大越商品指标系统

1

---黑色

动力煤：

1、基本面：截止8月13日全国62家电厂样本区域存煤总计658.5万吨，日耗50.8万吨，可用天数13天。电厂日耗处于同期高位，港口库存位于同期低位，港口现货价格微跌 中性

2、基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货1050，01合约基差279.2，盘面贴水 偏多

3、库存：秦皇岛港口煤炭库存448万吨，环比增加12万吨；六大电数据停止更新 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：主产区坑口价格小幅走弱，近期保供稳价措施频出，大秦线铁路发运量有所恢复，环渤海港口库存低位回升，当前盘面基差水平处于高位，近月合约下方存在明显支撑，远月合约价格震荡偏弱为主。上周六青海柴达尔煤矿发生透水事故，短期需关注局部矿难导致的煤矿安监升级影响。ZC2201：735-810区间操作

铁矿石：

1、基本面：17日港口现货成交72万吨，环比下降33%（其中TOP2贸易商港口现货成交量为41万吨，环比下降39.7%），本周平均每日成交89.8万吨，环比上涨13.7% 偏空

2、基差：日照港PB粉现货1115，折合盘面1237.3，01合约基差403.3；日照港超特粉现货价格772，折合盘面1005.6，01合约基差171.6，盘面贴水 偏多

3、库存：港口库存12654.73万吨，环比增加26.43万吨 中性

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线向下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：本周澳洲发货量明显回落，巴西发货量回升，到港量回落明显。目前来看全年限产并未放松，多地钢厂宣布检修，铁水产量进一步下行，市场投机需求降至冰点，贸易商心态较差，宏观经济数据全面不及预期，终端需求面临考验。预计后市矿价仍维持弱势为主。I2201：反弹抛空，上破875止损

螺纹：

1、基本面：供需双弱局面持续，上周产量小幅回升，但供应端仍处于同期低位，政策方面河北等地明确下半年压减目标，限产总体仍较严格；需求方面本周表观消费低位有所反弹，但近期全国阴雨天气较多，需求拐点等待确认，库存总体偏高；中性。

2、基差：螺纹现货折算价5459，基差114，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个主要城市库存806.41万吨，环比减少1.15%，同比减少6.08%；中性。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空

5、主力持仓：螺纹主力持仓多增；偏多

6、结论：昨日螺纹期货价格保证窄幅震荡，夜盘下跌，现货价格变化不大，短期来看淡季上行驱动不足，但当前价格下方仍有支撑，预计本周仍以区间震荡为主，操作上建议螺纹01合约日内5280附近短多，止损5250。

热卷：

1、基本面：供应端上周热卷产量继续小幅回升，逐渐恢复至略低于同期水平。受明年冬奥影响，河北地区板材生产预计下半年严格将保持严格。需求方面上周表观消费继续反弹至同期水平，制造业相关及出口数据保持一定强度，但库存水平仍显著超出同期；中性

2、基差：热卷现货价5770，基差100，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存300.04万吨，环比增加0.02%，同比增加10.5%，偏空。

4、盘面：价格在20日线下方,20日线向下；偏空。

5、主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空。

6、结论:昨日热卷期货价格小幅反弹，但夜盘再次下跌，当前盘面价格短期继续破位下跌空间不大，操作上建议热卷01合约日内5580-5700区间操作。

焦煤：

1、基本面：焦煤供应较为紧张，煤企有继续调涨预期；需求方面，焦企开工虽有一定下滑，但总体开工仍相对较高，原料采购需求旺盛，部分仍有一定补库需求；偏多

2、基差：现货市场价2320，基差81；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存726.63万吨，港口库存403万吨，独立焦企库存693.32万吨，总体库存1822.95万吨，较上周减少39.06万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦煤主力净多，多增；偏多

6、结论：供应矛盾并未根据解决，焦煤在调整后将有支撑，保持相对偏强运行，后续仍关注供应恢复情况。焦煤2201：多单持有，止损2200。

焦炭：

1、基本面：河北主流钢厂、山东部分钢厂都已经同意提涨，第四轮上涨已基本落地，市场心态偏强。目前焦炭供需两旺，下游积极采购、上游销售顺畅；偏多

2、基差：现货市场价3300，基差353；现货升水期货；偏多

3、库存：钢厂库存423.04万吨，港口库存170.1万吨，独立焦企库存33.63万吨，总体库存626.77万吨，较上周减少13.61万吨；偏多

4、盘面：20日线向上，价格在20日线上方；偏多

5、主力持仓：焦炭主力净多，空翻多；偏多

6、结论：当前焦企因焦炭供应偏紧且看涨心理较强存在惜售现象，而钢厂减产预期较之前走弱，近期对焦炭需求好转，整体看焦炭供需面仍然呈现趋紧态势，预计短期内焦炭或将偏强运行。焦炭2201：多单持有，止损2900。

玻璃：

1、基本面：玻璃生产维持高利润、高产量；近期受到疫情和洪水等因素影响，中下游提货量有所减少，但随着传统旺季来临，终端施工进度加快，需求存进一步好转预期；偏多

2、基差：浮法玻璃现货基准地河北沙河安全现货2912元/吨，FG2201收盘价为2761元/吨，基差为151元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止8月12日当周，全国浮法玻璃生产线样本企业总库存100.50万吨，较前一周上涨12.79%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多

6、结论：短期政策冲击和库存累积带来压制，但玻璃消费旺季预期下，基本面供需紧平衡仍将支撑价格。玻璃FG2201：日内2750-2810区间偏多操作

2

---能化

PTA：

1、基本面：油价偏弱整理，成本端支撑减弱。主流供应商进一步缩减8月合约供应。终端开工走弱，整体供需仍维持去库格局，下游聚酯产品利润处于较低水平 中性

2、基差：现货5190，01合约基差16，盘面贴水 中性

3、库存：PTA工厂库存3.5天，环比减少0.1天 偏多

4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下 中性

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：浙石化原油第三批配额下发，预计后期其PX负荷可能提升，成本端支撑松动。前期检修装置陆续重启，货源充裕，聚酯产品效益转弱，主流聚酯工厂大规模减负，终端开工受限订单走弱，后期关注聚酯减产执行力度，预计短期跟随成本端偏弱运行。TA2201：5000-5250区间操作

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，单体乙烯制和石脑油制位于盈亏平衡附近。16日CCF口径库存为53.8万吨，环比增加1.9万吨，港口重归累库 偏空

2、基差：现货5155，09合约基差63，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存50.24万吨，环比增加0.64万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：成本端方面，油价偏弱整理，煤价高位运行。港口库存进入累库初期，盘面心态有所压制。国内煤制乙二醇装置陆续恢复中，煤化工负荷有效提升将体现在9月上旬，聚酯方面支撑有所减弱，预计短期维持趋势性下行。EG2109：5200附近抛空，上破5200止损

3

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收跌，油脂调整带动和逢高卖盘压制价格，短期美豆高位技术性整理，天气仍有变数支撑美豆价格。国内豆粕冲高回落，受美豆回落带动和技术性整理。国内豆粕需求预期尚好，价格回落远期点价增多，油厂挺价支撑豆粕价格，但因油厂大豆和豆粕库存处于相对高位，供应预期充裕压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，9月合约临近交割价格维持震荡格局。偏多

2.基差：现货3680（华东），基差43，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存90.72万吨，上周99.08万吨，环比减少8.44%，去年同期100.66万吨，同比减少9.87%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期1400下方震荡；国内供需相对均衡，受美豆带动区间震荡为主，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2201：短期3580至3640区间震荡。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回升，供应偏紧预期和需求良好支撑价格，短期菜粕跟随豆粕区间震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧和近期国外新冠疫情影响颗粒粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格上涨空间。国内菜粕现货贴水压制菜粕盘面，但菜粕库存处于低位，水产需求良好支撑价格。偏多

2.基差：现货3020，基差29，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.44万吨，上周0.25万吨，环比增加68%，去年同期2.1万吨，同比减少79%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，加上菜粕库存处于低位支撑菜粕偏强震荡，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。

菜粕RM2201：短期2950至3000区间震荡。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收跌，油脂调整带动和逢高卖盘压制价格，短期美豆高位技术性整理，天气仍有变数支撑美豆价格。国内大豆窄幅震荡，短期进入区间震荡阶段。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差-157，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存661.75万吨，上周674.5万吨，环比减少1.89%，去年同期538.33万吨，同比增加22.93%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计1400下方震荡；国内大豆期货回落至震荡区间下沿后技术性反弹，短期整体维持区间震荡格局。

豆一A2201：短期5780至5880区间震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：7月马棕库存减库7.3%，库存低于市场预期，MPOB报告偏多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：豆油现货9504，基差120，现货升水期货。偏多

3.库存：8月6日豆油商业库存97万吨，前值98万吨，环比+1万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡上行，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小，且劳动力恢复速度慢，库存超预期下降。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧。USDA报告美豆单产下调0.8至50蒲/英亩，预多头方向炒作。美豆油的生柴增量有缩减预期，发改委将加强大宗商品价格监测，价格高位追多需谨慎。豆油Y2201：8950附近回落做多

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存减库7.3%，库存低于市场预期，MPOB报告偏多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：棕榈油现货9164，基差300，现货升水期货。偏多

3.库存：8月6日棕榈油港口库存34万吨，前值38万吨，环比-4万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡上行，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小，且劳动力恢复速度慢，库存超预期下降。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧。USDA报告美豆单产下调0.8至50蒲/英亩，预多头方向炒作。美豆油的生柴增量有缩减预期，发改委将加强大宗商品价格监测，价格高位追多需谨慎。棕榈油P2201：8150附近回落做多

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存减库7.3%，库存低于市场预期，MPOB报告偏多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：菜籽油现货10900，基差100，现货升水期货。偏多

3.库存：8月6日菜籽油商业库存39万吨，前值37万吨，环比+2万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡上行，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小，且劳动力恢复速度慢，库存超预期下降。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧。USDA报告美豆单产下调0.8至50蒲/英亩，预多头方向炒作。美豆油的生柴增量有缩减预期，发改委将加强大宗商品价格监测，价格高位追多需谨慎。菜籽油OI2201：10580附近回落做多

白糖：

1、基本面：印度预计21/22榨季乙醇生产将替代340万吨糖产量。2021年7月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.66万吨；全国累计销糖786.17万吨；销糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年6月中国进口食糖42万吨，环比增加24万吨，同比增加1万吨，20/21榨季截止6月累计进口糖453万吨，同比增加231万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5750，基差-284（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：截至7月底20/21榨季工业库存280.49万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：消费旺季，叠加全球通胀预期，巴西天气影响有减产预期，白糖震荡上行。主力合约换月2201，近月即将交割，期现价差缩小，走势偏弱；远月存在利多炒作预期，期货走势偏强。连续上冲之后多单不宜追高，前期多单逢高减持，走势进三退二，短期可能有调整，等待回落企稳后接多。

棉花：

1、基本面：8月USDA报告下调21/22年度产量和期末库存，小幅利多。8月17日储备棉成交率100%，成交均价17993元/吨，折3128B均价19162元/吨。6月份我国棉花进口17万吨，同比增89%，20/21年度累计进口251万吨，同比增加93%。ICAC7月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2580万吨，产量预计2559万吨，期末库存2077万吨。农村部8月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存765万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价18404，基差104（01合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度8月预计期末库存765万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：棉花主力合约换月2201。美国农业部报告小幅利多，外盘震荡偏强。国内7月出口数据显示服装出口增加，近期东南亚疫情失控，服装订单回流。棉花短期继续维持偏多思路，冲高不追，盘中快速回落接多。

玉米：

1、基本面：天气干旱，美玉米产量存担忧；进口成本持续升高，后续进口量料减少，支撑现货价格；市场购销有所回暖，进口玉米拍卖成交率较前期回暖；截止8月11日，深加工企业玉米总消耗量周环比降5.18%，年同比降23.33%；春播玉米零星上市；中央政治局再次强调稳定生猪生产，国家政策引导下，料生猪产能上升趋势不变；中性

2、基差：8月17日，现货报价2660元/吨，01合约基差67元/吨，升水期货，偏多

3、库存：8月11日，全国96家玉米深加工企业库存总量在404万吨，周环比降9.7%；8月13日，广东港口库存报82.6万吨，周环比降7.3%；8月6日，北方港口库存报308万吨，周环比降2.22%；偏多

4、盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20上方，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论： 外围市场利多，同时国内购销恢复，库存下降，但需求大幅下滑，现货价格上方空间有限。盘面上，01合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线上方，布林敞口未打开，背靠上轨线短空。C2201区间：2570-2610

生猪：

1、基本面：发改委称，生猪养殖利润或逐步回升，防止猪价大起大落；局部地区新冠疫情反复，餐饮业消费存担忧；50kg以下仔猪与50-80kg中猪存栏保持上升趋势，未来大猪供应料宽松；生猪屠宰量年内高位，且运输好转，猪肉供应充足；中央政治局再次强调稳定生猪生产；生猪出栏均重持续下滑；偏空

2、基差：8月17日，现货价14960元/吨，01合约基差-3070元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止6月31日，生猪存栏43911万头，年同比增29.2%，能繁母猪存栏4564万头，年同比增25.7%；偏空

4、盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 

6、结论：政策引导下，生猪产能上升趋势不改，但局部地区新冠疫情影响下，料需求短期难回暖，现货价格仍有下行空间。盘面上，01合约期价收在日线BOLL（20,2）下轨线附近，布林敞口有继续向下打开趋势，基差修复趋势不变，背靠18500反弹抛空。LH2201区间：17800-18300

4

---金属

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，7月PMI为50.4%，低于上月0.5个百分点，连续17个月位于临界点上，制造业延续稳定扩张态势；中性。

2、基差：现货70000，基差290,升水期货；中性。

3、库存：8月17日LME铜库存增775吨至236325吨，上期所铜库存较上周减6454吨至93032吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国全球宽松和南美供应缓和紧背景下，国常会加强大宗商品监，货币收紧预期增强，短期延续弱势，沪铜2109:70000今日盈利出局，短期观望，持有cu2019c72000卖方。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货20230，基差-285，贴水期货，偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减1322吨至248242吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多增；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，铝价突破20000，沪铝2109：日内20000~20400区间交易。

沪锌:

1、基本面： 外媒7月21日消息,世界金属统计局（ WBMS ）公布的最新报告数据显示：2021年1-5月 全球锌市场供应短缺8.3万吨。2020年全年为供应过剩61万吨。偏多

2、基差：现货22870，基差+80；中性。

3、库存：8月17日LME锌库存较上日减少3700吨至232100吨，8月17日上期所锌库存仓单较上日增加0至10880吨；偏多。

4、盘面：近期沪锌震荡上涨走势，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空增；偏空。

6、结论：供应依然过剩；沪锌ZN2109：多单持有，止损22250。

镍：

1、基本面：上周价格波动较大，先抑后扬，主要还是新能源汽车数据较好所致。从产业链上下游来看，原料镍矿还是比较坚挺，主要是矿山新一轮报价比较高，贸易商在周初镍价下跌时挺价。镍铁价格小幅回落，主要受到不锈钢影响，高品镍铁仍比较短缺，对镍板存在需求提振。不锈钢价格回落比较多，从库存来看，总库存在下降，但300系冷轧库存在上升，需小心。电解镍进口窗口没有打开，而周初钢企有一轮集中采购，镍板现货库存下降比较多，社会总库存再创新低。这一波价格反弹，个人认为主要是新能源汽车数据再创新高所致，从电池端来看，三元占比仍不足50%，需求提升力度不强，上涨的动力并不是很夯实。中性

2、基差：现货148200，基差2360，偏多

3、库存：LME库存200382，-1830，上交所仓单4179，0，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空

6、结论：沪镍09：20均线上下波动，日内交易，快进快出。

黄金

1、基本面：美国公布7月份零售销售数据下降1.1%，不及预期和前值，疫情担忧升温；美股三大股指齐跌，纳指、道指和标普500指数均下跌逾1%；美元指数短线却迅速拉升逾50点，刷新日高至93.14；美国国债涨跌不一，收益率曲线趋平，10年期收益率小幅回落依旧收于1.26%以上；现货黄金一度反弹至1795以上，后快速回落下破1780美元/盎司关口，较日高回落逾15美元，后回升收于1785以上，早盘小幅上行；偏空

2、基差：黄金期货375.02，现货374.65，基差-0.37，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3222千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：经济数据喜忧参半，美元反弹，金价从高位回落；COMEX期金下跌0.1%，报1787.80美元/盎司；今日关注美联储FOMC货币政策会议的纪要、新西兰联储利率决议、美国7月新屋开工和营建许可；经济数据持续影响金融市场，疫情担忧继续升温，关注今日美联储会议纪要，市场等待缩减购债有关信息，金价或将大幅波动。沪金2112：371-376区间操作。

白银

1、基本面：美国公布7月份零售销售数据下降1.1%，不及预期和前值，疫情担忧升温；美股三大股指齐跌，纳指、道指和标普500指数均下跌逾1%；美元指数短线却迅速拉升逾50点，刷新日高至93.14；美国国债涨跌不一，收益率曲线趋平，10年期收益率小幅回落依旧收于1.26%以上；现货白银冲高回落，日内一度反弹达24关口附近，后回落收于23.626美元，收跌0.81%，早间平盘震荡；偏空

2、基差：白银期货5138，现货5091，基差-47，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2022226千克，环比减少4504千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价冲高回落，风险偏好趋弱；COMEX期银下跌0.6%，报23.707美元/盎司。银价主要跟随金价波动，但银价持续弱于黄金，银价相对金价偏空。宏观因素对银价支撑有限，银价相比于金价处于绝对高位，下行压力较大，今日关注美联储会议纪要，或大幅波动。沪银2112：5000-5200区间偏空操作。

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---金融期货

期指

1、基本面：隔夜美股下跌，昨日两市放量大跌，受到地缘政治不确定性，市场风险偏好下降；偏空

2、资金：融资余额16912亿元，增加14亿元，沪深股净买入15亿元；偏多

3、基差：IH2109贴水9.68点，IF2109贴水41点， IC2109贴水36.2点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在20日均线上方，IF、IH在20日均线下方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、结论：地缘政治不确定性，以及板块热点减少，指数走弱。。IF2109：观望为主；H2109：观望为主；IC2109：观望为主。

国债：

1、基本面：中央财经委第十次会议强调，在高质量发展中促进共同富裕，正确处理效率和公平的关系，构建初次分配、再分配、三次分配协调配套的基础性制度安排。

3、基差：TS主力基差为0.09，现券升水期货，偏多。TF主力基差为0.2631，现券升水期货，偏多。T主力基差为0.2356，现券升水期货，偏多。

4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为18040亿、14935亿、23566亿；中性。

5、盘面：TS主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；TF 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多；T 主力在20日线上方运行，20日线向上，偏多。

6、主力持仓：TS主力净多，多减。TF主力净多，多增。T主力净多，多减。

7、结论：暂时观望。