大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：7月9日全国62家电厂样本区域存煤总计829.3万吨，日耗45.5万吨，可用天数18.2天。电厂日耗处于同期高位，港口库存位于同期偏低水平，CCI指数恢复公布 偏多

2、基差：CCI5500指数947，09合约基差74，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存394万吨，环比减少3万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：昨日国家发改委说明为做好迎峰度夏煤炭供应保障工作，将准备投放超过1000万吨煤炭储备；昨日陕西榆林发生煤矿事故，造成5人被困。港口仍维持明显去库，目前供应增量还未有效体现，港口发运利润处于历史低位。在盘面深度贴水及高温预期下，资金偏向做多为主。ZC2109：875-915区间操作

铁矿石：

1、基本面：15日港口现货成交114.2万吨，环比上涨8.8%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为74万吨,环比上涨7.2%），本周平均每日成交104.1万吨，环比上涨25.2% 中性

2、基差：日照港PB粉现货1480，折合盘面1638.4，09合约基差404.4；日照港超特粉现货价格1045，折合盘面1305.6，09合约基差71.6，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12551.38万吨，环比增加93.78万吨 中性

4、盘面：20日均线走平，收盘价收于20日均线向上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲发货量回落，巴西发货量回升，国内北方港口到港小幅增加。港口维持累库。近期部分钢厂抛售长协，主流货物供应增加。北方多地降雨，南方持续高温，终端需求处于季节性淡季，但表观消费数据有所抬升，关注成材价格。I2109：关注1250附近阻力位

焦煤：

1、基本面：焦价下行预期较强，焦企对部分煤种采购相对谨慎，但优质品种市场资源依旧紧俏，加之进口蒙煤资源流通较少，主焦支撑依旧偏强；偏多

2、基差：现货市场价1915，基差-71.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存765.37万吨，港口库存490万吨，独立焦企库存767.05万吨，总体库存2022.42万吨，较上周减少9.56万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线上方；中性

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：山西部分煤矿仍然在停产中，后期不具备安全生产条件的矿山有面临关闭退出预期，短期焦煤支撑依旧偏强。焦煤2109：多单持有，止损2000。

焦炭：

1、基本面：焦企开工基本正常，出货情况良好，厂内库存水平低位；下游钢厂采购节奏稍有放缓，多以按需采购为主，焦炭压价意愿较强，内蒙地区开启第二轮120元/吨降价；偏空

2、基差：现货市场价2800，基差166；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存466.08万吨，港口库存179.5万吨，独立焦企库存33.50万吨，总体库存679.08万吨，较上周增加24.59万吨；偏多

4、盘面：20日线向下，价格在20日线下方；偏空

5、主力持仓：焦炭主力净多，空翻多；偏多

6、结论：钢厂目前利润低位，且处于销售淡季，加之个别主流钢厂因响应国家粗钢减产号召，焦炭日耗大幅减产预期，目前市场心态稍有松动，预计短期稳中偏弱运行。焦炭2109：2630-2680区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应端本周实际产量开始小幅回升，唐山地区下半年限产有所放松，但当前高炉生产利润仍亏损，钢厂检修较多，预计产量恢复偏慢，供应压力有所缓解；需求方面节后钢材消费继续回暖，季节性走弱幅度延缓，短期供需好转，但库存仍偏高面临累库压力；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5428.1，基差-117.9，现货贴水期货；偏空。

3、库存：全国35个主要城市库存826.97万吨，环比增加1.75%，同比减少1.73%；偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格维持高位震荡，上涨势头未能延续，现货价格继续小幅上调，在原材料成本高企情况下，震荡区间下方支撑较强，但短期不具备连续大涨的基本面支撑，操作上建议日内5560附近短空，止损5600。

热卷：

1、基本面：由于当前部分停产检修恢复较慢，本周热卷产量小幅回升仍低于同期，预计本月供应压力将有所缓解。需求方面本周表观消费略有回落，下游汽车家电工程机械等行业表现仍偏弱，库存水平持续超出同期，累库压力大；中性

2、基差：热卷现货价5870，基差-92，现货贴水期货；偏空

3、库存：全国33个主要城市库存291.64万吨，环比增加1.49%，同比增加8.38%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格高位维持震荡，现货价格小幅回落，近期在无新利好政策落地前，连续上涨可能性不大，操作上建议日内5980附近短空，止损6020。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产维持高利润、高开工，产量仍处高位；目前下游加工厂开工较平稳，终端刚需强劲、市场备货节奏加快，房地产竣工大年支撑整体玻璃消费；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2884元/吨，FG2109收盘价为3013元/吨，基差为-129元，期货升水现货；偏空

3、库存：上周全国浮法玻璃生产线样本企业总库存99.80万吨，较前一周下降2.97%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上；偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：玻璃供给平稳，下游刚需强劲、库存下降刺激盘面上行，短期预计偏强运行为主。玻璃FG2109：日内偏多操作，止损3010

2

---能化

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12900,基差-470 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 日内13300做多，破13200止损

PTA：

1、基本面：油价高位震荡，PX新装置投产时间仍需关注，预计本周下半周或者下周出PX产品。因原料及装置不可抗力，逸盛石化调整7月PTA供应量至50%供应，下游聚酯产品利润有所回落 中性

2、基差：现货5070，09合约基差-8，盘面升水 中性

3、库存：PTA工厂库存4.9天，环比增加0.1天 偏空

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：华东一套250万吨装置负荷提升中，该装置7月初停车检修。大型装置降负预期下，市场供应仍相对紧张。聚酯工厂低库存、高现金流下，暂不会有降负预期，需求端有较强支撑。成本端波动放大，短期跟随成本端运行为主。TA2109：5000-5250区间操作

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，单体乙烯制和石脑油制小幅亏损，甲醇制亏损严重。后期供应释放压力仍然较大，12日CCF口径库存为62.7万吨，环比减少5.6万吨，港口库存逐渐积累 中性

2、基差：现货5255，09合约基差30，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存58.7万吨，环比减少4.4万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：油价高位震荡，煤化工装置复工进度偏缓，目前煤制乙二醇负荷依旧维持在4-5成附近。社会库存逐渐进入累库周期，但整体幅度有限，短期跟随成本端偏强运行。EG2109：关注5350附近阻力作用

PVC：

1、基本面：工厂开工小幅下滑，工厂库存、社会库存纷纷去库，库存拐点推迟，基本面保持良好。期价突破下降趋势，在库存拐点来临之前表现强势，或有再次冲高可能，短期PVC市场暂时支撑较强，偏乐观看待。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9150，基差20，升水期货；中性。

3、库存：PVC社会库存环比增2.25%至14.295万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2109：多单逢高减持。

沥青： 

1、基本面：国际原油下跌对于市场看涨积极性有一定的压制，部分期现资源对对于现货有一定的打压。供应端来看，本周齐鲁石化计划转产渣油，河北伦特石化大装置有望生产，整体资源供应变化有限；需求端来看，市场终端需求略显平淡，但是随着南方天气好转，市场需求有望小幅回暖。短期来看，国内沥青市场有望延续弱势震荡走势为主；中性。

2、基差：现货3285，基差67，升水期货；偏多。

3、库存：本周库存较上周增加1.05%为49.4%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2109：日内偏空操作。

原油2109：

1.基本面：欧佩克在其月度报告中表示，人们对2022年全球经济增长有“坚实的预期”，2019冠状病毒病防控工作有所改善，特别是在新兴和发展中国家，预计明年石油需求将恢复到大流行前的水平。2022年，世界石油需求同比增长330万桶，日均需求为9986万桶；美联储主席鲍威尔连续第二天为保持宽松立场辩护，鲍威尔将当前价格上涨称为史上“独特”现象，并表示美联储正密切观察其关于通胀暂时高企的预期是否正确；中性

2.基差：7月15日，阿曼原油现货价为72.58美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为74.13美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为72.11美元/桶，基差31.17元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月9日当周API原油库存减少407.9万桶，预期减少433.3万桶；美国至7月9日当周EIA库存预期减少435.9万桶，实际减少789.6万桶；库欣地区库存至7月9日当周减少158.9万桶，前值减少61.4万桶；截止至7月15日，上海原油库存为1302.4万桶，减少99.8万桶；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线下方；中性

5.主力持仓：截止7月6日，CFTC主力持仓多减；截至7月6日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜多空双方对峙剧烈，多头多次上冲但屡遭打压，虽然OPEC月报维持对原油需求恢复的乐观预期，但目前OPEC+会议仍悬而未决，市场对此不稳定有较多担忧，而宏观面较多不确定亦带来较大波动，投资者注意仓位控制，短线438-445区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：近期国内甲醇市场涨跌均有体现，短期多空交织下或维持区域性行情。发改委计划投放煤炭储备，场内利空消息充斥，短期或压制港口市场价格，另本周船货到港不及预期，下周到港预期增加下库存或有上涨，需持续关注。内地市场方面，据悉部分烯烃装置计划近日检修，需求面走弱概率大，不过目前内地部分装置检修，且部分内地货物流入港口下暂无库压，短期或支撑局部价格，预计下周内地或维持差异化走势；中性

2、基差：7月15日，江苏甲醇现货价为2615元/吨，基差-21，期货相对现货升水；偏空

3、库存：截至2021年7月15日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为52.9万吨，较上周降4.8万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在27万吨附近，较上周降2万吨；偏多

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：需求端来看，步入7月份传统需求表现偏弱、烯烃项目检修预期等引发的基本面弱预期尚存；中长线哈密恒友、天津渤化等新建烯烃项目投产仍较可期，另利而安柳州、河南心连心及山东联亿等新建甲醛项目下半年已有投产预期，且悉部分7-8月存试生产预期。故综上来看，下半年除持续关注疫情后的经济平稳修复、能源供需错配引发波动外，产业面需格外紧盯需求新增量释放的落实，目前供应端煤价上行，甲醇存在一定成本支撑。短线2620-2710区间操作，长线多单轻仓持有。

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡回落，提振燃油；欧洲炼厂开工率回升、OPEC+增产，亚太高硫燃油供给压力加大；新加坡高低硫价差高位，高硫船用油稳中有增，炼厂进料增加叠加中东、南亚发电消费旺季，高硫需求乐观；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2687元/吨，FU2109收盘价为2584元/吨，基差为103元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止7月8日当周，新加坡高低硫燃料油2282万桶，环比前一周下降4.72%；偏多

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：成本端支撑走弱，但燃油供需双增、季节性旺季提振需求，短期燃油预计高位震荡运行为主。燃料油FU2109：日内2530-2600区间操作

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，成本支撑仍为盘面关注热点，聚烯烃跟随原油波动，供应上装置投产压力影响仍在持续，进口利润不佳，需求上农膜淡季，非标LD强势，国内石化库存中性，社会库存中性，仓单同比高，乙烯CFR东北亚价格986（+0），当前LL交割品现货价8475（-25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差250，升贴水比例3.0%，偏多； 

3. 库存：两油库存70.5万吨（-0.5），社会库存中性，中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论：L2109日内8150-8350震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，成本支撑仍为盘面关注热点，聚烯烃跟随原油波动，供应上装置投产压力影响仍在持续，进口利润不佳，需求上bopp利润良好开工偏高，其余下游偏弱，国内石化库存中性，社会库存偏高，丙烯CFR中国价格1011（+0），当前PP交割品现货价8420（-80），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差52，升贴水比例0.6%，偏多；

3. 库存：两油库存70.5万吨（-0.5），社会库存偏高，偏空；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8250-8500震荡操作；

3

---农产品

豆油

1.基本面：6月马棕库存增库2.85%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：豆油现货9010，基差160，现货升水期货。偏多

3.库存：7月9日豆油商业库存93万吨，前值93万吨，环比+0万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面。豆油Y2109：8730附近回落做多

棕榈油

1.基本面：6月马棕库存增库2.85% ，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：棕榈油现货8830，基差940，现货升水期货。偏多

3.库存：7月9日棕榈油港口库存40万吨，前值42万吨，环比-2万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面。棕榈油P2109：7830附近回落做多

菜籽油

1.基本面：6月马棕库存增库2.85% ，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：菜籽油现货10610，基差133，现货升水期货。偏多

3.库存：7月9日菜籽油商业库存30万吨，前值31万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面。菜籽油OI2109：10400附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收跌，美豆回升至高位后技术性整理，短期天气偏干燥支撑美豆高位震荡。国内豆粕冲高回落，跟随美豆震荡。国内豆粕需求预期尚好，且6月后进口大豆到港减少，油厂挺价支撑豆粕价格。但因5月进口巴西大豆到港量处于高位，供应充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，短期跟随美豆维持区间震荡格局。中性

2.基差：现货3600（华东），基差-62，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存108.4万吨，上周106.63万吨，环比增加1.66%，去年同期88.6万吨，同比增加22.35%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期1300上方震荡；国内受美豆带动下震荡偏强，短期回归区间震荡，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3610至3670区间震荡。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕冲高回落，跟随豆粕回落和技术性整理，短期菜粕跟随豆粕震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，现货贴水压制菜粕盘面，但水产需求良好支撑价格底部区域。中性

2.基差：现货3010，基差-59，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存3.12万吨，上周3.46万吨，环比减少9.8%，去年同期2.8万吨，同比增加11.43%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期3020至3080区间震荡。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收跌，美豆回升至高位后技术性整理，短期天气偏干燥支撑美豆高位震荡。国内大豆震荡回落，获利盘打压盘面，短期回归区间震荡。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5800，基差-28，贴水期货。中性

3.库存:大豆库存551.62万吨，上周541.14万吨，环比增加1.94%，去年同期486.6万吨，同比增加13.36%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计1300上方震荡；国内大豆期货反弹至高位后震荡回落，短期整体维持区间震荡格局。

豆一A2109：短期5900至6000区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：ISMA:印度20/21年度糖产量料同比基本持平。2021年6月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.05万吨；全国累计销糖683.21万吨；销糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年5月中国进口食糖18万吨，同比减少12万吨，20/21榨季截止5月累计进口糖411万吨，同比增加230万吨。中性。

2、基差：柳州现货5580，基差60（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至6月底20/21榨季工业库存382.84万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：白糖短期还有反复，09合约强支撑位5400附近，中线多单回落分批布局，耐心等待重新上涨时机。

棉花：

1、基本面：USDA7月报告小幅下调全球库存，小幅利多。7月15日储备棉成交率100%，成交均价16795元/吨，折3128B均价17989元/吨。6月纺织品服装出口同比下降4.71%，环比增长13.75%。5月份我国棉花进口17万吨，同比增143%，20/21年度累计进口234万吨，同比增加93%。ICAC7月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2580万吨，产量预计2559万吨，期末库存2077万吨。农村部7月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存761万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价17066，基差231（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度6月预计期末库存761万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：棉花突破近期新高，09合约目标指向17000关口。USDA7月全球供需预测小幅偏多。日内继续偏多交易，旺季即将到来，多头可能提前炒作行情。

玉米：

1、基本面：截止7月14日，深加工企业玉米总消耗量年同比降18.4%；国内短期降雨增加，利于新季玉米生长；深加工停产检修增多，现货市场心态偏空；小麦玉米价差仍处替代优势中；生猪养殖持续亏损，或影响饲用需求；国内新季玉米种植面积预估增3.4%，产量料增4.3%；偏空

2、基差：7月15日，现货报价2680元/吨，09合约基差71元/吨，升水期货，偏多

3、库存：7月7日，全国96家玉米深加工企业库存总量在548.2万吨，周环比降4.9%；7月2日，广东港口库存报114万吨，周环比降4.68%；6月28日，北方港口库存报321.2万吨，周环比升1%；偏多

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：深加工停产检修增多，同时生猪养殖持续亏损，玉米消耗量料难以增加。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，布林轨道敞口收窄，区间震荡操作为主。C2109区间：2580-2620

生猪：

1、基本面：南北地区强降雨频发，高温高湿环境影响猪肉消费；饲料成本高位支撑生猪价格；截止14日前共收储中央储备冻猪肉3.39万吨，收储利多不及预期；暑假期间，集中性消费减少；前期大肥猪集中出栏，导致猪肉供应过剩；养殖利润持续亏损，养殖户出现惜售情绪；仔猪存栏仍在高位；偏空

2、基差：7月15日，现货价15680元/吨，基差-2440元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止6月31日，生猪存栏43911万头，年同比增29.2%，能繁母猪存栏4564万头，年同比增25.7%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空     

6、结论：二季度末生猪存栏继续增加，现货价格反弹料难持续。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林敞口收窄，空单背靠18500继续持有，注意下轨线17000支撑。LH2109区间：17500-18500

4

---金属

黄金

1、基本面：美股收低，因美联储主席鲍威尔坚持鸽派立场；避险担忧升温，美元上行；美股三大股指齐涨，其中道指上涨逾60点；美债收益率回落，收益率曲线趋平，10年期收益率再度回落至1.3%以下；现货黄金维持高位小幅上行，最高达1834.14美元，小幅回落收于1829.45美元，收涨0.12%，早盘在1830左右震荡；中性

2、基差：黄金期货382.48，现货380.32，基差-2.16，现货贴水期货；偏空

3、库存：黄金期货仓单3252千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：鲍威尔讲话引发担忧，金价维持高位；COMEX期金上涨0.2%，报1829.00美元/盎司；今日关注中国碳排放权交易开市、日央行利率决议、美国6月零售销售和美联储官员讲话；鲍威尔继续鸽派，再度进入预期平衡期，金价继续震荡偏强。沪金2112：381-385区间操作。

白银

1、基本面：美股收低，因美联储主席鲍威尔坚持鸽派立场；避险担忧升温，美元上行；美股三大股指齐涨，其中道指上涨逾60点；美债收益率回落，收益率曲线趋平，10年期收益率再度回落至1.3%以下；现货白银小幅回升，最高达26.395美元，回落收涨0.34%，早盘继续在26.3左右震荡；中性

2、基差：白银期货5511，现货5429，基差-82，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2102473千克，增加323千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：银价小幅上行，风险偏好影响较大；COMEX期银上涨0.5%，报26.394美元/盎司。银价受到大宗商品和风险偏好影响较大，宽松环境下，金价对银价支撑较强。若金价维持强势，那么银价也将反弹，区间操作为主。沪银2112：5400-5600区间操作。

镍：

1、基本面：产业链上下游继续保持偏强运行，传闻不锈钢可能跟随黑色限产。镍矿供应还是偏紧，下游三季度有备货要求，所以价格会继续强势运行，成本支撑强劲。镍生铁价格不变，印尼疫情影响新产能投产，回流的量受到影响，镍板的需求有一定提震。不锈钢继续表现强劲，社会库存虽有小幅增加，但300系的库存还是下降的，300系不锈钢供需还是偏强，期货主力一直在创新高。新能源汽车继续数据亮眼，单月销量创新高，三元电池的产量与占比也有所改善。电解镍甘肃地区可能会再次检修，影响千吨左右供应，镍豆经济优势持续，升水居高不下，对镍价强力支撑。偏多

2、基差：现货138900，基差-180，中性

3、库存：LME库存223872，-1440，上交所仓单6406，0，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍08：震荡运行，日内高抛低吸。

沪锌:

1、基本面： 道琼斯6月16日消息，世界金属统计局( WBMS )公布的最新报告数据显示：2021年1- 4月全球锌市场供应短缺3.8万。2021年4月全球锌市场消费晶为119.66万吨。2021年4月全球锌市场产量为114.62万吨。偏多

2、基差：现货22090，基差-40；中性。

3、库存：7月15日LME锌库存较上日减少200吨至248925吨，7月15日上期所锌库存仓单较上日增加1063至9034吨；偏多。

4、盘面：今日沪锌震荡反弹走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2108：多单尝试，止损22000。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，较上月微落0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业延续稳定扩张态势；中性。

2、基差：现货68860，基差-240,贴水期货；中性。

3、库存：7月15日LME铜库存增825吨至222625吨，上期所铜库存较上周减13051吨至129469吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管，短期继续67000~70000区间运行，沪铜2108:日内68000~69500区间操作，期权卖出cu2018c70000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货19270，基差-125，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减10836吨至267547吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，沪铝持续上行空间不足，沪铝2108：19550附近抛空，止损19800，目标19050。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，昨日两市低开高走，稀土和银行等板块领涨，外资大幅净买入，市场热点增加；偏多

2、资金：融资余额16505亿元，增加7亿元，沪深股净买入124亿元；偏多

3、基差：IH2108贴水7.69点，IF2108贴水22.46点， IC2108贴水58.61点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF在20日均线上方，IH在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力空减，IC主力多增；偏多

6、结论：外资短期的大幅净流入流出扰动市场，不过目前部分指数处于高位，波动加大，日内追高需谨慎。IF2108：观望为主；H2108：观望为主；IC2108：逢低试多，止损6830

国债：

1、基本面：上半年经济数据集中发布：全国规模以上工业增加值同比增长15.9%，两年平均增长7%

2、资金面：7月15日央行开展100亿元7天期逆回购操作,1000亿MLF投放，市场净回笼3000亿元。

3、基差：TS主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.1803，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.1332，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、结论：暂时观望。