8月11日周三美股盘后，中国新锐电动车企蔚来汽车公布了2021年第二季度财报，公司管理团队还将与北京时间8月12日上午9点召开财报电话会，后者也被分析师密切关注。

蔚来周三盘中最深跌2.4%，尾盘一度转涨，最终收0.6%，报43.97美元。由于二季度营收同比翻倍、每股亏损大幅收窄，但整体毛利率小幅低于预期，股价盘后跌1%后转涨。

自去年暴涨之后，今年该股大幅波动，今年迄今累跌近10%，跑输标普500指数18%的同期涨幅。蔚来还从1月所创近67亿美元的历史最高累跌34%，但过去三个月从年内低位大幅反弹41%。

二季度营收和汽车销售收入均翻倍，每股亏损大幅收窄，明年推出包括轿车等三款新产品

财报显示，蔚来二季度营收84.5亿元人民币，高于分析师预期的82.9亿元，较上年同期增长127%，即至少翻倍，环比增5.8%，也接近5月给出官方指引的区间上限（85亿元）。

当季不按美国通用会计准则（non-GAAP），调整后的净亏损为3.36亿元，较上年同期亏损额收窄70.3%，较一季度的亏损额收窄5.3%，也低于分析师预期的净亏损6.74亿元。

当季调整后每份ADS亏损0.21元，也小于市场预期的亏损0.51元，更是较上年同期非GAAP标准下的每股亏损1.08元大幅收窄了80%。

汽车销售仍是总收入的“顶梁柱”，二季度汽车销售占总营收比例为93.6%，一季度时为92.8%。

二季度汽车销售收入79.1亿元，高于分析师预期的77.7亿元，同比增近127%，环比增长6.8%。但同比和环比增速均较一季度大幅放缓，一季度时汽车收入曾同比增近490%、环比增长20%。

二季度公司整体毛利率为18.6%，较去年二季度终于转正的毛利率8.4%翻倍，但逊于市场预期的19%和一季度的19.5%。汽车销售毛利率为20.3%，高于去年二季度的9.7%，但弱于今年一季度的21.2%。

公司预计，三季度营收区间为89.1亿至96.3亿元人民币，基本高于分析师预期的89.3亿元。公司预计三季度交付电动车23000至25000台，代表交付量较二季度环比增长。

蔚来创始人、董事长兼首席执行官李斌在声明中称，二季度公司交付量创纪录新高，截至今年7月31日的累计汽车交付量增至125528台：

“在全球供应链仍面临不确定性的情况下，我们一直与合作伙伴密切合作，以提高整体供应链产能。在不断增长的用户需求鼓舞下，我们将继续致力于进一步扩大换电网络、增加服务和销售覆盖范围 ，更重要的是，加速我们的产品和技术开发。”

目前市场都在猜测蔚来是否会进军中低端电动车领域，李斌称，目标是在2022年推出三款基于蔚来技术平台2.0的新产品，其中包括旗舰高级智能电动轿车ET7：

“随着全球电动汽车的采用开始达到临界点，我们认为加速推出新产品势在必行，为全球市场不断增长的用户群提供更优质的智能电动汽车产品和卓越的整体服务。”

芯片短缺难挡蔚来前七个月超越去年交付量，华尔街看好进军欧州的潜力

整个二季度，蔚来共交付智能电动汽车21896台，同比翻倍至增长近112%，连续五个季度正增长。其中，6月共交付8083台，首超8000整数大关并创历史新高，同比增116%、环比增逾20%。

但在全球芯片短缺抑制车企产能的大背景下，蔚来二季度交付量仅环比增长9%，与过去一年相比增幅相对较低。7月蔚来交付量还环比下降至7931台，并首次被理想和小鹏汽车的交付量超越。

面对7月销量放缓，蔚来汽车曾表示，当月的全供应链产能就是在7500+台，今年1至7月，蔚来累计交付电动车49887台，不仅已超去年全年的交付量，在中概“造车三傻”中仍位居首位。

这也令华尔街主流分析师看好其在今年下半年芯片荒有所缓解时的表现。截至二季度末，蔚来汽车获得22个买入评级、6个持有评级和1个卖出评级，平均目标价60美元。

其中，花旗上调其目标价至72美元、维持“买入”评级并预计“蔚来将继续生猛”，下半年交付数据有望显著改善且保持环比增长，预计公司今年向北欧首次出口电动车是一个被低估的亮点，今年交付量有望达到9.3万台车，明年销量预期上冲16万台。

德意志银行分析师Edison Yu近期指出，全球供应链问题将持续施压蔚来三季度展望，德国洪水影响了空气悬架减震器的交付，并已反映到蔚来7月的交付数据中。他也看好蔚来扩大在欧洲的足迹，若在欧洲推出BaaS（电池租用服务）选项，将大大降低车辆的前期成本。

电话会关注首款轿车ET 7产能、首推中低端副品牌、赴港二次上市等重磅信息

在财报及随后的电话会上，分析师将重点关注蔚来在股价低迷、销量掉队时期发布的三季度指引，如果缺少对芯片供应情况的乐观预期，可能给股价带来风险。

投资者还希望了解更多产能的计划，5月蔚来曾宣布与现有制造合作伙伴的合同延长三年，江淮汽车同意将工厂产能翻倍至每月生产约2万辆蔚来汽车。

在蔚来主打的电动车高端市场面临“前有狼”（特斯拉不断降价）和“后有虎”（传统车企高调进军）困境下，公司将如何维持销量高增长也是核心关注点。

一方面，公司首款自动驾驶旗舰轿车ET7将于明年交付，可以支撑公司长期增长和应对电动汽车领域竞争白热化，但供应紧张问题可能导致生产瓶颈，如果推迟上市时间将令股价短期内承压。

在今年1月的NIO Day上，蔚来公布了新车ET7，这款车配备自动驾驶系统NAD，后者包括19项安全与驾驶辅助功能，完整功能采用“按月开通、按月付费”的服务订阅模式，消费者将每月支付680元按月订阅该服务，将成为公司毛利的重要来源之一。

第二，公司在中国境外的首个海外NIO House将于三季度正式开业，在进军挪威和德国之后，荷兰阿姆斯特丹将成蔚来的欧洲总部所在地，海外扩张有望实现销量增长。

同时，有分析师预计蔚来在财报电话会上透露售价15万至25万元人民币的中低端副品牌。蔚来董事长、创始人兼CEO李斌曾在去年财报电话会上透露：“不排除进入大众市场的可能性。”

几周前据媒体称，前WeWork大中华区总经理艾铁成加盟蔚来，担任上述新品牌的副总裁，直接向李斌汇报。副品牌的车辆开发也已在合肥展开，蔚来产品规划总监俞斌参与副品牌业务，多家猎头开始在行业中为其招募人员，明年上半年或许将会发布副品牌车型。昨日更有媒体称，蔚来盯上了3万元微型电动车市场，欲与五菱宏光一争高下，作为回港二次上市的新增长故事。

当然，蔚来的赴港二次上市进度也备受关注，势必会在电话会上被问及。7月时有消息称，蔚来已于今年3月申请在香港二次上市，但因为用户信托而遭到延迟。蔚来本已联系瑞士信贷和摩根士丹利，计划在港交所发售总股本的5%。