一、行情回顾

6月PVC价格探底回升，区间震荡，主要是由于成本支撑以及宏观情绪的修复。

图1：6月1日-6月30日PVC主力合约日线走势

资料来源：大越期货整理

二、基本面简析

供应：

国外供应开始恢复，国内检修较5月减少，供应有所增加。

图2：PVC国内生产企业开工率

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图3：检修情况

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图4：房屋新开工面积和增速

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图5：PVC下游开工率

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需求：

地产端的数据有所走弱，传统下游开工率较为稳定，总体需求较为平稳。

库存：

社会库存持续减少，且处于历史低位。关注库存的持续变化情况。

图6：PVC生产工厂库存

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图7：PVC社会库存

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三、成本利润端

1．电石法

1.1 电石

6月电石价格上涨，成本端支撑增强，现金流有所回落。

1.2 氯碱利润

6月氯碱一体化利润仍处历史高位。

图8：西北电石法利润

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图9：2021年6月电石价格 单位：元/吨

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2．乙烯法

乙烯法利润仍处于历史高位，预计在原油价格高位震荡的情况下，利润较为平稳。

图10：西北氯碱一体化利润（自有电石）

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图11：华东乙烯法利润 单位：元/吨

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3．基差、价差

3.1 基差

在期价涨幅较大的情况下，预计基差会逐渐走弱。

3.2 价差

电石法与乙烯法价格价差有所收敛。

图12：基差图

图13：电石法与乙烯法价差图