报告摘要：

现货方面：据SMM讯，昨日上海电解铜现货对当月合约报于升水310~升水390元/吨，均价升水350元/吨，较前一日上升80元/吨。平水铜成交价格68670-69000元/吨，升水铜成交价格68700-69000元/吨。今日为2107合约最后一个交易日，市场主流对08合约报价，07与08合约隔月基差依旧呈现为Contango结构，日内基差宽幅波动，大多在contango40-70元/吨之间，最大有扩至100元/吨附近，根据SMM价格方法论始终保持对当月报价。今日沪铜2108合约低开高走，自开盘68080元/吨逐步回升，现货交易时段已跃过日均线，在日均线上方围绕68600元/吨震荡整理。今日现货市场主流对08合约报价，对07合约基本跟随隔月价差报价，月差虽然波幅较大变动频率较高，但对08合约报价尚稳定，平水铜僵持于升水270-280元/吨，好铜升水300-320元/吨，湿法铜有少量ESOX为代表于升水200-220元/吨，部分保加利亚之类的可报于升水230-250元/吨。

观点：近期可以发现，铜价走势逐渐回归基本面定价。而目前铜价上方存在着供应逐渐增加而带来的压力，但下方则也有在价格走低时而被激发出的此前二季度因价格高企而被抑制的采购需求，故此基本面上来看，铜价或仍维持震荡格局。而昨日，原油价格继续呈现出较大幅度回调，这按理将会因通胀预期的影响而对铜价产生一定负面作用，但昨日铜价还是呈现出了震荡偏强格局，由此看来，当下宏观定价的作用或许愈发次要，近期仍对于铜价维持震荡的判断。

中长线看，宏观方面，全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，虽然此次议息会议后，美元走势强劲，但很大程度上也是对于未来经济增长的透支。基本面方面，目前TC价格持续回升，加之国内抛储传言落地，故此供应端对铜价影响较为负面，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，但由于当下市场美联储抛储传闻干扰以及全球范围内央行流动性可能收紧的冲击，因此总体而言，目前维持相对中性的态度。

策略：

1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓

关注点：

1.  美联储货币政策导向  2.美元指数走势 3.政策风险加剧