大越商品指标系统

1

---黑色

铁矿石：

1、基本面：14日港口现货成交107.5万吨，环比上涨90.3%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为68万吨，环比上涨106.1%），本周平均每日成交107.5万吨，环比上涨36.1% 偏空

2、基差：日照港PB粉现货1129，折合盘面1247.2，01合约基差402.2；日照港超特粉现货价格777，折合盘面1011，01合约基差160.5，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12654.73万吨，环比增加26.43万吨 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线向下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：上周澳洲发货量小幅回升，巴西发货量回落，到港量继续回升，供应持续改善，贸易商心态较差。目前来看全年限产并未放松，多地钢厂宣布检修，铁水产量进一步下行，市场又重新回归坚定限产的预期，市场投机需求降至冰点，预计后市矿价仍维持弱势为主。I2201：反弹抛空，上破890止损

动力煤：

1、基本面：截止8月13日全国62家电厂样本区域存煤总计658.5万吨，日耗50.8万吨，可用天数13天。电厂日耗处于同期高位，港口库存位于同期偏低水平，港口现货价格持稳 中性

2、基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货1060，01合约基差298，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存436万吨，环比增加12万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：主产区坑口价格小幅走弱，近期保供稳价措施频出，大秦线铁路发运量有所恢复，环渤海港口库存低位回升，当前盘面基差水平处于高位，主力移仓至01合约，近月合约下方存在明显支撑，远月合约价格震荡偏弱为主。周六青海柴达尔煤矿发生透水事故，短期需关注局部矿难导致的煤矿安监升级影响。ZC2201：735-815区间操作

焦煤：

1、基本面：焦煤供应较为紧张，煤企有继续调涨预期；需求方面，焦企开工虽有一定下滑，但总体开工仍相对较高，原料采购需求旺盛，部分仍有一定补库需求；偏多

2、基差：现货市场价2320，基差140；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存726.63万吨，港口库存403万吨，独立焦企库存693.32万吨，总体库存1822.95万吨，较上周减少39.06万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：供应矛盾并未根据解决，焦煤在调整后将有支撑，保持相对偏强运行，后续仍关注供应恢复情况。焦煤2201：2150多，止损2130。

焦炭：

1、基本面：在供给偏紧，需求强劲的情况下，主产地焦炭价格第三轮提涨范围扩大，当前焦企生产较为积极，厂内暂无库存压力；偏多

2、基差：现货市场价3250，基差344；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存423.04万吨，港口库存170.1万吨，独立焦企库存33.63万吨，总体库存626.77万吨，较上周减少13.61万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净空，多翻空；偏空

6、结论：当前焦企因焦炭供应偏紧且看涨心理较强存在惜售现象，而钢厂减产预期较之前走弱，近期对焦炭需求好转，整体看焦炭供需面仍然呈现趋紧态势，预计短期内焦炭或将偏强运行。焦炭2201：2870多，止损2850。

螺纹：

1、基本面：供需双弱局面持续，上周产量小幅回升，但供应端仍处于同期低位，政策方面河北等地明确下半年压减目标，限产总体仍较严格；需求方面本周表观消费低位有所反弹，但近期全国阴雨天气较多，需求拐点等待确认，库存总体偏高；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5459，基差131，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存806.41万吨，环比减少1.15%，同比减少6.08%；中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓多减；偏多

6、结论：本周首日螺纹期货价格出现回调，现货价格走平为主，7月地产相关投资开工数据公布不及预期引发市场对需求担忧，预计本周回调后仍以区间震荡为主，破位下跌可能性不大，操作上建议螺纹01合约日内5300附近短多，止损5270

热卷：

1、基本面：供应端上周热卷产量继续小幅回升，逐渐恢复至略低于同期水平。受明年冬奥影响，河北地区板材生产预计下半年严格将保持严格。需求方面上周表观消费继续反弹至同期水平，制造业相关及出口数据保持一定强度，但库存水平仍显著超出同期；中性

2、基差：热卷现货价5750，基差121，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存300.04万吨，环比增加0.02%，同比增加10.5%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：热卷主力持仓空增；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格继续调整，现货价格小幅下调，夜盘有企稳迹象，当前盘面价格短期继续下跌可能性不大，操作上建议热卷01合约日内5580-5700区间操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产维持高利润、高产量；近期受到疫情和洪水等因素影响，中下游提货量有所减少，但随着传统旺季来临，终端施工进度加快，需求存进一步好转预期；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2912元/吨，FG2201收盘价为2747元/吨，基差为165元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止8月12日当周，全国浮法玻璃生产线样本企业总库存100.50万吨，较前一周上涨12.79%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：短期政策冲击和库存累积带来压制，但玻璃消费旺季预期下，基本面供需紧平衡仍将支撑价格。玻璃FG2201：日内2720-2770区间操作

2

---能化

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货13425,基差-1265 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 01合约日内14600附近做多，破14400止损

燃料油：

1、基本面：成本端原油震荡走弱，对燃油支撑不足；全球、欧洲炼厂开工率持续回升叠加OPEC逐步增产，高硫燃油供给压力增大；高硫船用油需求稳中有增、炼厂进料旺盛叠加中东、南亚发电消费旺季，高硫需求持续走强；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2583元/吨，FU2201收盘价为2457元/吨，基差为126元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止8月12日当周，新加坡高低硫燃料油2257万桶，环比前一周增加0.58%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：成本端原油震荡走弱、燃油基本面偏强，燃油预计震荡运行为主。燃料油FU2201：日内2410-2450区间操作

原油2110：

1.基本面：波士顿联储行长预计，就业的强势增长或支持9月份宣布削减购债，明尼阿波利斯联储行长表示，如果未来几个月就业数据仍较强劲，经济复苏进展将足以使美联储开始缩减债券购买规模；据路透社援引四名消息人士称，以沙特和俄罗斯为首的产油国联盟OPEC+不认为需要超出已有的逐步增产计划而释放更多石油，该组织不会受到美国政府施压的影响；中性

2.基差：8月16日，阿曼原油现货价为69.08美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为70.73美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为68.66美元/桶，基差34.21元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至8月6日当周API原油库存减少81.6万桶，预期减少105万桶；美国至8月6日当周EIA库存预期减少127.1万桶，实际减少44.8万桶；库欣地区库存至8月6日当周减少32.5万桶，前值减少54.3万桶；截止至8月16日，上海原油库存为1241.5万桶，不变；偏空

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线附近；中性

5.主力持仓：截止8月10日，CFTC主力持仓多减；截至8月10日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜原油V型走势，收出较长下影线，供应端方面OPEC+对于美国提出的增产施压表现冷淡，仍按计划进行，原油因此获得支撑，宏观方面，美联储taper预期仍在加强，一旦九月非农就业数据继续走强预计很快会正式宣布，原油上方压力较大。而阿富汗美国的表现亦令市场对于美伊谈判感到悲观，后期原油面临较多风险冲击，预计继续大幅波动，投资者注意仓位控制，短线420-430区间操作，长线多单轻仓持有。 

甲醇2201： 

1、基本面：周初国内甲醇市场表现较强，期货在远月成本及旺季支撑下继续冲高，带动近月及港口现货走高，且港口基差偏强，短期港口延续偏强趋势。内地一方面有港口带动河南等地上涨，另一方面部分甲醇装置检修及推迟重启支撑仍在，内地周初亦有调涨，然需关注内地运输变化，预计区域行情延续；中性

2、基差：8月16日，江苏甲醇现货价为2660元/吨，基差-167，期货相对现货升水；偏空

3、库存：截至2021年8月12日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为58.02万吨，较上周增1.74万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在29.4万吨附近，较上周降1.3万吨；中性

4、盘面：20日线偏平，价格在均线上方；中性

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多

6、结论：近期国内甲醇市场整体走强，短期内地与港口维持套利，加之上游企业库存不高，局部存继续上涨可能。港口市场方面，外盘成本支撑依存，且原油等能化品种期货表现坚挺，短期港口或维持偏强震荡，不过后续进口船货仍较为集中，库存继续累积可能性较大，需持续关注。目前市场对于四季度缺煤缺气的预期较强，2201合约因此保持较高的升水，投资者等待回落后可尝试买入，短线2820-2880区间操作，长线观望。

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，供应上，预计8月开工逐渐回升，LL排产比例有所上升，进口利润不佳，进口恢复缓慢，需求上农膜淡季仍处于淡季，非标LD强势，成本支撑仍为盘面关注热点，国内石化库存中性，仓单同比高，乙烯CFR东北亚价格931（-0），当前LL交割品现货价8600（+50），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2201基差245，升贴水比例2.9%，偏多； 

3. 库存：两油库存76.5万吨（+8），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2201日内8300-8500震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间震荡，供应上，预计8月开工逐渐回升，PP拉丝排产比例中性，进口利润不佳，需求上bopp订单稳中有升，旺季逐渐临近，成本支撑仍为盘面关注热点，国内石化库存中性，丙烯CFR中国价格996（-0），当前PP交割品现货价8580（+30），中性；

2. 基差：PP主力合约2201基差100，升贴水比例1.2%，偏多；

3. 库存：两油库存76.5万吨（+8），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2201日内8400-8650震荡操作；

PVC：

1、基本面：工厂开工小幅调整，工厂库存增加，社会库存减少，库存拐点继续推迟，基本面仍有支撑。外盘价格连续上涨，外加出口预期增加，市场氛围好转，支撑加强，短期内PVC市场易涨难跌，或维持坚挺走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9390，基差60，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降1.59%至11.686万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2109：日内偏多操作。

沥青： 

1、基本面：国际原油小幅反弹带动沥青期货上涨，部分地区低价资源报盘有所抬升，但是整体需求仍不温不火，市场上涨动力空间有限。供应端来看，本周国内沥青供应延续稳中增加态势，山东、东北、河北地区个别炼厂或相继恢复生产，整体资源供应稳中增加；需求端来看，大范围降雨天气以及疫情等因素影响，整体需求回暖有限。短期来看，国内沥青市场或延续大稳为主，部分库存压力较大地区价格或有小幅松动的可能；中性。

2、基差：现货3135，基差-35，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.7%为51.1%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净空，多翻空；偏空。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2112：日内偏空操作。

PTA：

1、基本面：油价偏弱整理，成本端支撑减弱。主流供应商进一步缩减8月合约供应。终端开工出现走弱的迹象，整体供需仍维持去库格局，下游聚酯产品利润处于较低水平 中性

2、基差：现货5190，01合约基差44，盘面贴水 偏多

3、库存：PTA工厂库存3.5天，环比减少0.1天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：浙石化原油第三批配额下发，预计后期其PX负荷可能提升，成本端支撑松动。新装置维持低负荷运，局部性货源仍偏紧，供需维持去库，受近期疫情影响，主流聚酯工厂大规模减负，终端开工受限，订单走弱，聚酯工厂库存回流，市场心态受压，预计短期跟随成本端偏弱运行。TA2201：5050-5300区间操作

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，单体乙烯制和石脑油制位于盈亏平衡附近。9日CCF口径库存为51.9万吨，环比减少2.2万吨，港口库存去化不及预期 偏空

2、基差：现货5155，09合约基差48，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存50.24万吨，环比增加0.64万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：成本端方面，油价偏弱整理，煤价高位运行。港口库存进入累库初期，盘面心态有所压制。国内煤制乙二醇装置陆续恢复中，煤化工负荷有效提升将体现在9月上旬，聚酯方面支撑有所减弱，预计短期维持趋势性下行。EG2109：5200附近抛空，上破5200止损

3

---农产品

豆油

1.基本面：7月马棕库存减库7.3%，库存低于市场预期，MPOB报告偏多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：豆油现货9280，基差120，现货升水期货。偏多

3.库存：8月6日豆油商业库存97万吨，前值98万吨，环比+1万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡上行，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小，且劳动力恢复速度慢，库存超预期下降。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧。USDA报告美豆单产下调0.8至50蒲/英亩，预多头方向炒作。美豆油的生柴增量有缩减预期，发改委将加强大宗商品价格监测，价格高位追多需谨慎。豆油Y2109：8950附近回落做多

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存减库7.3%，库存低于市场预期，MPOB报告偏多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：棕榈油现货9268，基差320，现货升水期货。偏多

3.库存：8月6日棕榈油港口库存34万吨，前值38万吨，环比-4万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡上行，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小，且劳动力恢复速度慢，库存超预期下降。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧。USDA报告美豆单产下调0.8至50蒲/英亩，预多头方向炒作。美豆油的生柴增量有缩减预期，发改委将加强大宗商品价格监测，价格高位追多需谨慎。棕榈油P2109：8750附近回落做多

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存减库7.3%，库存低于市场预期，MPOB报告偏多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：菜籽油现货10802，基差20，现货升水期货。偏多

3.库存：8月6日菜籽油商业库存39万吨，前值37万吨，环比+2万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡上行，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小，且劳动力恢复速度慢，库存超预期下降。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧。USDA报告美豆单产下调0.8至50蒲/英亩，预多头方向炒作。美豆油的生柴增量有缩减预期，发改委将加强大宗商品价格监测，价格高位追多需谨慎。菜籽油OI2109：10580附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收涨，美农报下调美豆单产和总产量，短期美豆天气仍有变数支撑美豆价格。国内豆粕震荡回升，受美豆回升带动和技术性反弹。国内豆粕需求预期尚好，价格回落远期点价增多，油厂挺价支撑豆粕价格，但因油厂大豆和豆粕库存处于相对高位，供应预期充裕压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，9月合约临近交割价格维持震荡格局。偏多

2.基差：现货3680（华东），基差41，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存90.72万吨，上周99.08万吨，环比减少8.44%，去年同期100.66万吨，同比减少9.87%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美豆短期1400下方震荡；国内供需相对均衡，受美豆带动区间震荡为主，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2201：短期3590至3640区间震荡。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回升，跟随豆粕技术性反弹，短期菜粕跟随豆粕区间震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧和近期国外新冠疫情影响颗粒粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格上涨空间。国内菜粕现货贴水压制菜粕盘面，但菜粕库存处于低位，水产需求良好支撑价格。偏多

2.基差：现货3010，基差41，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.44万吨，上周0.25万吨，环比增加68%，去年同期2.1万吨，同比减少79%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，加上菜粕库存处于低位支撑菜粕偏强震荡，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。

菜粕RM2201：短期2950至3000区间震荡。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收涨，美农报下调美豆单产和总产量，短期美豆天气仍有变数支撑美豆价格。国内大豆探底回升，短期进入区间震荡阶段。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差-159，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存661.75万吨，上周674.5万吨，环比减少1.89%，去年同期538.33万吨，同比增加22.93%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计1400下方震荡；国内大豆期货回落至震荡区间下沿后技术性反弹，短期整体维持区间震荡格局。

豆一A2201：短期5750至5850区间震荡，观望为主或者短线操作。

白糖：

1、基本面：印度预计21/22榨季乙醇生产将替代340万吨糖产量。2021年7月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.66万吨；全国累计销糖786.17万吨；销糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年6月中国进口食糖42万吨，环比增加24万吨，同比增加1万吨，20/21榨季截止6月累计进口糖453万吨，同比增加231万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5750，基差-289（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：截至7月底20/21榨季工业库存280.49万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：消费旺季，叠加全球通胀预期，巴西天气影响有减产预期，白糖震荡上行。主力合约换月2201，近月即将交割，期现价差缩小，走势偏弱；远月存在利多炒作预期，期货走势偏强。连续上冲之后多单不宜追高，前期多单逢高减持，走势进三退二，短期可能有调整，等待回落企稳后接多。

棉花：

1、基本面：8月USDA报告下调21/22年度产量和期末库存，小幅利多。8月16日储备棉成交率100%，成交均价17736元/吨，折3128B均价19081元/吨。6月份我国棉花进口17万吨，同比增89%，20/21年度累计进口251万吨，同比增加93%。ICAC7月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2580万吨，产量预计2559万吨，期末库存2077万吨。农村部8月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存765万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价18068，基差-77（01合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度8月预计期末库存765万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏多。

6：结论：棉花主力合约换月2201。美国农业部报告小幅利多，外盘震荡偏强。国内7月出口数据显示服装出口增加，近期东南亚疫情失控，服装订单回流。棉花短期继续维持偏多思路，盘中快速回落接多。

玉米：

1、基本面：进口成本持续升高，后续进口量料减少，支撑现货价格；市场购销有所回暖，进口玉米拍卖成交率较前期回暖；截止8月11日，深加工企业玉米总消耗量周环比降5.18%，年同比降23.33%；春播玉米零星上市；中央政治局再次强调稳定生猪生产，国家政策引导下，料生猪产能上升趋势不变；中性

2、基差：8月16日，现货报价2660元/吨，01合约基差63元/吨，升水期货，偏多

3、库存：8月11日，全国96家玉米深加工企业库存总量在404万吨，周环比降9.7%；8月13日，广东港口库存报82.6万吨，周环比降7.3%；8月6日，北方港口库存报308万吨，周环比降2.22%；偏多

4、盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论： 购销恢复，库存下降，但需求大幅下滑，现货价格上方空间有限。盘面上，01合约期价收复日线BOLL（20,2）上轨线，布林敞口未打开，背靠上轨线短空。C2201区间：2570-2600

生猪：

1、基本面：局部地区新冠疫情反复，餐饮业消费存担忧；生猪养殖利润低位持续反弹；50kg以下仔猪与50-80kg中猪存栏保持上升趋势，未来大猪供应料宽松；生猪屠宰量年内高位，且运输好转，猪肉供应充足；中央政治局再次强调稳定生猪生产；生猪出栏均重持续下滑；猪粮比重回二级预警区间，收储工作或暂停；偏空

2、基差：8月16日，现货价14930元/吨，01合约基差-3200元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止6月31日，生猪存栏43911万头，年同比增29.2%，能繁母猪存栏4564万头，年同比增25.7%；偏空

4、盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 

6、结论：局部地区新冠疫情影响下，料需求短期难回暖，现货价格仍有下行空间。盘面上，01合约期价收在日线BOLL（20,2）下轨线附近，布林敞口有继续向下打开趋势，基差修复趋势不变，空单继续持有。LH2201区间：17500-18200

4

---金属

黄金

1、基本面：中国和美国公布的经济数据均不及预期，经济担忧再起；美股三大股指大盘先抑后扬，标普500指数再创历史新高；美元指数小幅上涨，现交投于92.60略上方；美债多数走高，但涨幅收窄，10年期收益率收于1.265%；现货黄金继续反弹，一度逼向1790美元关口，收涨0.45%，早盘平盘震荡；偏空

2、基差：黄金期货371.24，现货371.17，基差-0.07，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3222千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空

6、结论：避险情绪升温，支持金价反弹；COMEX期金上涨0.7%，报1,789.80美元/盎司；今日关注美国7月零售销售、澳联储会议纪要、美联储官员讲话；经济数据持续影响金融市场，经济担忧继续升温，金价短期将有所反弹，整体偏空。沪金2112：371-376区间操作。

白银

1、基本面：中国和美国公布的经济数据均不及预期，经济担忧再起；美股三大股指大盘先抑后扬，标普500指数再创历史新高；美元指数小幅上涨，现交投于92.60略上方；美债多数走高，但涨幅收窄，10年期收益率收于1.265%；现货白银震荡反弹，日内回落后一度反弹达23.897关口附近，收涨0.46%，早间小幅回升；偏空

2、基差：白银期货5112，现货5069，基差-43，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2026730千克，环比增加11782千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价小幅反弹，明显弱于金价；COMEX期银上涨0.1%，报23.7910美元/盎司。银价主要跟随金价波动，但银价持续弱于黄金，银价相对金价偏空。宏观因素对银价支撑有限，银价相比于金价处于绝对高位，下行压力较大，短期震荡为主。沪银2112：5000-5250区间操作。

镍：

1、基本面：上周价格波动较大，先抑后扬，主要还是新能源汽车数据较好所致。从产业链上下游来看，原料镍矿还是比较坚挺，主要是矿山新一轮报价比较高，贸易商在周初镍价下跌时挺价。镍铁价格小幅回落，主要受到不锈钢影响，高品镍铁仍比较短缺，对镍板存在需求提振。不锈钢价格回落比较多，从库存来看，总库存在下降，但300系冷轧库存在上升，需小心。电解镍进口窗口没有打开，而周初钢企有一轮集中采购，镍板现货库存下降比较多，社会总库存再创新低。这一波价格反弹，个人认为主要是新能源汽车数据再创新高所致，从电池端来看，三元占比仍不足50%，需求提升力度不强，上涨的动力并不是很夯实。中性

2、基差：现货148000，基差1780，偏多

3、库存：LME库存202212，-684，上交所仓单4179，+18，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍09：低位前多暂持，下破20均线离场，不追涨。中线空头暂观望，日内反弹少量试空，突破前高止损出局观望。

沪锌:

1、基本面： 外媒7月21日消息,世界金属统计局（ WBMS ）公布的最新报告数据显示：2021年1-5月 全球锌市场供应短缺8.3万吨。2020年全年为供应过剩61万吨。偏多

2、基差：现货22670，基差+270；偏多。

3、库存：8月16日LME锌库存较上日减少3900吨至235800吨，8月16日上期所锌库存仓单较上日增加1872至10880吨；中性。

4、盘面：近期沪锌震荡下跌走势，收20日均线之上,20日均线向下；中性。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2109：多单持有，止损22000。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，7月PMI为50.4%，低于上月0.5个百分点，连续17个月位于临界点上，制造业延续稳定扩张态势；中性。

2、基差：现货70480，基差820,升水期货；偏多。

3、库存：8月16日LME铜库存减100吨至235550吨，上期所铜库存较上周减6454吨至93032吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应缓和紧背景下，国常会加强大宗商品监，货币收紧预期增强，短期延续弱势，沪铜2109:70500盈利出局，今日反弹70000附近试空，止损70500，目标69100，持有cu2019c72000卖方。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货20230，基差80，升水期货，中性。

3、库存：上期所铝库存较上周减1322吨至248242吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，铝价突破20000，沪铝2109：日内20000~20400区间交易。

5

---金融期货

国债：

1、基本面：中国7月规模以上工业增加值同比增6.4%，前值增8.3%；社会消费品零售总额同比增长8.5%，前值增12.1%。

2、资金面：8月16日央行开展6000亿MLF操作以及100亿元7天期逆回购操作。

3、基差：TS主力基差为0.09，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.2631，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2356，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：暂时观望。

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，昨日A股连续19个交易日成交额破万亿，新能源板块持有回调，市场热点有所减少；中性

2、资金：融资余额16898亿元，增加41亿元，沪深股净买入48亿元；偏多

3、基差：IH2108贴水1.82点，IF2108贴水6.587点， IC2108贴水7.09点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF在20日均线上方，IH在20日均线下方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、结论：指数短期进入震荡阶段，板块仍是分化表现，创业板走弱，金融地产有所走强。IF2109：观望为主；H2109：观望为主；IC2109：观望为主。