面：7月7日公开竞价收储中央储备冻猪肉2万吨，收储工作不及预期；前期大肥猪集中出栏，导致猪肉供应过剩；气温将升至年中峰值，季节性消费淡季来临；供应压力逐渐释放，养殖利润持续亏损，养殖户出现惜售情绪；本年1-5月，全国淘汰能繁母猪同比增长108%；规模养殖场仔猪存栏高企；偏空

2、基差：7月6日，现货价15370元/吨，基差-3615元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止5月31日，生猪存栏同比增23.5%，能繁母猪存栏同比增19.3%；偏空

4、盘面：MA20走平，09合约期价收于MA20上方，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：收储难以提振猪肉供应过剩问题，叠加仔猪存栏高企，未来几个月生猪供应力度不减，现货反弹高度或有限。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，布林敞口逐渐收窄，震荡偏空操作。LH2109区间：18000-19000

玉米：

1、基本面：USDA报告利多消退，CBOT玉米跌停；未来降雨增加，利于新季玉米发芽；进口陈作陆续到货，供应缺口逐渐填补；截止30日，深加工企业玉米消耗量年同比降16%；生猪养殖持续亏损，或影响饲用需求；养殖企业除了乳猪料以外基本不用国产玉米，今年丰收的小麦替代率较高；国内新季玉米种植面积预估增3.4%，产量料增4.3%；偏空

2、基差：7月6日，现货报价2710元/吨，09合约基差122元/吨，升水期货，偏多

3、库存：6月30日，全国96家玉米深加工企业库存总量在576.5万吨，周环比降3.4%；6月25日，广东港口库存报119.2万吨，周环比增2.94%；6月28日，北方港口库存报321.2万吨，周环比升1%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：新季玉米产量预期增加，叠加需求不济，供应缺口有被填补预期。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林轨道敞口向下，空单继续持有。C2109区间：2560-2600

4

---金属

黄金

1、基本面：标普500指数结束连续七天收盘创新高的涨势，亚马逊推动纳斯达克100指数创纪录；经济数据不佳，美油下挫，美债收益率下跌，10年期债券收益率回落至1.34%；由于美国股市和高风险资产下跌刺激了避险情绪，美元创三周最大涨幅；现货黄金冲高回落，最高达1815美元，向上突破1800关口，后大幅回落收于1797美元，收涨0.3%，早盘在1794左右震荡；中性

2、基差：黄金期货377.46，现货375.45，基差-2.01，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单3252千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美元走高，金价冲高回落；COMEX期金上涨0.6%，报1794.20美元/盎司；今日关注美联储6月会议纪要、欧盟委员会夏季经济预期、美国职位空缺和官员讲话；今日美联储6月会议纪要备受瞩目，前日油价和经济数据引发金融市场大幅波动，关注会议纪要。美元受避险需求提高，金价依旧主要受美元压制，上破1800关口后回落，短期持续震荡，中期依旧偏空。沪金2112：372-378区间操作。

白银

1、基本面：标普500指数结束连续七天收盘创新高的涨势，亚马逊推动纳斯达克100指数创纪录；经济数据不佳，美油下挫，美债收益率下跌，10年期债券收益率回落至1.34%；由于美国股市和高风险资产下跌刺激了避险情绪，美元创三周最大涨幅；现货白银震冲高大幅回落，一度跌破26关口，最高达26.773，收跌1.21%，早盘小幅回落26.1左右震荡；中性

2、基差：白银期货5565，现货5480，基差-85，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2095333千克，减少7635千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：受有色金属和风险偏好回落影响，银价一度冲高后大幅下挫；COMEX期银下跌1.2%，报26.174美元/盎司；银价跟随金价波动，受风险偏好和有色金属下挫大幅回落，银价上行趋势未能持续，短期仍在等待明确因素，反弹做空。沪银2112：5460-5600区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，较上月微落0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业延续稳定扩张态势；中性。

2、基差：现货69790，基差-310，贴水期货；中性。

3、库存：7月6日LME铜库存减150吨至212325吨，上期所铜库存较上周减11284吨至142520吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向下运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管，隔夜沪铜为站稳70000关口，沪铜2108:日内67000~69000区间操作，期权卖出cu2018c70000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货19110，基差-20，贴水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减10358吨至278383吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，沪铝持续上行空间不足，沪铝2108：沪铝止盈出局，短期观望。

沪锌:

1、基本面： 道琼斯6月16日消息，世界金属统计局( WBMS )公布的最新报告数据显示： 2021年1- 4月全球锌市场供应短缺3.8万。2021年4月全球锌市场消费晶为119.66万吨。2021年4月全球锌市场产量为114.62万吨。偏多

2、基差：现货22480，基差+185；偏多。

3、库存：7月6日LME锌库存较上日减少175吨至252125吨，7月6日上期所锌库存仓单较上日减少301至7799吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2108：多单观望。

镍：

1、基本面：宏观面上俄罗斯在8月1日至12月31日提高出口关税至15%（原0%），提升进口俄镍价格。产业链上，镍矿大幅上涨，短期“缺货”，矿山寻求利润重新分配，对成本支撑更强。镍铁价格坚挺，产量可能继续提升，但NIFE目前还是紧缺，提升镍板作为增镍剂的需求。不锈钢利润丰厚之下，产量继续提升，下游需求在钢企满单情况下表现出比较好的情况，淡季不淡。电解镍自身还是库存偏低，金川可能再有设备检查，影响部分供应，镍豆的经济性保持优势，社会库存已降至低点，升水坚挺对镍价支撑明显。偏多

2、基差：现货137950，基差-70，中性

3、库存：LME库存232554，-12，上交所仓单4862，-42，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍08：短线价格突然下杀，20均线打破，多头暂观望，日内交易，下方支撑132700附近。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市下跌，昨日两市午后V型反转，地产金融板块走强，医药、科技、新能源和双创板块调整，市场热点减少；偏空

2、资金：融资余额16223亿元，增加63亿元，沪深股净卖出0.6亿元；偏多

3、基差：IH2107贴水4.68点，IF2107贴水16.1点， IC2107贴水34.3点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力空减，IC主力多增；偏多

6、结论：权重指数底部震荡，双创板块高位调整，短期市场风险偏好下降。IF2107：观望为主；H2107：观望为主；IC2107：观望为主

国债：

1、基本面：中办、国办联合印发《关于依法从严打击证券违法活动的意见》，这是我国资本市场历史上第一次以中办、国办名义联合印发打击证券违法活动的专门文件。

2、资金面：7月6日央行开展100亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、结论：多单减持。