一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

美国参议院通过了3.5万亿美元的预算框架，为美国总统拜登推行经济日程铺平道路，从而在联邦层面施行几十年来最大规模的支出计划，以缓解贫困、保护环境。

2）国内新闻

近日，上海、海南、江西、湖南等地发布交通运输“十四五”规划，总投资规模超万亿元。“交通是兴国之要、强国之基。”国家发展改革委综合运输研究所副所长李连成向记者表示，“十四五”开局以来，全国正加速织密交通运输网，推动经济快速发展，城乡交通网络不断完善。

3）行业新闻

从国家电网了解到，本周，全国最高用电负荷将维持在11亿千瓦左右，电力电量比上周略有下降，但仍保持较高水平，但随着天气转凉，用电负荷将日趋平稳。但高温天气影响西南、华中等省市，四川、重庆、湖北、陕西等省用电负荷创出历史新高。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股涨跌不一，上一交易日A股分化，权重走弱，消费和金融涨势持续性较差，两市成交额1.27万亿元，资金方面北向资金净流出28.16亿元，8月10日融资余额增加15.63亿元至16785.46亿元。后疫情阶段我国经济复苏压力依然较大，对于2021年下半年，货币政策转向结构性宽松，股指整体估值上升有限。随着利润增速开始分化，市场关注点重新回归到结构性机会上来。从技术面看，股指连续多日反弹后再度上升空间有限，操作上建议先观望。

【国债】

国债：小幅下跌，10年期国债活跃券210009收益率上行1bp至2.885%。央行继续开展每日100亿元逆回购操作，Shibor有所回落，资金面紧张情况缓解。7月份金融数据低于预期，主要是政府债券和居民房贷新增较少所致。中央政治局会议要求合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，发改委要求做好专项债准备工作，预计下半年发债进度将加快，带动社融增速企稳。美国7月CPI同比上涨5.4%，环比上涨0.5%，环比涨幅有所放缓，美债收益率小幅回落。央行二季度货币政策执行报告称货币大量超发必然导致通胀，稳住通胀的关键还是要管住货币。在PPI仍处于高位、政府债券加速发行和大额MLF到期的情况下，货币政策边际宽松力度有限。随着疫情逐步得到控制，预计国债期货价格继续面临调整，操作上建议轻仓试空。

2）能化

【原油】

原油：尽管美国敦促欧佩克加大增产力度，然而美国原油库存和汽油库存下降，特别是库欣地区原油库存连续八周下降，欧美原油期货盘中振荡后上涨。美国原油加工量略有增加，但是美国原油净进口量减少，美国商业原油库存下降；美国汽油产量减少导致汽油库存下降，馏分油需求减少，库存增加。美国能源信息署数据显示，截止8月6日当周，美国原油库存量4.38777亿桶，比前一周下降45万桶；美国汽油库存总量2.27469亿桶，比前一周下降140万桶；馏分油库存量为1.40511亿桶，比前一周增长177万桶。截止8月6日当周，美国原油日均产量1130万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量增加60万桶。周三美国白宫呼吁欧佩克其盟国增加石油产量，以支持全球从这一流行病中恢复过来。据报道说，本周美国官员会见了沙特阿拉伯的代表以及阿联酋和欧佩克及减产同盟其他成员国的代表。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘上涨0.38%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在75.62%，较上周下跌7.81个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.63%，较上周上涨1.48个百分点。本周期内，尽管宁煤一套MTP及沿海个别MTO装置降负运行，但陕西蒲城装置恢复，所以国内CTO/MTO装置整体开工小幅上涨。整体来看，沿海地区甲醇库存在86.37万吨，环比上周上涨5.89万吨，涨幅在7.32%，同比下降38.01%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在20.9万吨附近。预计8月6日到8月22日沿海地区进口船货到港量在59.97万-60万吨。截至8月5日，国内甲醇整体装置开工负荷为69.74%,上涨0.41个百分点，较去年同期上涨1.55个百分点；西北地区的开工负荷为77.07%，上涨1.29个百分点，较去年同期下跌4.00个百分点。

【橡胶】

橡胶：橡胶周三震荡，01合约收于14820，下跌90。国内产胶区价格稳定，泰国原料胶价格低位调整，国内轮胎厂开工低于历史同期，配套市场消费偏弱，保税区库存持续去化利好价格，全球疫情持续反复影响市场情绪，国内散发疫情持续，影响消费预期，目前期货仓单处于低位对近月合约形成支撑，期货盘面偏强，但行情仍缺乏明确方向指引，操作上建议背靠支撑位短多，快进快出。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分地区上调100，中石油部分地区上调50。煤化工8150，成交良好。拉丝PP，中石化部分上调50，中石油部分上调100。煤化工， 8550，成交回升。两油石化库存69.5万，环比下降2.5万。昨日聚烯烃触底反弹。现货供需平稳回升，成本支撑推动塑料和PP的反弹。暂时来看，反弹一改前期跌势，或探明近2周回落的底部区间。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA震荡回落，MEG延续走弱。聚酯原料价格整体偏弱。产业上，近期PTA装置检修与重启并行，主力供应商减少8月供应量或延期交货；乙二醇检修计划增加，缓解新装置投产的供应压力，同时关注成本支撑。需求端，下游聚酯工厂或加大减产力度，开工负荷小幅下滑，需求减弱。库存方面，乙二醇再回累库预期，PTA小幅去库。整体上，PTA、MEG受消息面影响，关注新投和检修消息，短期行情偏弱运行为主。

3）黑色

【钢材】

夜盘钢材盘面窄幅震荡，现货端目前贸易商询货开始回暖。供给端中钢协和部分省市对粗钢产量压减的态度仍较为坚决。唐山市发布《唐山市2022年北京冬奥会和冬残奥会空气质量保障实施方案》，从方案规定的压减粗钢压减量上看，唐山市由于上半年限产执行较严，下半年进一步限产压力不大；但除唐山市外其河北省其余市县需要同比去年压减763万吨，按此规定环比上半年需压减30%。叠加宝武集团坚决执行限产的发言，粗钢压减产量在今年仍是重要的战略主线。需求短期受到受疫情的影响超季节性下跌，若后两周需求继续恶化，盘面仍将受到压制。但中期而言，疫情所压制的需求最终仍会释放，粗钢压减产量我们认为后期也将继续落实，在现货进入去库通道后，受现实边际好转驱动，盘面仍有上涨的空间。

【铁矿】

铁矿：夜盘走势偏弱，近期普氏指数近期大幅回落达到60美元，铁矿现货价格大幅回落对市场情绪影响较大，虽粗钢压减政策松动但难改限产预期，市场对铁矿远期较为悲观，铁矿整体供需格局有望走向宽松，期现价格共振下跌。盘面来看，市场对于铁矿远端需求的悲观情绪得到一定程度上的转变，后市在情绪释放之后，价格有望持续反弹。

【煤焦】

双焦：夜盘宽幅震荡。焦炭方面，长治地区个别铸造焦焦企提涨100元/吨，受部分煤种采购困难影响，焦炭资源供应较为紧张。焦煤方面，主产地区煤矿多有增产保供情况，然安全环保检查影响，煤矿产量依旧偏少，焦煤市场供应或继续趋紧。盘面来看，现预期支撑较强，煤焦盘面开始走反弹逻辑，同时临近交割警惕09合约多头踩踏风险。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约弱势下行，终收7774元/吨，日跌幅1.64%，持仓降幅明显。供应方面，宁夏控耗持续，广西8月用电受限依旧严重，内蒙厂家生产仍受限电影响，锰硅产量水平仍处低位。河钢8月招标价7950元/吨，较7月上调450元/吨；但随着压减粗钢产量政策的推进，下游需求或难有较好表现。综合来看，供应偏紧支撑市价，但需求难以放量、压制价格的上方空间，操作上建议以7650-8050的区间思路为宜。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约高开低走后小幅回调，终收9062元/吨。兰炭价格高位，推高硅铁的生产成本。内蒙厂家生产仍受限电影响，宁夏控耗持续、限产趋严，硅铁产量水平难回高位。而压减粗钢产量政策的推进仍将压制需求端的表现，河钢8月定价9200元/吨，环比上调500元/吨。综合来看，供应偏紧格局延续，硅铁市价或将维持坚挺，但需求端走弱预期或将对盘面形成压制，操作上建议以8450-9150的区间思路为宜。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约低开高走后震荡回调，终收889.4元/吨。近期市场情绪有所转弱，贸易商的出货意愿较强，秦皇岛港5500K动力煤的平仓价下调20元/吨至1050元/吨。供应方面，保供政策密集出台，煤矿产能缓慢释放。下游电厂日耗高位但存煤量仍然偏低，但电厂采购仍以长协煤为主，对高价市场煤采取观望态度，等待煤价降至低位。综合来看，市场供应偏紧格局正在逐渐改善，后市随着用电淡季来临、电厂日耗回落，煤炭产能释放逐渐形成规模，煤价仍有望继续回调。而09合约目前贴水幅度较大，操作上建议暂且观望。

4）金属

【贵金属】

贵金属：美国7月份消费者价格指数(CPI)同比上涨5.4%，连续三月维持5%之上，基本符合市场预期。本周多位联储官员释放鹰派观点，消化了上周表现强劲的非农数据后，金银大幅下挫本周延续低迷，今日出现小幅反弹。后续主要关注点仍为美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏，首先关注本月杰克逊霍尔研讨会鲍威尔释放的信号，另外如果8月非农继续保持良好表现或进一步确认美联储于年内开启QE收缩。风险点方面警惕新变种病毒的扩散引发新的避险情绪。随着年内开启Taper脚步渐近，金银上方存在压力，整体将维持弱势，但近期在消化了强劲非农数据后，短期可关注有金银可能的反弹机会。

【铜】

铜：夜盘铜价上涨，重回7万整数关口上方。智利CASERONES和ANDINA矿山宣布罢工，ESCONDID罢工出现缓解迹象。目前精矿加工费回升至50美元，表明矿山供应有所改善，但能否持续仍需关注。国内需求相对良好，国内库存持续下降并延续现货升水，上期所库存已降至10万吨下方；上海港口升水有所回升，进口需求有望抬头；LME现货呈现贴水。短期市场更为关注智利矿山罢工风险，振幅可能加剧。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价上涨，受有色上涨带动，目前仍处于前期波动区间内。各地再传限电措施，但前次限电锌产量受影响有限。近期国内精矿加工费轻微回升，精矿总体仍较为紧张，总体低迷的加工费现在下方空间。需求端也缺乏亮点。短期锌价可能延续宽幅波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘震荡。基本面方面，本周国内社会库存较前一周减少0.8万吨至72.4万吨，铝锭库存继续回落，主要受到内蒙等主产区限电造成的供应不足影响，淡季去库显示产量压缩较多供应不足，对价格支撑较大。短期煤价高企以及电力供应不足预计持续影响电解铝价格，预计铝价高位运行，下方空间有限。

【镍】

镍：镍价夜盘上涨。基本面方面，镍铁制高冰镍势必对电解镍下游造成挤压，打压镍铁和纯镍价差。消息面上，俄罗斯将对出口镍板增加关税消息，国内镍板进口成本增加，此外印尼存在禁止镍铁出口和新建镍铁厂的可能性，主要目的在于增加当地的就业和出口附加值，潜在政策对市场的影响或体现在增加硫酸镍的供应并大幅减少镍铁供应，长期看纯镍价格相对承压同时大幅提高不锈钢成本，建议持续跟踪政策变化。 

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格夜盘上涨。现货方面，不锈钢现货价格整体表现平稳。基本面上，目前下游消费有转淡迹象，但不锈钢库存目前再次进入下行通道，支撑价格，此外近期限电或影响铬铁原料供应，减少不锈钢供应。短期不锈钢毛利位于高位，上行趋势预计放缓。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势，但需关注政策变化。操作建议观望为主。

【铅】

铅：伦铅反弹，沪铅震荡。产业上，8月5日国内铅锭社会库存18.4万吨，周度增13400吨。供应端，铅矿供应短期偏紧仍存，加工费底部企稳；7月各地限电影响原生铅产量，云南等地限电影响较小，再生铅供应有望保持，外强内弱下铅锭积极出口。需求端，国内电动自行车铅蓄电池旺季消费逐渐回暖，成品电池库存下降，但依然供过于求。整体上，目前外强内弱延续，建议短线区间抛空，保值者选择远月抛空为主。

【锡】

锡：伦锡续创新高，沪锡连创新高。6月国内精炼锡产量14950吨，环比增长9.28%。海外全球第三大精炼锡制造商MSC发货存受不可抗力影响，预计恢复要到年底，市场供应短缺预期加重。国内锡上游矿端偏紧，消息称广西限电影响供应，部分冶炼厂减产近5成，下游加工企业刚需采购，国内锡锭库存处于低位，供应趋紧延续。整体上，锡供应偏紧，但淡季临近，沪锡高位偏强走势。

5）农产品

【白糖】

糖：昨夜糖价小幅震荡。根据巴西甘蔗协会unica的数据显示，巴西中南部双周甘蔗压榨4669万吨，同比下降8.16%，糖产量303.4万吨，同比下降11.81%，市场预估308.9万吨，双周制糖比46.43%，同比下降1.5%。总体而言， 霜冻对巴西的甘蔗收割影响逐步体现，双周报告利多原糖。后期原糖市场将继续关注北半球糖料生长和受霜冻、干旱等天气影响的巴西21/22榨季的压榨情况，目前已经有机构将2021/22榨季巴西中南部糖产量下降1000万吨至2800万吨。同时市场传闻印度上调国内最低糖价也将对国际糖价利多。国内糖盘面总体则跟随国际糖价在进口盈亏线上下波动，国内处于去库存状态中。操作上，7月之后糖厂销售压力将逐步降低，考虑到下榨季国内将减产，sr01合约可逢低买入，同时短期注意疫情反复对消费的冲击。

【生猪】

生猪：生猪期货小幅震荡。现货方面，根据涌益咨询的数据，国内生猪均价15.14元/公斤，日度下调0.11元/公斤。根据发改委监测，7月19日至23日当周，全国平均猪粮比价为5.89：1，连续三周以上处于5：1至6：1之间，回升至《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。国家发改委将会同有关部门视情开展猪肉储备收储工作。总体而言，目前生猪价格过剩问题尚未得到完全解决、8月10日合计产生的125张仓单以及疫情将对短期价格有不利影响，但在绝对价格偏低以及跌价收储情绪的支撑下回落空间有限，后期生猪期货有望维持整理态势。考虑到09合约即将交割并且存在1000~2000左右的期货升水，投资者可以逢回调买入远月合约并在反弹后止盈。

【苹果】

苹果：受商品集体上涨影响，苹果期货小幅上涨。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞客商货条纹80#成交价格2.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#客商货1.9-2.0元/斤，与上一日比持平。基本面来看，2021/22作物季的丰产预期仍在（市场预计新季产量4030-4060万吨左右，同比去年3958万吨略增，供大于求格局难改），而3季度后苹果进入销售淡季，时令水果量大价低，冷库走货有所增加。而周一交易所新增苹果交割库将有利于空头交割。随着早熟苹果上市，即使资金有炒作翘尾可能，预计期货价格仍将长期维持偏弱。

【油脂】

油脂：夜盘油脂收涨，豆油Y2201收盘于8972，涨幅1.52%，棕榈油P2109收盘于8220，涨幅2.11%。马来西亚新冠疫情仍然较为严重，7月产量符合预期，但是1-7月累积产量低于去年同期将近100万吨，库存由预期增加转为减少，后续关注马来西亚疫情发展和出口状况。在油脂供应端未明显改善前，单边还未到趋势性下跌阶段，资金做多意愿仍在。

【豆粕】

豆粕：8月11日(星期三)CBOT大豆收盘上涨。美国农业部（USDA）周四将发布全球供需月度评估报告。11月大豆收1339.50美分/蒲式耳，涨幅0.21%。M2201收盘于3537，跌幅1.28%。上周美豆优良率维持在60%，8月天气炒作意愿逐渐不强，市场对新作单产存在分歧，关注周五凌晨报告。国内担忧后面大豆到港不多及新冠疫情对物流影响，积极补货，大部分地区现货基差转为升水，但是实际需求好转持续性还有待观察，国外大豆出口节奏放慢，随着榨利改善，移库到国内只是节奏问题，单边追随美豆，维持区间波动。