大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：9日港口现货成交86万吨，环比上涨13.5%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为55万吨,环比上涨27.9%），本周平均每日成交83.1万吨，环比下降7.6% 中性

2、基差：日照港PB粉现货1470，折合盘面1627.4，09合约基差464.4；日照港超特粉现货价格1030，折合盘面1289.1，09合约基差126.1，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12457.6万吨，环比增加222.74万吨 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线向下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳洲发货量维持，巴西发货量明显回落，国内到港明显增加。港口疏港量大幅提升，但同时入库量也有明显增加，港口维持累库。近期各地限产消息密集，铁水产量相较节前仍有明显差距。周五央行公布降准，周末钢价偏强，预计今日盘面高开为主。I2109：关注1250阻力位

动力煤：

1、基本面：7月9日全国62家电厂样本区域存煤总计829.3万吨，日耗45.5万吨，可用天数18.2天。电厂日耗处于同期高位，港口库存位于同期偏低水平，CCI指数停止发布 中性

2、基差：秦皇岛港Q5500(鄂尔多斯)动力煤平仓价990，09合约基差146，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存396万吨，环比减少7万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：在市场保供政策压力下坑口价格出现全面回调，但盘面在旺季预期下依旧维持上涨。港口仍维持明显去库，目前供应增量还未有效体现，港口发运利润处于历史低位，在盘面深度贴水及高温预期下，资金偏向做多为主。ZC2109：关注875阻力位

焦煤：

1、基本面：停限产煤矿陆续复产，但安全和环保的制约延续下，短期焦煤供应偏紧格局很难改善；偏多

2、基差：现货市场价1915，基差58.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存765.37万吨，港口库存490万吨，独立焦企库存767.05万吨，总体库存2022.42万吨，较上周减少9.56万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：由于环保检查、安全事故频出，区域性煤矿减产限量超过预期导致短期供应收紧格局难以缓解，焦煤价格支撑仍偏强。焦煤2109：1850多，止损1830。

焦炭：

1、基本面：主产地焦企多已恢复正常生产，由于个别主流钢厂因响应国家粗钢减产号召，焦炭日耗大幅减产预期，部分钢厂亦有检修计划，目前市场心态稍有松动，少数钢厂已放慢采购节奏；偏空

2、基差：现货市场价2880，基差385.5；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存466.08万吨，港口库存179.5万吨，独立焦企库存33.50万吨，总体库存679.08万吨，较上周增加24.59万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净空，空减；偏空

6、结论：钢厂目前利润低位，且处于销售淡季，加之个别主流钢厂因响应国家粗钢减产号召，焦炭日耗大幅减产预期，目前市场心态稍有松动，预计短期稳中偏弱运行。焦炭2109：2500多，止损2480。

螺纹：

1、基本面：供应端上周实际产量继续小幅回落，唐山地区下半年限产有所放松，但当前高炉生产利润仍亏损，钢厂检修较多，预计产量恢复偏慢，供应压力有所缓解；需求方面节后钢材消费小幅回升，季节性走弱幅度延缓，但库存仍偏高面临累库压力；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5232.4，基差-195.6，现货贴水期货；偏空。

3、库存：全国35个主要城市库存812.77万吨，环比增加3.1%，同比减少0.53%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：上周螺纹期货价格迎来上涨行情，现货价格同样有显著涨幅，盘面价格突破6月高点，在成本高企情况下，震荡区间下方支撑较强，但短期继续上行空间不大，操作上建议日内若回落至5430附近短多，止损5400。

热卷：

1、基本面：由于当前部分停产检修仍未恢复，上周热卷产量仍有一定幅度下行，预计本月供应压力将有所缓解。需求方面本周表观消费有时好转，不过下游汽车家电工程机械等行业表现仍偏弱，库存水平持续超出同期，累库压力大；中性

2、基差：热卷现货价5740，基差-55，现货略贴水期货；中性

3、库存：全国33个主要城市库存287.35万吨，环比增加0.44%，同比增加10.32%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：热卷主力持仓多翻空；偏空。

6、结论:上周热卷期货价格突破上涨突破前期压力位，盘面走势转强，但近期在无新利好政策落地前，连续上涨可能性不大，操作上建议日内若回落至5840附近短多，止损5800。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产维持高利润、高开工，产量仍处高位；目前下游加工厂开工较平稳，终端刚需强劲、市场备货节奏加快，房地产竣工大年支撑中长期的玻璃消费；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2784元/吨，FG2109收盘价为2893元/吨，基差为-109元，期货升水现货；偏空

3、库存：上周全国浮法玻璃生产线样本企业总库存99.80万吨，较前一周下降2.97%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：玻璃供给高位，下游刚需强劲，库存下降，预计短期震荡偏强运行为主。玻璃FG2109：日内偏多操作，止损2900

2

---能化

塑料 

1. 基本面：外盘原油继续反弹，成本支撑仍为盘面关注热点，聚烯烃跟随原油波动，供应上装置投产压力影响仍在持续，进口利润不佳，需求上农膜淡季，非标LD强势，国内石化库存中性，港口库存中性，仓单同比高，乙烯CFR东北亚价格981（+5），当前LL交割品现货价8350（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差70，升贴水比例0.8%，偏多； 

3. 库存：两油库存68.5万吨（+0），港口及社会库存中性，中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空；

6. 结论：L2109日内8350-8550震荡偏多操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油继续反弹，成本支撑仍为盘面关注热点，聚烯烃跟随原油波动，供应上装置投产压力影响仍在持续，进口利润不佳，需求上bopp利润良好开工偏高，国内石化库存中性，丙烯CFR中国价格1011（+15），当前PP交割品现货价8580（+100），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差32，升贴水比例0.4%，中性；

3. 库存：两油库存68.5万吨（+0），港口及社会库存中性，中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8550-8800震荡偏多操作；

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12950,基差-365 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 日内13400上方做多，跌破离场

燃料油：

1、基本面：成本端原油回暖，提振燃油；欧洲、俄罗斯炼厂开工率回升，OPEC+增产，亚太高硫燃油供给压力加大；新加坡高低硫价差高位，高硫船用油稳中有增，中东、南亚发电旺季消费需求增加；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2675元/吨，FU2109收盘价为2581元/吨，基差为94元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止7月8日当周，新加坡高低硫燃料油2282万桶，环比前一周下降4.72%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：成本端支撑仍存、燃油供需双增，季节性旺季提振需求，短期燃油预计震荡偏强运行为主。燃料油FU2109：日内2620-2690区间偏多操作

PTA：

1、基本面：油价再次反弹，PX新装置投产时间仍需关注。因原料及装置不可抗力，逸盛石化调整7月PTA供应量至50%供应，下游聚酯产品利润明显回升 中性

2、基差：现货5000，09合约基差-38，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存4.9天，环比增加0.1天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：未来仍有数套PTA装置计划检修，重点关注后市加工费是否进一步压缩。聚酯工厂低库存、高现金流下，暂不会有降负预期，需求端有较强支撑。成本端波动放大，短期跟随成本端运行为主。TA2109：5000-5150区间操作

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，单体乙烯制和石脑油制小幅亏损，甲醇制亏损严重。后期供应释放压力仍然较大，5日CCF口径库存为68.3万吨，环比增加3.2万吨，港口库存逐渐积累 偏空

2、基差：现货5015，09合约基差27，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存63.1万吨，环比减少2.4万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：油价大起大落，港口显性库存低位回升。煤化工装置复产进度略有推迟，出料预计在中旬附近。社会库存逐渐进入累库周期，短期关注成本端走势。EG2109：关注5250阻力位

原油2108：

1.基本面：美联储半年度货币政策报告指出，新冠疫苗接种计划的扩大帮助美国经济实现了强劲反弹，货币政策将继续为经济提供“强有力支持”；白宫发言人表示，拜登政府正在推动欧佩克+就原油增产达成妥协方案。美国与沙特阿拉伯和阿联酋的官员进行了高层对话；中国人民银行决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；中性

2.基差：7月9日，阿曼原油现货价为73.29美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为76.12美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为73.09美元/桶，基差45.24元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月2日当周API原油库存减少798.3万桶，预期减少392.5万桶；美国至7月2日当周EIA库存预期减少403.3万桶，实际减少686.6万桶；库欣地区库存至7月2日当周减少61.4万桶，前值减少146万桶；截止至7月9日，上海原油库存为1402.2万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线下方；中性

5.主力持仓：截止7月6日，CFTC主力持仓多减；截至7月6日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：资者逐渐摆脱此前面对需求和供给前景的顾虑情绪。一方面，投资者仍看好美国经济下半年前景，这从而将部分抵消其他地区经济前景不确定性的拖累，因而美国原油走势前景仍比布伦特原油更加乐观；另一方面，投资者也并不相信OPEC+产能同盟会因阿联酋一国的任性之举而陷入溃散，三位消息人士OPEC+称，俄罗斯试图进行调解以帮助达成调升产量的协议。宏观面上中国降准对市场有一定助力，美联储对于通胀预期仍保持宽容，原油预计高位震荡。短线450-458区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：上周国内甲醇市场震荡调整，临近周末，在降准消息支撑下期货联动走强，且带动港口及内地价格走强，然整体基差仍偏弱，且本周西北烯烃检修较多，关注烯烃检修对甲醇产品利空情况，预计本周各地甲醇延续区间震荡行情；中性

2、基差：7月9日，江苏甲醇现货价为2545元/吨，基差-49，期货相对现货升水；偏空

3、库存：截至2021年7月8日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为57.7万吨，较上周增2.75万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在29万吨附近，较上周增1万吨；偏空

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空

6、结论：需求端来看，步入7月份传统需求表现偏弱、烯烃项目检修预期等引发的基本面弱预期尚存；中长线哈密恒友、天津渤化等新建烯烃项目投产仍较可期，另利而安柳州、河南心连心及山东联亿等新建甲醛项目下半年已有投产预期，且悉部分7-8月存试生产预期。故综上来看，下半年除持续关注疫情后的经济平稳修复、能源供需错配引发波动外，产业面需格外紧盯需求新增量释放的落实，原油有所走高，甲醇预计有跟随。短线2580-2650区间操作，长线多单轻仓持有。

沥青： 

1、基本面：国际原油下跌对于市场看涨积极性有一定的压制，部分期现资源对对于现货有一定的打压。供应端来看，本周齐鲁石化计划转产渣油，河北伦特石化大装置有望生产，整体资源供应变化有限；需求端来看，市场终端需求略显平淡，但是随着南方天气好转，市场需求有望小幅回暖。短期来看，国内沥青市场有望延续弱势震荡走势为主；中性。

2、基差：现货3335，基差-79，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加1.05%为49.4%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2109：日内偏多操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工小幅下滑，工厂库存、社会库存纷纷去库，库存拐点推迟，基本面保持良好。期价突破下降趋势，在库存拐点来临之前表现强势，或有再次冲高可能，短期PVC市场暂时支撑较强，偏乐观看待。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9140，基差200，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降3.59%至13.98万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2109：日内偏多操作。

3

---农产品

豆油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：豆油现货9098，基差202，现货升水期货。偏多

3.库存：6月24日豆油商业库存83万吨，前值80万吨，环比+3万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期高位震荡。豆油Y2109：高抛低吸8600-8900

棕榈油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：棕榈油现货8710，基差1180，现货升水期货。偏多

3.库存：6月24日棕榈油港口库存44万吨，前值44万吨，环比0万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期高位震荡。棕榈油P2109：高抛低吸7800-8100

菜籽油

1.基本面：5月马棕库存增库1.47%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：菜籽油现货10240，基差210，现货升水期货。偏多

3.库存：6月24日菜籽油商业库存22万吨，前值23万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，但恢复部分工人工作，预短期高位震荡。菜籽油OI2109：高抛低吸10000-10300

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆优良率下滑及美农报预期稍偏多，美国大豆产区天气仍有变数，短期或高位震荡。国内豆粕窄幅震荡，技术性整理，跟随美豆震荡。国内豆粕需求预期尚好，且6月后进口大豆到港减少，油厂挺价支撑豆粕价格。但因5月进口巴西大豆到港量处于高位，供应充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3530（华东），基差-50，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存92.85万吨，上周96.46万吨，环比减少3.74%，去年同期78.62万吨，同比增加18.1%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期1300上方震荡；国内受美豆带动下回落整理，短期回归区间震荡，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3550至3620区间震荡。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡偏弱，区间震荡和技术性整理，短期菜粕跟随豆粕震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，价格高位承压压制菜粕盘面，但水产需求良好支撑价格底部区域。中性

2.基差：现货2950，基差-30，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存6.84万吨，上周7.25万吨，环比减少5.66%，去年同期4.6万吨，同比增加48.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2940至3000区间震荡。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆优良率下滑及美农报预期稍偏多，美国大豆产区天气仍有变数，短期或高位震荡。国内大豆震荡回升，市场技术性反弹延续。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5800，基差-144，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存528.65万吨，上周503.86万吨，环比增加4.92%，去年同期485.24万吨，同比增加8.95%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计1300上方震荡；国内大豆期货低位反弹但高度可能也有限，短期整体维持区间震荡格局。

豆一A2109：短期5850至6000区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：Czarnikow:泰国甘蔗产量比预期减少630万吨，巴西中南部21/22年度糖产量预估下调150万吨。2021年6月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.05万吨；全国累计销糖683.21万吨；销糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年5月中国进口食糖18万吨，同比减少12万吨，20/21榨季截止5月累计进口糖411万吨，同比增加230万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5600，基差83（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至6月底20/21榨季工业库存382.84万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：周五央行全面降准，商品普涨。09合约经过几日调整之后，关注60日均线附近支撑，短期调整到位，建议多单逢低入场，中期延续震荡上行概率较大。

棉花：

1、基本面：7月9日储备棉成交率100%，成交均价16376元/吨，折3128B均价17703元/吨。2021年美国棉花播种面积同比减少3%。2021年全国棉花播种面积同比下降7%。5月纺织品服装出口同比下降17.71%，环比增长4.48%。5月份我国棉花进口17万吨，同比增143%，20/21年度累计进口234万吨，同比增加93%。ICAC7月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2580万吨，产量预计2559万吨，期末库存2077万吨。农村部6月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存761万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价16501，基差146（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度6月预计期末库存761万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6：结论：棉花回踩支撑线后，获得支撑再度上行。ICAC7月全球供需预测偏多。周五央行全面降准，商品普涨。09合约多单可逢低介入，旺季即将到来，多头可能会提前有一波炒作。

生猪：

1、基本面：截止7月9日，预计本月14日前共收储中央储备冻猪肉3.3万吨，收储量仍偏低；局部消费者出现囤肉行为；进入暑假，集中性消费减少；前期大肥猪集中出栏，导致猪肉供应过剩；气温升至年中峰值，处季节性消费淡季中；供应压力逐渐释放，养殖利润持续亏损，养殖户出现惜售情绪；本年1-5月，全国淘汰能繁母猪同比增长108%；规模养殖场仔猪存栏高企；偏空

2、基差：7月9日，现货价15740元/吨，基差-3125元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止5月31日，生猪存栏年同比增23.5%，能繁母猪存栏年同比增19.3%；偏空

4、盘面：MA20走平，09合约期价收于MA20上方，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：猪肉供应仍过剩，生猪低位盘整概率大，关注收储进度引起的反弹情况。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，布林敞口逐渐收窄，震荡偏空为主，空头等待机会。LH2109区间：18600-19500

玉米：

1、基本面：截止7月8日，深加工企业玉米消耗量周环比降3.3%，年同比降18.07%；巴西玉米产量预估调降3%；未来降雨增多，CBOT跌破前低；生猪养殖持续亏损，或影响饲用需求；养殖企业除了乳猪料以外基本不用国产玉米，今年丰收的小麦替代率较高；国内新季玉米种植面积预估增3.4%，产量料增4.3%；偏空

2、基差：7月9日，现货报价2710元/吨，09合约基差143元/吨，升水期货，偏多

3、库存：7月7日，全国96家玉米深加工企业库存总量在548.2万吨，周环比降4.9%；7月2日，广东港口库存报114万吨，周环比降4.68%；6月28日，北方港口库存报321.2万吨，周环比升1%；偏多

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：港口与企业库存双降，但深加工消耗量依旧弱势，或地位盘整为主。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林轨道敞口向下，周线布林敞口向下打开，空单继续持有。C2109区间：2560-2600

4

---金属

黄金

1、基本面：美股四大股指齐创历史新高，投资者重拾对全球经济增长的信心；美国国债收益率全线上涨，且曲线趋陡，10年期收益率回到1.35%以上；风险偏好回升，美元高位回落，收于92关口；现货黄金震荡上行，最高达1812.4美元，回落收涨0.33%，早盘继续在1808左右震荡；中性

2、基差：黄金期货377.78，现货376.33，基差-1.45，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单3252千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美元回落，金价继续上行；COMEX黄金期货收涨0.47%报1808.6美元/盎司；今日关注欧洲央行副行长和美联储官员讲话；美债收益率大幅反弹，但美元回落，金价受支撑上行。风险偏好明显改善，叠加边际预期偏宽松，短期震荡偏强。沪金2112：371-381区间操作。

白银

1、基本面：美股四大股指齐创历史新高，投资者重拾对全球经济增长的信心；美国国债收益率全线上涨，且曲线趋陡，10年期收益率回到1.35%以上；风险偏好回升，美元高位回落，收于92关口；现货白银震荡回落，最高达26.210，回落收跌额0.83%，早盘回落至26以下；中性

2、基差：白银期货5420，现货5349，基差-71，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2086065千克，增加1699千克；偏多

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价整体震荡为主，风险偏好影响较大；COMEX期银上涨1.0%，报26.234美元/盎司；银价受到大宗商品拖累，明显弱于金价，若金价维持强势，那么银价也将反弹，区间操作为主。沪银2112：5400-5600区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，较上月微落0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业延续稳定扩张态势；中性。

2、基差：现货68590，基差-330， 贴水期货；偏空。

3、库存：7月9日LME铜库存增2225吨至216800吨，上期所铜库存较上周减13051吨至129469吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管，上周五降准铜价隔夜高开，沪铜2108:70000附近逢高试空，止损70500，期权卖出cu2018c70000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货18860，基差-15，贴水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减10836吨至267547吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，沪铝持续上行空间不足，沪铝2108：日内18800~19200区间操作。

镍：

1、基本面：产业链上下游继续保持偏强运行。镍矿供应还是偏紧，下游三季度有备货要求，所以价格会继续强势运行，成本支撑强劲。镍生铁价格不变，印尼疫情影响新产能投产，回流的量受到影响，镍板的需求有一定提震。不锈钢继续表现强劲，社会库存虽有小幅增加，但300系的库存还是下降的，300系不锈钢供需还是偏强，期货主力一直在创新高。新能源汽车继续数据亮眼，单月销量创新高，三元电池的产量与占比也有所改善。电解镍甘肃地区可能会再次检修，影响千吨左右供应，镍豆经济优势持续，升水居高不下，对镍价强力支撑。偏多

2、基差：现货138200，基差-1710，偏空

3、库存：LME库存228612，-1368，上交所仓单5141，+391，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍08：向上突破，中线多单暂持，但上方空间或有限，冲高可慢慢减持。短线空仓者可以少量冲高试空，快进快出，日内交易。

沪锌:

1、基本面： 道琼斯6月16日消息，世界金属统计局( WBMS )公布的最新报告数据显示：2021年1- 4月全球锌市场供应短缺3.8万。2021年4月全球锌市场消费晶为119.66万吨。2021年4月全球锌市场产量为114.62万吨。偏多

2、基差：现货22480，基差+120；偏多。

3、库存：7月9日LME锌库存较上日减少100吨至251200吨，7月9日上期所锌库存仓单较上日减少0至7797吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2108：多单持有，止损22000。

5

---金融期货

期指

1、基本面：央行超预期降准释放1万亿元，6月社融和新增人民币贷款超预期，对于权益市场有一定利好，上周国内权重指数调整，新能源科技走强；偏多

2、资金：融资余额16336亿元，增加45亿元，沪深股净卖出2亿元；偏多

3、基差：IH2107贴水11.59点，IF2107贴水18.44点， IC2107贴水20.34点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在20日均线上方，IF、IH在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力空减，IC主力多增；偏多

6、结论：央行降准，利好指数，有望迎来高开，操作上建议日内回落做多。IF2107：回落做多，止损5050；H2107：观望为主；IC2107：回落做多，止损6800