七禾网5、您当初为何会选择套利交易方式，而不是做单边趋势交易，并且坚持至今？您的交易体系是怎样形成和建立起来的？

朱海强：选择做套利主要还是因为之前做单边的经历都不是太成功的，也不稳定。后面接触到套利交易以后，发现跟自己的性格比较契合，就开始研究，然后就做了套利。

至于交易体系的形成，我觉得还是通过实践来形成的。因为之前做单边，已经接触了很多东西，还是有影响的。接触套利以后，发现对波动率可以稍微把握得好一点，做套利不像做单边，一下子涨涨跌跌的幅度特别大。做套利，从个人来说，一开始你可以稍微多放一点资金，虽然它的盈亏可能不会太大，但是资金曲线会让你慢慢地有信心，信心建立起来以后，你就会去执行你坚持下来的这些东西。做套利，观察到了以前做单边了解不到的东西跟视野，包括一些专业的私募机构，了解到他们如何专业化地处理问题、平滑资金曲线的一些手法等，主要是学这些东西，然后慢慢地把它融入到自己的交易体系里面，坚持下来。

七禾网6、请问您做套利交易的思路、逻辑，和做单边交易相比主要有哪些区别？

朱海强：做套利的方法，其实主要还是之前单边的一些思路。比如说以前做焦炭，我可能看多一个合约就买进，然后再卖出，就是单方面地这样做，但现在会有一个方向，比如说主力合约是涨的，会找一个跟它相关的套利合约，买进去，这个套利合约它大概率也会涨，因为它有一个滞后性的特点，或者它涨到一定程度的时候，另外一个合约可能也会起来，因为它有一个历史的波动区间，到某一个区间的上面，就可以做，这个是一种回归的逻辑，一些滞后反应的合约慢慢地跟起来，这种操作是从纯技术方面或者统计学方面来做的，没有涉及到基本面。

七禾网7、您表示，您的交易方法是：高相关性的不同合约走势滞后和强弱不同导致的价格偏离，寻求其中的套利空间。请您具体阐释一下这一交易方法。

朱海强：套利一般做的是两个合约，跨月也好，跨品种也好，一般都会有一定的相关性。不可能拿玉米跟螺纹钢去套，螺纹钢可能跟铁矿套，焦煤跟焦炭，焦炭的话，可以09合约和01合约套，像这种都是有高相关性的，合约波动的时候可能会有一定的滞后性，本质上来讲可能跟资金或者跟基本面有关系。

如果做短线的话，更多的是把握市场情绪在这一下子的变化，然后去打一个短差。要稳定一点的话就找一些波动不是特别大的品种，它的价差波动会比较稳定一点，就做一些区间的回归的操作。

七禾网8、我们了解到，您是根据技术分析交易的，请问您主要用哪些技术分析方法、看哪些指标或者形态？

朱海强：技术分析方面，我现在主要看主力合约成交量或者持仓量的变化，根据变化的趋势来判断，也有一些同期往年的对比，现在的持仓量是不是高了？会不会爆发一个单边的行情或者快速的行情？这是技术方面的。

如果做套利的话，套利它也有一个价差的走势，走势里面的形态，包括头肩底、双顶、双底，也是可以用的，但它可能会有点弱化，主要还是在你做的这个主力合约这一腿上面去运用这些技术分析，都比较简单，主要是看一些形态。指标的话基本都不会用，因为做短线，指标其实也是你用这些K线的数字计算出来的，所以我现在基本上就只看这些K线。

七禾网9、据您介绍，您是日线看行情属性、5分钟进出场。目前国内商品期货的手续费有所提高，同时日内短线存在资金容量瓶颈、个人精力等问题，不少日内短线交易员后期都转型做中长线交易，并且随着您的资金规模增长，未来您是否会逐渐把交易周期扩大，往中长线交易转型？

朱海强：现在是有这个考虑，而且也在做一些尝试，但效果还不是特别好。

七禾网10、在您做跨期套利时，有时候非主力合约流动性比较差，是否会存在非主力合约没有成交而导致单腿合约的问题？您又是如何处理这个问题的？

朱海强：这个问题有两方面：一方面是你可以去做这种标准的套利合约，它就不会存在这些问题；另一方面，有一些合约它没有套利合约，就必须要面临这个流动性的问题。以前我也出现过一单，因为流动性的问题，一笔交易出去几万块钱就没了，就是一打就打到涨跌停板附近去了，这种情况也是有出现的。后面改了一下追单的方式，比如说之前可能是对手价，现在改用排队价，虽然成交的概率小了一点。如果这种情况出现得不多，偶尔可以用手动来做这个单观察一下，再去考虑是否平仓。如果用排队价的话，你可以多加几跳，这样的话如果它盘口不是因为瞬间的剧烈波动的话，一般还是可以成交的，所以是通过这种方式做简单的处理。

七禾网11、您表示您所有品种都交易，请问您选品种的标准是什么？

朱海强：流动性首先要好，因为流动性好，单子才做得进去。我做得比较短，流动性不好就会影响盈利的空间，而且量也做不上去。其次是波动率，波动不能太大，太小的也不行，比如说像玉米，它可能好几跳都能走一天，这样也不行；焦煤、焦炭，偶尔波动也会很大，像这种情况我就通过仓位去管理，把仓位做小一点，所以对我来说最好的就是波动不要太大也不要太小，但这种判断比较主观。有时候一些品种波动很小，但可能瞬间它的波动很大，像去年年底，我做的LPG交易，它一开始几十个点的波动，每个月都是这样的一个波动，突然有一个月波动了几百个点，一瞬间可能就是十几万的亏损，以前没有出现过这种情况，所以在选品种的时候还是选有一定区间内的，关注它历史的最高最低偏离的空间是多大。

七禾网12、您一般同时做多少个品种？每个品种的仓位和整体的账户仓位是如何控制的？

朱海强：仓位的话，没有一个绝对的标准。比如有些品种的波动比较小，做的仓位可能就比较大，有些波动大的品种仓位就小，但总体的话会有一个绝对的风险控制。比如说单笔止损，盘中的浮亏是有一定控制的，一般都不会超过3%或者5%。一旦到了这个标准，可能会面临无条件止损，但绝对不会加仓，至少也是减仓，就是用这样的逻辑，突然遇到这种情况的话，一旦风险出现，我就变成了一种防守的逻辑，先让自己的资金保住了。因为像我们做这种短线的话，机会很多的，不能耗在某一次机会上面，一个品种可能做得不好，但是其他品种是有机会的，你一旦陷进去以后就做主观交易了，你的这个思维会不断地弥漫在你的脑子里，而且会影响到其它品种，这个是最得不偿失的，所以一旦开始发现这种情况，就是得直接砍出来。

七禾网13、在您的交易体系中，一笔交易入场后如果出现亏损，您是如何止损的？如果出现浮盈，您又是如何止盈的？

朱海强：这个现在是有一定的仓位管理的，比如说一笔单进去，可能不一定往我预判的方向走，但是它还在一个我认可的波动区间里面，我可能还会去加一点仓位，或者做一些滚动操作；如果有浮盈的话，到了目标就直接出了，这个没有太多的处理，但是在你的区间内，你本来就觉得它可以开三次仓的，至少可以开两次的，这个点位你不会直接一笔进去，所以会有一个仓位的管理，但是它有一个绝对的减仓或者是止损线在下面，过了这个线以后，你满脑子就只能想怎么来观察这个走势，这个走势突破了这个区间以后的速度，跟平常看到的是不是快很多？它的幅度是不是已经突破了你以前经历的这个区间？在突破的这个区间下面做一些滚动的操作减仓，然后慢慢接回，看它下面是不是有一个新的波动的范围出现，如果是一直往下走的话，超过了绝对幅度就只能去砍仓，在风险控制上不会有太多的犹豫。