甲醇期货上市以来，成交量突飞猛进，与传统明星品种螺纹钢已相差无几，但是很多人并不了解甲醇上下游产业链，本次调研以典型的山东甲醇为背景，带大家看懂甲醇。

调研背景 

山东甲醇2021年总产能约为760万吨左右（含部分长停装置），占全国产能约10%。工艺方面，以煤制和焦炉气制为主，其中煤制占比为80%，焦炉气为20%。

山东地区上下游地理分布也极具特色，其按地理可以分为鲁北、鲁南、鲁东、鲁西和鲁中地区，而根据甲醇货源不同、下游需求不同，其价格一般分为鲁北和鲁南两地。鲁北的货源主要以西北货为主，下游则由于地炼较为集中，多以MTBE、甲醇制氢等为主；鲁南的货源主要以本地、河南及关中货物为主，下游则以MTO和甲醛为主。

从全国甲醇下游需求来看，山东主要的甲醇下游需求，MTBE占比6%、醋酸占比5%、甲醇制氢5%、甲醛占比3%、二甲醚占比3%、甲烷氯化物占1%。

我们重点来看一下本次调研MTBE及DMC的产能及利润情况。2020年MTBE总产能约为2326万吨，同比增长2%，整体属于增速下滑的态势，近五年平均增速为6%左右。而MTBE近期的利润也较上半年有所回落，7月平均利润为250元/吨，进入8月利润已为亏损状态。

DMC产能相对较小，2020年全国DMC产能约50万吨，并无新增装置。从利润来看，今年DMC的利润明显高于往年且同比增长幅度较大，上半年平均利润为3148元/吨，较2020年上半年平均利润增长2.3倍，较2019年增长2.6倍。进入8月利润再创新高，已经达到了7600元/吨。

调研企业

企业A：甲醇下游企业

企业A创建于1987年，主要从事新型环保冷媒、含氟高分子材料、有机硅材料、氯碱离子膜和氢燃料质子交换膜等的研发和生产，是格力、美的、海尔、海信、大金、三菱、长虹等国内外著名企业的优秀供应商。公司整体在香港上市，集团产品线是制冷剂、有机氟新材料、有机硅新材料、氯化物、氟盐氟酸、PVC等，厂区使用的氯气来自集团下属的公司。

产品情况：子公司A1相当于集团对外贸易的一个窗口，方便结算，涉及到原料贸易、甲醇、硅、煤等。子公司A2底下主要为有机硅产品线，目前有机硅产能30万吨/年,氟硅10万吨/年,该体量下年消耗甲醇28万吨，周用量在6千吨左右。公司计划于10月扩产，有机硅产能翻一倍，相当于甲醇消耗量也会随之翻倍。

货源情况：基本是西北货汽运。近年来山东格局变化，华鲁恒升、鲁西都在外采甲醇情况下，山东省内外销货源已经基本没有了。采购的诉求主要是从稳定生产出发，要求供应稳定，品质达标，安全生产。货运转站费用较高，且订货及到货时间难以控制，汽运比较畅通。

进口货情况：进口货直接来山东不实际，东营港除了吃水浅不能进大船外，还存在资质问题。

甲醇质量要求：对甲醇品质要求较高，主要来自货源高质量的陕西榆林、山西潞宝等地。对甲醇质量要求为水分500ppm，乙醇含量50ppm。

库容及装卸情况：氟硅4500吨，有机硅6000-800吨。卸车时间：高温天10：00-16：00，氟硅白天卸，有机硅晚上卸，厂区交替工作。

装置运行情况：目前工厂装置运行良好，基本都开工稳定，惯例是11月检修1-2周。成立以来，工厂运行良好，都是盈利状态，有机硅利润良好。

煤炭采购情况：工厂自备热电厂，年耗100万吨煤。1月采购煤价600多元/吨，目前已经翻倍。主要从石家庄过来，加上几十元运费，供应有保障。

企业B：甲醇下游企业

企业B位于广饶县大王经济开发区，目前厂家有三个厂区：东营厂区、广饶厂区、大王厂区，生产氯碱产品，走耗“氯”、耗“氢”、耗“酸”路线，目前主要产品有烧碱、盐酸、二氯甲烷、氯仿、有机硅、苯胺、环氧丙烷等，同时厂家配套自己的热电装置，生产的电和蒸汽用于各车间生产。其生产工艺过程主要是以氯碱开头，生产的氯气和甲醇生产甲烷氯化物。

甲醇用量情况：东营厂区一周用量1600吨左右，广饶厂区一周用量900吨左右，大王厂区一周用量2200吨左右。三个厂区每周共招标4700吨甲醇。

甲醇采购情况：采用线上平台方式招标，每周二采购一次，主要是采取贸易商平台投标，价低者中标方式。付款方式是到货之后一周内承兑付款（半年以内的主流银行承兑）。

甲烷氯化物情况：全年90%负荷稳定生产，公司生产都是一体化，各装置互相联系的，不会轻易停车。今年上半年利润来看还是比较可观，其主要对接的下游是制冷剂厂家。

库容情况：平时常备7天库存。满库存下9000左右，正常维持7000左右。因卸车车位偏少，对库容影响较大。

扩建计划：江苏淮安已经建设了同类型的工厂，目前已投产。满负荷生产情况下日耗300吨甲醇。货源主要来自西北，采用同样招投标方式。

企业C：地炼企业

企业C成立于2000年，是一家股份制民营企业，集生产、销售于一体，占地5000余亩，主要生产加工销售柴油、汽油、液化石油气、MTBE、聚丙烯等石油化工产品。

炼厂情况： 2013年取得成品油（燃料油）进口资质；2015年公司获得进口原油使用资质和原油非国营贸易配额。目前公司原油进口配额达258万吨，一次加工能力达800万吨。

甲醇消耗情况：目前公司对甲醇的主要消耗点在MTBE以及制氢方面，对甲醇的日消耗在300-500吨左右，得益于产业链的整体化效益，需求比较稳定。

运输情况：目前公司拥有完善的运输体系，自有汽运车队，并且拥有铁路专运线，但是目前迫于成本压力，铁路运输相对汽运来说，费用偏高，目前并没有使用。而汽运方面，企业自有的车队在成本管控方面亦不如社会车辆，所以公司使用自有的汽运车队频率也较少，大部分汽运业务由社会车辆完成。

货源情况：以公司自研的网络竞价平台，对甲醇等原料进行统一招标。目前供应的甲醇主要来源于西北地区，在产品质量方面，只要是主流的西北工厂产出的甲醇，均可达到公司的采用标准。

企业D：地炼企业

企业D成立于2001年12月，是从事石油化工生产的民营企业，主要产品有汽油、柴油、液化气、蜡油、重油、轻油、轻烃、丙烯、MTBE等。公司在东营港总体具备75万m³液体化工品存储能力。目前公司有三个厂区，分别是炼油厂区、精细化工厂区、原油罐区。

甲醇需求情况：主要是为油品炼制提供制氢以及生产MTBE，目前河口厂区的甲醇需求量为300吨/天，精细化工厂区的需求为330-350吨/天。

甲醇货源情况：目前甲醇货源主要是一西北地区的甲醇为主，甲醇采购模式为面向社会贸易商的公开招标，付款方式为票到付清、现汇结算。

甲醇质量要求：目前对甲醇的质量要求为纯度在99.8%以上，满足国标优等品规格，正常情况下，西北主产区的甲醇货源均可满足要求，目前公司每天能保证1000吨/天的卸货速度。

企业E：甲醇下游企业

企业D成立于1988年，现已发展成集石化能源、新能源材料、特种化学品、消费与医药化学、互联网物流、国际贸易等多位一体的综合性企业集团。目前集团下属公司分布在东营、上海、江苏、浙江、安徽、香港、韩国和新加坡等国家和地区。集团总资产达185亿元，拥有员工4500余人。产品有汽油、柴油、液化石油气、焦炭、轻芳烃、重芳烃、混合芳烃、硫磺、燃料油、沥青。

甲醇需求情况：甲醇的需求量为550-600吨/天，目前的甲醇用量由于瑞林工厂的停工，缩减至200吨/天左右。

甲醇采购情况：目前全部是厂家直接采购，从前年开始，暂停了全部贸易商的甲醇采购业务，目前主要是与上游工厂之间的长约以及通过期货做一些甲醇的套期保值业务。

企业F：甲醇下游企业

企业F占地100万平方米，员工1500余人，目前A股总市值438亿元。2020年销售额45亿元，公司主要产品为MTBE、液化气、1,2-环氧丙烷、二氯丙烷、碳酸二甲脂等，公司目前世界上提供电池电解液原料最齐全的企业。

甲醇需求情况：目前公司甲醇年需求量在3万吨/年，MTBE用量为200吨/天，其中DMC装置对甲醇的质量要求比较严格，专车专送，对于甲醇纯度要求为99.9%以上。

甲醇采购情况：目前公司的甲醇采购主要是采用厂对厂长约模式，部分情况下也会对社会甲醇进行采购。

运输方面：公司主要采用汽运，主要线路是西北至山东鲁北，目前无自有车队，均是社会车辆一票送到。

企业G：地炼企业

企业G属2000年国家清理整顿重点保留的地方石化企业、青岛大炼油项目建设后重点保留的地方石化企业，主要产品生产汽油、柴油、液化气、丙烯、MTBE、苯酐、丁醇、辛醇、乙二醇等产品。

甲醇需求情况：目前公司甲醇年需求主要为脱氢以及异构装置，甲醇用量为550吨/天。另外还有一套乙二醇装置，甲醇用量较少为50-60吨/天。

甲醇采购模式：每周二固定采购，价低者中标，对市场甲醇的招标采购并无太大限制，只要符合产品要求，均可投标，且到款周期短，一周内即可汇款，招标方式依然采用网站式招标，可自行在网站上操作。

厂区的地理优势：企业处于西北地区运输油品车量集散地，运输条件便利，目前公司并无自有车队，运输全部是社会车辆一票送到。

新项目情况：目前建设的仓储物流项目预计8月底完工。另外，后续有规划投建10个DMC项目，预计2-3年后投产。

调研总结

本次调研地区为山东地区，主要针对甲醇下游企业。山东地区由于其地理环境，是国内甲醇重要的贸易地区，同时也有不少上游及丰富的下游企业。本次调研的甲醇下游企业需求主要以MTBE、甲醇制氢、DMC为主，从甲醇来源来看，由于区内鲁西化工等上游企业部分装置停车及新增的下游需求，调研的企业多采购西北货物。而采购模式多为每周定期一到两次招标，多为贸易商参与，长约货占比较少。另外，从下游需求看，MTBE及甲醇制氢需求较为稳定，主要于下游成品油相关，上半年的行情是要比往年好，但近期利润状况一般；而DMC近期的需求比较好，景气度很高，未来可能是甲醇需求的一个新增长点。总体来看，山东地区甲醇下游需求上半年是比往年要好的，但近期由于甲醇价格相对较高，下游利润较差，传统下游需求一般，但如DMC等新兴需求则较好。