报告摘要

走势评级：棉花: 震荡  

报告日期：2021年7月26日

★调研目的：

为了解新年度新疆棉花生长情况及新棉抢收预期下棉农、轧花厂、纺企等的心态及风控措施等，2021年7月19日-7月23日，本人参加了郑商所组织的新疆棉枣调研活动。

★调研情况总结：

棉花产量：今年疆棉总产预计从去年的570多万吨高位下降至520-550万吨，关注后续天气及新花上市轧花厂扣水杂情况。

种植成本：由于土地流转费、农药化肥、水费等费用的大幅上涨，今年棉花种植成本增幅相当于籽棉成本增加了近1元/公斤。

轧花厂产能：新疆轧花产能严重过剩，加上籽棉收购高峰期很短，且产量预期下滑，抢收难以避免，激烈程度可能比前两年更强。

新棉收购价预期：棉农对今年棉价期望值很高；籽棉收购价预计在7-8元/公斤，轧花厂认为籽棉收购价达到8.5元/公斤左右及以上，风险很大。按籽棉7-8元/公斤、净衣分37.5%、棉籽2.6-2.8元/公斤、加工费1000元/吨，初步测算皮棉成本在15500-18500元/吨。

需要警惕的方面：①成本向下传导问题。②警惕纱线贸易端抛售去库引发踩踏。③警惕未来需求转弱、订单外流。

★行情展望：

对三季度棉价维持震荡偏多的观点，警惕全球疫情恶化影响需求及宏观面风险；不看好四季度行情。郑棉下半年预计先扬后抑，2201合约上方目标阻力位上调至18000-18500元/吨。关注国内上涨过快、内外价差拉得过大后内外正套的机会。

★风险提示：

宏观金融风险、主产国天气风险、疫情反弹风险等。

报告全文

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调研目的

新疆是国内棉花的主要产区,7月疆棉进入花铃期，此前4-5月棉花种植生长也遭遇了一系列天气灾害，如大风、降温、冰雹等，5月底调研时，新疆棉花生长进度普遍偏慢，当时慢了一周到两周的时间，6-7月新疆气温回升较快，疆棉生长是否有所恢复？产量预期是否有变化？目前市场对新棉抢收预期较强，棉农及轧花厂的心态如何？为了解这些问题，本人参加了郑商所7月组织的新疆棉枣调研活动，对南北疆棉花种植、加工、纺织等产业上的企业进行了走访。

调研时间：7.19-7.23；调研路线：乌鲁木齐、呼图壁、石河子、库尔勒、阿克苏等棉花主产地。

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调研总结

1）棉花产量：

①种植面积预计仅小幅下降，预计降幅2%-5%，部分地区转种小麦、玉米之类的饲粮；②今年气候状况不佳，前几个月低温令作物长势偏慢，6-7月份虽然生长进度有所加快，但总体生长还是偏慢，后期还面临着高温的风险，单产预计同比略降。

其中库沙新地区棉花种植面积减少10%，棉花生长延长10-15天，整体产量预计同比略有降低，这两年品种的优化，或对产量的弥补有一定的作用。

③政策监管引导提质，可能导致产量不及去年。一方面，多地棉种主张“一主两副”或“一主一副”，虽然农户还是追求高产，但监管之下，种子的选择还是会受到一定的限制。去年衣分高、质量差的情况今年有望得到一定程度的调整，估计衣分今年会有小幅下降；另一方面，轧花厂收购加工今年可能更严格。今年新疆地方和兵团将采取严厉的管控措施，尤其兵团出台了关于提高棉花质量的监管工作执行方案，如果执行到位，可能导致部分棉花不能计入公检统计数据，关注新花上市轧花厂如何扣水杂。

总体来看，今年新疆棉花总产可能从去年的570多万吨高位下降至520-550万吨左右，关注后续天气及新花上市轧花厂扣水杂情况。

2）种植成本：由于土地流转费、农药化肥、水费等费用的大幅上涨，今年棉花种植成本增幅相当于籽棉成本增加了近1元/公斤，种植成本折皮棉估算在14500-15000元/吨左右。

3）轧花厂产能：新疆从前年到去年新增了100多条棉花加工生产线，而这些新增的生产线比原来旧生产线效率更高，为原来的2倍以上，产能严重过剩。此外，南疆机采棉的推广令籽棉收购高峰期很短，再加上产量预期下滑，抢收难以避免，激烈程度可能比前两年更强。去年有很多加工企业，为了抢资源，特别是南疆的机采棉收购大多都不扣水杂。

尽管轧花厂对今年的籽棉收购预期风险很大，但由于轧花厂投资较大，尤其是包厂的，今年包厂费上升，不收购的话，这些投资就打了水漂，收购的话还要赌赢的可能。此次调研的轧花厂均表示，即使籽棉价格很高，也还是会收。估计自有轧花厂的企业抢收时会相对理智一些。

4）新棉收购价预期：现在新疆已有一些新棉籽棉的预售合同定价较高，有的在7.5-8元/公斤的报价，甚至更高，这令棉农对今年棉价的期望值很高。综合轧花厂及棉农的调研情况，我们预计新棉籽棉收购价在7-8元/公斤，轧花厂认为籽棉收购价达到8.5元/公斤左右及以上，风险就很大了。

由于近两年棉种衣分较高以及今年棉籽价格高企，将在一定程度上帮助削减皮棉折算成本。目前新疆棉籽价格在3.3-3.4元/公斤，新棉大量上市期预计将降至2.6-2.8元/公斤，这仍是历史高位水平。

按7-8元/公斤的籽棉收购价、37.5%的净衣分、2.6-2.8元/公斤的棉籽价格、1000元/吨的加工费，初步测算，皮棉成本在15500-18500元/吨（7.5元/公斤的籽棉对应17000-17300元/吨左右皮棉）。

5）下游纺织利润及订单情况：纺纱厂从去年10月到现在一直都特别好。但目前棉花价格越来越高了，虽然纺纱还有利润，但已萎缩不少了。由于下游订单价格与棉花价格上涨不成比例，不敢大量接单。有纺企表示，下游订单想接随时可以接，但是现在价格低、提价难，该企业不愿意接。

6）需要警惕的方面：

①成本传导问题。产业比较担心高成本向下传导的问题，若能顺利传导到全球消费，则为正向效应；若高价传导不下去，则会带来负反馈。

②纱线贸易商库存现在基本恢复到正常水平的两倍到三倍，要警惕纱线贸易端抛售去库引发踩踏。

③警惕市场对消费的预估。现在中国纺织业形势好，但不代表未来好，若东南亚疫情改善，订单可能外流，而中国产能在扩张，这为未来埋下了风险。

7）新疆纺织业发展趋势：纺纱产能2048万锭，一年大概有170多万吨，折纯棉150多万吨，棉花就地转化量已经达到新疆年产棉花总产量的30%。下一个五年计划产能可能达到4000万锭，那么新疆棉花的就地转化率将达到总产量的50%。新疆纺织产业继续向下拓展以追求产品附加值的增加可能是趋势，政策也有这方面的导向，纺织产业可能继续从东向西部转移。

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行情展望

外盘方面：随着新冠疫苗接种的推进，欧美等发达国家有望在三季度进入群体免疫，服务业有望迅速修复，将为纺服需求带来进一步增长的空间，故对三季度全球消费预期偏好，美棉库销比预估偏低，需求向好将推动ICE棉价震荡偏强，关注美棉出口需求发力情况。四季度随着欧美群体免疫实现，需求增长的预期逐步兑现，驱动将逐步减弱；而美国经济率先恢复及流动性收紧的预期增强或支持美元走强，进而可能将打压包括棉花在内的大宗商品。下半年ICE棉价预估波动区间80-95美分/磅。

国内方面：1、市场对21/22年度疆棉抢收的预期较强；而基于抢收的预期，抛储棉成交加价幅度较大，成交价高企；70万吨滑准税配额虽开始下发，但考虑到其中流动性较强的一般贸易配额仅30万吨，且1%关税进口配额所剩无几，配额费用预期较高或令进口成本也不低。国内棉花资源价格偏高将为期货市场提供支撑。

2、由于前期4-5月份疆棉遭遇天气灾害，生长进度普遍偏慢，作物对不利天气的容忍度较低，目前疆棉大部分棉区处于花铃期，高温天气令作物生长仍面临威胁。

3、下游纺织产业库存结构相对健康，纺企低产品库存、高利润、高负荷的状态也帮助限制棉价下方空间，随着下半年“金九银十”旺季的逐渐到来，若内销外贸订单有明显改善，则易推动产业链价格的上行。此外，东南亚纺织国疫情形势存在较大不确定性，基于订单安全的考虑，外单或也不至于被分流太多，若疫情恶化，甚至可能继续回流，关注后续下游新增订单情况。

不过，国内本年度供应充裕，社会库存仍偏高、抛储正在进行，滑准税进口配额下发，这将限制棉价的上行空间。且下游坯布端提价难度较大、利润微薄，价格向下传导存在阻力，或给市场带来震荡反复的风险，但总体而言，对三季度棉价维持震荡偏多的观点，警惕全球疫情恶化影响需求及宏观面风险。

四季度棉价存在回落的风险：纺企提前锁定大量资源，后期高价新棉或缺乏需求面的支持；棉纱贸易商手上库存较多，警惕未来行情一旦转弱，贸易商抛售去库带来的踩踏风险，可能对上游带来负面效应；四季度随着欧美群体免疫实现，需求驱动将逐步减弱；21/22年度美棉出口签约偏慢，若三季度出口不能“快马加鞭”，则出口预估存在下调的风险；美国流动性收紧的预期等。

结合外盘基本面分析，郑棉下半年预计先扬后抑，2201合约上方目标阻力位上调至18000-18500元/吨，下方支撑位15500-15800。关注国内上涨过快，内外价差拉得过大后内外正套的机会。

后续需关注：主产国天气状况、全球疫情的发展、宏观流动性拐点预期、中美贸易关系、下游订单情况、中国新棉收购扣水杂情况等。

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调研情况报告

4.1、新疆纺织交易中心A

1）企业简介：新疆唯一一家在棉花纺织领域有营业牌照的一个交易中心，具备了为客户提供交易结算信息服务以及电子交易平台、公共服务平台这些全部功能。不以盈利为主要目的，以服务新疆的棉纺行业为己任，而打造的纺织交易平台。电子交易平台是以现货为主，主要是以促进现货销售为主要的目的；也提供金融服务平台，为上下游纺织企业和棉花企业提供金融服务的通道，以后还会有涉及到物流、仓储、运输等；还有信息交互平台，做信息的整合提供信息类的服务。

该中心设立了疆内和疆外的第三方仓储库，疆内主要是以棉花为主，主要是涵盖了全疆的棉产区和纺织服装产业园（三城七园一中心）；疆外主要是以纱线库为主，如佛山、兰溪、金华、南通、郑州、高密、常州等都有合作仓库。

该中心已实现了通过农发行资金可以为新疆的纺织企业提供纱线仓单质押融资的业务。

2）新疆棉纱产能：现在纱线在新疆的产量较大，一年大概有170多万吨，折纯棉150多万吨，棉花就地转化量已经达到新疆年产棉花总产量的30%。

新疆棉纱的产能已经占到了全国的18-20%，但是纱线的定价权不在新疆，大部分的交易都已经都到内地去了，税收什么的都在那边，新疆纺企生产了产品，却没有享受到更多的税收的回馈。

3）政府规划：下一个五年计划，据悉新疆的纱线产能还要再翻一番。截至到2020年12月，新疆的纱线产能2048万锭，下一个五年计划产能可能达到4000万锭，那么新疆棉花的就地转化率将达到总产量的50%。

4.2、调研团专家B

1）棉花产量：20年全国的棉花产量是630万吨，新疆棉花产量577万吨，这是中纤局强制入库公检的棉花。今年天气对棉花生产不利，比较乐观的说法是今年为平产年。

今年新疆地方和兵团将采取严厉的管控措施，尤其兵团出台了关于提高棉花质量的监管工作执行方案，如果执行到位，可能导致部分棉花不能计入公检统计数据；再加上气候不利影响，新疆总产可能降至530-550万吨左右，关注新花上市轧花厂如何扣水杂。

2）轧花厂产能：新疆从前年到去年新增了100多条棉花加工生产线，这些生产线的加工能力又比以前的老厂要大一倍，今年新花上市可能出现抢棉大战。

3）新棉收购预期：现在有一些期货公司的风险子公司、贸易公司、保险公司推出了保底收购，对外已喊出7.5-8元/公斤的报价，最高喊到9元/公斤，这把棉农的价位期待值算的很高。

4）利空因素：70万吨滑准税进口配额要下发，抛储的60万吨正在进行，新棉上市价格涨到高位后，500万吨以上的新棉或令盘面套保压力较大。

4.3、呼图壁某棉业集团C

1）企业简介：该集团公司下设有多个子公司，包括轧花厂、纺织厂、土地合作社、融资公司等，目前一年销售额大概4个亿，有轧花厂10家，其他还有贸易公司等。通过土地流转，现在掌握有9万亩棉花地，原来计划种20-30万亩棉花的，今年政府出台一些政策如退耕还林，就没种那么多了。

2）种植面积：刚开始政府政策引导下，北疆3月棉花种植面积确实减了不少，但信息传达到农户这边太迟了，农户租金也交了，肥料、种子等都已经准备好了，因此后面政策放宽允许他们继续种，今年种植面积仅小幅下降，据该企业不完全统计，植棉面积降幅大概5%左右。

3）新棉产量预估：产量目前还存在较大不确定性，预计同比下滑。去年气候适宜作物生长，而今年前几个月低温令作物长势偏慢，6-7月份虽然生长进度有所加快，但后期成熟度可能还是会受到影响。预计今年产量同比下降4%-6%，在520万吨左右，和前年产量水平差不多。

4）种植成本：今年种植成本每亩要增加300元左右：土地流转费同比增加200元/亩以上（去年土地租金900-1000元/亩，今年高达1200-1500元/亩）；农药化肥费用上涨100元/亩左右（原来1500-1600元/吨，今年涨到2800-3000元/吨）。这样算下来，300多元/亩的种植成本增幅相当于籽棉成本增加了近1元/公斤。

5）种子方面，虽然政府主张“一主两副”，但农户不一定听，还是以高产的目标为主，该企业将近10万亩地种了五六个品种。

去年衣分比前年提高了差不多2个点，前年该企业收的平均净衣分36%多，去年大概到38%多，去年衣分和产量特别高，但品质是下降的，尤其是长度。

6）农户售棉期望：去年国家补贴1.19元/公斤，今年棉农的期望值很高。8.5元/公斤以上籽棉收购价折皮棉成本就17000以上了。

7）轧花产能：南疆轧花厂增加了十几个，北疆前年、去年整体增加了70多条生产线，而这些新增的生产线比原来旧生产线效率更高，最高的产能能达到原来的4倍，最低的也是原来的2倍。产能严重过剩，抢收难以避免。

一个轧花厂员工工资、利息、折旧等财务开支一年需一两百万元，不算利息的话，也要80-90万元的开支，不收就等于这些投资打水漂，收了棉还能赌一把，说不定就赌赢了。

据悉，某大型棉企去年在南北疆整个收购籽棉量是52万吨，折皮棉40-50万吨，今年还要增加收购籽棉量至70万吨，增幅30%多。他们在南疆北疆都在布局，已经租赁10-20个轧花厂吨。他们融资成本低，就可以把棉价收得相对高。

新疆棉花收购的企业中，大型国企央企对新疆棉的收购量就占到40%左右（200多万吨），国企掌握这么多棉花在手中，是不着急卖的，但纺织企业的生产是不能等的。棉花市场规模太小，容易被资金买起来。

该企业表示，不管棉花价格多少都得收，要是籽棉收到8.5元/公斤甚至10元/公斤，轧花厂风险就很大了。若棉籽价格维持在目前3.3-3.4元/公斤的情况下，8.5元/公斤的籽棉就比较正常，8元多/公斤的成本在17000-18000元/吨，往年棉籽在2.5-2.8元/公斤。

8）风控措施：

1、拓展了产业链。棉花收购环节万一亏了，产业链其他环节可以帮着弥补，比如棉副加工、纺织厂还有些垫资种地等。

2、农发行推出的保持贷。保持贷是农发行今年推的，轧花厂可以自己在期货上进行套保，往年轧花厂都是叫期货公司代做、付管理费，现在保持贷支持下，棉花没有收，也可以先挂单套上，若棉花涨上去了，则挂的单转化为仓单，这在以前是不允许的。目前支持大型的轧花厂做套保，只要最后形成仓单就不用交保证金，比如18000的价格进行盘面套保，期间哪怕涨到19000、2万，都不用交保证金，因为有棉花，到时直接交割就行了，这就没有了期货套保追涨保证金的风险。

3、拥有下游大型纺织企业客户源，如华茂、天虹等，只要该轧花厂严控棉花收购质量、提高加工质量，好的棉花不愁卖。

9）下游纺织方面：60支、80支及精梳40S等那些纱生产利润很高，目前5000-8000元/吨，普通纱支的生产利润也高于往年。

4.4、呼图壁棉农D

目前棉花生长进度推迟10天，主要是前期低温的原因。

周边农户的种植面积有所下滑，有的改种玉米。该农户包2000亩地，起初只让种1000亩的棉花，但后来由于农户对种子、肥料等一些相关种植投资和贷款工作都已实施了，政府放松了管控，又继续种了。周边农户有很多类似情况，时节能赶得上的就种棉花了，赶不上的就改种玉米、葫芦、胡萝卜之类的。

该农户种植成本已达到2600元/亩，包括水费、电费、薄膜、农药化肥、滴灌费等，还有1200元/亩的地租。该地块预估亩产450公斤籽棉左右，去年该农户最差的地500公斤/亩。

4.5、石河子某纺企E

1）企业简介： 

该企业是全产业链，包括棉花加工、仓储、纺纱，现在有两个轧花厂3条线。纺纱方面，目前产能规模是35万锭，但受制于工人的不足，还有1万多锭没有开，主要是在色纺方面，工艺繁琐，其他能开的基本都开了。该企业领导表示，南疆如阿拉尔、农三师、图木舒克等，招商引资条件特别好，厂房和土地免费提供，基本上就需要上一下设备，但现在棉纺厂人太少了。

万锭用工方面：该企业某11万锭的车间，200多人，万锭用工约20人；老车间万锭用工得40个人，设备不行。

该企业棉纱销售对象中，贸易商占70%-80%，织厂占得少，一般10%-30%。

2）棉纱销售两种模式：一口价或点价。点价的模式比较少，但慢慢在增加了，现在32s的点价就是棉花期货价格+10100元/吨，之前是加9800-9900元/吨；40s是棉花期货价格+13000。下游棉纱贸易商给纺企下30%左右的定金，一般是提前2个月付定金，定好棉花期货的价格，比如贸易商定在15500元/吨的棉花期货价格，纺企就给他们建单，建单后纺企可以随时买原料，不管期价涨到多少，纺企的生产利润是已经锁定了。基差虽然也不断在调整，但幅度不大，32s的基差基本在9800-10200元/吨。该企业领导认为，这种贸易模式以后可能是一个趋势，现在还比较少。

3）生产利润：纺纱厂从去年10月到现在一直都特别好。但目前棉花价格越来越高了，算上1000元/吨左右的基础已经18000元/吨左右的采购成本了，虽然纺纱还有利润，但和以前没法比了。原来32s-40s的利润是2000-4000元/吨，现在棉价一涨，利润萎缩不少，棉花上涨了1400-1500元/吨，而棉纱仅上涨500元/吨，32s现在27000元/吨，40s现在28000元/吨，该纺企前期综合成本比较低，预计后续几个月成本会比较高。

4）原料采购：该纺企前期按订单采购原料，棉纺厂的订单一般到8月底-9月初，因此前期棉花库存量还是可以的。第二波订的棉花价格是16000元/吨左右，这一波采购估计基本在17000元/吨左右。该企业至少4000吨棉花备货是正常。

5）企业订单及原料库存：现在该企业订单到8月底，现在棉花上涨太快，棉纱有点跟不上了。下游订单价格与棉花价格上涨不成比例，不敢大量接单。现在棉纺厂也不着急，原料还有库存，订单还有一个多月。目前该企业资金方面还可以。该企业棉花库存现在有2万多吨，而往年这个时候库存在6万多吨左右。下游订单想接随时可以接，但是现在价格低、提价难，该企业不愿意接。

6）新棉收购预期：预期新棉会抢收，去年轧花厂也抢了、也都赚钱了，预计今年还是会抢。有很多加工企业，收籽棉时不扣水杂。现在收购高峰期很短，若一周左右的时间里，加工厂收购量不上来，基本上今年该厂的收购量就上不来了，没有时间给加工厂考虑价格问题，量是首要。不管籽棉价格涨到多少，到收购的时候就得收，没有选择。以前是农户送到加工厂交售，现在加工厂在地头收籽棉。

4.6、库尔勒某棉纺论坛

1、新疆某物产公司F

1）棉花产量：①今年衣分估计要贡献掉2%左右的降幅，因为去年衣分高、质量差的情况今年得到调整至少有2%的影响。去年籽棉最终认证补贴的应该是1550万吨籽棉（570多万吨皮棉），这衣分太高了，正常机采棉加工净衣分36%以上就很厉害了。

②水费方面，棉花的正常种植一亩地用水应该是470方，一亩水费约260-270元。新疆的地下水位已经降至非常低的位置了，今年水电双控应该是落实的，该企业领导认为今年是自新疆种棉花以来，落实最到位的一年，可能将来会更严格，这是趋势。从气候积温上看，南北疆积温偏低令播种期基本都推后，虽然后面积温可能有补偿效应，但近期的高温对棉花也不是很有利，主要原因是缺水，如果水供应充足，积温的问题可能影响不大。棉花单产，三分种、三分长、四分收，而今年种植推后，生长周期里今年无霜期气候判断可能是平均水平略差。

今年棉花产量方面，单产和面积下滑的影响应该都有。总的来看，衣分的调整贡献2%、水电双控至少贡献2%-3%，叠加种植面积小幅下降（新疆有很多地方畜牧业发展遇到瓶颈，扶持畜牧业、转种饲粮令棉花种植面积受到影响）。今年疆棉资源预计是减少，减幅料7%-10%之间。

2）轧花厂产能：去年全疆轧花厂加工产能增加了15%-17%，以前对一条加工线的理解是5台965，现在是6台新型高效的158。

3）新棉销售展望：加工产能又大，农民预期又高（北疆籽棉订货合同已经有按7.5元/公斤价格预售的），今年的抢收激烈程度预计比前两年更强。当市场出现大幅波动之后，对行情展望要有想象力，关注宏观和汇率。

4）消费方面：疫情过后到现在，中国的纺服产品中跨境电商的出口占到比例已经超过20%。互联网所带来的冲击让棉花的质量不再那么重要，因为现在消费是流量。

今年是全产业链挣钱，行业在往健康的方向发展，疫情已经不作为现在交易的逻辑了，消费习惯、互联网跨境电商、整体年轻一代人口的净增长，这些正在给行业带来红利。

5）需要警惕的方面：

①现在全球的棉花库存都在中国，印度卖超了、东南亚干不了活、澳洲量也不大，而中国青岛、张家港库存都快过80万吨了，国内商业库存按信息网的数据还有300多万吨，基本现在全球的库存可能都在中国。

②纱线贸易商库存现在基本恢复到正常水平的两倍到三倍，这个情况需关注。纱线的供应链还没有升到很高的程度，跌价引发的踩踏会比棉花要刺激得多，因为纱线升贴水变化差距很大，流动性也很精准，跟棉花不大一样，所以要警惕纱线贸易端去库存化。

③警惕市场对消费的预估。现在有两个观点：一是认为现在订单不是回流，而是东南亚干不完，所以到中国这边；二是认为订单回流，这就意味着未来可能会再流出去，而中国这边的产能在扩张，这为未来埋下了风险。

6）关注几个结构矛盾的变化：内外棉结构矛盾、期货与现货结构的矛盾、纺织企业与国外主要纺织对手加工利润的矛盾。看市场结构的矛盾，在修正中寻找商业机会。

2、新疆当地某棉企G

1）企业简介：新疆当地某上市公司的一个子公司，业务主要是分三块：籽棉收购加工、仓储物流、基差贸易。

2）棉花收购：这两年发生了一个变化，以前是轧花厂门口排队交棉的，但从去年改变特别明显的是，轧花厂增多，厂家都到地头抢棉花；以前1000亩地种植户都不算大户，从去年开始200亩地种植户都已经自称大户了，因为200亩地规模就有不下五六家轧花厂跑到地头去议价。

该企业作为兵团企业，有社会责任，不管棉花价格多高多低，都要参与收购，让农户种植的棉花变现。

3）轧花产能：轧花厂不仅数量增加，而且轧花机型基本都是151和158，产能效率更高，对资源的争抢会越来越明显，今年光第七师那边就增加了17条线，一条线加工能力皮棉1万吨，可能导致资源争抢加剧，今年棉花价格预计会比较高。

4）纺织方面：新疆每个市都有招商引资，皮棉及棉纱运输出疆都是有补贴的。新疆是产地，原料运出去，其实这边只是一个原料初级加工者，产品附加值低，以后情况预计会发生一些改变，新疆这边生产加工将进一步向产业深化，内地产业链会进一步向新疆转移。政府会应该会出台一些相应的政策，来鼓励后端的产业向新疆发展。

3、新疆某贸易商H

产业下游传导：需求端上看，现在中国纺织业是好，但不代表未来好，因为，1、东南亚订单中国化，这一块暂时需求很好，但从全球来说，棉花供应是宽松的。今年抢收过程中可能把棉价推到很高，估计能到2万元/吨，然后使得中国纺织业利润将被上游原料成本吃掉，如果能顺利传导到全球消费上，这是正向的，如果传导不出去，因欧美老百姓收入好多是国家补贴的，假如宽松政策减弱，需求出现问题的话，高价不仅传导不下去，还能带来负反馈效应。

4.7、冠农汇锦仓库I

该仓库占地1580亩，库容在60万吨库存，最高峰的时候有棉花43万吨，目前库存里面还有棉花库存10万吨，其中六成是期货仓单。该库的棉花主要是库尔勒地区，此外由于库车沙雅附近的期货交割库少，许多棉花会运输到该库。目前没有铁路专线，通过短驳运输到市内的铁路，短驳到库尔勒费用仓库出，未来两到三年随着铁门关火车站的建成将建立自己的铁路专线。该仓库在新花入库最高峰的时候能够日入库5000-6000吨，最近出库上周基本上每天两三千吨，最近一周每天一千吨左右。

4.8、库尔勒某棉业集团J

1）企业简介：该企业种业是主业，每年销售四五千吨种子，集团公司下属单位丰禾源农场拥有原原种基地2000亩，专业进行农作物制种以及科学实验。有一个轧花厂，主营籽棉收购、皮棉经营等业务。为棉业做到育种、繁育、加工、推广一体化服务。该企业有土地，也签有订单农业。

2）轧花厂：该企业轧花厂为19年建，加工能力1.5万吨皮棉，2019和2020年这个轧花厂是包给别人的，他人承包分别在这两年挣了2300万-2500万元和1800万-2000万，今年该厂领导决定不承包出去，自己经营，以找明棉花质量不佳的原因。

今年该企业轧花厂和中纺合作准备收3万多吨籽棉，主要是为了用中纺的资金，他们10多家轧花厂会给个指导价，该企业负责人表示会比指导价更高一点收，他要给棉农棉花质量升水补贴，引导棉农种好棉花卖好价钱。该地政府也有出台质量补贴政策，双29的棉花补贴三毛，双30的补贴5毛。

3）棉花质量：该负责认为他们的棉花种子质量达到双29没问题，但这两年都没达到，原因是收花乱，没有做到单品种单堆单轧，另外是把二遍复采花掺到一遍正采花中了，造成棉花质量不好。

4）棉花产量：棉花产量主要关注三个时期：一是5月1日前后的出苗期；二是8月1日前后，棉株红花到顶，则基本确定不会晚熟，若到时还有白花、红花不到顶，则基本确定晚收，现在还不能确定最终产量；三是9月25日的测产期，按现在的技术，包括遥感技术，测产准确度很高。

今年棉花种植普遍偏晚，因为5月份低温，但这两个月感觉还可以，据该企业领导就目前的形势估计，8月1号前后，大部分棉田红花到顶基本上没啥问题。产量方面，认为不会比去年减产多少，因为还有时间，从7月21日算还有50多天（8月+9月上半月），现在不能断定棉花减产，8月25日后产量才会逐渐明朗。棉花的积温需要3200度，现在基本过半多一点，未来50多天增加1600-1700度的积温应该还是有可能的。

5）棉种研发：业内认为棉花优质的产量不高，但该领导表示不一定。该企业棉种研发能力很强，现在棉花自动脱叶已经研发成功，省去了打脱叶剂的麻烦，同时也解决了一些不成熟的棉花遭遇脱叶剂带来的质量问题。

种子研发中自动脱叶、自动封顶、抗草、红花标记，具备这些单一特性的品种都有了，已做产权保护了，现在正研究试验把这些特性组合到一个品种上，然后再进行推广。棉花的基因测序已经结束了，基因测序10万多个点已经测完了，现在开始进行基因编辑，现在已进入了基因编辑的阶段了。

6）新棉收购：预计今年籽棉价格7.7-8元/公斤左右，折皮棉应该在17700-17800左右，水分大的估计18000，这个折算与衣分、水杂有很大关系。国家标准水杂12%，有些棉农偷偷往棉花里洒水，这两年水杂很高。棉籽现在3.2-3.3元/公斤。

4.9、阿克苏某集团K

1）企业简介：成立于2001年5月，涉及棉花种植、棉花收购、养殖（在澳洲）、油籽加工、仓储物流还有地产及金融投资等。第一行业为棉业，现拥有6个棉花收购加工厂2个棉花收购站，10条生产线，年加工能力10万吨皮棉；第二行业为油脂业，现拥有2个油脂加工厂，1个精炼小包装灌装厂。油脂年加工能力18万吨油料。第三行业为房地产，涉及到三县一市。第四行业为塑业。第五行业为仓储物流业。2013年仓储32万吨皮棉。第六行业为农业种植业，种植棉花，流转土地不到1万亩。

2）期货运用：参与运用期货工具，做了10来年的期货套期保值，为银行保持贷支持的优质公司之一，现在正在申请成立期货交割库，最近几年期货套保比例达到90%多。

3）种植面积及生长情况：

新和棉花种植面积，农村农业局官方报道是86万亩，去年是95-100万亩，同比下降10%-15%，主要是政府调整种植结构，部分转种麦子。棉花生长情况目前比去年差，4月份的冻灾、5月份的风灾对棉花有一些影响，去年棉花种植生长期风调雨顺，今年的生长进度要晚10-15天，如果这个月的气温能跟上，产量可能略减少，减少幅度不大。

沙雅棉花种植面积是190万亩，去年是200-210万亩，主要是因为塔河治理，塔河边上的地须退耕还林，再加上转种麦子，植棉面积同比也是减少10-20万亩。沙雅受灾情况比新和更严重一些，即便这个月气候弥补上，产量同比也会略降。

库车棉花种植面积，官方报180万亩，同比略降10万亩左右，库车今年受天气灾害影响不大。

总体库沙新地区棉花种植面积减少10%，棉花生长延长10-15天，整体产量预计同比略有降低。主要是这两年品种的优化，对产量的弥补有一定的作用。

4）行情展望：如果疫苗大力推广，内需外需不会是那么理想。外部方面，印度、巴基斯坦、越南等东南亚他们的疫情爆发，才有中国今天的市场，一旦疫情控制了，棉纱出口可能被削弱，而资金超发、通货膨胀、美国还要算计中国，所以中国目前纺织形势能不能持续还要看下一步的工作。该企业领导不看好棉花价格，主要是不看好消费前景。

该集团下属轧花厂：

该公司有6个轧花厂，1个棉花收购站。所调研的该轧花厂去年收购近3万吨籽棉，其中轧花厂也去到地头收了一些。

该轧花厂收购相对要严一些，太湿的不收，但也无法做到很严格，一般收的是15%水杂之下的棉花。扣水扣杂会导致很多棉农不卖，为了抢资源，特别是南疆的机采棉收购大多都不扣水杂。如果南疆统一要求扣水扣杂，可能对企业来说要好一点，否则的话，可能还是会不怎么扣水杂收购。去年收购的棉花净衣分38.5%左右。

今年当地县里把品种规划了，主张“一主两辅”，尽管农户还是喜欢种高产的种子，但还是有监管的。今年县里要求要养牛种小麦，故有部分棉花转种小麦了。

该集团流转的土地棉田：

所调研的地块植棉面积3000亩，受灾面积700多亩。种植品种为政府“一主两辅”规划所要求的品种源棉11，据称，一株棉花可以结10多个棉桃，株高1.2米左右。目前棉花生长进度比往年要晚一点，大概晚10天左右。亩产预计今年450公斤左右，去年300-400公斤/亩，主要是今年在管理和投入方面下功夫比较多。

肥料方面，从底肥到追肥，现在施了大概不到100公斤，但肥料涨价厉害，平均下来3000多元/吨，到最后全部结束，可能肥料费用要380-400元/亩。

水费方面，一方水涨了4毛钱，以前用水公司光掏电费一度电3毛就行了，现在就开始计量了，一方水4毛。一亩地一遍水下来大概要70-80方水，目前已经浇水3遍，大概还要浇5遍，故水费就增加了240元/亩。

从种子、肥料、地膜到最后采收，算上包地费大概要花费2400-2500元/亩的成本，其中包地费以前是7500-800元/亩，现在1000-1350元/亩，总成本要比往年增加400-500元/亩左右。该棉农估计籽棉收购价在8元/公斤，则收益1500元/亩左右。

去年该企业收购手摘棉均价7.1-7.2元/公斤、机采棉均价6.3元/公斤。该企业领导认为今年手摘棉一定会突破8元/公斤，机采棉预计在7元/公斤左右，因为消费的基础不牢。