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黄永剑

毕业于西南大学计算机网络专业，全职量化交易者，2010年4月到2013年11月就职于国内大型量化交易前沿期货公司投资咨询部，负责交易策略研发与投顾产品设计，有丰富的量化交易策略储备，擅长交易策略的开发与投资组合构建。使用交易开拓者软件实现多策略、多周期、多品种组合自动化交易。

精彩观点

2015年以前更多的是散户为主，2015年以后很多新生机构成立了,机构化、兵团作战，集团军趋势比较明显。

过去行情的走势，比如说日内走势，趋势上来，它是比较平缓的，先逐步放量，再快速地拉升，是比较流畅的；现在的日内走势褶皱越来越多，日内的波动比较大，这个变化就导致了原来的那些日内趋势策略生存空间越来越小。

我2020年以前的方法，更多的是侧重某个板块的系统化交易，2020年开始的交易主要是在投资组合理念框架下的强逻辑、强普适性，在这个基础上构建投资组合，风险分散化。

我过去的方法有拟合某个板块的倾向，盈利的偶然性比较大，受限于品种的波动和市场结构变化；现在的体系，更多的是从投资组合的角度去考虑。现在40多个品种，全品种覆盖的话，在强逻辑和强普适性的基础上，它未来盈利的概率会比较大，降低了品种的偶然性，增强了整个组合盈利的必然性，这就是这几年的一个理念和方法的变化。

（做交易）首先一开始能够找到正确的道路、正确的方向很重要；其次活下来更重要。

现在行情的日内转向越来越频繁、越来越快，对于传统的一些日内交易，现在赚钱是越来越难了，对于那种长周期，比如日线级别的趋势策略，相对来说影响是比较小的，因为这一块也不是AI交易的重点，现在AI交易更多的是倾向于短周期。

2019年底开始主要从两个方面做了改变。第一，在投资组合理论框架下去思考、去交易。第二，强调了强逻辑和普适性，尽可能的覆盖更多的品种，分散化、多周期、多品种、多策略。在投资组合理论框架下，能够减少单品种、单策略的偶然性，增强了组合盈利的必然性。

这些策略其实是在不断的尝试不断的“挖坑”中形成的。我也是从这么多坑里面慢慢爬出来的，不断地去试错，把不行的策略都淘汰掉，最后留下了这些能够盈利的策略。

资金是按照策略，对不同的品种进行平均分配。商品有三套策略，每套策略都交易同一个品种，这个品种就有三份权重；有些品种它可能只用了两个策略，那么只占两份权重。

用同一个策略对40多个品种去测试，如果能够覆盖60%的品种，那么它是具有一定的逻辑性和普适性的，可以先跑一段时间模拟盘，比如三个月，观察这个策略的盈利曲线跟测试是否一致，如果经过模拟的考验，达到了实盘的要求，我就会加入到实盘策略中。

对于中短线策略来说，因为它交易的次数比较多，我们会定期跟踪策略的表现，比如说每周周末测试一下这个策略的表现，如果达到历史最大回撤就要警戒，如果达到了两倍，这个策略就要立即下架。

2019年底，我才转型为强逻辑和强普适性的思路去开发策略，覆盖尽可能多的品种。一般全品种测试，能够覆盖60%的品种盈利，就可以说明这个策略是抽取了大部分品种的共性特征，普适性还可以。

品种的特征最终是要映射到交易绩效里面，如果特征的变化会导致映射关系发生变化，说明盈利不稳定。针对单一品种开发策略，它的偶然性会比较大，从投资组合的理念去看，强逻辑、强普适性的东西，最后盈利的必然性会更大，降低了单一品种的偶然性的影响。

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七禾网1、黄先生您好，感谢您和七禾网进行深入对话。距前一次与七禾网的对话已经过去6年，这6年中您对交易以及市场有没有新的感悟和理解？您的交易理念、交易方法有过哪些变化？

黄永剑：这6年，市场的变化很大，我自己的交易逻辑变化也很大，市场上整个投资者结构和走势结构变化都很大，这几年很多新的私募公司成立,机构化趋势势不可挡。2015年以前更多的是散户为主，2015年以后很多新生机构成立了,机构化、兵团作战，集团军趋势比较明显。

过去行情的走势，比如说日内走势，趋势上来，它是比较平缓的，先逐步放量，再快速地拉升，是比较流畅的；现在的日内走势褶皱越来越多，日内的波动比较大，这个变化就导致了原来的那些日内趋势策略生存空间越来越小。

我的交易方法也有比较大的变化。2016年之前我主要是做股指期货，IF和IC，IH做得相对少一点。2015年9月份股指限制政策出台以后，我就陆陆续续往商品转，一开始是沿用股指期货的交易方法，但是很遗憾没有走通。“乐丁量化CTA”这个账户是从2017年开始做起来的，第一年也就是2017年，交易得还可以，但是现在回头来看，之前的盈利运气的成份比较重。当时交易的品种主要集中在黑色和工业品，工业品其中橡胶的比重比较大，2017年整个黑色板块和工业品板块的波动比较大。

2018年到2019年发生了比较大的回撤，而且回撤时间也比较长，是因为这两年整个黑色和工业品波动很小，没什么趋势行情，我原有的捕捉高波动行情的策略，它的劣势就暴露出来了。在这两年的煎熬过程中，我也做了很多的尝试，开发新的策略，中途也经历过很多的策略迭代，最终失败了。真正有提升是在2019年年底的时候，这个过程中我跟很多做交易的朋友交流，获得了一些灵感，包括擅长大趋势交易的李神州，还有对于短周期比较擅长的章位福，他的重逻辑的理念，不管是什么频率周期的策略都是适应的。还有“以交易为生的老郭”——郭华郭老师也有跟他交流过，多方面交流，扫盲自己思维认识上的误区，尽量去把它补足，最后决定往强逻辑普适性入手。

我2020年以前的方法，更多的是侧重某个板块的系统化交易，2020年开始的交易主要是在投资组合理念框架下的强逻辑、强普适性，在这个基础上构建投资组合，风险分散化。我过去的方法有拟合某个板块的倾向，盈利的偶然性比较大，受限于品种的波动和市场结构变化；现在的体系，更多的是从投资组合的角度去考虑。现在40多个品种，全品种覆盖的话，在强逻辑和强普适性的基础上，它未来盈利的概率会比较大，降低了品种的偶然性，增强了整个组合盈利的必然性，这就是这几年的一个理念和方法的变化。

七禾网2、据我们了解，您从2009年开始期货交易，至今已有近12年的时间。请问当时是怎样的机缘巧合，进入到期货市场中？

黄永剑：我进入期货有偶然性，也有必然性，也算误入期门。我是在重庆上的大学，读的是计算机类的专业，毕业以后在一个广东公司的重庆分公司工作，做建筑工程方面的弱电系统，包括楼宇的安保系统、计算机网络集成系统。2008年的时候重庆分公司撤销了，公司那边希望我回广州总部上班。考虑到我在重庆已经结婚了，老婆也在重庆工作等，综合家庭方面的因素，就没有回广州总部，从此就失业了。2008年那会qq群和论坛比较火，失业在家期间，就在各大交易论坛和qq群上聊天，当时正好看到交易开拓者在网络上的推广，刚好我也是计算机专业的。我在读大学期间，也有过一段炒股的经历，可以把自己的交易思路通过写公式的方式来测试，发现这个东西还不错，于是就从那个时候开始使用交易开拓者，在网络上、qq群上跟各个交易者去交流，进入了这个行业。

其实2009年开始做的时候，一开始是盈利的，上半年刚好碰到了一波大行情，但是后来又亏回去了。现在回想起来是运气的成分，完全没有逻辑、没有方法。当时不知道，后来亏了之后才去思考，我想既然从事这个行业，就希望能够到这个行业里去锻炼、学习一下。偶然的机会，在qq群遇到了上海中期期货的朱总，他也建议我先去期货公司上班学习一下，他们公司当时正好也在推广程序化这块，给客户写一些公式，把传统盘手的一些逻辑转换成交易公式，用计算机去测试，也刚好需要这方面的人员，正好我对交易开拓者比较熟、比较擅长，就去了上海中期。在上海中期的工作，主要是为客户服务，就是把客户的一些思路量化转换成交易模型。因为这个机缘巧合就进入到期货市场，然后一直持续到2013年，2013年8月份我的第一个小孩出生，考虑到家庭的因素综合评估后，就从上海辞职回家了。2013年10月份辞职之后，11月份正式回到重庆，回重庆以后就作为个人交易者，一直在家里做量化交易。

七禾网3、做了12年的期货交易，您最大的感受是什么？

黄永剑：首先一开始能够找到正确的道路、正确的方向很重要；其次活下来更重要。我一开始更多的是靠自己去摸索，陷入了很多的误区，走的弯路比较多。像我的朋友李神州，他是看海龟交易方法，严格按照那本书的逻辑去思考，所以他一开始走的弯路比较少。

这么多年交易，我的交易波折比较多、回撤也比较大，回撤时间也长，中途受到的煎熬也比较多，更多是对心理层面的煎熬，但是这么多年坚持下来以后，感觉就是活着真好。不被淹没在市场里面，熬下来以后，总会有机会让你获得一些收益。

七禾网4、在这12年的时间中，从量化交易的角度来看，您认为国内期货市场的行情走势特点、投资者结构等方面主要发生了哪些变化？是否觉得越来越难赚钱？

黄永剑：从量化的角度来看，12年的时间中，整个期货市场量化真正的转折点是上期技术公司推出CTP综合交易平台，它提供了连接柜台的api，从这之后，除了国内本土量化交易员，还有相当部分从海外来的交易者（包括海外归来人员以及海外交易机构在中国的分支机构），他们带来的国外的一些盈利模式和理念，对整个市场影响比较大。我在上海中期上班的时候也认识了很多传统手工炒单的炒手，从他们的身上也能够感觉到这个市场有很大的变化，自从有了程序化以后，传统炒手的盈利空间被压缩得越来越厉害，肉眼看到再去下单，你的速度是跟不上计算机的，博弈竞争程度增加。

日内行情的走势变化也比较明显，量化交易自从有了CTP提供的api以后，涌现了更多的高频交易，过去是手工下单，它有一个放量到拉升的过程，有一个良好的日内走势；量化交易它反应比较灵敏，相对来说它的节奏更快，行情的波动褶皱会更多，这是一个很明显的变化，就是投资者结构变化产生的行情走势的变化。

最近几年又有很多新的盈利模式在涌现，比如这两年比较流行的AI人工智能，涌现了很多机构把AI的技术融入到交易里面去，这是这两年比较大的一个变化。我本身擅长量价交易，AI我也有一些了解，但是我不擅长，过去我们可能更多是基于量价的交易模型，现在有了AI人工智能的应用，交易手法变化了、工具变化了，对于整个市场来说，它会影响到行情的走势。现在行情的日内转向越来越频繁、越来越快，对于传统的一些日内交易，现在赚钱是越来越难了，对于那种长周期，比如日线级别的趋势策略，相对来说影响是比较小的，因为这一块也不是AI交易的重点，现在AI交易更多的是倾向于短周期。

七禾网5、据您介绍，您毕业于西南大学计算机网络专业，请问您的专业知识，对您后来做量化交易有哪些帮助？

黄永剑：我学的专业对量化交易的确有一些帮助，但这不是决定性的帮助。我写交易策略、写公式代码，比没有学过计算机的人能更快地去适应、更快地去领悟。我们写交易模型起到的只是一个翻译的角色，把笼统的、模糊的逻辑、传统的想法，转成计算机代码，有一个量化的思路，这是有一定的帮助的，但这不是最后盈利的关键，而只是一种工具。