大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：7月2日全国68家电厂样本区域存煤总计855万吨，日耗45.9万吨，可用天数18.6天。电厂日耗处于同期高位，港口库存位于同期偏低水平，CCI指数停止发布 中性

2、基差：秦皇岛港Q5500(鄂尔多斯)动力煤平仓价990，09合约基差165.4，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存405万吨，环比减少10万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：七一过后，主产区部分停产检修煤矿陆续复产复工。港口恢复作业，调出量明显增加，仍维持明显去库，目前供应增量还未有效体现，港口发运利润处于历史低位，在盘面深度贴水及高温预期下，资金偏向做多为主。ZC2109：800-840区间操作

铁矿石：

1、基本面：8日港口现货成交75.8万吨，环比上涨8.1%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为43万吨,环比上涨22.9%），本周平均每日成交82.4万吨，环比下降8.4% 中性

2、基差：日照港PB粉现货15490，折合盘面1649.4，09合约基差461.9；日照港超特粉现货价格1056，折合盘面1317.6，09合约基差130.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12457.6万吨，环比增加222.74万吨 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线向下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳洲发货量维持，巴西发货量明显回落，国内到港明显增加。建党节后，港口疏港量大幅提升，但同时入库量也有明显增加，港口维持累库。近期各地限产消息密集，行情主要逻辑还是全年限产因素，重点关注后期政策导向。I2109：1100-1250区间操作

焦煤：

1、基本面：停限产煤矿陆续复产，但安全和环保的制约延续下，短期焦煤供应偏紧格局很难改善；偏多

2、基差：现货市场价1915，基差84.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存765.37万吨，港口库存490万吨，独立焦企库存767.05万吨，总体库存2022.42万吨，较上周减少9.56万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多减；偏多

6、结论：由于环保检查、安全事故频出，区域性煤矿减产限量超过预期导致短期供应收紧格局难以缓解，焦煤价格支撑仍偏强。焦煤2109：1830多，止损1800。

焦炭：

1、基本面：主产地焦企多已恢复正常生产，由于个别主流钢厂因响应国家粗钢减产号召，焦炭日耗大幅减产预期，部分钢厂亦有检修计划，目前市场心态稍有松动，少数钢厂已放慢采购节奏；偏空

2、基差：现货市场价2900，基差428.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存466.08万吨，港口库存179.5万吨，独立焦企库存33.50万吨，总体库存679.08万吨，较上周增加24.59万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，多翻空；偏空

6、结论：钢厂目前利润低位，且处于销售淡季，加之个别主流钢厂因响应国家粗钢减产号召，焦炭日耗大幅减产预期，目前市场心态稍有松动，预计短期稳中偏弱运行。焦炭2109：2460-2510区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应端本周实际产量继续小幅回落，唐山地区下半年限产有所放松，但当前高炉生产利润亏损，钢厂检修较多，预计产量恢复偏慢，供应压力有所缓解；需求方面钢材消费继续转弱，季节性走弱幅度符合预期，库存偏高面临累库压力；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5242.7，基差-150.3，现货贴水期货；偏空。

3、库存：全国35个主要城市库存812.77万吨，环比增加3.1%，同比减少0.53%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格高位出现回落，未能继续上涨，不过本周下跌空间有限，总体仍维持当前区间，操作上建议日内若回落至5280附近短多，止损5250。

热卷：

1、基本面：由于当前上周部分停产检修仍未恢复，本周热卷产量仍有一定幅度下行，预计本月供应压力将有所缓解。需求方面本周表观消费一般，下游汽车家电工程机械等行业表现偏弱，板材需求未来仍有一定下行空间，库存水平持续超出同期累库压力大；中性

2、基差：热卷现货价5720，基差-30，现货略贴水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存287.35万吨，环比增加0.44%，同比增加10.32%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格高位回落，盘面走势转弱，但近期连续下跌可能性不大，操作上建议日内若回落至5680附近短多，止损5650。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产维持高利润、高开工，产量仍处高位；目前下游补货略有增加，浮法厂出货将逐步好转，但下游新订单一般、刚需补货为主，终端房地产竣工大年需求支撑中长期玻璃消费；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2784元/吨，FG2109收盘价为2902元/吨，基差为-118元，期货升水现货；偏空

3、库存：截止上周全国浮法玻璃生产线样本企业总库存102.85万吨，较前一周增长1.78%；偏空

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：玻璃供给平稳，累库增速明显放缓，预计短期震荡偏强运行为主。玻璃FG2109：日内2860-2910区间偏多操作

2

---能化

原油2108：

1.基本面：隔夜美国经济数据：上周首次申请失业救济人数略有上升，但仍接近疫情来低点，5月消费者信贷创纪录大增，30年期抵押贷款利率降至2月来最低水平；中性

2.基差：7月8日，阿曼原油现货价为70.68美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为74.28美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为70.48美元/桶，基差26.19元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月2日当周API原油库存减少798.3万桶，预期减少392.5万桶；美国至7月2日当周EIA库存预期减少403.3万桶，实际减少686.6万桶；库欣地区库存至7月2日当周减少61.4万桶，前值减少146万桶；截止至7月8日，上海原油库存为1402.2万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线下方；中性

5.主力持仓：截止6月29日，CFTC主力持仓多减；截至6月29日，ICE主力持仓多减；中性；

6.结论：隔夜EIA原油及汽油库存大幅下降对原油带来支撑，布油从日内最低点反弹逾2美元，不过目前供应端不确定较强，OPEC+内部关于阿联酋的增产仍未能达成共识，宏观环境波动较大，投资者注意仓位控制。短线438-448区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：近期国内甲醇市场供需矛盾逐步突出，传统下游及烯烃检修计划下，预计下周市场延续弱势下跌行情。其中内地市场方面，临沂停车甲醛装置后续基本无重启可能，且后续西北部分烯烃装置计划检修，短期需求面存继续走弱预期，下周维持偏弱行情概率大，另外听闻部分煤矿陆续复产，需持续跟踪原料煤炭价格调整。而港口市场方面，由于对欧佩克会议谈判破裂的担忧，原油价格下滑明显，短期或继续压制期货市场走势，不过近期船货到港量一般，港口库存依然无压；中性

2、基差：7月8日，江苏甲醇现货价为2535元/吨，基差-6，盘面贴水；中性

3、库存：截至2021年7月8日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为57.7万吨，较上周增2.75万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在29万吨附近，较上周增1万吨；偏空

4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：7月国内甲醇市场或再次处于紧平衡中，一方面因建党一百周年庆祝活动，上半月部分煤矿以及甲醇上下游企业均有不同程度停车或降负，甲醇成本端支撑及下游弱需求压制并存，预计甲醇高位震荡整理居多，下半月市场放开后或逐步转弱。此外因5月底伊朗园区问题导致伊朗船货发货较慢，7月进口量或再次降至100万吨以内，进口货支撑港口及内地氛围。故整体看，7月中国甲醇市场或相对坚挺，且上半月氛围强于下半月概率较大，隔夜原油反弹，甲醇预计震荡上行。短线2500-2600区间操作，长线多单轻仓持有。

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12950,基差-465 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 日内13200附近做多，破13100止损

燃料油：

1、基本面：成本端原油价格中枢大幅走弱拖累燃油；欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升，亚太高硫燃油供给压力加大；新加坡高低硫价差高位，高硫船用油稳中有增，中东、南亚发电旺季消费需求增加；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2596元/吨，FU2109收盘价为2539元/吨，基差为57元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止7月1日当周，新加坡高低硫燃料油2395万桶，环比前一周增加2.35%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：成本端下行、燃油基本面平稳，短期燃油预计震荡偏弱运行为主。燃料油FU2109：日内2520-2570区间偏空操作

PTA：

1、基本面：原油维持弱势，聚酯原料同步跟跌。PX新装置投产时间仍需关注。因原料及装置不可抗力，逸盛石化调整7月PTA供应量至50%供应，下游聚酯产品利润持续压缩 中性

2、基差：现货4960，09合约基差-2，盘面平水 中性

3、库存：PTA工厂库存4.8天，环比增加0.8天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：华东一套360万吨PTA新装置目前三条线均已经投产出料，供应商再次缩减7月合约量对冲了一部分新装置投产的影响。终端织机开工回升明显，聚酯工厂库存压力明显缓解，下游投机性补库增加。但成本端出现松动，短期跟随成本端弱势震荡为主。TA2109：4900-5100区间操作

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，单体乙烯制和石脑油制小幅亏损，甲醇制亏损严重。后期供应释放压力仍然较大，5日CCF口径库存为68.3万吨，环比增加3.2万吨，港口库存逐渐积累 偏空

2、基差：现货5000，09合约基差13，盘面贴水 中性

3、库存：华东地区合计库存63.1万吨，环比减少2.4万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：油价弱势整理，港口显性库存低位回升。7月中旬起，随着寿阳，黔西，永城等装置出料，国内供应将陆续增加，社会库存逐渐进入累库周期，短期关注成本端走势。EG2109：关注4900附近支撑

塑料 

1. 基本面：外盘原油小幅反弹，供应上装置投产压力影响仍在持续，进口利润有所修复但仍不佳，需求上农膜淡季，非标LD强势，装置利润低，成本支撑明显，国内石化库存偏低，港口库存中性，仓单同比高，乙烯CFR东北亚价格976（+0），当前LL交割品现货价8300（-100），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差165，升贴水比例2.0%，偏多； 

3. 库存：两油库存68.5万吨（+0.5），港口及社会库存中性，中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，翻空，偏空；

6. 结论：L2109日内8000-8200震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油小幅反弹，供应上装置投产压力影响仍在持续，进口利润有所修复但仍不佳，需求上bopp利润良好开工偏高，5月出口回落但仍偏多，装置利润低，成本支撑明显，国内石化库存偏低，丙烯CFR中国价格996（+0），当前PP交割品现货价8480（-20），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差62，升贴水比例0.7%，偏多；

3. 库存：两油库存68.5万吨（+0.5），港口及社会库存中性，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8250-8500震荡操作；

3

---农产品

豆油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：豆油现货9098，基差202，现货升水期货。偏多

3.库存：6月24日豆油商业库存83万吨，前值80万吨，环比+3万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期高位震荡。豆油Y2109：高抛低吸8400-8700

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：棕榈油现货8710，基差1180，现货升水期货。偏多

3.库存：6月24日棕榈油港口库存44万吨，前值44万吨，环比0万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期高位震荡。棕榈油P2109：高抛低吸7500-7800

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：菜籽油现货10240，基差210，现货升水期货。偏多

3.库存：6月24日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期高位震荡。菜籽油OI2109：高抛低吸9900-10200

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收跌，美农报出炉前市场技术性整理，美国大豆产区天气仍有变数，短期或高位震荡。国内豆粕窄幅震荡，技术性整理，跟随美豆震荡。国内豆粕需求预期尚好，且6月后进口大豆到港减少，油厂挺价支撑豆粕价格。但因5月进口巴西大豆到港量处于高位，供应充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3530（华东），基差-54，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存92.85万吨，上周96.46万吨，环比减少3.74%，去年同期78.62万吨，同比增加18.1%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期1300上方震荡；国内受美豆带动下回落整理，短期回归区间震荡，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3530至3600区间震荡。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕窄幅震荡，豆粕回升带动和技术性整理，短期菜粕跟随豆粕震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，价格高位承压压制菜粕盘面，但水产需求良好支撑价格底部区域。中性

2.基差：现货2960，基差-28，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存6.84万吨，上周7.25万吨，环比减少5.66%，去年同期4.6万吨，同比增加48.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2940至3000区间震荡。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收跌，美农报出炉前市场技术性整理，美国大豆产区天气仍有变数，短期或高位震荡。国内大豆震荡回升，市场技术性反弹延续。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5800，基差-104，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存528.65万吨，上周503.86万吨，环比增加4.92%，去年同期485.24万吨，同比增加8.95%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆预计1300上方震荡；国内大豆期货低位反弹但高度可能也有限，短期整体维持区间震荡格局。

豆一A2109：短期5850至5950区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：Czarnikow:泰国甘蔗产量比预期减少630万吨，巴西中南部21/22年度糖产量预估下调150万吨。2021年6月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.05万吨；全国累计销糖683.21万吨；销糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年5月中国进口食糖18万吨，同比减少12万吨，20/21榨季截止5月累计进口糖411万吨，同比增加230万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5620，基差28（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至6月底20/21榨季工业库存382.84万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：09合约经过几日调整之后，关注60日均线附近支撑，建议多单逢低入场，中期延续震荡上行概率较大。

棉花：

1、基本面：7月8日储备棉成交率100%，成交均价16331元/吨，折3128B均价17708元/吨。2021年美国棉花播种面积同比减少3%。2021年全国棉花播种面积同比下降7%。5月纺织品服装出口同比下降17.71%，环比增长4.48%。5月份我国棉花进口17万吨，同比增143%，20/21年度累计进口234万吨，同比增加93%。ICAC7月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2580万吨，产量预计2559万吨，期末库存2077万吨。农村部6月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存761万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价16520，基差125（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度6月预计期末库存761万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6：结论：棉花突破前期震荡区间后，短期可能回踩支撑线，关注16100附近支撑是否有效。ICAC7月全球供需预测偏多。09合约多单可逢低介入，旺季即将到来，多头可能会提前有一波炒作。

生猪：

1、基本面：局部消费者出现囤肉行为；进入暑假，集中性消费减少；7月7日公开竞价收储中央储备冻猪肉2万吨，收储工作不及预期；前期大肥猪集中出栏，导致猪肉供应过剩；气温将升至年中峰值，季节性消费淡季来临；供应压力逐渐释放，养殖利润持续亏损，养殖户出现惜售情绪；本年1-5月，全国淘汰能繁母猪同比增长108%；规模养殖场仔猪存栏高企；偏空

2、基差：7月8日，现货价15660元/吨，基差-3205元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止5月31日，生猪存栏年同比增23.5%，能繁母猪存栏年同比增19.3%；偏空

4、盘面：MA20走平，09合约期价收于MA20上方，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：从收储的结果看，收储并未成为猪价见底的直接原因。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，布林敞口逐渐收窄，震荡偏空为主，背靠19000空单持有。LH2109区间：18000-19000

玉米：

1、基本面：巴西玉米产量预估调降3%；未来降雨增多，CBOT考验前低；进口陈作陆续到货，供应缺口逐渐填补；截止30日，深加工企业玉米消耗量年同比降16%；生猪养殖持续亏损，或影响饲用需求；养殖企业除了乳猪料以外基本不用国产玉米，今年丰收的小麦替代率较高；国内新季玉米种植面积预估增3.4%，产量料增4.3%；偏空

2、基差：7月8日，现货报价2710元/吨，09合约基差141元/吨，升水期货，偏多

3、库存：6月30日，全国96家玉米深加工企业库存总量在576.5万吨，周环比降3.4%；7月2日，广东港口库存报114万吨，周环比降4.68%；6月28日，北方港口库存报321.2万吨，周环比升1%；偏多

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：新季玉米产量预期增加，叠加需求不济，年度供应缺口有被填补预期。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林轨道敞口向下，注意周线布林下轨线的支撑，空单继续持有。C2109区间：2550-2585

4

---金属

黄金

1、基本面：新冠病毒变种加剧对经济前景的担忧；美股创近三周最大跌幅；美债收益率普遍下跌，10年期收益率下破1.3%至1.25%，创2月以来新低，预期通胀持续走低；美债收益率走低拖累美元下滑，指数跌0.38%报92.3664，四日来首次下跌；现货黄金震荡收平，最高达1818.4美元，回落收跌0.07%，早盘继续在1800上方震荡；中性

2、基差：黄金期货376.62，现货376.19，基差-0.43，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3252千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：经济担忧升温，金价冲高回落；COMEX黄金期货收涨0.06%报1803.1美元/盎司；今日关注中国CPI和PPI、欧央行会议纪要和央行行长讲话，中国金融数据或公布；经济担忧升温，美债收益率持续走弱对金价略有支撑，但欧央行偏鸽派对美元有支撑，受大宗商品价格影响金价上行动力较弱，短期持续震荡。沪金2112：371-381区间操作。

白银

1、基本面：新冠病毒变种加剧对经济前景的担忧；美股创近三周最大跌幅；美债收益率普遍下跌，10年期收益率下破1.3%至1.25%，创2月以来新低，预期通胀持续走低；美债收益率走低拖累美元下滑，指数跌0.38%报92.3664，四日来首次下跌；现货白银震荡回落，最高达26.210，回落收跌额0.83%，早盘回落至26以下；中性

2、基差：白银期货5425，现货5369，基差-56，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2084366千克，减少8132千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价跟随金价继续震荡，风险偏好影响较大；COMEX白银期货收跌0.49%报26美元/盎司；银价跟随金价波动，受风险偏好和有色金属影响较大，短期仍在等待明确因素，反弹做空。沪银2112：5400-5600区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，较上月微落0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业延续稳定扩张态势；中性。

2、基差：现货68815，基差75，升水期货；中性。

3、库存：7月8日LME铜库存持平至214575吨，上期所铜库存较上周减11284吨至142520吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管，短期67000~70000区间震荡，沪铜2108:日内67500~69500区间操作，期权卖出cu2018c70000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18820，基差65，升水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减10358吨至278383吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，沪铝持续上行空间不足，沪铝2108：日内18700~19000区间操作。

镍：

1、基本面：宏观面上俄罗斯在8月1日至12月31日提高出口关税至15%（原0%），提升进口俄镍价格。产业链上，镍矿大幅上涨，短期“缺货”，矿山寻求利润重新分配，对成本支撑更强。镍铁价格坚挺，产量可能继续提升，但NIFE目前还是紧缺，提升镍板作为增镍剂的需求。不锈钢利润丰厚之下，产量继续提升，下游需求在钢企满单情况下表现出比较好的情况，淡季不淡。电解镍自身还是库存偏低，金川可能再有设备检查，影响部分供应，镍豆的经济性保持优势，社会库存已降至低点，升水坚挺对镍价支撑明显。偏多

2、基差：现货136400，基差-650，中性

3、库存：LME库存229980，-1332，上交所仓单4750，-77，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍08：回到区间运行，20均线至前高区间日内高抛低吸。

沪锌:

1、基本面： 道琼斯6月16日消息，世界金属统计局( WBMS )公布的最新报告数据显示：2021年1- 4月全球锌市场供应短缺3.8万。2021年4月全球锌市场消费晶为119.66万吨。2021年4月全球锌市场产量为114.62万吨。偏多

2、基差：现货22440，基差+250；偏多。

3、库存：7月8日LME锌库存较上日减少275吨至251300吨，7月8日上期所锌库存仓单较上日减少127至7797吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡下跌走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2108：多单22250附近尝试，止损22000。

5

---金融期货

期指

1、基本面：受到投资者对于新冠变异病毒的担忧，隔夜欧美股市大跌，昨日两市分化，科技、新能源和双创板块上涨，金融板块领跌；中性

2、资金：融资余额16291亿元，增加69亿元，沪深股净卖出17亿元；偏多

3、基差：IH2107贴水11.06点，IF2107贴水11.86点， IC2107贴水26.85点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在20日均线上方，IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力空减，IC主力多增；偏多

6、结论：银行保险带动上证50走弱，科技和新能源带动双创板块走强，目前市场板块分化剧烈，不过指数波动相对较小。IF2107：观望为主；H2107：观望为主；IC2107：多单逢高平仓

国债：

1、基本面：欧洲央行宣布2003年来首次战略评估结果，将其中期通胀目标设为2%。这是欧洲央行20年来首次调整通胀目标，此前该行通胀目标为“接近但低于2%”。

2、资金面：7月8日央行开展100亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、结论：多单减持。