■股指：短期杀跌后，关注年线支撑

1.外部方面：海外经济体复苏进程一波多折，美联储虽提高了超额准备金率和隔夜逆回购利率，但总体上维持宽松，并表示缩减购债规模会提前通知，市场情绪有所反应。隔夜美欧股指涨跌互现。

2.内部方面：昨日股指放量收跌，成交额1.4万亿，金融医药酿酒领跌。北向资金流出128亿元。货币政策稳健中性。金融监管趋严，政策调控运行节奏特征明显，近期政策对教育、互联网、地产行业打压增强，相关股票大幅下挫，导致市场风险偏好回落。中长期理财增量资金仍会借调整低点，逢低入市。关注大消费科技领域机会。基差方面，股指分化，IC表现偏强，贴水收窄趋势仍在。短期IH、IF或将止跌企稳。

3.总结：股指将在年线附近反复震荡，中短期股指仍会延续分化现象。

4.股指期权策略：慢牛震荡行情，牛市价差策略。

■贵金属：偏弱震荡

1.现货：AuT+D377.37（0.26 %），AgT+D5329（0.19 %），金银（国际）比价71.19 。

2.利率：10美债1.29%；5年TIPS -1.86%；美元92.63。

3.联储：鲍威尔国会听证：显著上升的通胀将回落，离美联储改变政策还有漫漫长路。

4.EFT持仓：SPDR1025.6400吨（-1.74）。

5.总结：市场焦点转移到本周四即将召开的联储议息会议，8月底杰克逊霍尔央行年会前的最后一次联储动作备受关注。贵金属窄幅整理。考虑备兑或跨期价差策略。

■螺纹：库存减少，产量锐减，价格平稳上行

1.现货:唐山普方坯5240(0)；上海市场价55530元/吨（­­+60)，现货价格广州地区5770(+60)，杭州地区5570(+50)

2.据Mysteel统计，建材方面，以螺纹钢为例，本周华东环比增加1.98万吨，南方和北方周环比分别下降1.07万吨和4.11万吨。与去年同期相比，目前北方同比25.04吨，华东和南方同比低0.04万吨和55.95万吨。热卷方面，华东、南方和北方分别环比上周增加1.36万吨、1.74万吨和2.56万吨。

4.总结:旺季将要到来，环保限产风云再起，钢材利润或有增加。

■铁矿石：成材限产引发担忧，价格波动加大

1.现货：青岛金布巴1240（+8），PB粉1382（+4）。

2. Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12847.76，环比增296.38；日均疏港量284.24增7.15。分量方面，澳矿6628.68增90.64，巴西矿3472.98增121.57，贸易矿7068.30增229.5，球团390.44增6.17，精粉946.94增26.43，块矿1998.80增124.21，粗粉9511.58增139.57；在港船舶数152降3条。(单位：万吨)

3.总结:短期来看，盘面价格受交割品影响或有下行空间。

■沪铜：振幅加大，破位新试多离场

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为68,970元/吨（+100元/吨）。

2.利润：维持亏损。进口亏损为1,441.17元/吨，前值为亏损2,511.42元/吨。

3.基差：长江铜现货基差360

4.库存：上期所铜库存129,469吨（-13,051吨），LME铜库存为222,625          （+825吨），保税区库存为总计44.95（+0.15吨）

5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应面略偏紧，需求面节后加速复苏，近期快速上涨又发生回调，低点不下破，多单可以试多，破位新试多离场。区间支撑在65000-68000，因此跌回68000以下多单止赢。

■沪铝：振幅加大，破位新试多离场

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为19,260元/吨（+140元/吨）

2.利润：电解铝进口亏损为795.83元/吨。，前值进口亏损为693.91元/吨。      3.基差：长江铝现货基差-135，前值-390。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存278,383（-10,358吨），LME铝库存1,465,775吨       （-7,025吨），保税区库存为总计80.3万吨（+0.2万吨）。

6.总结：国内去库速度加快，基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种，近期快速上涨又发生回调，低点不下破，多单可以试多，破位新试多离场。区间支撑在17000-17700。

■沪铜：振幅加大，关注小横盘上沿压力

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为71,280元/吨（+1,060元/吨）。

2.利润：维持亏损。进口亏损为990.56元/吨，前值为亏损1,308.73元/吨。

3.基差：长江铜现货基差390

4.库存：上期所铜库存96,087吨（-17,506吨），LME铜库存为225,225    （+475吨），保税区库存为总计43.6（-1.1吨）

5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应TC不断回升，需求面有韧性，近期横盘，区间支撑在66000-68000，期价再次获得支撑向上，关注71200-71500压力。

■沪铝：振幅加大，小横盘面临向上突破重要关口

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为19,620元/吨（+310元/吨）

2.利润：电解铝进口亏损为625.07元/吨，前值进口盈利为546.36元/吨。      3.基差：长江铝现货基差70，前值-50。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存266,666吨（+721吨），LME铝库存1,423,525吨（6,675吨吨），保税区库存为总计74.3万吨（-3.6万吨）。

6.总结：去库速度加快，基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种，期价快速杀跌后目前小横盘，区间支撑在18000-19000。关注19600附近的压力表现，突破可冲击前高。

■PTA：供应缩减预期较强

1.现货：内盘PTA 5395元/吨现款自提（+ 40）；江浙市场现货报价5450-5480元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力+55（+15）。

3.库存：库存天数3.9天（前值4.8）。

4.成本：PX（CFR台湾）940-942美元/吨(+3)。

5.供给：PTA总负荷79.2%。

6.装置变动：华东一套75万吨PTA装置今晚起计划检修2天。

7.总结：下游整体产销清淡，刚需支撑。同时聚酯负荷尚可，短期震荡偏强。近期个别装置降负荷以及检修，未来一周有台风登陆导致华东主港口封港，预计到港量会存在缩减预期，PTA供应偏紧，对价格有一定支撑，预计价格主要随成本端波动。

■MEG：价格偏强运行

1.现货：内盘华东主港MEG现货5450元/吨，内盘MEG宁波现货5460元/吨。

2.基差：MEG现货-09主力基差70（+5）。

3.库存：MEG港口库存指数：57.8。

4.装置变动：台湾一套36万吨/年的MEG装置检修进入尾声，计划于本周末升温重启，该装置此前于6.23附近停车检修。

6.总结：受台风影响，华东主港封港，预计乙二醇到港量将持续减少，供应存在缩减预期；下游聚酯开工率维持高位，需求刚性对价格有一定的支撑。海外部分装置降负荷，原油小幅度回暖下乙二醇预计短期偏强。

■橡胶: 多空博弈激烈

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海12750元/吨（0）、RSS3（泰国三号烟片）上海18300元/吨（+100）。

2.基差：全乳胶-RU主力-535元/吨（-165）。 

3.库存：截止7月18日，中国天然橡胶社会库存周环比微涨0.03%，环比存在止跌反弹迹象，同比降低24.46%，同比跌幅略有扩大，其预计中国天然橡胶库存小幅调整。

4.需求：本周全钢胎样本厂家开工率为65.71%，环比上涨2.26%，同比下跌5.91%。本周半钢胎样本厂家开工率为61.54%，环比上涨1.56%，同比下跌4.95%。

4.总结：当前全球处于季节性增产周期，近期无拉尼娜等极端天气影响，产量较为稳定，东南亚疫情较为严峻，封城防疫措施恐影响割胶作业。下游轮胎开工率整体好转，但绝对值依旧处于低位。供应端游利好因素和下游需求疲软多空博弈。

■PP：下方空间可能难大幅打开

1.现货：华东PP煤化工8510元/吨（-50），PP进口完税价8701元/吨（-24）。

2.基差：PP09基差80（+126）。

3.库存：聚烯烃两油库存70.5万吨（+5.5）。

4.利润：华北外采丙烯制PP利润50元/吨（+0），PP粉聚合利润-150元/吨（-0）。

5.总结：暂时维持震荡思路，区间操作对待，下游整体需求在前期原料端持续反弹后出现跟进不足迹象，现货成交积极性趋缓，基差出现走弱，部分套保商入场，随着基差的走强，套保商获利离场，但因为下游需求尚未有实质改善，库存出现自下而上的期现负反馈，带来盘面的回调。不过考虑到当下供应端国产存量装置计划外检修增加，成本端原油下跌趋势收缓，其他起到边际成本支撑的动力煤、甲醇等原料仍相对强势，成本端支撑强劲，可能下方空间也难大幅打开，PP09先观察8300附近支撑情况。

■塑料：期限负反馈

1.现货：华北LL煤化工8200元/吨（-50），LL进口完税价8716元/吨（-0）。

2.基差：L09基差35（+110）。

3.库存：聚烯烃两油库存70.5万吨（+5.5）。

4.成本：煤制线型成本8312元/吨（+0），油制线型成本7347元/吨（+22）。

5.总结：盘面价格在来到我们之前给到的区间运行上边际后，若需求端没有出现明显好转，市场将交易需求在价格相对高位跟进不足的逻辑，并且从库存节奏来看，由于出现套利空间，前期套保商正套进场，货源更多是从上游转移至中游，随着下游需求始终跟进无力，期限负反馈带来盘面下行。但北美乙烯供应紧张带来进口倒挂加深，预计七八月份LL进口压力仍旧不大，加之目前国产供应端处于新增产能投放空窗期，存量检修也不少，供应端趋紧，配合成本端强支撑仍在，价格大幅向下驱动空间可能也有限。L09关注8000附近支撑情况。

■原油：大的思路上还是回调买

1.现货价：英国布伦特Dtd价格74.45美元/桶（+ 0.99），美国西德克萨斯中级轻质原油72.07美元/桶（+ 0.16）。

2.总结：前期价格下跌，市场更多是在交易delta病毒对于出行影响的预期，但从下游实际需求，以及相对高频的成品油裂解价差来看，并未有走坏迹象。也就是delta病毒并不一定会带来下游需求的走弱，关键还是要看欧美政府是否会再次加强防疫等级，目前来看，欧美政府还仅仅是以强度流感来对待。出于谨慎考虑，delta病毒对于出行的影响到底如何，后续还需时间验证。整体从中长期看，在OPEC+会议结果尘埃落定后，下半年供应缓慢释放的大格局基本确定，原油供需紧平衡格局得到确认，大的思路上还是回调买。

■玉米：深加工企业上调收购价

1.现货：南港下跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2500（0），吉林长春出库2590（0），山东德州进厂2740（90），港口：锦州平仓2630（0），主销区：蛇口2720（-20），成都3030（0）。

2.基差：继续回落。锦州现货平舱-C2109=86（-20）。

3.月间：C2109-C2201=-9（4）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2570（-29），进口利润170（29）。

5.供给：贸易商库存下降。

6.需求：我的农产品网数据，2021年28周（7月8日-7月14日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米86万吨（-0.1），同比去年减少19.4万吨，减幅18.4%。

7.库存：截止7 月14日，全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量 520.1万吨（-5.1%）。本北港玉米库存283万吨（-2）。注册仓单34869（0）。

8.总结：国内玉米下游需求疲弱，出货不畅，现货市场恐慌情绪加重。深加工企业原料库存高位回落后，近期有补库迹象，华北地区恶劣天气也助提收购价格，关注持续性。短期继续围绕关键支撑位争夺。

■生猪：震荡偏弱

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：下跌为主。河南开封15.3（-0.7），吉林长春14.6（0.1），山东临沂15.9（-0.3），上海嘉定16.3（-0.3），湖南长沙15.3（-0.8），广东清远16.4（-0.5），四川成都14.2（-1.2）。

2.仔猪（20Kg）价格（元/公斤）：多地下跌。河南开封26.1（-0.29），吉林长春24.12（-0.14），山东临沂27.26（-0.15），广东清远32.6（-0.29），四川成都30.24（-0.29）。

3.猪肉（元/公斤）：平均批发价21.7（-0.59）

4.总结：现货价格近期低位震荡有所走强，政府发声必要时加大调节力度给多头稳价带来更多信心，现货价格有所上涨，但消费淡季肉价表现仍弱。中短期来看，三季末至四季度，随着消费好转至走强或带动猪价反弹，但长周期上来说本轮下跌周期时间并不充足，长期下跌概率仍高。

■白糖：等待需求驱动

1.现货：南宁5610（+5）元/吨，昆明5480（0）元/吨，日照5715（0）元/吨

2.基差：9月：南宁66元/吨、昆明-84元/吨、日照166元/吨

3.生产：巴西甘蔗产量减少可能高于预期。巴西6月下半月糖产量，同比增加，累计产量仍然同比下降，但降幅减少。甘蔗制糖比为47.56%，较去年同期增加0.17pct。

4.消费：6月国产糖销量改善，预计7月消费数据继续改善，进入8月消费高峰需求端驱动会继续加强。

5.进口：6月巴西糖发中国量同比增加，预计三季度进口量会增加。6月进口数量42万吨，同比增加0.61万吨。

6.库存：高库存得出压力预计短期内不会消失，但是目前去库顺利，6月库存383.45万吨，同比增加15.53%，增加幅度已经缩减。

7.总结：国内市场三季度，季节性特征会逐渐体现，糖价需求端驱动会逐渐变强。关注进口到港预计会增加，限制郑糖上攻空间。由于三季度糖价普遍偏强，所以前期多单可以继续持有，下方空间预计有限。策略上，如果有回调低位，可以继续买入。

■棉花：观察能否站稳17000

1.现货：CCIndex3128B报17388（+96）元/吨。

2.基差：棉花09合约263元/吨

3.供给：近期国内注意北方降雨集中，对黄河下游产区的影响。国际方面，USDA预计产量新产季全球产量增加约5%，7月预计美国产量2599万吨，同比增加11万吨。国内方面，新疆棉区面积有所减少，加上前期低位影响生长，新产季产量可能减少。

4.需求：淡季不淡，下游纺织高负荷，销售顺利。原料库存高位，产品库存低位，企业采购棉花意愿下降，刚需为主，织布企业无备货意愿。6月欧美需求好转，但还有改善空间。

5.库存：整体库存处于高位。抛储市场火热，成交价格理想。商业库存和进口棉库存同比高位。纺织企业原料库存高位。

6.总结：主力合约创新高，突破17000大关，上方遇到暂时压力，观察短期内能否站稳17000.。考虑到疫情影响逐渐减弱，中长期棉花需求仍然乐观，供需面长期面向好态势，前期多单继续持有。如果回调，则企稳后继续做多。

■花生：天气负面影响，关注排涝情况

0.期货：2110花生9324（+10）、2201花生9408（+6）、2204花生9488（+88）

1.现货：油料米：主力油厂无新合同，报价停止

2.基差：油料米：暂无现货报价，期间停更 3.供给：库存压力大，出货时间紧张。新花生半个月之后就会上市，出库的时间有限。供给方理性伺机出货，基层货源不多，交易转为库存余货交易。

4.需求：暂时弱势，仍然缺乏亮点。需求方多在观望新花生产情。

5.进口：进口米继续到港，但是在逐渐减少。

6.总结：豫北强降雨导致花生受灾面积150万亩，多数调研表示影响有限，但是我们认为产量负面影响已经成既定事实。短期的基本面上，市场需求相比之前减弱较多，需求预计旧花生市场继续保持弱势，同时供给端相对宽松。短期价格在回归基本面过程中，可尝试轻仓空单。后期进入8月春花生上市时候，由于主产地春花生面积减少，并遭遇暴雨影响，届时可以考虑多单。