大越商品指标系统

1

---能化

天胶：

1、基本面：东南亚疫情严重，有失控风险 短期偏多

2、基差：现货13375,基差-1605 偏空

3、库存：上期所库存环比减少，同比减少 中性

4、盘面：20日线向上，价格20日线上运行 偏多

5、主力持仓：主力净空，空增 偏空

6、结论: 01合约日内14600附近做多，破14400止损

塑料 

1. 基本面：外盘原油夜间下跌，供应上，预计8月开工逐渐回升，LL排产比例有所上升，进口利润不佳，进口恢复缓慢，需求上农膜淡季仍处于淡季，非标LD强势，成本支撑仍为盘面关注热点，国内石化库存中性，仓单同比高，乙烯CFR东北亚价格931（-0），当前LL交割品现货价8675（+25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合约2201基差295，升贴水比例3.5%，偏多； 

3. 库存：两油库存71.5万吨（-1），中性；

4. 盘面：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； 

5. 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多；

6. 结论：L2201日内8150-8350震荡操作； 

PP

1. 基本面：外盘原油夜间下跌，供应上，预计8月开工逐渐回升，PP拉丝排产比例中性，进口利润不佳，需求上bopp订单稳中有升，旺季逐渐临近，成本支撑仍为盘面关注热点，国内石化库存中性，丙烯CFR中国价格1001（+5），当前PP交割品现货价8550（-30），中性；

2. 基差：PP主力合约2201基差68，升贴水比例0.8%，偏多；

3. 库存：两油库存71.5万吨（-1），中性；

4. 盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多；

5. 主力持仓：PP主力持仓净多，增多，偏多；  

6. 结论：PP2201日内8250-8500震荡操作；

燃料油：

1、基本面：成本端原油持续走弱，拖累燃油；全球、欧洲炼厂开工率持续回升叠加OPEC逐步增产，高硫燃油供给压力增大；高硫船用油需求稳中有增、炼厂进料旺盛叠加中东、南亚发电消费旺季，高硫需求持续走强；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价2604元/吨，FU2201收盘价为2446元/吨，基差为158元，期货贴水现货；偏多

3、库存：截止8月12日当周，新加坡高低硫燃料油2257万桶，环比前一周增加0.58%；偏空

4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多

6、结论：成本端原油大幅走弱，燃油基本面偏乐观，短期燃油预计震荡偏空运行为主。燃料油FU2201：日内2400-2450区间偏空操作

沥青： 

1、基本面：国际原油小幅反弹带动沥青期货上涨，部分地区低价资源报盘有所抬升，但是整体需求仍不温不火，市场上涨动力空间有限。供应端来看，本周国内沥青供应延续稳中增加态势，山东、东北、河北地区个别炼厂或相继恢复生产，整体资源供应稳中增加；需求端来看，大范围降雨天气以及疫情等因素影响，整体需求回暖有限。短期来看，国内沥青市场或延续大稳为主，部分库存压力较大地区价格或有小幅松动的可能；中性。

2、基差：现货3135，基差-21，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周增加0.7%为51.1%；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在均线下方运行；偏空。 

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

6、结论：预计近期沥青价格将震荡为主。Bu2112：日内偏空操作。

PVC：

1、基本面：工厂开工小幅调整，工厂库存增加，社会库存减少，库存拐点继续推迟，基本面仍有支撑。外盘价格连续上涨，外加出口预期增加，市场氛围好转，支撑加强，短期内PVC市场易涨难跌，或维持坚挺走势。持续关注原油、宏观等对市场的影响；中性。

2、基差：现货9415，基差85，升水期货；偏多。

3、库存：PVC社会库存环比降1.59%至11.686万吨；偏多。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

6、结论：预计短时间内震荡为主。PVC2109：日内偏多操作。

原油2110：

1.基本面：美联储会议纪要显示，多数官员预计今年可以开始缩减购债规模，通胀已确信朝着目标取得了足够进展，劳动力市场还有改善空间；三名知情人士称，印度已经开始将战略石油储备（SPR）中的石油出售给国有炼油商；EIA数据显示，截至8月13日当周，汽油库存意外增长69.6万桶，说明德尔塔毒株威胁美国的燃料需求；偏空

2.基差：8月18日，阿曼原油现货价为68.77美元/桶，巴士拉轻质原油现货价为69.30美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为68.22美元/桶，基差41.48元/桶，现货升水期货；偏多

3.库存：美国截至8月13日当周API原油库存减少116.3万桶，预期减少125.9万桶；美国至8月13日当周EIA库存预期减少105.5万桶，实际减少323.3万桶；库欣地区库存至8月13日当周减少98万桶，前值减少32.5万桶；截止至8月18日，上海原油库存为1241.5万桶，不变；中性

4.盘面：20日均线偏平，价格在均线附近；中性

5.主力持仓：截止8月10日，CFTC主力持仓多减；截至8月10日，ICE主力持仓多减；偏空；

6.结论：隔夜原油下挫明显吗，尽管EIA报告中美国原油库存继续去库，但下游汽油出现累库，令市场对于需求担忧加重，而凌晨，随着美联储公布会议纪要，预计今年开始taper，原油受此影响大幅下挫，多头方目前缺少上涨叙事，不过大幅下挫后或存在技术性反弹，投资者注意仓位控制，短线405-415区间操作，长线多单等待反弹离场。 

甲醇2201： 

1、基本面：本周国内甲醇市场表现偏强，欧美供需偏紧继续支撑国际市场震荡走高，转口及外盘成本利好支撑下，短期港口或延续偏强，关注今日期货走弱对现货影响情况。内地在烯烃重启、甲醇装置检修以及港口套利下表现尚可；中性

2、基差：8月18日，江苏甲醇现货价为2695元/吨，基差-160，期货相对现货升水；偏空

3、库存：截至2021年8月12日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为58.02万吨，较上周增1.74万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在29.4万吨附近，较上周降1.3万吨；中性

4、盘面：20日线偏上，价格在均线上方；偏多

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多

6、结论：月内华东甲醇市场多空交织，目前港口基差表现相对偏强，且外盘成本仍存一定支撑，短期港口继续走坚概率大，不过后续进口船货到港较多，加之局部内地货物继续流入港口套利，需警惕港口库存累积。目前市场对于四季度缺煤缺气的预期较强，2201合约因此保持较高的升水，投资者等待回落后可尝试买入，隔夜原油大跌，甲醇预计有所拖累，短线2760-2860区间操作，长线观望。

PTA

1、基本面：油价震荡下行，成本端支撑减弱。主流供应商进一步缩减8月合约供应。终端开工走弱，整体供需仍维持去库格局，下游聚酯产品利润处于较低水平 中性

2、基差：现货5100，01合约基差2，盘面贴水 中性

3、库存：PTA工厂库存3.5天，环比减少0.1天 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多减 偏多

6、结论：浙石化原油第三批配额下发，预计后期其PX负荷可能提升，成本端支撑松动。前期检修装置陆续重启，货源充裕，聚酯产品效益转弱，主流聚酯工厂大规模减负，终端开工受限订单走弱，后期关注聚酯减产执行力度，预计短期跟随成本端偏弱运行。TA2201：关注4880支撑位

MEG：

1、基本面：各工艺路线中，单体乙烯制和石脑油制位于盈亏平衡附近。16日CCF口径库存为53.8万吨，环比增加1.9万吨，港口重归累库 偏空

2、基差：现货5120，09合约基差41，盘面贴水 偏多

3、库存：华东地区合计库存50.24万吨，环比增加0.64万吨 偏多

4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下 偏空

5、主力持仓：主力净多，多增 偏多

6、结论：成本端方面，油价大幅下行，煤价高位运行。港口库存进入累库初期，盘面心态有所压制。国内煤制乙二醇装置陆续恢复中，煤化工负荷有效提升将体现在9月上旬，聚酯方面支撑有所减弱，预计短期维持趋势性下行。EG2109：5200附近抛空，上破5200止损

2

---农产品

豆粕：

1.基本面：美豆震荡收跌，技术性整理和逢高卖盘压制价格，短期天气仍有变数支撑美豆价格。国内豆粕弱势震荡，受美豆回落带动和技术性整理。国内豆粕需求预期尚好，价格回落远期点价增多，油厂挺价支撑豆粕价格，但因油厂大豆和豆粕库存处于相对高位，供应预期充裕压制盘面。国内豆粕供需相对均衡，9月合约临近交割价格维持震荡格局。偏多

2.基差：现货3630（华东），基差22，升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存90.72万吨，上周99.08万吨，环比减少8.44%，去年同期100.66万吨，同比减少9.87%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空

6.结论：美豆短期1400下方震荡；国内供需相对均衡，受美豆带动区间震荡为主，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。

豆粕M2201：短期3560至3620区间震荡。期权观望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震荡回落，逢高抛盘打压和技术性整理，短期菜粕跟随豆粕区间震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口仍旧受限，短期油菜籽供应偏紧和近期国外新冠疫情影响颗粒粕进口，加上水产需求预期良好支撑国内菜粕价格，但豆粕和杂粕替代菜粕比例已经最大化，压制菜粕价格上涨空间。菜粕库存处于低位，水产需求良好支撑价格。偏多

2.基差：现货3010，基差19，升水期货。偏多

3.库存：菜粕库存0.44万吨，上周0.25万吨，环比增加68%，去年同期2.1万吨，同比减少79%。偏多

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：菜粕整体跟随豆粕震荡走势，菜粕需求较好支撑价格，加上菜粕库存处于低位支撑菜粕偏强震荡，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。

菜粕RM2201：短期2930至3000区间震荡。期权观望。

大豆

1.基本面：美豆震荡收跌，技术性整理和逢高卖盘压制价格，短期天气仍有变数支撑美豆价格。国内大豆弱势震荡，短期回归区间震荡阶段。现货市场国产大豆仍旧偏紧，供需两淡，短期维持区间震荡格局。国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆将进入有价无市格局或者不进入压榨市场。中性

2.基差：现货5700，基差-138，贴水期货。偏空

3.库存:大豆库存661.75万吨，上周674.5万吨，环比减少1.89%，去年同期538.33万吨，同比增加22.93%。偏空

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆预计1400下方震荡；国内大豆期货回落至震荡区间下沿后技术性反弹，短期整体维持区间震荡格局。

豆一A2201：短期5780至5880区间震荡，观望为主或者短线操作。

豆油

1.基本面：7月马棕库存减库7.3%，库存低于市场预期，MPOB报告偏多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：豆油现货9536，基差300，现货升水期货。偏多

3.库存：8月6日豆油商业库存97万吨，前值98万吨，环比+1万吨，同比-34.54% 。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多 

5.主力持仓：豆油主力多减。偏多

6.结论：油脂价格震荡上行，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小，且劳动力恢复速度慢，库存超预期下降。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧。USDA报告美豆单产下调0.8至50蒲/英亩，预多头方向炒作。美豆油的生柴增量有缩减预期，发改委将加强大宗商品价格监测，价格高位追多需谨慎。豆油Y2201：8800附近回落做多

棕榈油

1.基本面：7月马棕库存减库7.3%，库存低于市场预期，MPOB报告偏多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：棕榈油现货8928，基差700，现货升水期货。偏多

3.库存：8月6日棕榈油港口库存34万吨，前值38万吨，环比-4万吨，同比-34.74%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡上行，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小，且劳动力恢复速度慢，库存超预期下降。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧。USDA报告美豆单产下调0.8至50蒲/英亩，预多头方向炒作。美豆油的生柴增量有缩减预期，发改委将加强大宗商品价格监测，价格高位追多需谨慎。棕榈油P2201：7900附近回落做多

菜籽油

1.基本面：7月马棕库存减库7.3%，库存低于市场预期，MPOB报告偏多，船调机构显示本月目前马棕出口数据环比减少1.22%，马棕增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，产量下滑，印度库存较低有较高补库意愿，预供需向好；美豆结转库存紧张，美豆优良率将成为短期油脂油料市场最重要指标。有中加缓解预期，短期依旧菜籽供应偏紧，但宏观整体有所转变。偏多

2.基差：菜籽油现货10767，基差100，现货升水期货。偏多

3.库存：8月6日菜籽油商业库存39万吨，前值37万吨，环比+2万吨，同比-10.11%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性

5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多

6.结论：油脂价格震荡上行，国内基本面偏紧，基本面出现持续累库情况。棕榈油及菜油供应紧张，将对增库有所缓解。美豆结转库存持续维持2%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油增产季，但库存偏低，压力较小，且劳动力恢复速度慢，库存超预期下降。目前国内进口利润倒挂，频繁出现洗船情况，国内棕榈油库存紧张。油脂价格高位，国内外整体供应偏紧。USDA报告美豆单产下调0.8至50蒲/英亩，预多头方向炒作。美豆油的生柴增量有缩减预期，发改委将加强大宗商品价格监测，价格高位追多需谨慎。菜籽油OI2201：10460附近回落做多

白糖：

1、基本面：印度预计21/22榨季乙醇生产将替代340万吨糖产量。2021年7月底，20/21年度本期制糖全国累计产糖1066.66万吨；全国累计销糖786.17万吨；销糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年7月中国进口食糖43万吨，环比增加1万吨，同比增加12万吨，20/21榨季截止7月累计进口糖496万吨，同比增加243万吨。偏多。

2、基差：柳州现货5730，基差-258（01合约），贴水期货；偏空。

3、库存：截至7月底20/21榨季工业库存280.49万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗；偏多。

6、结论：消费旺季，叠加全球通胀预期，巴西天气影响有减产预期，白糖中期维持震荡上行。主力合约换月2201，连续上冲之后，多头乏力，01合约升水过大。多单不宜追高，前期多单逢高减持，走势进三退二，短期面临调整，下方支撑在5800-5900区间。

棉花：

1、基本面：8月USDA报告下调21/22年度产量和期末库存，小幅利多。8月18日储备棉成交率100%，成交均价17990元/吨，折3128B均价19188元/吨。6月份我国棉花进口17万吨，同比增89%，20/21年度累计进口251万吨，同比增加93%。ICAC7月全球产需预测小幅利多，20/21年度全球消费2580万吨，产量预计2559万吨，期末库存2077万吨。农村部8月：产量573万吨，进口250万吨，消费820万吨，期末库存765万吨。偏多。

2、基差：现货3128b全国均价18542，基差252（01合约），平水期货；中性。

3、库存：中国农业部20/21年度8月预计期末库存765万吨；中性。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方，偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：棉花主力合约换月2201。美棉冲高回落，短期面临调整压力。多单逢高减持，01合约关注下方17500附近支撑。

玉米：

1、基本面：市场传闻启动定向拍卖，供应料有所增加；美国玉米单产预计增加；市场购销有所回暖，进口玉米拍卖成交率较前期回暖；截止8月11日，深加工企业玉米总消耗量周环比降5.18%，年同比降23.33%；春播玉米零星上市；中央政治局再次强调稳定生猪生产，国家政策引导下，料生猪产能上升趋势不变；偏空

2、基差：8月18日，现货报价2660元/吨，01合约基差104元/吨，升水期货，偏多

3、库存：8月11日，全国96家玉米深加工企业库存总量在404万吨，周环比降9.7%；8月13日，广东港口库存报82.6万吨，周环比降7.3%；8月6日，北方港口库存报308万吨，周环比降2.22%；偏多

4、盘面：MA20向上，01合约期价收于MA20下方，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论： 需求仍然不济预期，现货价格恐难维持高位。盘面上，01合约期价收在日线BOLL（20,2）中轨线下方，布林敞口未打开，背靠中轨线短空。C2201区间：2550-2580

生猪：

1、基本面：发改委称，生猪养殖利润或逐步回升，防止猪价大起大落；局部地区新冠疫情反复，餐饮业消费存担忧；50kg以下仔猪与50-80kg中猪存栏保持上升趋势，未来大猪供应料宽松；生猪屠宰量年内高位，且运输好转，猪肉供应充足；中央政治局再次强调稳定生猪生产；生猪出栏均重持续下滑；偏空

2、基差：8月18日，现货价14960元/吨，01合约基差-3070元/吨，贴水期货，偏空

3、库存：截止7月31日，生猪存栏年同比增31.2%，能繁母猪存栏年同比增24.5%；偏空

4、盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方，偏空

5、主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 

6、结论：小猪存栏高企，生猪产能上升趋势不改，局部地区新冠疫情影响下，料需求短期难回暖，现货价格仍有下行空间。盘面上，01合约期价收在日线BOLL（20,2）下轨线下方，布林敞口向下打开趋势不变，背靠18000反弹抛空。LH2201区间：17300-17800

3

---金属

黄金

1、基本面：美国公布7月份零售销售数据下降1.1%，不及预期和前值，疫情担忧升温；美股三大美国股指盘中齐跌；美联储会议纪要公布后，美元转为下跌，早盘走高至93.3以上；美债涨跌不一，收益率曲线脱离当天最平坦的水平，长端收益率回落；现货黄金日内继续回落最低至1777，美联储纪要公布后，受美元回落支撑，金价冲高回落收于1787，早盘小幅回落至1785美元；中性

2、基差：黄金期货375.4，现货374.17，基差-1.23，现货贴水期货；中性

3、库存：黄金期货仓单3222千克，不变；中性

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：美联储纪要显示年内缩减购债，美元反而回落，金价较为平稳；COMEX期金下跌0.2%，报1784.40美元/盎司；今日关注美国上周首申人数、7月谘商会领先指标；美国经济数据好坏参半，疫情担忧继续升温。美联储会议纪要显示，多数官员预计今年可以开始缩减购债规模，年内缩减购债已经被市场接受，影响有限。美元早盘再度上涨，金价下行压力依旧，受经济数据影响继续震荡。沪金2112：371-376区间操作。

白银

1、基本面：美国公布7月份零售销售数据下降1.1%，不及预期和前值，疫情担忧升温；美股三大美国股指盘中齐跌；美联储会议纪要公布后，美元转为下跌，早盘走高至93.3以上；美债涨跌不一，收益率曲线脱离当天最平坦的水平，长端收益率回落；现货白银震荡回落，日内最高达23.823美元，后回落收于23.474美元，收跌0.64%，早间小幅回落；中性

2、基差：白银期货5128，现货5076，基差-52，现货贴水期货；偏空

3、库存：白银期货仓单2023154千克，环比增加928千克；偏空

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空

6、结论：银价跟随金价冲高回落，风险偏好趋弱；COMEX期银下跌1.0%，报23.47美元/盎司。银价主要跟随金价波动，但银价持续弱于黄金，银价相对金价偏空。有色金属明显回落，受此影响银价也较弱，宏观因素对银价支撑有限，银价下行压力较大，美联储纪要影响有限，短期震荡为主。沪银2112：5000-5150区间偏空操作。

铜:

1、基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，7月PMI为50.4%，低于上月0.5个百分点，连续17个月位于临界点上，制造业延续稳定扩张态势；中性。

2、基差：现货69115，基差395,升水期货；偏多。

3、库存：8月18日LME铜库存增8800吨至245125吨，上期所铜库存较上周减6454吨至93032吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线下，20均线向上运行；中性。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在全球宽松收紧预期和南美供应缓和紧背景下，国常会加强大宗商品监，货币收紧预期增强，疫情弥漫，沪铜承压沪铜2109:日内逢高反弹做空，持有cu2019c72000卖方。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节，整体沪铝下游消费疲软，去库存缓慢，碳中和有望控制产能扩张；中性。

2、基差：现货20350，基差160，升水期货，偏多。

3、库存：上期所铝库存较上周减1322吨至248242吨；中性。

4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，多减；偏多。

6、结论：在国外疫情快速发展和全球宽松背景下，碳中和催发铝行业变革，国储抛铝，铝价短期高位震荡为主，沪铝2109：日内19800~20200区间交易。

镍：

1、基本面：上周价格波动较大，先抑后扬，主要还是新能源汽车数据较好所致。从产业链上下游来看，原料镍矿还是比较坚挺，主要是矿山新一轮报价比较高，贸易商在周初镍价下跌时挺价。镍铁价格小幅回落，主要受到不锈钢影响，高品镍铁仍比较短缺，对镍板存在需求提振。不锈钢价格回落比较多，从库存来看，总库存在下降，但300系冷轧库存在上升，需小心。电解镍进口窗口没有打开，而周初钢企有一轮集中采购，镍板现货库存下降比较多，社会总库存再创新低。这一波价格反弹，个人认为主要是新能源汽车数据再创新高所致，从电池端来看，三元占比仍不足50%，需求提升力度不强，上涨的动力并不是很夯实。中性

2、基差：现货145650，基差3340，偏多

3、库存：LME库存199110，-1272，上交所仓单4173，-6，偏多

4、盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空

6、结论：沪镍09：中线空头暂持，多头观望。日内14万关口或短暂有支撑，可少量试多，破14万出局。

4

---金融期货

期指

1、基本面：隔夜美股下跌，昨日两市反弹，券商银行保险为首的大金融上涨，市场风格有所切换；偏多

2、资金：融资余额16826亿元，减少82亿元，沪深股净买入34亿元；中性

3、基差：IH2109贴水17.15点，IF2109贴水43.44点， IC2109贴水66.61点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在20日均线上方，IF、IH在20日均线下方；偏多

5、主力持仓：IF 主力空减，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、结论：大金融迎来上涨，权重指数短期或阶段性见底，板块仍是分化。IF2109：4800-4900区间操作；H2109：3140-3200区间操作；IC2109：6810-6930区间操作。