■股指:短期或将二次探底 1.外部方面:海外经济体复苏进程一波多折,通胀保持高位,7月美国非农就业不及预期。美联储维持基准利率不变,总体上维持宽松,并表示缩减购债规模会提前通知,市场情绪有所反应。隔夜美欧股指上涨。 2.内部方面:昨日股指缩量收跌,成交额1.2万亿,航天军工领涨。北向资金流出19.65亿元。货币政策稳健中性。金融监管趋严,政策调控运行节奏特征明显,近期政策对教育、互联网、地产行业打压增强,相关股票大幅下挫,导致市场风险偏好回落。在股指跌至低位后,监管层释放出安抚市场信号。中长期理财增量资金仍会借调整低点,逢低入市。关注大消费科技领域机会。基差方面,股指分化,IC表现偏强,贴水收窄趋势还会延续。短期IH、IF或将止跌企稳。 3.总结:股指将在年线附近反复震荡,中短期股指仍会延续分化现象。 4.股指期权策略:慢牛震荡行情,牛市价差策略。 ■贵金属:继续回落 1.现货:AuT+D376.91(-0.04 %),AgT+D5355(-0.82 %),金银(国际)比价71.37 。 2.利率:10美债1.19%;5年TIPS -1.74%;美元92.28 。 3.联储:资产购买将继续下去,直到他们在实现低失业率和稳定通胀的目标方面看到“实质性的进一步进展”。 4.EFT持仓:SPDR1027.9700吨(0)。 5.总结:非农前夕,美联储官员密集标题讨论缩债,金价继续回落。考虑备兑或跨期价差策略。 ■螺纹:库存减少,产量锐减,钢厂减产继续。 1.现货:唐山普方坯5130(+30);上海市场价5420元/吨(+20),现货价格广州地区5800(+10),杭州地区5430(+10) 2.库存:建材方面,以螺纹钢为例,本周华东、南方和北方周环比分别增加10.38万吨、2.08万吨,和1.74万吨。与去年同期相比,目前华东和北方同比高4.64万吨和33.52万吨,南方同比低52.7万吨。热卷方面,南方和北方分别环比上周增加1.46、2.51万吨和0.31万吨。综合来看,本周建材厂库前移状态维持,热卷因产销变化不大,因此库存相对持稳。 4.总结:钢厂减产继续,短期内对成材短缺恐慌再起。 ■铁矿石:成材限产引发担忧,价格波动加大,后期或弱稳 1.现货:青岛金布巴1130(-30),PB粉1212(-50)。 2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12457.60,环比增222.74;日均疏港量285.43增27.15。分量方面,澳矿6493.50增154.18,巴西矿3418.82降51.28,贸易矿6796.20增194.1,球团386.23降8.03,精粉902.70增20.49,块矿1845.20增35.22。(单位:万吨) 3.总结:短期来看,盘面价格受交割品影响或大幅下行。 ■沪铜:振幅加大,回7万以下多单止损 1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为69,780元/吨(-700元/吨)。 2.利润:维持亏损。进口亏损为1,296.68元/吨,前值为亏损1,210.77元/吨。 3.基差:长江铜现货基差210 4.库存:上期所铜库存94,090吨(-1,997吨),LME铜库存为236,100吨(-925吨),保税区库存为总计42.3(-0.7吨) 5总结:本轮上涨宏观面主驱动,后又因宏观面变化发生回调和波动。供应TC不断回升,需求面有韧性,近期向上突破后跌回7万以下,多单止损离场。 ■沪铝:振幅加大,前高遇阻回落。 1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为19,730元/吨(+20元/吨) 2.利润:电解铝进口亏损为790.45元/吨,前值进口亏损为903.02元/吨。 3.基差:长江铝现货基差-35,前值-70。 4.供给:废金属进口宽松。 5.库存:上期所铝库存256,214吨(-10,452吨),LME铝库存1,355,600吨(-7,875吨),保税区库存为总计71.1万吨(-0.8万吨)。 6.总结:去库速度加快,基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种,期价快速杀跌后目前小横盘向上突破,然而前高遇阻回落,支撑位在19000。 ■PTA:国际油价震荡下行,带动PTA下跌 1.现货:内盘PTA 5210元/吨现款自提(-160);江浙市场现货报价5450-5480元/吨现款自提。 2.基差:内盘PTA现货-09主力+15(-5)。 3.库存:库存天数3.9天(前值3.9)。 4.成本:PX(CFR台湾)957-959美元/吨(+2)。 5.供给:PTA总负荷79.2%。 6.装置变动:华东一套360万吨PTA装置目前重启中,该装置7月底停车检修。西北一套120万吨PTA装置计划明天停车,重启时间待定。 7.总结:8月初装置检修集中,预计PTA延续去库,后期如果装置恢复不及预期,预期供应偏紧。近期原油震荡走弱,同时拖累PTA价格下行。 ■MEG:海外装置临时停车 1.现货:内盘华东主港MEG现货5422元/吨(-13),内盘MEG宁波现货5430元/吨(-15)。 2.基差:MEG现货-09主力基差50(0)。 3.库存:MEG港口库存指数:66.01。 4.装置变动:内蒙古一套40万吨/年合成气制乙二醇装置计划8月中旬附近停车检修一个月左右,较前期略有推迟,目前6成负荷运行。内蒙古一套12万吨/年的合成气制乙二醇装置近日降负至5成附近运行,提负计划未定。 6.总结:8月份整体货船入库推迟到中旬,短期内供应偏紧。国内煤制乙二醇装置陆续恢复中,目前开工率再50%左右。预计本月自从中旬起,国产以及进口到船的现货补充均将陆续兑现。进口量目前持续低位,支撑价格。 ■橡胶: 主产区未来降雨增加影响割胶 1.现货:SCRWF(中国全乳胶)上海13125元/吨(0)、RSS3(泰国三号烟片)上海17850元/吨(0)。 2.基差:全乳胶-RU主力-260元/吨(+120)。 3.库存:截止8月1日,中国天然橡胶社会库存周环比微跌0.83%,同比降低24.88%,同比跌幅基本维稳,其中深色胶库存周环比降低1.58%,环比跌幅略有收窄,同比下降32.17%,浅色胶库存周环比上涨0.31%,涨幅微幅收窄,同比下跌10.57%,跌幅收窄。 4.需求:本周半钢胎样本厂家开工率为60.88%,环比上涨1.00%,同比下跌4.22%,全钢胎样本厂家开工率为65.77%,环比上涨1.55%,同比下跌7.03%。 4.总结:预计8月份到港量将多于7月份。未来东南亚主产区预计降雨较多,对主产区的橡胶产量有一定的影响。下游轮胎开工环比低位,库存消化缓慢,短期需求难以提振胶价。 ■PP:关注8200附近支撑情况 1.现货:华东PP煤化工8460元/吨(+30),PP进口完税价8857元/吨(+6)。 2.基差:PP09基差153(+75)。 3.库存:聚烯烃两油库存72万吨(-1.5)。 4.利润:华北外采丙烯制PP利润-200元/吨(-0),PP粉聚合利润-180元/吨(-0)。 5.总结:近期市场再次炒作原油进口配额问题,但恒力公开对外声明,第三批原油配额将于今年9月份下发,三批配额共计2000万吨,不管是配额使用的连续性还是全年总量,都对公司原油高负荷加工影响不大。库存方面,石化库存去库放缓,我们认为并不完全是中下游需求不行,主要还是由疫情影响,物流目前不通畅,厂家出货缓慢。在盘面持续走弱的同时,现货相对盘面更为坚挺,下游市场仍有刚需补货需求。而宏观消息层面近期波动剧烈,原料端波动也在加大,之前担心成本端坍塌带来价格下滑的情况可能需要时间观察,短期PP09下方关注8200附近支撑情况。 ■塑料:浙石化一期装置降负对烯烃影响有限 1.现货:华北LL煤化工8050元/吨(-0),LL进口完税价8639元/吨(-72)。 2.基差:L09基差-5(+15)。 3.库存:聚烯烃两油库存72万吨(-1.5)。 4.成本:煤制线型成本8491元/吨(+0),油制线型成本7080元/吨(-142)。 5.总结:市场消息方面,再次炒作浙石化原油进口配额问题,传浙石化一期装置可能调低负荷,不过暂时消息是对烯烃影响有限,优先保烯烃生产。目前价格再次来到之前震荡区间的下边际附近,此次价格运行的大背景和以往几次有所不同,PE供应端在前期检修装置恢复后,开工率出现明显提升,之前阶段性限制价格下行的一个因素出现弱化,所以短期做多需要稍微等待观察,不过从中期来看,我们还是认为PE并不适合做空,即使国内开工稍有回升,但净进口量更多呈现缓慢恢复状态,净进口量难以迅速恢复至140万吨以上水平,对于平衡表的修复作用显著,三季度整体维持去库。L09在7900之上尝试轻仓回调试多。 ■原油:本期EIA数据并不利空 1.现货价(滞后一天):英国布伦特Dtd价格72.04美元/桶(-1.62),美国西德克萨斯中级轻质原油68.15美元/桶(-2.41),OPEC一揽子原油价格71.83美元/桶(-0.88)。 2.总结:最新一起EIA数据,美国商业原油库存出现累积,但我们认为库存累积的影响可能被市场夸大,很多报道都开始宣传delta病毒已经大幅影响需求。但我们去观察库存累积的原因可以发现,本期炼厂开工符合环比提升,美国原油产量环比持平,库存的累积更多是由于净进口增加的作用,并不是市场宣传的需求不行导致。且具体到下游成品油需求的情况,可以发现至少目前delta对原油需求端的影响还未显现,高频裂解价差依旧维持强势,所以我们认为本期EIA数据并不利空。不过考虑到不过需求恢复已过最快的时间段,馏分燃料油恢复空间受限,汽油也逐步进入旺季收尾阶段,航煤虽仍有恢复空间,但国际间航班在delta病毒的影响下,短期也无希望复航,需求端对于行情的刺激正在减弱,价格也无持续上冲动能。 ■油脂:品种间分化延续,棕榈油延续偏多思路 1.现货:豆油,一级天津9260(+200),张家港9280(+280),棕榈油,天津24度9070(+170),东莞8965(+170) 2.基差:豆油天津702(),棕榈油天津1344()。 3.成本:马来棕榈油到港完税成本9179(+234)元/吨,巴西豆油7月进口完税价10308(-48)元/吨。 4.供给:大豆压榨提升,豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示6月马来西亚毛棕榈油库存为161万吨,环比增长2.21%。 5.需求:需求增速放缓,同比稳定。 6.库存:我的农产品网数据,截至7月30日,国内重点地区豆油商业库存约98.16万吨,环比增加0.3万吨,整体延续累库状态。棕榈油商业库存35.99万吨,环比减少6.21万吨。 7.总结:下周MPOB将公布7月马来西亚棕榈油产销数据,机构预计7月底棕榈油马来库存将环比增长1.6%至164万吨,整体预期偏乐观。美盘豆油延续调整态势,天气对盘面支撑有限,豆油暂继续保持震荡思路,棕榈油基于基差回归思路可继续尝试短多思路。 ■豆粕:油脂弱势提供支撑,豆粕暂维持震荡思路 1.现货:山东日照3600元/吨(0),天津3650元/吨(+20),东莞3630元/吨(-30)。 2.基差:东莞M01月基差+120(0),张家港M01基差+100(0)。 3.成本:巴西大豆9月到港完税成本4428元/吨(+36)。 4.库存:截至7月30日,豆粕库存120.86万吨,环比上周减少5.32万吨,比去年同期增加29.8万吨。 5.总结:隔夜美小幅收高,当天公布的新季大豆数据好于预期,21-22年度大豆净销售42.4万吨,8月报告公布前市场表现谨慎,预计延续震荡调整概率较大。对内盘豆粕暂保持震荡思路。 ■菜粕:转为震荡思路 1.现货:华南现货报价2850-2890(-10)。 2.基差:福建厦门基差报价(9月-80)。 3.成本:加拿大菜籽理论进口成本6805元/吨(-137) 4.总结:隔夜美小幅收高,当天公布的新季大豆数据好于预期,21-22年度大豆净销售42.4万吨,8月报告公布前市场表现谨慎,预计延续震荡调整概率较大。菜粕暂保持震荡思路。 ■花生:新花生或推迟,8月可能偏强 0.期货:2110花生9078(-54)、2201花生9306(-38)、2204花生9318(6) 1.现货:油料米:主力油厂无新合同,报价停止 2.基差:油料米:暂无现货报价,期间停更 3.供给:供给端总体保持宽松,库存压力大,陈米消耗进度缓慢。新花生8月就会上市,旧花生出货时间紧张。 4.需求:暂时弱势,仍然缺乏亮点。需求方多在观望新花生产情。 5.进口:进口米继续到港,但是在逐渐减少。 6.总结:豫北强降雨导致花生受灾的面影响需要收获期验证。天气炒作气氛已经散去,短期内市场回归基本面,市场静待新花生上市,暂时购销两清淡。后期进入8月春花生上市时候,由于主产地春花生面积减少,并遭遇暴雨影响,新花生上市前可以考虑布局多单。 ■玉米:深加工继续上调 1.现货:深加工继续小涨。主产区:黑龙江哈尔滨出库2500(0),吉林长春出库2590(0),山东德州进厂2820(20),港口:锦州平仓2660(0),主销区:蛇口2720(0),成都2930(0)。 2.基差:小幅扩大。锦州现货平舱-C2109=44(-8)。 3.月间:C2109-C2201=40(19)。 4.进口:1%关税美玉米进口成本2521(1),进口利润239(-1)。 5.供给:贸易商库存下降。 6.需求:我的农产品网数据,2021年30周(7月22日-7月28日),全国主要122家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米85.2万吨(-2.4),同比去年减少14.9万吨,减幅14.9%。 7.库存:截止7 月29日,全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量473万吨(-5.9%)。本北港玉米库存278万吨(-5)。注册仓单35724(0)。 8.总结:深加工企业原料库存高位回落后,近期有补库迹象,华北地区恶劣天气也助提收购价格,并开始带动北港价格上调,关注持续性。短期有止跌企稳迹象,但仍继续围绕关键支撑位争夺。 ■生猪:现货下跌,盘面向下回归 1.生猪(外三元)现货(元/公斤):部分地区继续下跌。河南开封15.2(-0.1),吉林长春14.4(-0.1),山东临沂15.5(-0.1),上海嘉定16.3(0),湖南长沙16(0),广东清远17(0),四川成都14.4(-0.3)。 2.仔猪(20Kg)价格(元/公斤):持稳为主。河南开封25.94(0),吉林长春23.97(0),山东临沂27.43(0),广东清远32.6(0),四川成都30.09(-0.15)。 3.猪肉(元/公斤):平均批发价21.68(-0.31) 4.基差(元/吨):河南生猪现价-LH2109=-2240(245),河南生猪现价-LH2201=-3455(25)。 5.总结:现货价格继续震荡后近日继续走弱,消费淡季肉价表现仍弱。中期来看,三季末至四季度,随着消费好转至走强或带动猪价反弹,但长周期上来说本轮下跌周期时间并不充足,长期下跌概率仍高。短期9月合约升水仍高,现货下跌情况下,盘面下跌概率更大。 ■白糖:霜冻影响超过预期 1.现货:南宁5620(5)元/吨,昆明5495(5)元/吨,日照5715(0)元/吨 2.基差:9月:南宁42元/吨、昆明-83元/吨、日照137元/吨 3.生产:巴西霜冻天气恶劣,国际机构再次下调巴西新产季产量。印度已经签约到未来5个月的合同,国际市场对未来供给持紧张态度。 4.消费:国内情况,7月消费数据继续改善,进入8月消费高峰需求端驱动会继续加强。 5.进口:6月巴西糖发中国量同比增加,预计三季度进口量会增加。 6.库存:高库存得出压力预计短期内不会消失,但是目前去库顺利,关注7月库存数据。 7.总结:外糖继续关注巴西,近期天气恶劣,原糖支撑较强,限制郑糖下方空间。国内市场三季度,季节性特征会逐渐体现,糖价需求端驱动会逐渐变强,因此依旧看好三季度糖价走势。 ■棉花:逢低买入 1.现货:CCIndex3128B报17515(-69)元/吨。 2.基差:棉花09合约460元/吨 3.供给:国际方面,USDA预计产量新产季全球产量增加约5%,但美国产量可能下降;国内方面,新疆棉区面积有所减少,加上前期低温影响生长,新产季产量可能减少。 4.需求:淡季不淡,下游纺织高负荷,销售顺利。市场抢收预期浓烈,为价格提供了支撑。 5.库存:商业库存和进口棉库存整体库存处于高位。抛储市场火热,成交价格理想。 6.总结:目前,供给面国内担忧较多,新棉抢收预期较高,主力合约突破17000基本站稳。考虑中长期棉花需求仍然乐观,供需面长期面向好态势。如果回调,可以等待企稳后继续做多。 责任编辑:唐正璐 |
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