7月20日，国内期市收盘跌多涨少，煤炭类齐涨，焦炭、焦煤涨逾2%，动力煤涨逾1%；能化品大跌，原油、20号胶跌逾5%，橡胶跌近5%，苯乙烯跌逾4%，纸浆、燃油、PTA跌逾3%；有色普跌，沪镍跌逾2%；农产品中，苹果、红枣跌逾2%，鸡蛋涨逾1%。

华泰期货：动力煤供需矛盾升级 ，价格再创新高

产地方面，山西大同5500K报840元，上涨10元， 陕西榆林5800报831元，上涨5元，内蒙鄂尔多斯5000K报681元，上涨5元；榆林地区20多家煤矿暂停生产，坑口供应紧张，下游采购需求旺盛，鄂尔多斯地区整体销售情况良好，区域内煤价稳中有升；港口方面，秦皇岛煤炭库存较16日减少12万吨，其中港口煤炭调入量26万吨，吞吐量40万吨，场存363万吨，锚地船舶55艘，预到6艘；北方港口市场维持强势，价格稳中有升，电厂在高日耗下被迫少量采购，库存下降；进口煤方面，印尼煤价依然维持高位，报还盘价差有所收窄；运费方面，波罗的海干散货指数（BDI）收于3039，跌34点，海运煤炭运价指数（OCFI）报于929.53，环比涨2.95%， 旺季派船增多，运价小幅上探。

观点与逻辑：今年上半年全国工业发电量同比增加13.7%，其中火电同比增1.4%，水电增15%；6月份发电量同比增7.4% ；全国日用电量刷新历史记录，11个省级电网负荷创新高；国家发改委下发通知，要求所有电厂电煤库存提升至7天以上，保证电厂煤炭供应，绝不允许出现缺煤停机的情况。受相关部门限期提升电厂库存水平通知的影响，北方港口报价明显提升，下游终端暂时难以接受，当前库存低位，发运成本进一步提升，在产地没有明显增产的情况下，短期价格仍将偏强运行。

宏观氛围不稳，沪胶被打回原型

疫情的肆虐令市场开始有些恐慌，不断增长的全球通胀压力以及美国对于通胀的厌恶也使得市场更加谨慎。多重的压力之下市场情绪集中爆发。

尽管OPEC达成的协议有利于原油的基本面，但是在宏观的浪潮推动下，主导了原油市场的走向。沪胶此前对宏观因素反映不敏感，但盘面走高至一定高度后利多因素支撑无力，叠加宏观隐患点燃了抛售情绪。

近期天然橡胶主产国疫情也在加速恶化，防疫压力越来越大，与去年相比，东南亚国家基本上处于失控的状态。当然，疫情恶化对当地的需求冲击远远大于供应端的影响，比如泰国手套等工厂因疫情被迫停产，全国封锁对经济活动冲击巨大，因此泰国原料价格也随之而持续走低。

国内需求依然萎靡不振，虽然轮胎开工回升，但处于淡季，7月开工率回升受限。轮胎厂当下最大的压力在于成品库存，因没有听闻终端消费有起色的地方。配套车一个是因为国五升国六的政策作用已经消弥，另外加上芯片的影响，配套一定是乏善可陈。替换这一端，也没有听到基建或者房地产方面的乐观信息。