股指期货 【市场要闻】 住建部约谈银川、徐州、金华、泉州、惠州等5个城市,并将5市纳入房地产市场监测重点城市名单。约谈要求5市针对上半年房地产市场出现的新情况、新问题,加大调控和监管力度,促进房地产市场平稳健康发展。住建部副部长倪虹强调,必须加快建立和完善房价地价联动机制,加快发展保障性租赁住房,果断采取措施实施供需双向调节。 住建部:“十四五”期间,青年人多、房价偏高的大城市,新增保障性租赁住房占新增住房供应总量比例应力争达30%以上;保障性租赁住房要符合小户型低租金,缓解新市民及青年人住房困难;要防止保障性租赁住房变相销售。 美国商务部初步数据显示,因政府支出、住宅投资和库存拖累经济增长,美国二季度GDP折合年率仅增长6.5%,远不及市场预期值8.4%,第一季度数据则被小幅下修至6.3%。表明美国经济虽已一定程度摆脱新冠疫情束缚,但距离完全复苏仍有距离。美国第二季度核心PCE物价指数上升6.1%,创1983年第三季度以来新高。美国上周初请失业金人数为40万人,降至接近疫情期最低水平,预估为38.5万人,前值修正为42.4万人。 【观 点】 国际方面,美国通胀居高不下,美联储货币政策收紧预期增强,同时疫情再度给市场带来不确定性,国内方面,下半年货币格局相对宽松,同时国内经济保持持续增长。短期期指跌幅过大,后市或继续反弹。 钢 材 现货涨跌互现。普方坯,唐山5240(0),华东5320(0);螺纹,杭州5420(20),北京5340(-10),广州5590(20);热卷,上海5950(80),天津5810(30),广州5870(70);冷轧,上海6420(0),天津6410(0),广州6470(-20)。 利润涨跌互现。即期生产,普方坯盈利747(17),螺纹毛利597(38),热卷毛利944(98),电炉毛利587(20);20日生产,普方坯盈利550(-37),螺纹毛利391(-18),热卷毛利739(41)。 基差缩小。杭州螺纹(未折磅)01合约-354(-58),10合约-333(-75);上海热卷01合约-75(-124),10合约-154(-145)。 供给,持续减少。07.30螺纹328(-6),热卷311(-12),五大品种1009(-26)。 需求,建材成交量18.3(3.2)万吨。 库存,持续去库,热卷累库。07.30螺纹社库824(0),厂库310(-2);热卷社库303(5),厂库100(-4),五大品种整体库存2137(-4)。 【总 结】 成材绝对价格历史高位,现货利润中性偏高,盘面利润高位,基差升水,整体估值处于高估水平。 本周产量继续减少,高利润下全国性减产预期正逐步兑现,原料现货的松动也令成材现货利润逐步向盘面利润回归,预期饱满下升水幅度较大,预计旺季来临前成材将保持高估结构。受暴雨、洪水及疫情影响,表需水平较差,但库存依旧出现去库,后续随天气好转、疫情缓解,下游存在脉冲性补库的可能,叠加需求季节性筑底回升及可能出现的地产集中开工,八月去库存在加速可能,并支撑价格维持震荡偏强格局。短期成材驱动依旧向上,但估值已高,且货权正随市场情绪逐步分散,谨慎追多。 铁 矿 石 现货下跌。唐山66%干基现价1630(0),日照卡拉拉1502(-40),日照金布巴1225(-10),日照PB粉1330(-35),普氏现价195(-6),张家港废钢现价3850(0)。 利润上涨。铁废价差429(-122),PB20日进口利润-126(17)。 基差走强。金布巴09基差263(12),金布巴01基差397(16);超特09基差59(14),超特01基差193(18)。 供应发运下滑到港增加。7.23,澳巴19港发货量2487(160);45港到货量,1622(-876)。 需求涨跌互现。7.23,45港日均疏港量284(+4);247家钢厂日耗289(-1)。 库存上升。7.23,45港库存12848(297);247家钢厂库存11501(20)。 【总 结】 铁矿石现货价格下跌,贸易商心态一般,估值上进口利润偏低,近月贴水基差快随修复并处于季节性下沿,品种比价强势,铁矿石当下估值回归合理区间,铁矿石近期下跌可以看成是高估值的压力释放。 供需面变化不大,港口库存本周数据企稳上涨,钢厂库存延续震荡,供需短期将继续延续平衡。中期需要持续关注压减粗钢政策如何落实,压减粗钢背景下矿石供需宽松。当下钢厂利润回归,铁矿石预期偏弱,估值压力释放后延续震荡。铁矿在估值压力释放后中期以跟随成材行情作为价格导向,短期波动较大,投资者需谨慎。 动 力 煤 港口现货,5500大卡1100元/吨左右。 印尼煤,Q3800FOB报70美元/吨,5000大卡进口利润50元/吨。 期货,主力9月贴水168,持仓12.97万手(夜盘-1708手)。 环渤海港口,库存合计1682.4(+36),调入149.1(+16.7),调出113.1(-2.7),锚地船80(-4),预到船58(+2)。 运费,印尼加里曼丹至中国巴拿马型8-9美金/吨,沿海煤炭运价指数1038.56(+22.45)。 【总 结】 煤炭生产增量不明显,同时沿海城市雨水较多,气温不及预期,日耗有一定程度回落,但电厂库存继续下降,补库压力较大。短期震荡偏强看待,警惕政策风险。 焦煤焦炭 现货价格,焦煤山西煤折盘面2250,港口焦炭折盘面2850。 期货,JM2109升水65,持仓22.46万手(夜盘-4457手);J2109升水112,持仓15.39万手(夜盘-1.53万手)。 炼焦煤库存(7.30当周),港口441(-12),独立焦化1453.25(-37.79),247家钢厂926.21(-19.79),总库存2983.88(-66.48)。 焦炭库存(7.30当周),全样本独立焦化74.41(-3.01);247家钢厂752.73(-13.2),可用天数13.09(-0.05);港口236(+9.85)。总库存1063.13(-6.36)。 产量(7.30当周),全样本焦企日均产量68.33(-1.68);247家钢厂焦化日均产量46.65(-0.16),247家钢厂日均铁水产量231.13(-3.22)。 【总 结】 焦炭,山西、山东等地焦企受限产影响,产量有一定下滑,同时本周铁水产量明显下滑,粗钢减产正逐步落实,整体焦炭供需双弱,库存降幅收窄,盘面利润较低,下方有焦煤支撑,盘面升水之后继续向上空间有限,震荡看待。 焦煤,内煤生产恢复不及预期,蒙煤通关低位,在焦化厂、钢厂减产背景下,炼焦煤总库存依然出现较大幅度下降,且整体库存低位,下游高利润背景下,继续减量或难以实现,价格易涨难跌。 原 油 【数据更新】 价格,WTI73.62美元/桶(+1.23);Brent75.1美元/桶(+1.23);SC452.9元/桶(+2.4)。 月差结构,WTI月间价差CL1-CL31.41美元/桶(+0.04);WTI月间价差CL1-CL127.05美元/桶(-0.41);Brent月间价差CO1-CO31.69美元/桶(+0.06);Brent月间价差CO1-CO127.49美元/桶(+1.31)。 跨区价差,WTI-Brent-1.48美元/桶(0);SC-Brent-8.5美元/桶(-0.88)。 裂解价差,美国321裂解价差22.74美元/桶(+0.31);欧洲柴油裂解价差7.17美元/桶(-0.02)。 库存,2021-7-23美国原油库存435.6百万桶(周-4.09);2021-7-23库欣原油库存35.44百万桶(周-1.27);2021-7-23美湾原油库存238.62百万桶(周+0.22)。 仓单,SC仓单13.42百万桶(0)。 供给,2021-6OPEC石油产量26034千桶/日(月+586);2021-7-23美国原油产量11200千桶/日(周-200)。 炼厂开工率,2021-7-23美国炼厂开工率91.1%(周-0.3);2021-7-21山东炼厂开工率68.78%(周-0.52)。 期货净多头,2021-7-20WTI期货非商业净多头占比20%(周-0.68);2021-7-20Brent期货管理基金净多头占比10.8%(周-1.4)。 美元指数91.91(-0.38)。 【行业资讯】 1.荷兰壳牌石油公司宣布增加分红50%。 【总 结】 昨日国际油价大幅上涨,Brent和WTI均涨超1%,继续维持高位震荡走势。月差保持Back结构,市场延续紧平衡状态。美国原油库存大幅低于5年均值,去库节奏小幅放缓,本周EIA数据显示原油及汽柴油去库均超预期。美国汽油裂解偏强,欧美及亚太的柴油裂解偏弱。美元指数小幅回落,维持震荡走势(92附近)。 供给端,OPEC+达成协议,自8月起每月增产40万桶/日,供给端的短期不确定性消除,但2022年的供应压力较大。需求端,“德尔塔”变异病毒在欧美加速蔓延,部分地区国家有再度封锁的可能;虽然新增确认人数激增,但住院率、重症率、死亡率均不及前几轮疫情,高频的出行和航班数据也未受明显影响。三季度原油市场有望维持供不应求状态。 观点,在近月强现实和远月弱预期的背景下,建议多头随油价反弹逐步减仓,无仓位者继续观望。 沥 青 【数据更新】 期货,主力合约收盘价3282元/吨(+44);持仓量30万手(-4)。 现货,山东3110元/吨(0);华东3250元/吨(0);东北3450元/吨(0);华北3190元/吨(0);华南3300元/吨(0);西南3425元/吨(0);西北3400元/吨(0)。 基差,山东09基差-172元/吨(-44);山东12基差-284元/吨(-26);华东09基差-32元/吨(-44);华东12基差-144元/吨(-26)。 月差,9-12月差-112元/吨(+18);12-6月差-84元/吨(-14)。 利润,沥青-SC-150.88元/吨(-17.28);BU9月-SC10月8.88元/吨(+28.88)。 库存,2021-7-28厂家库存119.75万吨(周-2.43);2021-7-28社会库存94.73万吨(周+2.7)。 开工率,2021-7-21山东炼厂开工率68.78%(周-0.52);2021-7-28沥青装置开工率37.8%(周-1.4)。 产量,2021-6中石油产量52.97万吨(月+11.67);2021-6中石化产量82万吨(月-1.6);2021-6中海油产量13.6万吨(月+1);2021-6地炼产量126.75万吨(月-25.9)。 【总 结】 昨日期货价格小幅上行,现货价格持平,估值中性;山东和华东09基差均升水,估值中性;月差为Contango结构,9-12月差持续走反套,近弱远强格局有所加剧;现货及盘面利润均处于相对低位;沥青相对石油焦、柴油、LU估值偏低,相对FU估值中性。 供需双弱格局延续。近期主产区开工率出现不同程度下滑,沥青装置开工率维持低位运行,在地炼配额不足以及“查税查配额”大环境下,开工率难以大幅提升。6月石油沥青进口量环比大增,在原料替换问题解决之前,石油沥青进口量有望维持高位。厂库、社库均延续累库,总库存处于历史极高位。6月倒推需求逆季节性走弱,近期华北、东北、华中等地的降雨导致终端需求偏弱,叠加库存高位以及加工利润偏低,或倒逼7月产量不及排产。预计库存高位震荡,等待去库拐点。 观点,近期以成本支撑为主逻辑,短期价格以跟随原油价格为主。 尿 素 现货市场,尿素上涨暂缓;液氨反弹继续;甲醇震荡。尿素,河南2780(日+0,周+0),东北2830(日+0,周+30),江苏2850(日-10,周+20);液氨,安徽4245(日+25,周+65),河北4644(日+50,周+149),河南4450(日+40,周+120);甲醇,西北2265(日+0,周-10),华东2625(日+25,周-50),华南2610(日+25,周-20)。 期货市场,盘面小幅回落;9/1月间价差在100元/吨附近;基差高位。期货,9月2561(日-16,周+63),1月2462(日-2,周+46),5月2398(日-5,周+54);基差,9月219(日+16,周-43),1月318(日+2,周-26),5月382(日+5,周-34);月差,9/1价差99(日-14,周+17),1/5价差64(日+3,周-8)。 价差,合成氨加工费回落;尿素/甲醇价差转弱;产销区价差合理。合成氨加工费163(日-23,周-69),尿素-甲醇205(日-45,周+70);河南-东北0(日+0,周+0),河南-江苏-20(日+10,周+10)。 利润,尿素利润高位;复合肥利润回落;三聚氰胺利润回升。华东水煤浆800(日+0,周-3),华东航天炉983(日+0,周-2),华东固定床658(日+0,周-1);西北气头1370(日+0,周+0),西南气头1178(日+0,周+0);硫基复合肥13(日+3,周-20),氯基复合肥148(日+0,周-52),三聚氰胺4432(日+30,周+1,920)。 供给,开工日产回落,同比偏低;气头企业开工率环比增加,同比略低。截至2021/7/29,尿素企业开工率65.4%(环比-6.7%,同比-10.2%),其中气头企业开工率77.1%(环比+3.4%,同比-1.8%);日产量14.2万吨(环比-1.5万吨,同比-1.6万吨)。 需求,销售回暖,同比偏高;复合肥增负荷累库;三聚氰胺开工偏高。尿素工厂,截至2021/7/22,预收天数6.9天(环比+0.6天,同比+2.2天)。复合肥,截至2021/7/29,开工率38.6%(环比+0.6%,同比-5.9%),库存45.8万吨(环比+4.1万吨,同比-36.7万吨)。人造板,1-6月地产开发投资、销售面积、施工面积和竣工面积保持两年正增长,而新开工面积及土地购置面积两年负增长;6月地产数据,施工面积两年增速从-6%回到23%,土地购置面积两年增速从-31%到-8%,竣工面积两年增速从17%到56%,新开工面积两年增速从-4%到5%;5月人造板PMI均在荣枯线下。三聚氰胺,截至2021/7/29,开工率72.6%(环比-1.8%,同比+26.7%)。 库存,工厂库存连续3周回落,绝对值仍偏低,同比大幅偏低;港口库存大幅去化,同比持平。截至2021/7/29,工厂库存12.4万吨,(环比-3.9万吨,同比-22.4万吨);港口库存11.2万吨,(环比-16.5万吨,同比-0.5万吨)。 【总 结】 周四现货滞涨,盘面小跌;动力煤高位震荡;9/1价差处于合理偏高位置;基差中高位。本周尿素供需情况转弱,供应大幅回落,复合肥连续4周增负荷备货,三聚氰胺厂供应高位,尿素工厂连续3周去库,绝对值仍低,表观消费回落到15万吨/日以下。综上尿素当前主要利多因素在于库存绝对量较低、即期销售情况仍在偏高位置、下游复合肥开工回暖、三聚氰胺开工率高位、外需仍在;主要利空因素在于价格绝对高位、利润水平较高、秋肥需求弱于春肥、国际市场供需缺口大概率为软缺口。策略,持有9月合约空单,后期新高继续布局空单。 豆类油脂 【行情走势】 7月29日,CBOT大豆11月合约收1378.50美分/蒲,+17.50美分,+1.29%,前5周涨跌幅+4.71%、-5.11%、+10.10%、-3.44%、-8.62%;美豆油12月合约收64.71美分/磅,+1.21美分,+1.91%,前5周涨跌幅度分别为+6.96%、-2.80%、+9.51%、+1.89%、-12.37%;美豆粕12月合约收359.4美元/短吨,+1.6美元,+0.45%,前5周涨跌幅度分别为+2.07%、-7.49%、+8.61%、-6.03%、-4.17%;BMD棕榈油主力10月合约连续5周上行,+3.00%、+8.25%、+2.69%、+6.97%、+2.90%。周一、周二、周三、周四马棕10月主力+3.03%、+1.03%、-2.98%、+3.12%。 7月29日,DCE豆粕9月主力合约收于3623元/吨,+70元,+1.97%,夜盘+7元,+0.19%。9月豆油合约收于8986元/吨,+44元,+0.49%,夜盘+16元,+0.18%。棕榈油9月合约收于8496元/吨,+88元,+1.05%,夜盘+72元,+0.85%。 【资 讯】 随着具有高度传染性的delta毒株导致美国新冠病例数激增,拜登将要求联邦雇员要么接种新冠疫苗,要么戴口罩并频繁接受新冠检测;拜登还呼吁国会延长暂停驱逐租客令。 欧洲央行公布会议纪要,其中最重要内容是将中期通胀目标从“接近但低于2%”修改为“2%”,这意味着可能会有“通胀略高于目标的过渡期”。欧洲央行执委帕内塔表示,欧洲央行不会过早加息,而是可能会允许欧元区经济过热,以保证物价稳定。 【总 结】 美4、5、6连续3月CPI持续高企,中长期看影响大宗商品的核心依旧是流动和和CPI博弈对加息节奏的影响,市场持续对加息开始的时间预期展开分歧。外围宏观因素及美豆油高估值,令豆类市场依旧面临潜在高波动的局面; 降准过后,国内在一定程度上修复了盘面压榨利润,改善了豆油的基差关系,但同时也在降低榨利不佳、豆油期货显著贴水带来的驱动; 6月种植意向显示美豆播种面积不及预期以及美豆低库存的现状,带动市场开启对未来美豆天气的关注,7月和8月是美国天气炒作关键期,目前看局部地区降雨不足,但整体尚未造成实际影响,因此天气驱动还需要累积; 马棕的反弹给国内植物油反弹动力,需要注意美豆油估值依旧处于偏高水平,此外随着市场对美联储加息的分歧,注意防范植物油的高波动的可能。 白 糖 【行情走势】 ICE原糖期货周四收盘下跌,此前触及五个月高点。10月合约下跌0.31美分或1.7%,结算价报每磅18.30美分,盘中触及五个月高点18.81。巴西寒潮天气的出现提振价格,但同时交易商认为严重程度或不如上周,且有迹象显示需求糖需求疲软,因此价格上涨后部分投机客结清了多头仓位。此外,天气的影响有累积效应,所以巴西减产带动价格至三年新高,也促使印度贸易商首次提前五个月签署糖出口合同。 郑糖主力09合约周四涨34点至5675元/吨,持仓增5千余手(夜盘跌49点,持仓减5百余手)。前二十名主力持仓上,多空各增5千余手。变化较大的有:多头方国泰君安增3千余手,中信增2千余手,中投天琪和兴证各增1千余手,而中粮、银河各减1千余手。空头方中粮增2千余手,华泰、华金各增1千余手。远月01合约涨54至5900元/吨,持仓增1万7千余手。(夜盘跌41点,持仓增2千余手)。前二十主力持仓中多增8千余手,空增1万1千余手。其中变化较大的有多头方银河增3千余手,东证、兴证各增1千余手。空头方中粮、华金各增2千余手,光大增1千余手。 【产业信息】 据外电消息,俄罗斯糖生产商周三表示,今年第三次检测结果显示,俄罗斯甜菜平均根重为230克,较去年7月219克增加。 白糖现货价上调:7月29日,期货价格再次上涨,现货价格跟随上调。其中广西白糖现货成交价5604元/吨,较前一日的5593涨11元/吨。 【总 结】 原糖下跌后再次在16美分处获得支撑反弹,目前已冲击至新高。产业面驱动,如巴西的天气、生产情况是重点,目前仍然是支持价格的方向。此外需着重关注原油、商品指数、美元等走势指引,短期原油师反弹之势,美元指数回落,也是带动原糖价格重要因素。短期国内方面,方向上跟随外盘,包括近期下跌与反弹。整体在原糖有支撑前,国内进口成本端有支撑,再加上夏季和中秋的良好消费,国内基本面仍偏好。 生 猪 现货市场,7月29日河南外三元生猪均价为15.76元/公斤(+0.12),全国均价15.20(+0.07)。 期货市场,7月29日单边总持仓59481手(+1642),成交量15399(+7000)。2109合约收于18600元/吨(+170),持仓量22764(+190),LH2111收于18000(+110),LH2201收于19185(+80),LH2203收于17655元/吨(+45),LH2205收于17750元/吨(+45);9-1价差-585(+90)。 【总结】 短期现货稳中偏强对期价产生提振,集团场缩量,散户惜售情绪较强,需求无明显提振,以稳为主。后期随着出栏体重下降加之7月出栏增加有提前透支后期出栏的预期,供应边际或转弱,但是长期冻品压力亦是不容忽视。高升水格局下现货反弹若不及预期则盘面存基差修复压力。趋势上看生猪产能恢复大背景,上方存压,节奏仍旧受到疫情、政策、养殖户短期情绪变化、冻肉等因素影响。 责任编辑:唐正璐 |
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