由于对部分产业政策变化的担忧，同时伴随着事件性因素共振，引发市避险情绪升温，短期市场出现了连续的调整。不过市场基本面并未发生根本性改变，利空也得到了充分的发酵，北上资金已经开始抄底，本轮调整或近尾声。

周三，早盘两市惯性低开后进一步下探，三大股指盘中均跌超2%，随后快速拉升翻红，市场全天呈宽幅震荡走势。

盘面上有几点现象值得关注：

一、医药、医疗保健板块集体走强。其中新冠检测及疫苗分支更为强势，迪安诊断、康希诺等多股涨超10%。

二、钠离子电池板块强势爆发。其中宁德时代涨6.07%。说明本周四宁德时代钠离子电池发布会短线催化剂作用显现。

三、婴童概念表现活跃。海伦钢琴、奇德新材、高乐股份、爱婴室等涨停。

四、北上资金净流入80.53亿元。尤其早盘开盘后，A股场内资金纷纷外逃，但是北上资金却逆势加仓，精准抄底。

消息面上，一方面，内外部不利扰动因素持续增多，使得市场风险偏好降低。国内来看，化解存量风险过程中的阵痛，以及管理层降低“住房、教育、医疗”成本的决心加速验证，引发外资乃至市场对后续民生类行业的政策调控加码的担忧，导致重仓股短期面临较大压力，场内资金避险情绪快速升温。此外，局部散点疫情多发，华中部分省份暴雨洪灾等多方因素也加剧了市场对三季度经济前景的担忧。而月底FOMC会议或在加息问题上继续出现鹰派迹象，届时可能引发美债利率大幅上攻，在目前这一预期下，A股短期情绪可能也会受到一定影响。此外，中美天津举行会谈，较为紧张的谈判气氛可能也进一步打压了市场风险偏好。

不过，另一方面，市场基本面并未发生根本性改变，短期情绪过后，结构性行情或将持续。首先，国内政策不会急转弯，政策稳中趋松且流动性相对宽裕有利于提升市场对估值的容忍度。同时在PPI高位缓慢回落背景下，盈利或仍有支撑，全年A股盈利增速整体有望仍处于改善通道中。其次，随着国家政策主线转向，压制房地产，大力支持高端制造业，发展战略新兴产业来保就业、保民生是比较明确的。这不仅有利于引导居民不断提高股票资产的配置比例，同时也提供了新的机会与赛道。第三，7月底政治局会议将会结合上半年的国内外环境，对下半年经济形势和政策给予方向性指引，预计政策趋势可能“稳中偏松”，或有助于稳定市场预期。

综上，由于对部分产业政策变化的担忧，同时伴随着事件性因素共振，引发市避险情绪升温，短期市场出现了连续的调整。不过市场基本面并未发生根本性改变，利空也得到了充分的发酵，北上资金已经开始抄底，本轮调整或近尾声。我们认为目前的波动仍是上升趋势中的调整，短期负面情绪宣泄过后，A股或将迎来阶段性的最佳买点。