大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：7月30日全国62家电厂样本区域存煤总计698.4万吨，日耗48.4万吨，可用天数14.4天。电厂日耗处于同期高位，港口库存位于同期偏低水平，CCI指数持稳 偏多

2、基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货1100，09合约基差210.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存442万吨，环比增加12万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：主产区坑口价格持续走强，气温处于季节性高点，台风天气过后沿海地区气温再次升高，大秦线铁路发运量有所恢复，环渤海港口库存仍在历史低位，可售货源紧张，煤价维持偏强走势，需关注政策端风险积攒。ZC2109：短期观望为主

铁矿石：

1、基本面：4日港口现货成86万吨，环比下降40.5%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为60万吨，环比下降36.8%），本周平均每日成交121万吨，环比上涨35.7% 中性

2、基差：日照港PB粉现货1263，折合盘面1399.9，09合约基差332.9；日照港超特粉现货价格885，折合盘面1129.7，09合约基差62.7，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12601.49万吨，环比减少211.93万吨 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线向下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：本周澳洲发货量减少，巴西发货量小幅回升，到港量明显回升，受台风影响，港口入库量明显减少，各地区港口库存不同程度下降。中央政治局会议发声之后，市场对于后市限产预期出现分歧，盘面利润开始回吐，需求端短期有所支撑，重点关注后期限产政策导向。I2109：关注1000附近支撑位

玻璃：

1、基本面：玻璃生产高利润、高产量；下游加工厂订单饱满，开工负荷保持高位且随着传统旺季来临，终端施工进度加快，需求存进一步好转预期；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2936元/吨，FG2201收盘价为2781元/吨，基差为155元，期货贴水现货；偏多

3、库存：上周全国浮法玻璃生产线样本企业总库存85.40万吨，较前一周下降6.26%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上；中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：玻璃短期受政策消息冲击回调，但旺季预期下供需紧平衡局面仍将支撑中长期价格。玻璃FG2201：日内逢低试多，止损2730

焦煤：

1、基本面：焦煤供应较为紧张，煤企有继续调涨预期；需求方面，焦企开工虽有一定下滑，但总体开工仍相对较高，原料采购需求旺盛，部分仍有一定补库需求；偏多

2、基差：现货市场价2120，基差-193.5；现货贴水期货；偏空

3、库存：钢厂库存713.12万吨，港口库存441万吨，独立焦企库存744.91万吨，总体库存1899.03万吨，较上周减少23.29万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：虽有粗钢压减产量政策影响，下游谨慎采购，由于供应矛盾并未根据解决，焦煤在调整后将有支撑，保持相对偏强运行，后续仍关注供应恢复情况。焦煤2109：多单持有，止损2300。

焦炭：

1、基本面：一轮涨价已基本落地，市场心态有所提振，当前焦企生产较为积极，厂内暂无库存压力，部分优质焦炭资源供应仍然较紧张；偏多

2、基差：现货市场价2980，基差27；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存428.65万吨，港口库存167万吨，独立焦企库存33.86万吨，总体库存629.51万吨，较上周减少21.97万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，多增；偏多

6、结论：受煤价、环保等因素影响部分焦企开工率下滑，焦炭供应或将趋紧，当前钢厂暂未全面落实粗钢产量压减政策，对焦炭仍有一定需求，短期内焦炭供需面呈趋紧态势，预计焦炭市场偏稳运行。焦炭2109：2950多，止损2930。

螺纹：

1、基本面：供应端近期高炉利润好转，随着各地下半年限产政策预期落地兑现，上周产量继续小幅下行低于同期，供应压力缓解，但接下来将对运动式“减碳”进行纠正；需求方面近期钢材消费季节性走弱幅度符合预期，短期供需好转，上周总库存略有去化但偏高；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5428.1，基差-25.9，现货与期货接近平水；中性。

3、库存：全国35个主要城市库存823.83万吨，环比增加0.01%，同比减少4.28%；中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格出现较大反弹，现货价格跟涨，市场情绪开始好转，本周预计继续下行可能性不大，以震荡偏强为主，操作上建议日内5400-5530区间偏多操作。

热卷：

1、基本面：当前呈现供需双弱局面，近期部分地区下半年限产逐步执行，受当前限产政策逐渐落地兑现影响，本周热卷产量回落幅度加大，供应压力缓解，政策层面后期减产幅度或将收缩。需求方面表观消费继续小幅下行，制造业相关及出口数据保持一定强度，但库存水平仍显著超出同期；中性

2、基差：热卷现货价5820，基差-33，现货贴水期货；偏空

3、库存：全国33个主要城市库存302.68万吨，环比增加1.81%，同比增加9.56%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向上；中性。

5、主力持仓：热卷主力持仓多减；偏多。

6、结论:昨日热卷期货价格反弹上行，现货价格同样出现较大单日回升，预计本周有望企稳后维持区间震荡，操作上建议日内若回调至5780以下尝试做多，止损5750。

2

---能化

原油2109：

1.基本面：ADP数据显示，7月份美国企业新增就业少于预期，为2月份以来最低；美联储副主席Clarida预计，如果经济增长保持强劲，将支持今年晚些时候宣布削减债券购买规模，2023年进行首次加息；在Delta变体病例增加的情况下，经济活动的季节性疲软继续令市场情绪承压，此时正值夏季旅游旺季到来之时。这可能会令原油需求承压；中性

2.基差：8月4日，阿曼原油现货价为71.50美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为71.24美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为71.29美元/桶，基差43.56元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至7月30日当周API原油库存减少87.9万桶，预期减少140万桶；美国至7月30日当周EIA库存预期减少310.2万桶，实际增加362.7万桶；库欣地区库存至7月30日当周减少54.3万桶，前值减少126.8万桶；截止至8月4日，上海原油库存为1341.5万桶，不变；偏空

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线下方；中性

5.主力持仓：截止7月27日，CFTC主力持仓多增；截至7月27日，ICE主力持仓多增；偏多；

6.结论：隔夜原油延续弱势，市场在亚欧盘震荡后美盘出现下挫，EIA库存数据方面上游超预期累库，不过下游汽油去库较多，市场仍担心变种病毒对夏季需求的冲击，宏观上，尽管美国ISM非制造业PMI偏强，但对原油作用有限，而ADP就业偏弱，市场对于风险情绪敏感较强，趋向低风险资产，原油趋弱运行，短线425-435区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2109：

1、基本面：本周国内甲醇市场整体走弱，港口维持期现联动，先弱后强，且基差略走强，短期关注进口船货到到港情况及期货变动。内地先强后弱，受疫情及港口影响明显，产区部分企业降价出货，关注对其他内地传导情况，另内蒙两套烯烃装置近期逐步重启；偏空

2、基差：8月4日，江苏甲醇现货价为2610元/吨，基差-21，期货相对现货升水；偏空

3、库存：截至2021年7月29日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为51.37万吨，较上周增1.72万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在27.4万吨附近，较上周增1.7万吨；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线下方；中性

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空

6、结论：8月国内甲醇供需矛盾逐步由内地转移至港口，其中内地8月供应面变动不大，重启与检修装置并存，需求端有转好趋势，包括西北检修烯烃装置重启及传统金九银十预期等，内地供需结构或优于7月，而港口7月进口缩量，8月进口增量预期较强，且南京烯烃计划8月检修，加之09期货合约移仓换月，预计8月港口市场供需矛盾逐步凸显，市场再次转弱可能。隔夜原油下挫，短期内甲醇偏弱震荡，短线2600-2680区间操作，长线观望。

PTA：

1、基本面：油价回落，PX方面，浙石化常减压装置降负。逸盛石化8月PTA合约量调整至80%供应，近期装置检修较多，PTA加工费处于较高水平，但下游聚酯产品利润持续压缩 中性

2、基差：现货5370，09合约基差-56，盘面升水 偏空

3、库存：PTA工厂库存3.9天，环比不变 中性

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：华南一450万吨装置目前重启中，预计近期出产品，该装置7.27停车检修。8月初装置检修集中，供需维持去库，受近期疫情影响，部分聚酯工厂小幅降负，预计短期跟随成本端运行。TA2109：5250-5450区间操作

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，单体乙烯制和石脑油制位于盈亏平衡附近。2日CCF口径库存为54.1万吨，环比减少2.2万吨，港口库存积累缓慢 中性

2、基差：现货5400，09合约基差50，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存51.58万吨，环比减少9.52万吨 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：国内煤制乙二醇装置陆续恢复中，船只推迟影响下乙二醇现货流动性释放推迟，卸货将集中于8月中旬，届时来自于国产货源以及进口到船的现货补充将陆续兑现，预计后市行情将逐渐进入盘整格局。EG2109：5200-5450区间操作

PVC：

1、基本面：工厂开工小幅上升，工厂库存增加，社会库存减少，库存拐点继续推迟，基本面变化有限。需求弱势，但成本支撑较强，多空博弈继续，期价维持高位震荡，在库存拐点正式来临之前，PVC市场将维持相对坚挺。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9150，基差210，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降11.23%至12.295万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线向上；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内偏弱震荡为主。PVC2109：多单离场。

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间下跌，成本支撑仍为盘面关注热点，供应上，检修高峰已现，预计8月开工逐渐回升，政策上要求纠正运动式“减碳”，煤价有望回落，预计煤化工成本支撑将会减弱，LL排产比例中性，进口利润不佳，进口量恢复缓慢，需求上农膜淡季，非标LD强势，国内石化库存中性，社会库存中性，仓单同比高，乙烯CFR东北亚价格1001（-5），当前LL交割品现货价8400（-0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2109基差330，升贴水比例4.1%，偏多； 

3. 库存：两油库存73.5万吨（-0.5），社会库存中性，中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，增空，偏空；

6. 结论： L2109日内8050-8250震荡偏空操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间下跌，成本支撑仍为盘面关注热点，供应上，检修高峰已现，预计8月开工逐渐回升，政策上要求纠正运动式“减碳”，煤价有望回落，预计煤化工成本支撑将会减弱，PP拉丝排产比例中性，进口利润不佳，需求上bopp订单小幅回落，国内石化库存中性，社会库存偏高，丙烯CFR中国价格1001（-0），当前PP交割品现货价8430（+30），中性；

2. 基差： PP主力合约2109基差78，升贴水比例0.9%，偏多；

3. 库存：两油库存73.5万吨（-0.5），社会库存偏高，偏空；

4. 盘面： PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5. 主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空；  

6. 结论： PP2109日内8250-8500震荡偏空操作；

沥青： 

1、基本面：国际原油维持震荡走势为主，对于沥青市场提振作用减弱。本周供应端维持增加态势，鑫海石化、金承石化、益久石化、华东主力炼厂都有开工的可能；需求端来看，本周国内降雨天气逐渐减少，部分地区需求有望恢复，市场低端资源减少，整体对于市场或有一定的支撑。短期来看，国内沥青市场有望供需双增的局面，但是在高库存背景下，市场推涨动力不强，预计本周主力炼厂维持大稳小调为主；中性。

2、基差：现货3135，基差-109，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周减少1%为50.3%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2109：日内偏空操作。

燃料油：

1、基本面：变异病毒蔓延，原油大幅下滑拖累燃油；全球炼厂开工率持续回升叠加OPEC逐步增产，高硫燃油供给压力加大；高硫船用油需求稳中有增、炼厂进料增加叠加发电消费旺季，高硫需求维持乐观；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2726元/吨，FU2109收盘价为2546元/吨，基差为180元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止7月29日当周，新加坡高低硫燃料油2290万桶，环比前一周下降6.26%；偏多

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：成本端拖累、燃油基本面偏强，短期燃油预计震荡运行为主。燃料油FU2109：日内2500-2560区间操作

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货13150,基差-355 偏空

3、库存：上期所库存环比增加，同比减少 中性

4、盘面：20日线走平，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 日内13300附近做多，破13200止损

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆天气仍有变数和技术性买盘支撑，短期天气变数左右美豆近期价格。国内豆粕震荡回落，受美豆回落带动和技术性调整。国内豆粕需求预期尚好，价格回落远期点价增多，油厂挺价支撑豆粕价格，但因油厂大豆和豆粕库存处于相对高位，供应预期充裕，加上豆粕现货贴水压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，9月合约临近交割价格维持震荡格局。中性

2.基差：现货3590（华东），基差2，升水期货。中性

3.库存：豆粕库存120.86万吨，上周126.18万吨，环比减少4.22%，去年同期91.06万吨，同比增加32.73%。偏空

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期1400下方震荡；国内供需相对均衡，受美豆带动区间震荡为主，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2109：短期3550至3610区间震荡。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回落，跟随豆粕回落和技术性调整，短期菜粕跟随豆粕区间震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽上市，现货贴水压制菜粕盘面，但水产需求良好支撑价格底部区域。中性

2.基差：现货2900，基差-76，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存1.85万吨，上周2.73万吨，环比减少32.23%，去年同期2.1万吨，同比减少13.5%。偏多

4.盘面：价格在20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，但菜粕库存处于高位又压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽上市情况。

菜粕RM2109：短期2930至2990区间震荡。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收涨，美豆天气仍有变数和技术性买盘支撑，短期天气变数左右美豆近期价格。国内大豆低位技术性反弹，短期进入区间震荡阶段。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差-137，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存634.72万吨，上周703.97万吨，环比减少9.84%，去年同期530.2万吨，同比增加19.72%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆预计1400下方震荡；国内大豆期货回落至低位后止跌技术性反弹，短期整体维持区间震荡格局。

豆一A2109：短期5750至5860区间震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：6月马棕库存增库2.85%，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：豆油现货9040，基差200，现货升水期货。偏多

3.库存：7月23日豆油商业库存97万吨，前值93万吨，环比+4万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面，发改委将加强大宗商品价格监测，预短期回调震荡整理。豆油Y2109：8650附近回落做多

棕榈油

1.基本面：6月马棕库存增库2.85% ，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：棕榈油现货9035，基差600，现货升水期货。偏多

3.库存：7月9日棕榈油港口库存42万吨，前值40万吨，环比+2万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面，发改委将加强大宗商品价格监测，预短期回调震荡整理。棕榈油P2109：8250附近回落做多

菜籽油

1.基本面：6月马棕库存增库2.85% ，库存高于市场预期，MPOB报告中性，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕步入增产季，且此前多降雨，远月库存预增加，且关税提高及印度疫情爆发，对需求有所担忧；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：菜籽油现货10176，基差80，现货升水期货。偏多

3.库存：7月9日菜籽油商业库存33万吨，前值30万吨，环比+3万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡整理，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%以内，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小。进口利润倒挂及价格高位，外加印度疫情爆发的影响，或将降价吸引需求。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧，但多空交替，且价格高位，国内库存修复，美豆油的生柴增量有缩减预期，马来持续封国，恢复部分工人工作，供应端支撑盘面，发改委将加强大宗商品价格监测，预短期正回调震荡整理。菜籽油OI2109：10000附近回落做多

玉米：

1、基本面：美玉米优良率低于预期；进口成本持续升高，后续进口量料减少；巴西二茬玉米产量预估下调300万吨；截止7月28日，深加工企业玉米总消耗量周环比降2.74%，年同比降14.9%；生猪养殖利润亏损幅度收敛，生猪产能恢复加速中；河南与江浙洪涝灾害对玉米生长影响有限；拍卖玉米购买力度大幅缩减，贸易商库存充足；中性

2、基差：8月4日，现货报价2650元/吨，09合约基差42元/吨，升水期货，偏多

3、库存：7月28日，全国96家玉米深加工企业库存总量在473万吨，周环比降5.9%；7月23日，广东港口库存报110.9万吨，周环比增9.69%；7月23日，北方港口库存报314万吨，周环比降0.48%；偏多

4、盘面：MA20拐头向上，09合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：需求未见增加，消息空窗期，基差修复趋势不变。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，布林敞口未打开，短线多单靠近布林上轨线止盈。C2109区间：2590-2630

生猪：

1、基本面：部分地区新冠疫情重启，餐饮业消费存担忧；养殖利润好转，利于生猪产能增加；南方非洲猪瘟疫情有抬头迹象；猪肉鲜销率维持反弹趋势；7月底生猪出栏量下滑，养殖端抗价情绪较浓；生猪出栏均重持续下滑；猪粮比重回二级预警区间，收储工作或暂停；偏空

2、基差：8月4日，现货价15730元/吨，基差-1710元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止6月31日，生猪存栏43911万头，年同比增29.2%，能繁母猪存栏4564万头，年同比增25.7%；偏空

4、盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空     

6、结论：近期新冠疫情的影响，市场担忧对餐饮业有所拖累，现货价格下跌。盘面上，09合约期价收在日线BOLL（20,2）下轨线下方，布林敞口向下打开，基差修复趋势不变，空单背靠下轨线持有。LH2109区间：17000-17600

4

---金属

镍：

1、基本面：上周在不锈钢带动下，镍价一直保持在高位。目前基本面维持前期的偏多情况，镍矿继续受到天气与疫情影响，船运受阻，价格抬高，贸易商惜售，成本支撑强劲。镍铁价格同样上涨，与电解镍价格已经接近，高镍铁进口量仍比较少，对于镍板的需求有一定提振。不锈钢供需较好，铬矿等价格抬升，成本上行，企业利润仍比较高，四季度新产能扩产概率大，短线淡季不淡拉升产业链，中线暂看金九银十的消费情况。电解镍价高，现货成交清淡，甘肃有数百吨到上海，挪威大板也有到货，供应并不是太紧张，但库存仍低，交易所仓单再创新低，对价格向上弹性较强。偏多

2、基差：现货143650，基差140，中性

3、库存：LME库存210192，-876，上交所仓单5094，-79，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍09：短线或在20均线上下波动，考验支撑。日内在141000-144000区间高抛低吸。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，7月PMI为50.4%，低于上月0.5个百分点，连续17个月位于临界点上，制造业延续稳定扩张态势；中性。

2、基差：现货70350，基差230,升水期货；中性。

3、库存：8月4日LME铜库存减975吨至237025吨，上期所铜库存较上周减1997吨至94090吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应缓和紧背景下，国常会加强大宗商品监，隔夜沪铜回落70000.短期或有震荡，沪铜2109:短期观望，持有期权cu2019c72000卖方。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货19730，基差-50，贴水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减10452吨至256214吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，沪铝持续上行空间不足，沪铝2109：20000空持有，目标19500，止损20200。

沪锌:

1、基本面： 外媒7月21日消息,世界金属统计局（ WBMS ）公布的最新报告数据显示：2021年1-5月 全球锌市场供应短缺8.3万吨。2020年全年为供应过剩61万吨。偏多

2、基差：现货22210，基差+150；偏多。

3、库存：8月4日LME锌库存较上日减少450吨至244500吨，8月4日上期所锌库存仓单较上日增加0至7853吨；偏多。

4、盘面：近期沪锌走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2109：多单出场观望。

黄金

1、基本面：7月ADP就业人口远逊于预期，ISM非制造业PMI好于预期，叠加美联储官员鹰派言论，金融市场大幅波动；美元指数一度最低达91.81，后自低位大幅反弹近50点至92.31；标普500指数走弱；美国国债收益率震荡，全线小幅回升；现货黄金冲高回落，最高再度上破1830关口达1813.72美元/盎司，后大幅回落收于1811.66美元，收涨0.09%；中性

2、基差：黄金期货378.66，现货377.07，基差-1.59，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3222千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：经济数据好坏参半，金价大幅波动；COMEX黄金期货收涨0.01%报1814.3美元/盎司；今日关注英央行利率决议声明和行长讲话、欧央行经济公报、美国上周首申人数；就和服务业复苏备受关注，经济数据反映在紧缩预期上，美元和美债收益率波动较大，金价持续震荡。市场等待非农数据，紧缩继续临近，金价短期震荡，中期偏空。沪金2112：376-382区间操作。

白银

1、基本面：美月ADP就业人口远逊于预期，ISM非制造业PMI好于预期，叠加美联储官员鹰派言论，金融市场大幅波动；美元指数一度最低达91.81，后自低位大幅反弹近50点至92.31；标普500指数走弱；美国国债收益率震荡，全线小幅回升；现货白银跟随金价冲高回落，最高上破26关口，达26.02美元，大幅回落最低达25.31美元，收于25.36美元，收跌0.5%；中性

2、基差：白银期货5415，现货5343，基差-84，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2058830千克，环比减少7317千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价大幅震荡，上行动力充足；COMEX白银期货收跌0.63%报25.42美元/盎司。银价主要跟随金价波动，受风险偏好波动幅度明显扩大，有色金属保持强势对银价有所支撑，上行动力略有回归，但无明显驱动因素，银价震荡为主。沪银2112：5300-5500区间操作。

5

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜美股下跌，昨日两市上涨，新能源和科技股领涨，消费医药领跌，市场热点切换剧烈；偏多

2、资金：融资余额16576亿元，减少12亿元，沪深股净买入55亿元；偏多

3、基差：IH2108贴水7.63点，IF2108贴水31.06点， IC2108贴水20.21点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在20日均线上方， IF、IH在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、结论：目前市场热点板块高位波动剧烈，权重指数阶段性见底。IF2108：4880-4960区间操作；H2108：3175-3240区间操作；IC2108：多单逢高平仓

国债：

1、基本面：中国7月财新服务业PMI为54.9，较6月的14个月低点大幅上升4.6个百分点。

2、资金面：8月4日央行开展100亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.09，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.2631，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2356，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：暂时观望。