大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：7月23日全国62家电厂样本区域存煤总计733.3万吨，日耗49.2万吨，可用天数14.9天。电厂日耗处于同期高位，港口库存位于同期偏低水平，CCI指数持稳 偏多

2、基差：CCI5500指数947，09合约基差54.6，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存370万吨，环比增加2万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：临近月底，内蒙地区煤管票受限；受透水事故影响，陕西榆林地区停产煤矿有所增多。气温处于季节性高点，短期台风影响下华东区域日耗有所回落。大秦线受降雨、检修等因素发运受限，环渤海地区部分码头受限，港口库存位于极低水平，可售货源紧张，煤价维持偏强走势，需关注政策端风险积攒。ZC2109：875-930区间操作

铁矿石：

1、基本面：27日港口现货成交106万吨，环比上涨34.2%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为66万吨，环比上涨57.1%），本周平均每日成交92.5万吨，环比下降13.4% 偏空

2、基差：日照港PB粉现货1360，折合盘面1506.5，09合约基差397；日照港超特粉现货价格941，折合盘面1191.3，09合约基差81.8，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12775.96万吨，环比减少71.8万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线向下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳巴发货量小幅回升，受台风天气影响，国内北方港口到港明显回落，港口库存结构性矛盾较前期明显缓解。全国多地出台限产文件，限产力度远超市场预期，五大品种产量明显下滑，炉料弱成材强的格局继续延续。I2109：关注1100附近支撑

焦煤：

1、基本面：区域性供应相对紧张，蒙煤的增量受到疫情影响，区域性供应相对紧张，支撑依旧偏强；偏多

2、基差：现货市场价1960，基差-175；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存729.10万吨，港口库存453万吨，独立焦企库存740.22万吨，总体库存1922.32万吨，较上周减少53.61万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：虽有粗钢压减产量政策影响，下游谨慎采购，由于供应矛盾并未根据解决，焦煤在调整后将有支撑，保持相对偏强运行，后续仍关注供应恢复情况。焦煤2109：多单持有，止损2150。

焦炭：

1、基本面：近期国家督察组进驻各地督查，山西吕梁部分焦企受环保督查影响焦企生产负荷20-50%不等，整体供应端略有收紧，焦炭供应存在区域性收紧迹象，焦炭库存总体仍处低位，市场心态开始转变，看稳情绪逐步增多；偏多

2、基差：现货市场价2870，基差7；现货升水期货；中性

3、库存：钢厂库存441.64万吨，港口库存165万吨，独立焦企库存44.84万吨，总体库存651.48万吨，较上周减少30.38万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：焦炭供应端受安全环保检查及原料煤价格上涨影响利润大幅下滑，供给偏紧，预计短期内焦炭市场或将偏稳运行。焦炭2109：2870-2920区间操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃会议召开或将打压价格；玻璃生产高利润、高产量；下游加工厂订单饱满，开工负荷保持高位且随着传统旺季来临，终端施工进度多有加快，需求存进一步好转预期；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2960元/吨，FG2201收盘价为2797元/吨，基差为163元，期货贴水现货；偏多

3、库存：上周全国浮法玻璃生产线样本企业总库存89.30万吨，较前一周下降5.25%；偏多

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：玻璃库存持续去化，供需紧平衡支撑价格，但短期受消息面压制预计高位震荡运行为主。玻璃FG2201：日内2800-2850区间操作

螺纹：

1、基本面：供应端近期高炉利润好转，但钢厂本月检修较多且部分地区下半年限产开始逐步落地，上周华北地区出现暴雨极端天气，预计本周产量恢复仍偏慢，供应压力缓解；需求方面近期钢材消费季节性走弱幅度符合预期，短期供需好转，库存仍偏高面临累库压力；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5562，基差-51，现货贴水期货；偏空。

3、库存：全国35个主要城市库存823.76万吨，环比减少0.39%，同比减少3.62%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：昨日螺卷期货价格高位回落，未能继续突破上行，现货基本走平预计明日将有所回落，当前供给端政策逐步落地对价格支撑预期较强，短期价格下行空间不大，有望保持高位运行，操作上建议日内5570-5680区间偏多操作。

热卷：

1、基本面：受当前限产政策及上周华北地区极端天气影响，近期热卷产量继续回落，目前部分地区下半年限产逐步执行，7月供应压力缓解。需求方面上周表观消费稳中有降，制造业相关及出口数据保持一定强度，但库存水平仍显著超出同期；中性

2、基差：热卷现货价5880，基差-16，现货与期货接近平水；中性

3、库存：全国33个主要城市库存297.3万吨，环比增加1.94%，同比增加9.2%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格在维持高位出现一定回落，现货价格小幅跟跌，短期调整空间有限，预计继续保持高位宽幅震荡，操作上建议日内5845-5970区间操作。

2

---能化

燃料油：

1、基本面：隔夜原油走弱，对燃油支撑不足；欧洲炼厂开工率回升，亚太高硫燃油供给压力加大；新加坡高低硫价差高位，高硫船用油稳中有增，炼厂进料增加叠加中东、南亚发电消费旺季，高硫需求乐观；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2704元/吨，FU2109收盘价为2600元/吨，基差为104元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止7月22日当周，新加坡高低硫燃料油2443万桶，环比前一周增加5.80%；偏空

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：成本端支撑偏弱、燃油供需双增，短期燃油预计震荡运行为主。燃料油FU2109：日内2580-2630区间操作

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货12950,基差-230 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线下运行 中性

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 日内13100附近做多，破13000止损

PTA：

1、基本面：油价持续反弹，PX新装置已出产品，实际供应放量仍需时间。部分供应商宣布8月合约减量60%，因原料端明显拉升，下游聚酯产品利润压缩 偏多

2、基差：现货5430，09合约基差70，盘面贴水 偏多

3、库存：PTA工厂库存3.9天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：华东一套360万吨装置已停车；华南一套450万吨装置计划停车检修，初步预计10天；华东一套150万吨装置降负5成运行，预计检修3-4周；西南一套100万吨PTA装置目前已恢复至9成。。加工费明显修复，高加工费下装置检修意愿不足。合约供应减量叠加台风天气影响，港口现货市场流通性相对紧张，乍浦，上海，张家港等地区封港，且库区无法正常提货，宁波，嘉兴PTA工厂槽车发货量有不同程度减少。终端开工有所回升，短期跟随成本端偏强运行为主。TA2109：5250-5450区间操作

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，单体乙烯制和石脑油制位于盈亏平衡附近。26日CCF口径库存为56.3万吨，环比减少1.5万吨，港口库存积累缓慢 中性

2、基差：现货5385，09合约基差64，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存61.1万吨，环比增加2.4万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：受台风影响，港口封航，周内进船将放缓。国内负荷持续走低，船只推迟影响下乙二醇现货流动性释放推迟，供需累库预期下移。船只卸货将集中于8月上旬，届时主港到货将陆续增加，预计后市行情将逐渐进入盘整格局。EG2109：关注5200支撑位

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，成本支撑仍为盘面关注热点，供应上，7月下旬有一波检修高峰，预计8月回归，因煤价偏高，其中煤化工检修较集中，装置投产压力影响仍在持续，LL排产比例下降，进口利润不佳，进口量恢复缓慢，需求上农膜淡季，非标LD强势，国内石化库存中性，社会库存中性，仓单同比高，乙烯CFR东北亚价格1006（+0），当前LL交割品现货价8450（-25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差285，升贴水比例3.5%，偏多； 

3. 库存：两油库存70.5万吨（+0），社会库存中性，中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2109日内7950-8150震荡偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，成本支撑仍为盘面关注热点，供应上，7月下旬有一波检修高峰，预计8月回归，因煤价偏高，其中煤化工检修较集中，装置投产压力影响仍在持续，PP拉丝排产比例下降，进口利润不佳，需求上bopp利润良好开工偏高，其余下游偏弱，国内石化库存中性，社会库存偏高，丙烯CFR中国价格1006（-0），当前PP交割品现货价8430（-20），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差0，升贴水比例0.0%，中性；

3. 库存：两油库存70.5万吨（+0），社会库存偏高，偏空；

4. 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，减多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8200-8450震荡偏空操作；

原油2109：

1.基本面：CDC发布最新公共卫生指引，恢复室内戴口罩的建议，敦促完成新冠疫苗接种的人也要在室内戴口罩。CDC主任Rochelle Walensky称，目前CDE建议在新冠传播率“高”或“较高”地区的人们，在室内戴口罩；大多数主要地区强劲的道路交通数据表明，新冠病毒感染人数上升的影响微乎其微。美国页岩油生产商的持续克制也令投资者受到鼓舞。尽管石油输出国组织及其盟友(OPEC+)决定在今年剩余时间提高产量，但全球石油市场预计仍将保持赤字；中性

2.基差：7月27日，阿曼原油现货价为73.11美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为75.14美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为72.83美元/桶，基差39.78元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月23日当周API原油库存减少472.8万桶，预期减少343.3万桶；美国至7月16日当周EIA库存预期减少446.6万桶，实际增加210.7万桶；库欣地区库存至7月16日当周减少134.7万桶，前值减少158.9万桶；截止至7月27日，上海原油库存为1341.5万桶，不变；中性

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线附近；中性

5.主力持仓：截止7月20日，CFTC主力持仓多减；截至7月20日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜继续高位震荡，API上下游全口径去库为原油注入利好，市场因此在尾盘有所反弹，delta变种病毒已在多国蔓延，疫苗对其效果仍待检验，目前多空双方仍僵持，等待今晚EIA库存数据，宏观方面关注周四美联储主席鲍威尔的措词，短线444-453区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：上半周国内甲醇市场表现各异，内地整体表现尚可，上游企业低库、鲁北下游刚需采购以及西北部分烯烃采购预期等支撑较强，短期内地或相对坚挺。港口维持期现联动行情，股市及商品联动走弱利空影响，短期港口价格相对弱势，且后续进口预报量较多，后续累库风险较大；中性

2、基差：7月27日，江苏甲醇现货价为2630元/吨，基差-32，期货相对现货升水；偏空

3、库存：截至2021年7月22日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为49.65万吨，较上周降3.25万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在25.7万吨附近，较上周降1.6万吨；偏多

4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；中性

6、结论：近期国内甲醇市场差异化调整后，在煤炭等能源端引发的持续性炒涨驱动下，包括MA在内化工板块多呈现上涨行情；且当前基于成本支撑、内地-盘面无风险套开启、上游整体库压不大利多支撑下，预计短期内地行情延续偏强上行为主，需密切关注下游实际需求匹配、港口烯烃降负/检修落实风险。此外，港口近期到货不及预期，下旬及月底到货相对增量下，需警惕小幅累库。短线2600-2670区间偏空操作，长线多单逢高离场。

PVC：

1、基本面：工厂开工继续下滑，工厂库存减少，社会库存小累，库存拐点推迟，基本面保持良好。限电加码，上游电石强势支撑，但部分下游买气下滑，外加出口减少，市场多空博弈，暂时PVC期价高位震荡，在库存拐点正式来临之前，PVC市场将维持相对坚挺。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9260，基差200，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降1.42%至13.85万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2109：日内逢高减持。

沥青： 

1、基本面：虽然国际原油有所反弹，但是沥青市场基本面依旧延续疲软走势，各地区终端需求乏力，项目施工受阻，整体市场拿货积极性一般。供应端来看，东北地区盘锦益久计划恢复生产，华南地区珠海华峰计划生产，但同时部分炼厂间歇生产沥青，整体资源供应或小幅减少；需求端来看，近期全国各地区需求略显低迷，北方部分销区受强降雨因素影响，终端施工受阻，南方项目施工一般，部分地区受环保检查因素影响，强台风影响华东沿海地区，未来华东地区降雨居多。短期来看，国际原油反弹对于市场看跌气氛有一定的缓解，但是需求低迷仍对市场恢复有一定的制约，预计市场维持大稳为主；中性。

2、基差：现货3110，基差-66，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加1.5%为51.3%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2109：日内偏空操作。

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆技术性买盘支撑和天气仍有不确定性，短期天气变数支撑美豆高位震荡。国内豆粕低位反弹，美豆带动和技术性反弹。国内豆粕需求预期尚好，价格回落远期点价增多，油厂挺价支撑豆粕价格，但因油厂大豆和豆粕库存处于相对高位，供应预期充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，9月合约临近价格维持震荡格局。中性

2.基差：现货3490（华东），基差-43，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存116.18万吨，上周106.82万吨，环比减少2.03%，去年同期88.6万吨，同比增加31.13%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期1400下方震荡；国内供需相对均衡，受美豆带动区间震荡为主，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3510至3570区间震荡。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕低位反弹，跟随豆粕反弹和低位技术性逢低买盘支撑，短期菜粕跟随豆粕震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽陆续上市，现货贴水压制菜粕盘面，但水产需求良好支撑价格底部区域。中性

2.基差：现货2860，基差-48，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.73万吨，上周3.12万吨，环比减少12.5%，去年同期2.3万吨，同比增加18.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2880至2940区间震荡。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆技术性买盘支撑和天气仍有不确定性，短期天气变数支撑美豆高位震荡。国内大豆低位反弹，震荡区间下沿技术性反弹，短期进入区间震荡阶段。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差-42，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存703.4万吨，上周678.5万吨，环比增加3.75%，去年同期527.2万吨，同比增加33.5%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计1400下方震荡；国内大豆期货回落至低位后止跌，短期整体维持区间震荡格局。

豆一A2109：短期5630至5730区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：2021年6月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.05万吨；全国累计销糖683.21万吨；销糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年6月中国进口食糖42万吨，环比增加24万吨，同比增加1万吨，20/21榨季截止6月累计进口糖453万吨，同比增加231万吨。中性。

2、基差：柳州现货5670，基差16（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至6月底20/21榨季工业库存382.84万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6、结论：消费旺季，叠加全球通胀预期，巴西天气影响有减产预期，白糖易涨难跌。09合约中期维持震荡上行趋势不变，盘中快速回落短多为主。

棉花：

1、基本面：USDA7月报告小幅下调全球库存，小幅利多。7月27日储备棉成交率100%，成交均价17450元/吨，折3128B均价18374元/吨。6月纺织品服装出口同比下降4.71%，环比增长13.75%。6月份我国棉花进口17万吨，同比增89%，20/21年度累计进口251万吨，同比增加93%。ICAC7月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2580万吨，产量预计2559万吨，期末库存2077万吨。农村部7月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存761万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价17503，基差28（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度7月预计期末库存761万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：09棉花继续震荡上行，价格创出新高。行情走势偏多为主，但价格处于高位，回调风险增加，建议前期多单逢高获利减持，盘中不追涨，短线快速回落后可轻仓短多。

玉米：

1、基本面：短期河南与江浙洪涝灾害影响玉米生长；截止7月21日，深加工企业玉米总消耗量周环比增1.74%，年同比降16%；拍卖玉米购买力度大幅缩减，贸易商库存充足；草地贪夜蛾灾害重启；生猪养殖利润亏损幅度收敛，生猪产能恢复加速中；深加工停产检修增多，现货市场心态偏空；国内新季玉米种植面积预估增3.4%，产量料增4.3%；偏空

2、基差：7月27日，现货报价2640元/吨，09合约基差63元/吨，升水期货，偏多

3、库存：7月21日，全国96家玉米深加工企业库存总量在502.9万吨，周环比降3.3%；7月16日，广东港口库存报101.1万吨，周环比降4.53%；7月16日，北方港口库存报315.5万吨，周环比降1.41%；偏多

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：短期江浙与河南地区洪涝灾害小幅影响玉米生长，同时各方库存下降，低位有反弹需求。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，短期有反弹需求，中轨线上方短多，逢高止盈。C2109区间：2540-2580

生猪：

1、基本面：猪粮比重回二级预警区间，收储工作或暂停；江浙与河南地区洪涝影响猪肉运输与消费；近期四川、湖南、湖北有非疫加重趋势；夏季高温高湿环境影响猪肉消费；暑期集中性消费减少；养殖利润持续亏损，养殖积极性或降低；仔猪存栏仍处高位；偏空

2、基差：7月27日，现货价15380元/吨，基差-3010元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止6月31日，生猪存栏43911万头，年同比增29.2%，能繁母猪存栏4564万头，年同比增25.7%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空     

6、结论：短期河南与江浙一带洪涝影响运输，猪肉消费或持续低迷，现货价格震荡下行。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林敞口继续收窄，基差修复趋势不变，区间震荡偏空操作为主。LH2109区间：17800-18500

4

---金属

黄金

1、基本面：传闻引发市场崩跌；道琼斯指数下跌近220点或超0.6%，标准普尔500指数下跌近0.9%，纳斯达克综合指数下跌近1.9%；美元指数持续回落，并刷新日低至92.34；现货黄金一度最低至1793美元，美元回落支撑金价反弹，后反弹收于1798.5美元，收涨0.06%，早盘依旧在1800以下震荡；中性

2、基差：黄金期货375.84，现货375.66，基差-0.18，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3222千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：恐慌情绪蔓延，金价大幅震荡；COMEX黄金期货跌0.02%报1798.8美元/盎司；今日关注美联储利率决议、日央行议息会议摘要、美国6月贸易帐；金融市场恐慌，美元走软，恐慌情绪对金价有所支撑。经济数据影响加大，市场等待美联储利率决议，本次会议不确定较大，金价震荡为主。沪金2112：376-382区间操作。

白银

1、基本面：传闻引发市场崩跌；道琼斯指数下跌近220点或超0.6%，标准普尔500指数下跌近0.9%，纳斯达克综合指数下跌近1.9%；美元指数持续回落，并刷新日低至92.34；现货白银再度大幅回落，回到4月初最低水平，最低达24.47美元，后反弹收于24.67美元，收跌2.01%；中性

2、基差：白银期货5310，现货5248，基差-62，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2049974千克，环比减少2400千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：受恐慌情绪影响，银价再度大幅下挫；COMEX白银期货跌2.38%报24.715美元/盎司。银价受风险偏好影响较大，金价上行支撑对银价影响有限，下行压力较大，上行动力不足，短期震荡偏空。沪银2112：5200-5350区间操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，6月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，较上月微落0.1个百分点，继续位于临界点以上，制造业延续稳定扩张态势；中性。

2、基差：现货72575，基差805,升水期货；偏多。

3、库存：7月27日LME铜库存持平至225225吨，上期所铜库存较上周减17506吨至吨96087；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应短期收紧背景下，国常会加强大宗商品监管隔夜沪铜突破7继续拉涨，突破72000关口，沪铜2109:日内71000~72500区间操作,持有期权cu2019c72000卖方。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货19540，基差0，平水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周增721吨至266666吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，沪铝持续上行空间不足，沪铝2109：19700空持有，目标19200，止损20000。

镍：

1、基本面：上周受到有色抛储以及宏观面影响，一度大幅回落，但随着利空消化之后，价格再次冲高回归向上趋势。产业链来看，上下游仍表现偏强，镍矿供应受台风影响，下游议价重心抬高，成本支撑强劲。镍铁进口量下降，主要是印尼疫情以及印尼本国自身消耗增加。不锈钢继续强势，库存再次转降，出口上升，供需面表现较好。电解镍受下游影响上行，现货方面甘肃无余货至上海，进口则由于周内有一定利润窗口，会有一定到货，特别是LME的交割。镍豆继续经济优势体现，7-8月会有到货，镍豆价格或有小幅下降。新能源产业链继续是市场亮点，供需表现较佳，对镍需求有所支撑。偏多

2、基差：现货148150，基差3390，偏多

3、库存：LME库存217878，-1302，上交所仓单5099，-94，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍08：上方压力体现，多头减持，破143000一线多头暂离观望。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：半年全国规模以上工业企业利润总额同比增长66.9%，两年平均增长20.6%，其中6月份为同比增长20%。

2、资金面：7月27日央行开展100亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.09，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.2631，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2356，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多增。TF主力净多，多增。T主力净多，多增。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：隔夜欧美股市下跌，昨日两市继续大跌，午后半导体冲高回落，新能源、消费和周期跌幅居前，市场热点减少；偏空

2、资金：融资余额16579亿元，增加29亿元，沪深股净卖出41亿元；偏空

3、基差：IH2108贴水9.58点，IF2108贴水30.91点， IC2108贴水0.14点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、 IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力空减，IC主力多增；偏多

6、结论：权重指数创年内新低，前期热门板块高位调整，短期指数进入震荡寻底阶段。IF2108：观望为主；H2108：观望为主；IC2108：6730附近多，止损6670