大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：30日港口现货成67.5万吨，环比下降25.4%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为40万吨，环比下降16.7%），本周平均每日成交89.2万吨，环比下降16.4% 偏空

2、基差：日照港PB粉现货1256，折合盘面1392.2，09合约基差365.2；日照港超特粉现货价格878，折合盘面1122，09合约基差95，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12813.42万吨，环比增加37.46万吨 偏空

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线向下 偏空

5、主力持仓：主力净空，多翻空 偏空

6、结论：上周澳巴发货量小幅回升，受台风与环保双重影响，本周到港与疏港均有明显回落。全国多地出台限产文件，限产预期对于下半年需求端存在明显打压，五大品种产量明显下滑，炉料弱成材强的格局继续延续。I2109：关注1000附近支撑位

动力煤：

1、基本面：7月30日全国62家电厂样本区域存煤总计698.4万吨，日耗48.4万吨，可用天数14.4天。电厂日耗处于同期高位，港口库存位于同期偏低水平，CCI指数持稳 偏多

2、基差：CCI5500指数947，09合约基差19.8，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存396万吨，环比增加12万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：主产区坑口价格持续走强，气温处于季节性高点，台风天气过后沿海地区气温再次升高，大秦线铁路发运量有所恢复，环渤海港口库存仍在历史低位，可售货源紧张，煤价维持偏强走势，需关注政策端风险积攒。ZC2109：短期观望为主

焦煤：

1、基本面：焦煤供应较为紧张，煤企有继续调涨预期；需求方面，焦企开工虽有一定下滑，但总体开工仍相对较高，原料采购需求旺盛，部分仍有一定补库需求；偏多

2、基差：现货市场价1960，基差-357；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存713.12万吨，港口库存441万吨，独立焦企库存744.91万吨，总体库存1899.03万吨，较上周减少23.29万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：虽有粗钢压减产量政策影响，下游谨慎采购，由于供应矛盾并未根据解决，焦煤在调整后将有支撑，保持相对偏强运行，后续仍关注供应恢复情况。焦煤2109：回调短多，止损2200。

焦炭：

1、基本面：焦炭整体供需相对平衡，首轮提涨120元/吨范围继续扩大，市场看涨情绪增多；偏多

2、基差：现货市场价2920，基差-23；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存428.65万吨，港口库存167万吨，独立焦企库存33.86万吨，总体库存629.51万吨，较上周减少21.97万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多减；偏多

6、结论：受煤价、环保等因素影响部分焦企开工率下滑，焦炭供应或将趋紧，当前钢厂暂未全面落实粗钢产量压减政策，对焦炭仍有一定需求，短期内焦炭供需面呈趋紧态势，预计焦炭市场偏稳运行。焦炭2109：2850-2900区间操作。

螺纹：

1、基本面：供应端近期高炉利润好转，随着全国部分地区地区下半年限产政策预期落地兑现，上周产量继续小幅下行低于同期，供应压力缓解，但后期或将对运动式“减碳”进行纠正；需求方面近期钢材消费季节性走弱幅度符合预期，短期供需好转，本周总库存略有去化但偏高；偏多。

2、基差：螺纹现货折算价5582.6，基差-154.4，现货贴水期货；偏空。

3、库存：全国35个主要城市库存823.83万吨，环比增加0.01%，同比减少4.28%；中性。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：上周螺纹期货价格在连续震荡上行突破短期压力位后出现恐高情绪，周五高层会议释放稳定物价和合理减产后，夜盘出现暴跌，周末现货价格出现跟跌，本周有望企稳或小幅反弹，操作上建议日内5250附近做多，止损5200。

热卷：

1、基本面：当前呈现供需双弱局面，近期部分地区下半年限产逐步执行，受当前限产政策逐渐落地兑现影响，本周热卷产量回落幅度加大，供应压力缓解，政策层面后期减产幅度或将收缩。需求方面表观消费继续小幅下行，制造业相关及出口数据保持一定强度，但库存水平仍显著超出同期；中性

2、基差：热卷现货价6010，基差-159，现货贴水期货；偏空

3、库存：全国33个主要城市库存302.68万吨，环比增加1.81%，同比增加9.56%，偏空。

4、盘面：价格在20日线上方,20日线向上；偏多。

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:上周热卷期货价格保持高位震荡偏强走势，但周五夜盘出现较大调整至当前震荡区间支撑位附近，在技术性调整之后预计本周价格继续下行可能性不大，操作上建议日内5830以下逢低短多，止损5800。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产高利润、高产量；下游加工厂订单饱满，开工负荷保持高位且随着传统旺季来临，终端施工进度加快，需求存进一步好转预期；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2960元/吨，FG2201收盘价为2894元/吨，基差为66元，期货贴水现货；偏多

3、库存：上周全国浮法玻璃生产线样本企业总库存85.40万吨，较前一周下降6.26%；偏多

4、盘面：价格与20日线交叉，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：玻璃短期受消息冲击，但供需紧平衡叠加旺季预期仍支撑价格，库存持续去化，短期预计高位震荡运行为主。玻璃FG2201：日内2780-2840区间操作

2

---能化

原油2109：

1.基本面：美国参议员大致完成5500亿美元基建法案的文本，有望本周进行表决；明尼阿波利斯联储行长警告变异病毒可能妨碍美国劳动力市场复苏；而圣路易斯联储行长表示，鉴于通胀远高于预期，美联储应该在秋季开始缩减资产购买，然后在明年3月结束这一操作；彭博数据显示全美疫苗突破感染病例超过11万例，佛罗里达州成为新的疫情中心；传染病专家福奇表示，虽然在完成疫苗接种的人群中出现疫情，但疫苗效果极佳，不太可能再次实施2020年式的封锁；中性

2.基差：7月30日，阿曼原油现货价为74.60美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为76.95美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为73.88美元/桶，基差43.10元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月23日当周API原油库存减少472.8万桶，预期减少343.3万桶；美国至7月23日当周EIA库存预期减少292.8万桶，实际减少408.9万桶；库欣地区库存至7月23日当周减少126.8万桶，前值减少134.7万桶；截止至7月30日，上海原油库存为1341.5万桶，不变；偏多

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线上方；中性

5.主力持仓：截止7月27日，CFTC主力持仓多增；截至7月27日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：周末全球“delta”变种病毒蔓延，目前重症及死亡率暂未有明显上升，但较强的感染能力对市场带来一定压力，供应端方面伊核协议可能在数周内继续，不过目前西方对伊朗施压强烈，政治风险较大，短期或对原油有一定支撑，投资者注意仓位控制，短线454-462区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109：

1、基本面：上周国内甲醇市场表现各异，涨跌均有体现，期货走高带动港口纸现货推涨，然内地/港口套利开启、进口船货集中到港累库预期均在，预计后续港口市场回归弱势概率较大。内地各地供需不一，局部下游采购支撑仍存，局部企业库存继续增加，短期内地市场或差异窄幅调整居多，关注疫情对内地运输影响；中性

2、基差：7月30日，江苏甲醇现货价为2685元/吨，基差-84，期货相对现货升水；偏空

3、库存：截至2021年7月29日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为51.37万吨，较上周增1.72万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在27.4万吨附近，较上周增1.7万吨；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线附近；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多

6、结论：8月国内甲醇供需矛盾逐步由内地转移至港口，其中内地8月供应面变动不大，重启与检修装置并存，需求端有转好趋势，包括西北检修烯烃装置重启及传统金九银十预期等，内地供需结构或优于7月，而港口7月进口缩量，8月进口增量预期较强，且南京烯烃计划8月检修，加之09期货合约移仓换月，预计8月港口市场供需矛盾逐步凸显，市场再次转弱可能。短期内甲醇高位震荡，短线2700-2780区间操作，长线观望。

PTA：

1、基本面：油价持续反弹，PX新装置已出产品，实际供应放量仍需时间。逸盛石化8月PTA合约量调整至80%供应，因原料端明显拉升，PTA加工费修复，但下游聚酯产品利润压缩 偏多

2、基差：现货5555，09合约基差43，盘面贴水 偏多

3、库存：PTA工厂库存3.9天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：近期装置检修增多，台风影响逐渐减弱，随着天气因素的缓解，部分库区陆续可提货，在途船集中，PTA卸货集中，预计短期跟随成本端维持偏强走势。TA2109：5400-5650区间操作

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，单体乙烯制和石脑油制位于盈亏平衡附近。26日CCF口径库存为56.3万吨，环比减少1.5万吨，港口库存积累缓慢 偏多

2、基差：现货5500，09合约基差31，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存51.58万吨，环比减少9.52万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：受台风影响，港口封航，进口预期下调。国内负荷持续走低，船只推迟影响下乙二醇现货流动性释放推迟，短期内去库程度有所放大。船只卸货将集中于8月中旬，届时主港到货将陆续增加，预计后市行情将逐渐进入盘整格局。EG2109：5300-5600区间操作

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货13100,基差-320 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空减 偏空

6、结论: 日内13100附近做多，破13000止损

塑料 

1. 基本面：外盘原油继续反弹，成本支撑仍为盘面关注热点，供应上，检修高峰已现，预计8月开工逐渐回升，政策上要求纠正运动式“减碳”，煤价有望回落，预计煤化工成本支撑将会减弱，LL排产比例中性，进口利润不佳，进口量恢复缓慢，需求上农膜淡季，非标LD强势，国内石化库存中性，社会库存中性，仓单同比高，乙烯CFR东北亚价格1006（+0），当前LL交割品现货价8500（+0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差180，升贴水比例2.2%，偏多； 

3. 库存：两油库存64.5万吨（-1），社会库存中性，中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，翻空，偏空；

6. 结论：L2109日内8150-8350震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油继续反弹，成本支撑仍为盘面关注热点，供应上，检修高峰已现，预计8月开工逐渐回升，政策上要求纠正运动式“减碳”，煤价有望回落，预计煤化工成本支撑将会减弱，PP拉丝排产比例中性，进口利润不佳，需求上bopp订单小幅回落，国内石化库存中性，社会库存偏高，丙烯CFR中国价格1001（-0），当前PP交割品现货价8600（+50），中性；

2. 基差：PP主力合约2109基差-13，升贴水比例-0.2%，中性；

3. 库存：两油库存64.5万吨（-1），社会库存偏高，偏空；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2109日内8450-8700震荡操作；

燃料油：

1、基本面：原油震荡回升对燃油仍存支撑；全球炼厂开工率回升、OPEC逐步增产，高硫燃油供给压力加大；高硫船用油需求稳中有增，炼厂进料增加叠加中东、南亚发电消费旺季，高硫需求持续改善；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2785元/吨，FU2109收盘价为2627元/吨，基差为158元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止7月29日当周，新加坡高低硫燃料油2290万桶，环比前一周下降6.26%；偏多

4、盘面：价格在20日线上方运行，20日线向下；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：成本端存支撑、燃油基本面偏强，短期燃油预计震荡回升为主。燃料油FU2109：日内2620-2670区间偏多操作

3

---农产品

大豆

1.基本面：美豆震荡回落，美豆天气预期改善和中国采购美豆力度预期减弱，短期天气变数左右美豆近期价格。国内大豆低位技术性反弹后震荡整理，短期进入区间震荡阶段。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差22，升水期货。中性

3.库存:大豆库存703.4万吨，上周678.5万吨，环比增加3.75%，去年同期527.2万吨，同比增加33.5%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：美豆预计1400下方震荡；国内大豆期货回落至低位后止跌，短期整体维持区间震荡格局。

豆一A2109：短期5600至5700区间震荡，观望为主或者短线操作。

豆粕：

1.基本面：美豆震荡回落，美豆天气预期改善和中国采购美豆力度预期减弱，短期天气变数左右美豆近期价格。国内豆粕震荡回落，美豆回落带动和技术性整理。国内豆粕需求预期尚好，价格回落远期点价增多，油厂挺价支撑豆粕价格，但因油厂大豆和豆粕库存处于相对高位，供应预期充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，9月合约临近交割价格维持震荡格局。中性

2.基差：现货3590（华东），基差-62，贴水期货。偏空

3.库存：豆粕库存116.18万吨，上周106.82万吨，环比减少2.03%，去年同期88.6万吨，同比增加31.13%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期1400下方震荡；国内供需相对均衡，受美豆带动区间震荡为主，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3550至3620区间震荡。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回落，跟随豆粕回落和技术性整理，短期菜粕跟随豆粕震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽上市，现货贴水压制菜粕盘面，但水产需求良好支撑价格底部区域。中性

2.基差：现货2920，基差-98，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存2.73万吨，上周3.12万吨，环比减少12.5%，去年同期2.3万吨，同比增加18.7%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2930至2980区间震荡。期权观望。

豆油

1.基本面：6月马棕库存增库2.85%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：豆油现货9080，基差180，现货升水期货。偏多

3.库存：7月23日豆油商业库存97万吨，前值93万吨，环比+4万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面，发改委将加强大宗商品价格监测，预短期回调。豆油Y2109：8600附近回落做多

棕榈油

1.基本面：6月马棕库存增库2.85% ，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：棕榈油现货9100，基差650，现货升水期货。偏多

3.库存：7月9日棕榈油港口库存42万吨，前值40万吨，环比+2万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面，发改委将加强大宗商品价格监测，预短期回调。棕榈油P2109：8300附近回落做多

菜籽油

1.基本面：6月马棕库存增库2.85% ，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：菜籽油现货10090，基差100，现货升水期货。偏多

3.库存：7月9日菜籽油商业库存33万吨，前值30万吨，环比+3万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面，发改委将加强大宗商品价格监测，预短期回调。菜籽油OI2109：9900附近回落做多

玉米：

1、基本面：截止7月28日，深加工企业玉米总消耗量周环比降2.74%，年同比降14.9%；生猪养殖利润亏损幅度收敛，生猪产能恢复加速中；河南与江浙洪涝灾害对玉米生长影响有限；拍卖玉米购买力度大幅缩减，贸易商库存充足；深加工停产检修增多，现货市场心态偏空；国内新季玉米种植面积预估增3.4%，产量料增4.3%；偏空

2、基差：7月30日，现货报价2650元/吨，09合约基差77元/吨，升水期货，偏多

3、库存：7月28日，全国96家玉米深加工企业库存总量在473万吨，周环比降5.9%；7月23日，广东港口库存报110.9万吨，周环比增9.69%；7月23日，北方港口库存报314万吨，周环比降0.48%；偏多

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20上方，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：终端无利好支撑，需求继续下滑，现货料易跌难涨。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，但布林敞口收窄，背靠中轨线短空为主。C2109区间：2530-2575

生猪：

1、基本面：猪肉鲜销率维持反弹趋势；7月底生猪出栏量下滑，养殖端抗价情绪较浓；南方非洲猪瘟疫情有抬头迹象；生猪出栏均重持续下滑；猪粮比重回二级预警区间，收储工作或暂停；江浙与河南地区洪涝影响猪肉消费；暑期集中性消费减少；养殖利润持续亏损，养殖积极性或降低；中性

2、基差：7月30日，现货价15430元/吨，基差-3335元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止6月31日，生猪存栏43911万头，年同比增29.2%，能繁母猪存栏4564万头，年同比增25.7%；偏空

4、盘面：MA20向上，09合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空     

6、结论：近期出栏量有所下滑，养殖端抵抗低位价格情况较浓，以致现货价有所反弹。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，但布林敞口收窄，基差修复趋势不变，背靠19000空单进场，关注布林轨道打开方向。LH2109区间：18000-18800

白糖：

1、基本面：2021年6月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.05万吨；全国累计销糖683.21万吨；销糖率64.05%（去年同期68.13%）。2021年6月中国进口食糖42万吨，环比增加24万吨，同比增加1万吨，20/21榨季截止6月累计进口糖453万吨，同比增加231万吨。中性。

2、基差：柳州现货5670，基差49（09合约），平水期货；中性。

3、库存：截至6月底20/21榨季工业库存382.84万吨；中性。

4、盘面：20日均线走平，k线在20日均线附近；中性。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：消费旺季，叠加全球通胀预期，巴西天气影响有减产预期，白糖易涨难跌。09合约中期维持震荡上行趋势不变，盘中快速回落短多为主。

棉花：

1、基本面：USDA7月报告小幅下调全球库存，小幅利多。7月30日储备棉成交率100%，成交均价17252元/吨，折3128B均价18391元/吨。6月份我国棉花进口17万吨，同比增89%，20/21年度累计进口251万吨，同比增加93%。ICAC7月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2580万吨，产量预计2559万吨，期末库存2077万吨。农村部7月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存761万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价17731，基差396（09合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度7月预计期末库存761万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏多。

6：结论：09棉花价格高位震荡。行情走势偏多为主，但价格处于高位，近期回调风险增加，建议前期多单逢高获利减持，盘中不追涨，关注17000附近支撑。

4

---金属

沪锌:

1、基本面： 外媒7月21日消息,世界金属统计局（ WBMS ）公布的最新报告数据显示：2021年1-5月 全球锌市场供应短缺8.3万吨。2020年全年为供应过剩61万吨。偏多

2、基差：现货22540，基差+45；中性。

3、库存：7月30日LME锌库存较上日减少1650吨至245125吨，7月30日上期所锌库存仓单较上日减少0至7352吨；偏多。

4、盘面：近期沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2109：多单持有，止损22000。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，7月PMI为50.4%，低于上月0.5个百分点，连续17个月位于临界点上，制造业延续稳定扩张态势；中性。

2、基差：现货71775，基差-45,贴水期货；中性。

3、库存：7月30日LME铜库存增4475吨至239650吨，上期所铜库存较上周减1997吨至94090吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应缓和紧背景下，国常会加强大宗商品监，沪铜或将回落70000附近，沪铜2109:72000逢高试空,止损702500，持有期权cu2019c72000卖方。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货19,840，基差-205，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减10452吨至256214吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，沪铝持续上行空间不足，沪铝2109：20000附近试空，目标19500，止损20200。

黄金

1、基本面：月末重新平衡投资组合，美元上行，收窄周跌幅；美国国债上周五上涨，中期国债领涨，股市疲软和月末需求预期对债券形成支撑，债券收益率全线下跌；现货黄金明显回落，从1831美元回落最低至1808.09美元，收于1814.15美元，收跌0.87%；中性

2、基差：黄金期货379.9，现货377.86，基差-2.04，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3222千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：市场担忧依旧，美元上行，金价再度回落；COMEX期金下跌1.0%，报1817.20美元/盎司；今日关注中日美欧7月PMI数据；风险偏好波动剧烈，疫情和经济担忧依旧，美元反弹，金价回落。本周经济数据较多，今日公布的PMI数据或将加剧经济担忧，美元短期较弱，金价震荡为主。沪金2112：376-382区间操作。

白银

1、基本面：月末重新平衡投资组合，美元上行，收窄周跌幅；美国国债上周五上涨，中期国债领涨，股市疲软和月末需求预期对债券形成支撑，债券收益率全线下跌；美债收益率集体上涨，10年期收益率依旧处于1.3%以下；现货白银跟随金价小幅回落，最高达25.636美元，最低达25.31美元，收于25.454美元，收跌0.18%，早盘小幅回升在25.5左右震荡；中性

2、基差：白银期货5310，现货5248，基差-62，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2051832千克，环比增加1858千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价小幅回落，情绪依旧高涨；COMEX期银下跌0.9%，报25.547美元/盎司。银价受风险偏好影响较大，美元走强的压制弱于金价，有色金属保持强势对银价有所支撑，情绪波动较大，短期上行，金价走势或较为震荡，上行空间有限。沪银2112：5300-5500区间操作。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：央行下半年工作会议要求切实防范化解重大金融风险，对虚拟货币交易炒作保持高压态势。

2、资金面：7月29日央行开展300亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.09，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.2631，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2356，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多； T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多减。T主力净多，多增。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：政治局会议：稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，要支持新能源汽车加快发展。完善企业境外上市监管制度，上周国内权重指数破位下跌，半导体和新能源走强，市场分化加剧；中性

2、资金：融资余额16483亿元，增加40亿元，沪深股净买入22亿元；中性

3、基差：IH2108贴水12.22点，IF2108贴水37.57点， IC2108贴水8.72点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、 IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空减，IC主力多增；偏多

6、结论：市场情绪的不稳定，权重指数波动剧烈，板块分化加大，短期仍处于阶段性底部宽幅震荡。IF2108：4700-4820区间操作；H2108：观望为主；IC2108：逢低做多，止损6680