周四，A股三大指数收涨，上证50指数一改颓势，大涨2.15%，保险、银行板块全天强势，中国平安反弹3.57%。具体个股看，二八分化明显，小盘股整体低迷，当日个股上涨1551只，下跌2828只。以每日额度余额口径，北向资金净流入逾155亿元；以买卖成交额口径，北向资金净买入124亿元。两市成交额连续11日突破万亿元。

金融期权市场方面，当日50ETF、沪/深300ETF以及300股指期权的累计成交量分别为322.44万、209.00万、30.44万、15.73万张，累计持仓量分别为363.20万、225.36万、43.00万以及20.79万张。当日标的反弹极大的提高了期权市场活跃度，成交量增加20%以上，同时市场中卖方资金在继续沉淀。期权方向性损益占大头，看涨期权普涨，看跌期权普跌。50ETF期权平值3.400当月合约交易活跃，看涨合约净仓差为负，表明当日较多卖方头寸止损（或保留部分盈利）离场，同时看跌合约当日增仓明显，说明市场暂时看3.4为近期的较强支撑。沪、深300ETF期权持仓累积在5.25合约，上下两档行权价5.5和5.0为标的近期区间上下沿。300股指期权7月合约于周五到期，虚值合约已接近最小报价单位0.2，几乎无时间价值，若是要博末日行情，还需对日内节奏有较强把握。

图为沪深300ETF期权

流动性方面，50ETF期权的买卖价差依然最小，当月平值小于10元/手，300股指期权流动性尚佳，交易一手滑点大多低于100元/手。

截至收盘，50ETF、沪/深300ETF以及300股指期权加权IV分别收于18.37%、17.00%、18.09%、17.05%，目前金融期权隐波处于历史波动率锥的中位偏低水平。近期波动率持续下行，但因处于较低位置，卖方策略承担较大持有压力，谨慎赚取降波和时间价值。建议配置较多比例买方头寸，捕捉方向性收益。