一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国国会参议院周六（8月7日）开始梳理5500亿美元基础设施计划的一系列拟议修正案，为最终敲定这项大规模公共工程计划做最后的推进。参议员还要进行更多程序性投票，但这部法案看起来有望最早本周末获得通过。

2）国内新闻

国家信息中心总经济师祝宝良对中国《金融时报》表示，出口和房地产开发投资这两大动能将会边际趋减，而消费、制造业投资等其他需求整体支撑力度仍处于恢复之中，预计下半年经济增速同比会有所回落，三、四季度GDP同比增速分别为6.3%和5.0%左右；全年经济增长8.7%左右，两年平均增长5.4%左右。

3）行业新闻

从多家社会监测机构了解到，8月9日24时国内新一轮调价窗口将开启，从目前的原油变化率来看，油价调整或搁浅，这也将是本年度第三次搁浅。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股涨跌不一，上一交易日A股份化，权重股走弱，两市成交额1.21万亿元，资金方面北向资金净流出4.74亿元，08月05日融资余额增加42.92亿元至16701.58亿元。后疫情阶段我国经济复苏压力依然较大，对于2021年下半年，货币政策转向结构性宽松，股指整体估值上升有限。随着利润增速开始分化，市场关注点重新回归到结构性机会上来。从技术面看，股指有企稳迹象，但预计短期反弹空间有限，操作上建议先逢低做多。

【国债】

国债：小幅下跌，10年期国债活跃券210009收益率上行0.75bp至2.8125%。上周央行继续开展每日100亿元逆回购操作，净回笼400亿元，不过资金面宽松，Shibor各品种普遍回落。多地德尔塔疫情不断出现，单日新增确诊人数创近期新高，7月制造业PMI和出口增速低于预期，扩张步伐放缓，但出口额创历史新高。中央政治局会议要求合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量，发改委要求做好专项债准备工作，预计下半年发债进度将加快。全球制造业PMI小幅回落，美国7月非农就业人数创近一年来最大增幅，失业率降至5.4%，就业市场朝着美联储减码目标又迈进一步，美债收益率回升。短期受疫情影响，国债期货走势较强，不过随着政府债券加速发行和疫情逐步得到控制，预计强势之后或面临调整，操作上建议暂时观望或轻仓试空。

2）能化

【原油】

原油：担心新冠病毒变种德尔塔扩散影响需求，加之美元汇率增强，国际油价下跌。贝克休斯公布的数据显示，截止8月6日的一周，美国在线钻探油井数量387座，比前周增加2座；比去年同期增加211座。尽管年初以来国际油价累计上涨逾40%,美国大多数能源公司仍然专注于向投资者返还回报。但是在过去两年削减钻井和完井支出后,一些公司正在增加2021年的支出。前全球冠状病毒确诊病例已经超过2亿。美国约翰斯·霍普金斯大学发布的最新统计数据显示，全球累计新冠确诊病例超过2亿例，累计死亡病例超过425万例。其中美国累计确诊病例超过3500万例，累计死亡病例超60万例，美国是累计新冠确诊病例和死亡病例最多的国家。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌0.46%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在75.62%，较上周下跌7.81个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.63%，较上周上涨1.48个百分点。本周期内，尽管宁煤一套MTP及沿海个别MTO装置降负运行，但陕西蒲城装置恢复，所以国内CTO/MTO装置整体开工小幅上涨。整体来看，沿海地区甲醇库存在86.37万吨，环比上周上涨5.89万吨，涨幅在7.32%，同比下降38.01%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在20.9万吨附近。预计8月6日到8月22日沿海地区进口船货到港量在59.97万-60万吨。截至8月5日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.74%,上涨0.41个百分点，较去年同期上涨1.55个百分点；西北地区的开工负荷为77.07%，上涨1.29个百分点，较去年同期下跌4.00个百分点。

【橡胶】

橡胶：上周橡胶价格上涨，周五夜盘冲高回落。国内产胶区价格稳定，受疫情影响泰国越南封锁加强，但对割胶影响有限，原料胶价格低位调整，国内轮胎厂开工低于历史同期，配套市场消费偏弱，保税区库存持续去化利好价格，全球疫情持续反复影响市场情绪，国内散发疫情地区增加，影响消费预期，目前期货仓单处于低位对近月合约形成支撑，预计行情仍以震荡为主。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，两油价格平稳。煤化工8050，成交回升。拉丝PP，中石化部分价格下调100，中石油价格平稳。煤化工， 8450，成交回升。两油石化库存76万，环比增加5万。周五聚烯烃整理运行，原油以及煤炭价格的回落使得化工品种的成本支撑进一步弱化。短期而言，疫情影响复杂，期货盘面耐心等待底部的进一步确定。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA回落，MEG再度反弹。原油延续下跌，聚酯原料价格整体偏弱。产业上，亚洲PX整体开工、库存维持高位，近期PTA装置检修与重启并行，整体供应将增加；乙二醇检修计划增加，缓解新装置投产的供应压力，同时关注成本支撑。需求端，下游聚酯检修减产较多，开工负荷小幅下滑，需求减弱。库存方面，乙二醇受港口到货延迟去库，PTA小幅去库。整体上，PTA、MEG受消息面影响，关注新投和检修消息，短期行情震荡运行为主。

3）黑色

【钢材】

周末唐山钢坯报价暂稳，带钢价格稳中小涨。在政治局会议对 “运动式”减碳进行纠偏后，市场对于钢厂后期压减产量的一致性预期有所动摇，盘面的淡季大幅升水的情况下快速下跌。目前钢厂前期上报的减产计划未有明显改变，产量继续下降。但是，需求短期受到受疫情的影响超季节性下跌，若后两周需求继续恶化，盘面或将再度下挫。中期而言，疫情所压制的需求最终仍会释放，粗钢压减产量我们认为后期也将继续落实，在现货进入去库通道后，受现实边际好转驱动，盘面仍有上涨的空间。

【铁矿】

铁矿：夜盘大幅回落，高层会议要求纠正运动式减碳，粗钢产量压减政策有望松动，压减粗钢产量政策可能会在价格和产量之间进行协调。在终端需求难以较快回落的背景下，粗钢产量同比去年不增必将引致钢价大幅上涨，因此粗钢产量压减会大幅低于市场前期预期，对铁矿需求会形成一定支撑。盘面来看，近期对于铁矿的悲观预期有望得到一定程度上转变，后市价格有望呈现底部震荡偏强走势。

【煤焦】

双焦：夜盘持续上涨。焦炭方面，主流地区部分焦企开启第二轮提涨120元/吨，近期原料煤价格高位运行，焦企成本压力变大，且部分煤种供应偏紧。焦煤方面，近日国家发改委印发通知，部署煤炭保供，山西、陕西、内蒙古等地预计每日增加产量约15万吨，市场供应趋紧局面或略有缓和。盘面来看，现预期较强且已大幅升水现货，后市需警惕价格大幅回落风险。

【锰硅】

锰硅：上周五锰硅主力合约震荡走强，终收7850元/吨，日涨幅1.37%。宁夏控耗持续，广西8月用电受限依旧严重，内蒙厂家生产仍受限电影响，锰硅产量水平仍处低位。河钢8月首询价7800元/吨，较7月定价上调300元/吨。但随着压减粗钢产量政策的推进，下游需求或难有较好表现。综合来看，供应偏紧支撑市价，但需求难以放量、压制价格的上方空间，操作上建议以7200-8000的区间思路为宜。

【硅铁】

硅铁：上周五硅铁主力合约期价运行中枢上移，终收8934元/吨，持仓降幅明显。兰炭价格高位，厂家自备电厂的发电成本增加，推高硅铁的生产成本。内蒙厂家生产仍受限电影响，宁夏控耗持续、限产趋严，硅铁产量水平难回高位，但压减粗钢产量政策的推进仍将压制需求端的表现。综合来看，供应偏紧格局延续，硅铁市价或将维持坚挺，操作上建议以8300-9100的区间思路为宜。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约偏强震荡，终收887.4元/吨。秦皇岛港5500K动力煤的平仓价仍维持在1090元/吨的高位，但部分贸易商的出货情绪较为积极，个别报价小幅下滑。近期保供政策密集出台，煤矿产能缓慢释放；而目前下游仍处用电旺季，电厂日耗高位但存煤量偏低、补库需求仍存。综合来看，市场供应偏紧正在逐渐改善，后市随着用电淡季来临、电厂日耗回落，煤炭产能释放逐渐形成规模，煤价有望高位回调。09合约建议暂且观望。

4）金属

【贵金属】

贵金属：上周五公布的美国7月非农就业人口劲增94.3万，创下去年8月来最大增幅，强劲数据加强了美联储taper的预期，数据公布后金银大幅下挫并在周一早盘再度走低。后续主要关注点仍为美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏。美国就业市场的表现将直接影响美联储未来缩表的节奏，如果7、8月非农均在90万以上或支持美联储于年内开启QE收缩。警惕冠状病毒delta变种的扩散可能成为新的市场风险点，但随着年内开启Taper脚步渐近，黄金上方仍有政策阻力，整体将维持弱势，白银也跟随黄金回落。

【铜】

铜：周末夜盘铜价回落，受美元走强带动，周末美国非农就业数据远好于市场预期。7月铜进口初步数据为42万吨，与上月基本持平。目前精矿加工费回升至50美元，表明矿山供应有所改善，但能否持续仍需关注。国内需求相对良好，国内库存持续下降并延续现货升水，上期所库存已降至10万吨下方；上海港口升水有所回升，进口需求有望抬头；LME现货呈现贴水。短期国内疫趋于严重，市场谨慎情绪可能增强，短期铜价可能回落调整，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：周末夜盘锌价小幅回落，受有色整体回落影响，目前仍处于前期波动区间内。各地再传限电措施，但前次限电锌产量受影响有限。近期国内精矿加工费轻微回升，精矿总体仍较为紧张，总体低迷的加工费现在下方空间。需求端也缺乏亮点。短期锌价可能延续宽幅波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价周五夜盘下行。基本面方面，上周国内社会库存较前一周减少2.6万吨至73.2万吨，铝锭库存继续回落，主要受到内蒙等主产区限电造成的供应不足影响，淡季去库显示产量压缩较多供应不足，对价格支撑较大。短期煤价高企以及电力供应不足预计持续影响电解铝价格，预计铝价高位运行，预计8月下旬高温过后供应或有恢复。

【镍】

镍：镍价夜盘下跌。基本面方面，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。消息面上，俄罗斯将对出口镍板增加关税消息，国内镍板进口成本增加，此外印尼存在禁止镍铁出口和新建镍铁厂的可能性，主要目的在于增加当地的就业和出口附加值，潜在政策对市场的影响或体现在增加硫酸镍的供应并大幅减少镍铁供应，长期看纯镍价格相对承压同时大幅提高不锈钢成本，建议持续跟踪政策变化。  

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格下跌。现货方面，不锈钢现货价格整体表现平稳。基本面上，目前下游消费有转淡迹象，但不锈钢库存目前再次进入下行通道，支撑价格，此外近期限电或影响铬铁原料供应，减少不锈钢供应。短期不锈钢毛利位于高位，上行趋势预计放缓。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势，但需关注政策变化。操作建议观望为主。

【铅】

铅：伦铅大幅下跌，沪铅跳空走弱。产业上，8月5日国内铅锭社会库存18.4万吨，周度增13400吨。供应端，铅矿供应短期偏紧仍存，加工费底部企稳，云南等地限电影响较小，再生铅供应有望保持，外强内弱下铅锭积极出口。需求端，国内电动自行车铅蓄电池旺季消费逐渐回暖，成品电池库存下降，但依然供过于求。整体上，目前外强内弱延续，建议短线区间抛空，保值者选择远月抛空为主。

【锡】

锡：伦锡高位震荡，沪锡反弹。6月国内精炼锡产量14950吨，环比增长9.28%。海外全球第三大精炼锡制造商MSC发货存受不可抗力影响，预计恢复要到年底，市场供应短缺预期加重。国内云南限电有所缓解，但云锡仍处于检修周期，恢复有待时日，国内锡锭库存处于低位，供应趋紧延续。整体上，锡供应偏紧，但淡季临近，沪锡高位震荡走势。

5）农产品

【白糖】

糖：周五油价下跌拖累原糖价格。总体而言后期原糖市场将继续关注北半球糖料生长和受霜冻、干旱等天气影响的巴西21/22榨季的压榨情况，目前已经有机构将2021/22榨季巴西中南部糖产量下降1000万吨至2800万吨。同时市场传闻印度上调国内最低糖价也将对国际糖价利多。国内糖盘面总体则跟随国际糖价在进口盈亏线上下波动，国内处于去库存状态中。操作上，7月之后糖厂销售压力将逐步降低，考虑到下榨季国内将减产，sr01合约可逢低买入，同时短期注意疫情反复对消费的冲击。

【生猪】

生猪：生猪期货出现反弹。现货方面，根据涌益咨询的数据，国内生猪均价14.97元/公斤，日度上调0.01元/公斤。根据发改委监测，7月19日至23日当周，全国平均猪粮比价为5.89：1，连续三周以上处于5：1至6：1之间，回升至《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。国家发改委将会同有关部门视情开展猪肉储备收储工作。总体而言，目前生猪价格过剩问题尚未得到完全解决、8月2日产生的75张仓单以及疫情将对短期价格有不利影响，但在绝对价格偏低以及跌价收储情绪的支撑下回落空间有限，后期生猪期货有望维持整理态势。投资者可以逢回调买入远月合约并在反弹后止盈。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅波动。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞客商货条纹80#成交价格2.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#客商货1.6-1.9元/斤，与上一日比持平。基本面来看，2021/22作物季的丰产预期仍在（市场预计新季产量4030-4060万吨左右，同比去年3958万吨略增，供大于求格局难改），而3季度后苹果进入销售淡季，时令水果量大价低，本周冷库走货有所增加。但随着早熟苹果上市，即使资金有炒作翘尾可能，预计期货价格仍将长期维持偏弱震荡。

【油脂】

油脂：周五马盘棕榈油收涨，夜盘油脂跟涨。豆油Y2109收盘于9032，涨幅1.32%，棕榈油P2109收盘于8662，涨幅2.83%。在马来西亚新冠疫情未有效控制前，劳动力短缺问题不易解决，产量恢复仍会偏慢，市场预取7月产量在152-154万吨，库存在162-164万吨，关注MPOB报告兑现程度。因为疫情，棕榈油到港或不及预期，但是消费不佳或抑制基差。国内大型油脂集团大量采购豆油后，现货基差反弹，油脂单边预计处于高位震荡走势。

【豆粕】

豆粕：8月6日(星期五)CBOT大豆收盘上涨。交易商表示，受新的出口销售提振，但预报称周末将有阵雨，令涨幅受限。11月大豆收1338.75美分/蒲式耳，涨幅0.77%。豆粕M2109收盘于3594，涨幅0.48%。美豆主产区迎来降雨，出口不佳，美豆走势偏弱，但是部分产区干旱，市场对新作单产存在分歧。国内担忧后面大豆到港不多及新冠疫情对物流影响，积极补货，大部分地区现货基差转为升水，豆粕91月差维持正套。