■股指：券商行业近几日呈现对指数影响较大现象

1.外部方面，欧美股市受阿富汗局势影响连续第四天低开，CBOE恐慌指数暴涨20%。

2.内部方面：指数走势分化，上证指数收跌0.57%，上证50收跌1.45%，沪深300收跌0.66，中证500下午涨势回落收盘微涨0.09%。沪深两市成交额连续22日突破万亿。北向资金大幅流出近108亿。中证500受半导体板块反弹影响相比较上证50和沪深300今日盘中上涨明显。大金融和地产行业今日全部下跌明显，上证50和沪深300受影响今日收跌，但是在公平发展，共同富裕的价值观逐渐成为主流背景下，尤其在8月17日中央财经委员会第十次会议后，财富管理逐渐被人重视，大金融里细分券商板块上升走势正常，而且近两天券商对指数影响明显，接下来应继续关注券商板块和该板块对指数影响。如昨日所说上证指数技术上超跌的上下压力为3500和3450左右，接下来需要关注前期跳空缺口底部压力位3380点。沪深300需要关注4770点。

3. 总结：券商行业近几日呈现对指数影响较大现象，外部市场情况较差，关注外围市场对A股影响。

4. 股指期权策略：慢牛震荡行情，牛市价差策略。

■螺纹:库存减少，产量锐减，钢厂减产继续,旺季不旺引担忧。

1.现货:唐山普方坯4880(-100)；上海市场价5220元/吨（-120)，现货价格广州地区5660(-80)，杭州地区5230(-90)

2.库存：建材方面，以螺纹钢为例，本周华东、南方和北方周环比分别增加10.38万吨、2.08万吨，和1.74万吨。与去年同期相比，目前华东和北方同比高4.64万吨和33.52万吨，南方同比低52.7万吨。热卷方面，南方和北方分别环比上周增加1.46、2.51万吨和0.31万吨。综合来看，本周建材厂库前移状态维持，热卷因产销变化不大，因此库存相对持稳。

4.总结:钢厂减产继续，短期内对成材旺季不旺需求不及预期再发酵。

■铁矿石:成材限产引发担忧，价格波动加大，后期或弱稳

1.现货：青岛金布巴9455（-60），PB粉1015（-80）。

2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12457.60，环比增222.74；日均疏港量285.43增27.15。分量方面，澳矿6493.50增154.18，巴西矿3418.82降51.28，贸易矿6796.20增194.1，球团386.23降8.03，精粉902.70增20.49，块矿1845.20增35.22。(单位：万吨)

3.总结:短期来看，盘面价格受交割品影响或大幅下行。

■动力煤：即将进入北部冬储阶段，继续关注保供落地情况

1.现货：秦皇岛5500大卡动力煤（山西产）平均价格为1042.50元/吨（-5.0）。

2.基差：ZC109继续大涨3.32%，收941.20元/吨。主力合约ZC201收777.60元/吨，盘面基差264.90元/吨（-5.80）。

3.需求：南方即将走出阴雨期，随着气温回升日耗预计将小幅回升，目前电厂仍然维持低库存运行，观望情绪仍然较浓；北方电厂预计将于九月份开启冬储补库。

4.国内供给：内蒙甘其毛都口岸受疫情影响暂时关闭，其他内蒙、陕西地区煤炭发运也因疫情影响小幅下降。坑口低硫高卡煤炭价格需求火爆，价格止跌小幅反弹，高硫煤价格基本没有调整。

5.进口供给：印尼煤价格维持高位，甚至有上扬趋势。当前3800大卡小船FOB报价维持72-73美元，市场甚至有传言已有75美元货盘成交。波罗的海干散货指数暴涨4.81%，OP报价热情跌入冰点，预计9月印尼-南中国运费实际成交价继续上扬2美金，实际滞期费也创历史新高。

6.库存：环渤海九港库存总量1946.90万吨，较昨日上升20万吨，同比下降了457.30万吨。港口依然成交冷清，下游电厂继续以长协成交，刚需补库为主。

7.总结：09合约进入交割逻辑。目前由于市场预期保供在九月之前难以落地，虽然需求端将随着气温下降小幅下滑，但考虑到国内矿山疫情反复、蒙煤通关口岸疫情以及外贸煤运费高企导致国内外高卡煤价格倒挂，现货盘面价格下跌空间较为有限。ZC201目前贴水264.90元/吨，由于保供情况不明朗，如9、10月份实际供应量没有随着冬季需求回归而打开的话，那在深贴水的情况之下ZC201下行空间预计有限。

■沪铜：振幅加大，观望

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为67,930元/吨（-1,280元/吨）。

2.利润：维持亏损。进口亏损为386.72元/吨，前值为亏损849.4元/吨。

3.基差：长江铜现货基差350。

4.库存：上期所铜库存93,032（-6,454吨），LME铜库存为245,125吨（0吨），保税区库存为总计34.4万吨（-1.7吨）

5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应TC不断回升，需求面有韧性，回7万以上多单以此为止损重新做多。

■沪铝：振幅加大，跌回前高以下加仓多单离场。

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为20,090元/吨（-240元/吨）

2.利润：电解铝进口亏损为315.23元/吨，前值进口亏损为482.9元/吨。

3.基差：长江铝现货基差135，前值140。

4.供给：废金属进口宽松。

5.库存：上期所铝库存248,242吨（-1332吨），LME铝库存1,309,700（-5,425吨），保税区库存为总计72.4万吨（-1万吨）。

6.总结：去库速度加快，基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种，期价快速杀跌后目前小横盘向上突破，目前前高附近收敛横盘，仍关注是否向上突破，突破仍做多。

■PTA：聚酯大厂联合减产，PTA现货成交清淡

1.现货：内盘PTA5100元/吨现款自提（-90元/吨）；江浙市场现货报价5120-5130元/吨现款自提。

2.基差：内盘PTA现货-09主力+9（+1）。

3.库存：库存天数3.6天（前值3.9）。

4.成本：PX（CFR台湾）915.67-917.67美元/吨(-4)。

5.供给：PTA总负荷79.2%。

6.装置变动：华东一套120万吨PTA装置已于昨日重启，目前已出料，负荷提升中；华东一套120万吨PTA装置上周末重启，目前已正常运行，该装置7月底停车检修。华中一套32.5万吨装置负荷已重启，负荷在5-6成，该装置上周五短停。

7.总结：PTA去库背景下，主流供应商下调供应量。前期装置检修陆续重启，供应逐渐充裕，下游聚酯联合减产计划有望进一步落实，原料价格强势下聚酯减负预期进一步加大。预计价格主要下跟随原油波动。PX后期或提升负荷，基差松动。

■MEG：价格预期低位整理

1.现货：内盘华东主港MEG现货5133元/吨（-17），内盘MEG宁波现货5140元/吨（-20）。

2.基差：MEG现货-09主力基差73（+1）。

3.库存：MEG港口库存指数：51.90。

4.装置变动：华南一套70万吨/年的MEG新装置今日将按计划投石脑油进行一体化开车，后续关注其乙烯出料情况。该装置8月上旬已完成MEG环节倒开车进程，若裂解开车顺利则8月下旬有一体化乙二醇产出。

5.总结：供应方面，海外装置整体恢复不及预期，恢复时间待定。进口量目前持续低位，支撑价格。预计本月自从中旬起，国产以及进口到船的现货补充均将陆续兑现。煤负荷符合稳步提升。聚酯减产计划出台，多空博弈，预期价格低位整理。

■橡胶: 主产区多降雨支撑价格

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海13375元/吨（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海17400元/吨（-100）。

2.基差：全乳胶-RU主力-1605元/吨（-115）。       

3.库存：虽然8月份预计到港环比增幅将有所扩大，但是8月中上旬整体到港不及预期，船期延迟情况依旧比较严重。

4.需求：上周轮胎开工环比微涨，同比跌幅依旧较大。在成品库存高位压力下，个别轮胎开工存在短暂性停产可能，将拖累本周开工存在小幅下滑可能。

5.总结：未来两周天然橡胶主产区降雨较多，区域降雨量高于正常水平，影响割胶作业。国内需求持续低迷，缺乏上涨动力。下游轮胎开工率低于常规水平。当前轮胎内销压力依旧较大，成品库存压力大，预计会压制开工率。

■PP：适合空配

1.现货：华东PP煤化工8450元/吨（-90），PP进口完税价8892元/吨（+20）。

2.基差：PP09基差30（+46）。

3.库存：聚烯烃两油库存70.5万吨（-1）。

4.利润：华北外采丙烯制PP利润50元/吨（+0），PP粉聚合利润-30元/吨（-0）。

5.总结：市场依然是交易成本端支撑+供应端阶段性紧缩+高位需求跟进不足的逻辑，当价格来到区间上沿后，就会交易高位需求跟进不足的逻辑，高位放空时配合一些偏高频的指标去验证，此次价格下行前可以发现下游制品BOPP利润出现回调，基差持续走弱也在走弱，具备放空条件。区间下边际的支撑逻辑在于估值不高，存在边际成本支撑，另外近几次下跌均在交易供应端的故事，供应阶段性紧缩也有一定支撑，短期维持区间震荡，PP01震荡区间8050至8550。中长期从静态平衡表来看三季度PP小幅累库，四季度加速累库，适合空配。

■塑料：维持区间震荡

1.现货：华北LL煤化工8200元/吨（-100），LL进口完税价8595元/吨（-58）。

2.基差：L09基差45（+125）。

3.库存：聚烯烃两油库存70.5万吨（-1）。

4.成本：煤制线型成本8230元/吨（-238），油制线型成本6946元/吨（-45）。

5.总结：阶段性供应方面，LL排产比例恢复到38%之上，一定程度缓解标品供应紧张问题，但结合中长期来看，虽然8-9月会有新装置集中投产预期，不过进口倒挂持续，进口端更多呈现缓慢恢复状态，对于国内产能增量有很好地对冲效果，中期供应压力也不是很显著，配合农膜需求边际好转，维持三季度去库判断，所以我们不认为PE目前具有趋势下跌的可能，大概率维持区间震荡。L01震荡区间7950至8450。

■原油：弱势震荡对待

1.现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格69.85美元/桶（-0.80），美国西德克萨斯中级轻质原油65.46美元/桶（-1.13），OPEC一揽子原油价格69.32美元/桶（-0.08）。

2.总结：在供应端平稳线性释放的情况下，市场更多在交易delta病毒对原油需求端影响的预期，加之美联储7月议息会议纪要显示美联储年内考虑QE Taper的可能性大增，市场出于对流动性下滑的预期，风险资产相应回落，进一步推动原油下行。不过考虑到三季度虽然供应缺口在收窄，但仍然存在供应缺口，原油趋势性下跌的时机尚不成熟，暂时以弱势震荡对待。

■油脂：预期不佳，油脂思路建议转换

1.现货：豆油，一级天津9520（+60），张家港9630（+60），棕榈油，天津24度9050（+20），东莞8970（+20）

2.基差：豆油天津396（-40），棕榈油天津878（+26）。

3.成本：马来棕榈油到港完税成本9322（-87）元/吨，巴西豆油7月进口完税价10762（-148）元/吨。

4.供给：大豆压榨提升，豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示7月马来西亚毛棕榈油库存为149.6万吨，环比下降7.3%。

5.需求：需求增速放缓，同比稳定。

6.库存：我的农产品网数据，截至8月13日，国内重点地区豆油商业库存约94.41万吨，环比减少2.06万吨，连续两周库存下降。棕榈油商业库存35.83万吨，环比增加1.47万吨。

7.总结：马盘棕榈油昨日跌势加剧，美盘豆油大幅下滑，马来西亚周三将9月毛棕榈油关税维持在8%不变，但参考价格环比提高7%至4255.52林吉特，出口成本略有提升。外围市场转弱，油脂自身供需支撑趋于弱化，期价技术形态恶化，建议依托前期整理区间上沿多翻空。

■豆粕：多单离场

1.现货：天津3660元/吨（-40），山东日照3630元/吨（-20），东莞3640元/吨（-20）。

2.基差：东莞M01月基差+60（0），张家港M01基差+60（0）。

3.成本：巴西大豆10月到港完税成本4574元/吨（-21）。

4.库存：截至8月13日，豆粕库存90.72万吨，环比上周减少8.36万吨，比去年同期减少9.94万吨。

5.总结：隔夜美豆继续走低，天气及外围市场继续对盘面施压，pro farmer田间调研继续进行，伊利诺伊大豆结荚数量1279.79个，去年同期1247.38，爱荷华州西部单位面积大豆结荚数均高于去年同期水准。国内豆粕库存压力继续释放，但美豆持续走低导致成本支撑削弱，操作上多单离场观望。

■菜粕：多单离场

1.现货：华南现货报价3010-3040（-30）。

2.基差：福建厦门基差报价（9月-80）。

3.成本：加拿大菜籽理论进口成本6837元/吨（-102）

4.总结：隔夜美豆继续走低，天气及外围市场继续对盘面施压，pro farmer田间调研继续进行，伊利诺伊大豆结荚数量1279.79个，去年同期1247.38，爱荷华州西部单位面积大豆结荚数均高于去年同期水准。豆粕走低拖累整体蛋白市场，操作上菜粕暂多单离场观望。

■玉米：基差再度扩大

1.现货：深加工转跌。主产区：黑龙江哈尔滨出库2500（0），吉林长春出库2590（0），山东德州进厂2860（-10），港口：锦州平仓2660（0），主销区：蛇口2860（0），成都2970（0）。

2.基差：扩大。锦州现货平舱-C2109=88（18），锦州现货平舱-C2201=108（4）。

3.月间：C2109-C2201=20（-14）。

4.进口：1%关税美玉米进口成本2506（5），进口利润374（-5）。

5.供给：贸易商库存下降。

6.需求：我的农产品网数据，2021年32周（8月5日-8月11日），全国主要122家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米80.5万吨（-2.4），同比去年减少24.5万吨，减幅23.33%。

7.库存：截止8 月11日，全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量404万吨（-9.7%）。本北港玉米库存220万吨（-35）。注册仓单35164（0）。

8.总结：东北贸易主体与下游深加工企业采购端陷入博弈，现货市场有价无市，关注后期现货价格走向。短期盘面反弹后再度回落，继续围绕关键支撑位争夺。但远月合约明显更为偏弱，国内新季丰产概率大增，外盘美玉米震荡偏弱导致进口利润显著扩大，而需求端看不到好转迹象，玉米对其他品种比价仍不支持需求恢复，谨防远月合约提前下破。

■生猪：现货继续下跌 近月仍升水

1.生猪（外三元）现货（元/公斤）：多地下跌。河南开封14.8（-0.3），吉林长春13.8（-0.2），山东临沂15（-0.3），上海嘉定15.8（-0.3），湖南长沙15.2（-0.1），广东清远16.3（0），四川成都14.7（-0.2）。

2.仔猪（20Kg）价格（元/公斤）：下跌。河南开封23.14（-0.68），吉林长春20.73（-0.98），山东临沂24.41（-0.46），广东清远29.88（-0.46），四川成都28.05（-0.08）。

3.猪肉（元/公斤）：平均批发价21.32（-0.3）

4.基差（元/吨）：河南生猪现价-LH2109=-795（100），河南生猪现价-LH2201=-2560（25）。

5.总结：9月合约临近交割，期价下跌修复基差为主。中期来看，三季末至四季度，随着消费好转至走强或带动猪价反弹。但远月合约依旧维持“高升水”格局，不利于抄底做多，更适合逢反弹做空。

■花生：新米上市迟缓，陈米采购略增

0.期货：2110花生9080（-2167）、2201花生9196（-232）、2204花生9206（-152）

1.现货：油料米：临沂8200，南阳8400，邯郸8400

2.基差：油料米：10月：临沂-880，南阳-796，邯郸-806 3.供给：春花生在8月开始陆续上市，但是产地天气多阴雨，导致新花生上市进度缓慢。

4.需求：新米上市推迟，近日陈米走货有所加快。下游对旧花生采购有所增加，不过总体仍然偏弱。

5.进口：进口米继续少量到港，走货尚可。

6.总结：8月春花生陆续上市，新花生由于天气阴雨推迟上市，陈米走货有所增加。新米方面，江西等地新米价格开秤普遍偏高。后期继续注意产区天气变化，如果天气不再遭遇连续阴雨，有利于春花生大量上市。

■白糖：上方遇压，进入调整

1.现货：南宁5730（-20）元/吨，昆明5615（0）元/吨，日照5865（-20）元/吨

2.基差：1月：南宁-223元/吨、昆明-348元/吨、日照-98元/吨

3.生产：巴西7月下半月累计减产幅度扩大，霜冻影响数据验证。巴西霜冻天气恶劣，国际机构再次下调巴西新产季产量，新产季可能转为缺口。

4.消费：国内情况，进入8月消费高峰需求端驱动会继续加强。7月消费数据继续改善销量102.96万吨，同比增加16.85。

5.进口：7月进口量43万吨，同比增加12万吨。

6.库存：目前去库顺利，7月库存280.49万吨，虽然同比增加，但是幅度减少。

7.总结：短期内7月进口数据同比增加，郑糖阶段性调整。后期，如果原糖支撑较强，那么郑糖下方空间将被限制。国内市场三季度，季节性特征会逐渐体现，糖价需求端驱动会逐渐变强。

■棉花：逢低买入

1.现货：CCIndex3128B报18541（-1）元/吨。

2.基差：9月，466元/吨；5月，226元/吨；1月，251元/吨

3.供给：国际方面，巴西产量本年度减少已经基本确定，美国产量可能下降，巴基斯坦和印度棉花产量也不容乐观。国内方面，新疆面积有所减少，加上前期低温影响生长，新产季产量不乐观。

4.需求：新棉即将上市，市场抢收预期浓烈，为价格提供了支撑。美国市场出口强劲，超过五年均值。国内情况淡季不淡，下游纺织高负荷，销售顺利。

5.库存：抛储市场火热，部分纺企原料开始主动累库。

6.总结：国际方面，USDA调低了新年度产量预测和库存，引起市场反应。国内供给面担忧较多，新棉抢收预期较高。考虑中长期棉花需求仍然乐观，供给面未来可能偏紧，策略上可以继续逢低布局。