新冠疫情威胁再起，令投资者更加担心全球经济复苏，隔夜美股全线重挫。

7月19日周一，三大股指连续第二日集体收跌。道指收盘跌超700点，创去年10月28日以来最大收盘跌幅；标普500和纳指均跌超1%，创今年5月12日以来最大跌幅。

其中，标准普尔500指数迅速跌至50日移动均线，并跌破去年11月以来的上涨趋势线。

标普500跌至50日均线（图片来源：ZeroHedge）

标普500跌破去年11月以来的上涨趋势线（图片来源：ZeroHedge）

随着标普500指数较历史高点下跌3.5%，市场的恐慌情绪也已经爆发了。CNN的恐惧贪婪指数（Fear & Greed Index）目前处于极度恐慌水平，上一次恐慌水平如此之高时，标普500重挫了40%。

然而在市场一片惨跌之中，高盛此前成功逃顶就显得颇为瞩目。这不禁令人想起2007年和2008年全球金融危机时期，那一次高盛就是在“支持性”市场环境中（"supportive" market）大举成功抛售。

华尔街见闻上周文章曾提到，今年二季度高盛资产管理业务净收入达到创纪录的51亿美元，是去年同期的两倍多，主要就是抛售股票带来了收入。

财报显示，今年年内高盛资管净抛售40亿美元，计入买入股票15亿美元后，半年间共减持55亿美元，相当于去年末股票投资组合总规模的四分之一以上。

事实上，对于美股未来的走势，一些分析师已经对当前的趋势能否持续持怀疑态度。

7月初高盛策略师David Kostin在研报中认为，标普500指数距离高点不远了。他预计标普500指数在今年年底将在4300点左右，利率上升、通胀上升、税收改革都将限制近期指数的上行。此外，由于标普500指数市盈率远高于20，未来6个月股市更可能经历估值收缩（multiple contraction）而非扩张。

这并非是David Kostin第一次提到美股未来上行的阻力。

6月底接受雅虎财经专访时，David Kostin就表示未来美股上升的两大阻力，一是更高的利率，另一个是税收改革。他表示，如果利率在今年年底前保持相对不变，那么在其他条件不变的情况下，标普500指数有可能升至4700点。在谈到税收时，他认为，如果企业税提高获得通过，随着投资者迎接企业利润和资本利得的打击，那么股市可能会面临抛售压力。