上个月，与美股防守型板块如医疗保健、必需消费品和公用事业等相关的ETF共吸引了近50亿美元的大额净流入，这突显了在美股创下一系列纪录高点后华尔街出现的不安情绪。

对美国一些地区新冠疫情的卷土重来、通胀压力的上升、经济数据的喜忧参半以及美联储将很快开始缩减QE的担忧，促使部分投资者近期的操作更加谨慎。

7月份的资金流入主要流向防守型板块，这种情况一直持续到8月份。本月迄今为止，与医疗保健和公用事业相关的ETF均流入了超10亿美元。相比之下，与金融、材料、工业、能源、房地产和非必需消费品板块有关的ETF在7月份大幅流出72亿美元。

美国道富银行研究主管Matthew Bartolini表示，投资者“忧虑又不愿离场”的情绪也体现在有“特定投资策略风格”之称的Smart Beta ETF的资金流中。其中，价值型ETF在今年上半年共流入128亿美元后，上个月则流出了14亿美元。

花旗分析师Scott Chronert表示：

今年上半年投资者青睐的ETF类型似乎已经失去了光彩，7月份ETF流动中明显出现更多的避险倾向。

今年迄今为止，美国股票ETF的流入资金约为2500亿美元。而标普500指数今年至今大涨了20%，较去年3月新冠疫情初期美股市场动荡期间的低点翻了一番。与此同时，越来越多的投资者在思考美股反弹还能走多远。

美银的一项调查显示，投资者对企业盈利的乐观情绪已经减弱，而对经济将持续改善的预期则在今年8月降至去年4月以来的最低水平。美银分析师David Jones表示：

投资者觉得除了投资股票别无他处，因为债券收益率如此之低。但我们建议投资者转向更具防守型的板块，因为下半年股市回报可能会更低且波动更大。