尽管美国、英国休市，但金属市场并不平静。国内纷乱的消息海，拖累上证在周一重新跌破2600点，而盘中多空交战激烈的上海金属尾盘收低。

国务院同意房产税改革、温总理强调“二次探底”风险、四大行1500亿融资倒计时、机构对国内延迟加息的态度转变，以及国内成品油价下调，同时出现，虽然股市以跌破2600点加以反映，但却仍难给出明显的市场情绪。实体经济显得偏空，融资压力依旧繁重，而政府对资金流动性的态度有压有保，并不像5月以前那样单方向的紧缩。对股市来说，复杂的环境将至少使其延续弱势震荡，能否进一步打开2500点以下的空间，不好猜测，只能强调抄底是需要耐心等待的。

而对于商品市场，特别是工业金属，我们认为它主要会跟随股市方向，上方压力显著，且存在再度下跌至前期调整低点的可能。铜是铝锌的风向标。沪铜主力，昨日盘中增仓显著，但尾盘随股市收跌，持仓缩减，如预期主力合约大部时间围绕5.55万窄幅震荡，全日震幅在5.5-5.6万间。今日关注股市方向，单日下跌空间可能打开在5.45-5.5万元间。

沪锌增仓放量，主力合约上方第一缺口16255没有打开，多头氛围遭遇股市打压，今日将首先争夺1.6万。沪锌陷入区间震荡，多空在15600-16255元间争夺激烈。铜与股市的表现，是帮助其选择方向的关键。笔者认为，沪锌供给压力极大，即便上行突破，在淡季中价格涨幅也将受限。操作上，密切关注仓量表现，阻力位介入空头持有。

至于铝价，关注度低，成交疲弱，电力成本使其在1.5万水平有所支撑，但我们开始担心中铝氧化铝报价能否继续坚挺在3000元/吨。

另外，本周对经济指标的关注度不能降温，指标如若保持偏于乐观的人气，下调的幅度在本周有可能是受限的。今日关注中国制造业PMI、美国4月营建支出，以及美国5月ISM指数。总之，氛围上短期可谓“外忧内患”，对经济稳定的担忧情绪可能会压过流动性“被延续”，对工业品的态度以空头思路为主。虽然国内在谈淘汰落后产能，但三个有色品种落后产能的淘汰任务对比不断扩产的产能显得微不足道。像铝锌这样的品种，在弱势环境中真正转暖，可能需要听到关于减产、限产的消息。