一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

当地时间8月22日，美国总统拜登在接受媒体采访时，反驳了那些质疑他从阿富汗撤军时机的言论，并强调了美国从阿富汗撤军的必要性。当被问及他是否支持英国政府提出的对阿富汗塔利班的制裁时，拜登表示支持。

2）国内新闻

浙江、云南、天津等多地近期披露，将预留部分专项债额度至12月发行，并于明年初形成实物工作量。专家表示，预留额度可能是为了结转资金用于明年一季度使用，以应对宏观经济面临的潜在风险挑战。在今年经济增长呈现“前高后低”的背景下，预留额度更符合跨周期政策设计和调节需要，确保明年上半年基建投资保持一定力度。

3）行业新闻

对于网传相关人员“入股蚂蚁集团”的不实谣言，蚂蚁集团严正声明如下：蚂蚁集团在此前IPO的发行过程中，严格遵守两地法律法规，过程公开透明，不存在谣言中提及的相关人员入股的情况，更不存在突击入股及退款相关情况。蚂蚁集团也从未与谣言中提及的律师事务所及律师开展任何形式的业务合作。蚂蚁集团将通过法律程序维护自身合法权益。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股反弹，A50夜盘上涨明显，上一交易日A股再度大幅下跌，权重股领跌，消费和医药跌幅居首,两市成交额1.22万亿元，资金方面北向资金净流出108.16亿元，8月19日融资余额减少18.41亿元至16820.65亿元。后疫情阶段我国经济复苏压力依然较大，7月经济数据均低于预期。对于2021年下半年，货币政策转向结构性宽松，股指整体估值上升有限。随着利润增速开始分化，市场关注点重新回归到结构性机会上来，从基本面的角度来看，随着我国逐步进入新的阶段，新兴产业在未来会更有发展潜力。从技术面看，股指开始走弱，未能看到完全企稳迹象，操作上建议先观望。

【国债】

国债：继续上涨。上周央行继续开展逆回购操作，MLF操作净回笼1000亿元，操作利率和LPR均保持不变，Shibor普遍回落，资金面转松。一级市场政府债券中标收益率普遍低于中债估值。7月份消费、投资和工业生产数据均不及预期，主要受国内多点散发疫情和自然灾害的影响，财政收入与6月持平，但土地市场景气度下降，政府性基金预算收入增速下滑。美国首次申请失业救济人数连续第四周下降，好于预期，美联储今年可能会达到缩减购债规模的门槛，美债收益率波动加大。不过国内疫情逐步得到控制，政府债券发行进度将加快，将带动社融增速企稳，预计国债期货价格继续上行空间有限，操作上建议暂时观望。

2）能化

【原油】

原油：担心新冠肺炎案例再次激增导致全球燃料需求减弱，加之美元汇率增强，投资者纷纷销售以美元计价的商品期货，国际油价连续七个交易日下跌。美国活跃石油钻井平台连续三周增加。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止8月20日的一周，美国在线钻探油井数量405座，比前周增加8座；比去年同期增加222座。受德尔塔毒株蔓延影响，美国疫情反弹趋势明显，新增病例持续超过10万例，目前累计报告3731.4846万例新冠肺炎确诊病例，62.5357万名患者死亡。随着美国各地的感染人数激增，正在流行的德尔塔毒株促使企业重新评估重返办公室的计划。原油市场目前偏弱运行。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌0.29%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在78.54%，较上周下降1.43个百分点。本周期内，尽管中煤蒙大装置重启带动外采型MTO开工回升，但中天合创降负荷生产，所以国内CTO/MTO装置整体开工小幅下滑。截至8月19日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.94%,下降3.23个百分点，较去年同期下降0.66个百分点；西北地区的开工负荷为77.39%，下降4.41个百分点，较去年同期下降4.55个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在97.66万吨，环比上周上涨6.05万吨，涨幅在6.6%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在20.1万吨附近。预计8月20日到9月5日沿海地区进口船货到港量在83.55万-84万吨。短期甲醇偏空操作。

【橡胶】

橡胶：橡胶上周价格大幅下跌，国内及泰国产胶区胶水价格持续回升，下游轮胎厂开工同环比下滑，配套市场消费仍偏弱，保税区库存持续去化利好价格，全球疫情持续反复影响市场情绪，国内散发疫情地区增加，影响消费预期，期货盘面9月临近交割，期现价差回归带动价格下跌，RU09合约下跌后与现货价差收缩，预计继续下跌空间不大，期货主力01合约预计本周有企稳回升可能。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调200，中石油部分下调100。煤化工8250，成交不佳。拉丝PP，中石化部分下调50，中石油部 分下调50。煤化工，8300，成交一般。两油石化库存77.5万，环比回升7万。周五聚烯烃期货窄幅整理。现货层面两油价格下调，煤化工 成交量价齐跌，L和P均重回箱体，短期预计或试探箱体下边，抄底仍需耐心等待。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA反弹，MEG震荡回升。8月供需结构转弱，聚酯原料价格整体偏弱。产业上，近期PTA供应保持增加，逸盛新材料新装置产能逐步提升；乙二醇新装置带来的供应增量预期提升。需求端，下游聚酯产销不佳，聚酯大工厂加大减产力度，开工负荷继续下滑，需求减弱。库存方面，乙二醇已重回累库，聚酯减产或改变PTA去库状态。整体上，PTA、MEG基本面转弱，关注新投和检修消息，短期行情偏弱运行为主。

3）黑色

【钢材】

周五夜盘钢材盘面低位反弹，01合约的下跌意义在于对前期需求预期的纠偏以及估值的修复，在将7月涨幅全数收回后，螺纹现货-10-01合约重新回到back结构。进入9月“准旺季”后，需求的回归幅度将成为决定钢价走势的关键，在目前钢材高库存、高利润、近月接近平水的环境下，若需求回归偏慢，且供给端的收缩没有进一步加码，那么盘面仍将向着成本线（4600-4700）的估值下跌，但下跌的持续性受制于成本的支撑和需求回归的限制，不宜过分看空。

【铁矿】

铁矿：夜盘走势偏强，近期铁矿价格回落较多，基本面并未出现较大变化，但限产预期和情绪面崩塌，盘面从交易压减粗钢产量到交易终端需求大幅回落的风险，期现价格共振下跌，虽粗钢压减政策松动但难改限产预期，同时铁水产量回落较多，市场预期终端需求会大幅回落，铁矿整体供需会走向过剩。盘面来看，市场对于铁矿需求的悲观情绪有望得到缓解，短期情绪面和资金面主导价格走势。

【煤焦】

双焦：夜盘价格大幅上涨。焦炭方面，主产地山西、山东、河北等地第五轮提涨120元/吨基本落地，焦炭整体供应紧张局面或将加剧。焦煤方面，各地安全环保执行仍未放松，焦煤市场供需矛盾仍存。盘面来看，主力合约呈现高位宽幅震荡走势，并未出现黑色系其他品种大幅调整，同时基本面来看双焦供应最紧阶段已过，而需求端的大幅回落风险市场并未交易，后市待市场情绪理性回归后，价格存调整压力。

【锰硅】

锰硅：上周五锰硅主力合约小幅低开后偏强震荡，终收7954元/吨。近期随着限电问题逐渐缓解，锰硅产量水平逐渐回升，但主产区控耗政策仍对产能的释放形成压制。随着压减粗钢产量政策的推进，下游需求难有较好表现。综合来看，后市市场供应缺口或将逐渐缩小，市价进一步上行驱动减弱。近期期价受市场情绪及控耗预期影响涨幅较大，建议暂且观望。

【硅铁】

硅铁：上周五硅铁主力合约冲高回落后回调上行，终收9300元/吨，日涨幅1.09%。宁夏控耗持续、限产趋严，硅铁产量水平难回高位，但粗钢产量压减政策的推进将削弱需求端的表现。综合来看，在需求回落的情况下，后市市场供应紧张的格局或难以为继。近期期价受市场情绪及控耗预期影响涨幅较大，建议暂且观望。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约强势拉涨，终收836.6元/吨，涨幅5.5%。近期市场观望情绪较浓，港口煤价仍处1040元/吨的高位。下游电厂存煤量仍然不高，但电厂采煤仍以长协为主，对市场煤持观望及压价的态度。随着保供增产工作的持续推进，煤炭产量水平缓慢提升，前期供应偏紧的市场格局逐渐改善。后市随着用电淡季来临、电厂日耗回落，煤炭产能释放逐渐形成规模，煤价或仍有望进一步回调，操作上需谨防追涨风险。

4）金属

【贵金属】

贵金属：上周公布的美联储公布的会议纪要显示了官员们关于QE缩减的讨论，大部分官员认可如果经济出现实质性复苏将支持年内开启QE缩减。但市场担忧全球疫情的反扑将影响美国经济的复苏以及长期经济的潜在增长，并拖累美联储货币政策的边际收紧节奏。后续主要关注点仍为美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏，如果8月非农继续保持良好表现或进一步确认美联储于年内开启QE收缩。随着年内开启Taper脚步渐近，金银上方仍然存在压力。另一面黄金受到避险支撑，短期转入震荡，而经济预期转弱带动白银走低。

【铜】

铜：夜盘铜价延续反弹，再次出现矿山罢工可能。智利CODELCO下属某矿山五个工会拒绝资方薪资提议，近期智利矿山中断事件接连出现。目前精矿加工费回升至58美元，表明矿山供应有所改善，但能否持续仍需关注。国内需求相对良好，国内库存持续下降并延续现货升水，上期所库存已降至9万吨下方；上海港口升水有所回升，进口需求有望抬头；LME现货呈现贴水。短期市场更为关注智利矿山罢工风险，振幅可能加剧，持续下跌后存在技术性回补的可能。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价小幅回落，目前仍处于前期波动区间内。各地再传限电措施，但前次限电锌产量受影响有限。近期国内精矿加工费轻微回升，精矿总体仍较为紧张，总体低迷的加工费现在下方空间。需求端也缺乏亮点。短期锌价可能延续宽幅波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价周五上行。基本面方面，上周国内社会库存较前一周小幅增加0.2万吨至74.1万吨，连续两周出现回升。随着高温季节逐步过去以及煤炭供需的改善，铝三季度末供应或有增加，建议关注库存变化。

【镍】

镍：镍价周五下跌。镍价在下游不锈钢的强势带动下维持高位震荡，利润方面目前境外镍铁利润持续走高，硫酸镍需求稳定，下游在高价的背景下需求有所降温。不锈钢维持高利润高开工，后期价格存在走低风险，镍价或有回调。但需警惕印尼政策变动的风险，如果出现对镍铁新建和出口的限制政策，镍价预计上涨。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格夜盘下行。现阶段300系不锈钢继续维持高开工高利润。基本面上，目前下游消费预计逐步转弱，但不锈钢库存仍在下行通道，支撑价格；此外近期限电或影响铬铁原料供应，价格上涨，推动不锈钢走势，但随着煤电供需改善，不锈钢原料供应紧张预计放缓。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势，但仍需关注印尼政策变化。操作建议观望为主。

【铅】

铅：伦铅震荡，沪铅企稳反弹。产业上，8月19日国内铅锭社会库存20.58万吨，周度再增7000吨。7月电解铅产量27.9万吨，环比降1.34%；再生铅产量36.71万吨，环比升15%。供应端，铅矿供应短期偏紧仍存，7月各地限电影响原生铅产量，再生铅供应有望保持。需求端，国内电动自行车铅蓄电池旺季消费逐渐回暖，电池成品库存下降至20天左右。整体上，目前外强内弱延续，建议短线区间逢低做多，保值者选择观望为主。

【锡】

锡：伦锡延续走弱，沪锡震荡下跌。7月份国内精炼锡产量11324吨，环比减少19.62%，主因云南地区炼厂检修影响。海外全球第三大精炼锡制造商MSC年中发货受影响停产，消息称炼厂已开始入市买矿恢复生产，市场供应短缺预期缓解。国内锡上游矿端偏紧，广西限电影响供应，部分冶炼厂减产近5成，下游加工企业刚需采购，国内锡锭库存处于低位。整体上，锡供应偏紧，但淡季临近，沪锡高位回落走势。

5）农产品

【白糖】

糖：受原油下跌影响，原糖周围继续下跌。总体而言，霜冻对巴西的甘蔗收割影响逐步体现，伦敦白糖大涨拉动纽约原糖。后期原糖市场将继续关注北半球糖料生长和受霜冻、干旱等天气影响的巴西21/22榨季的压榨情况，目前已经有机构将2021/22榨季巴西中南部糖产量下降1000万吨至2800万吨。同时市场传闻印度上调国内最低糖价也将对国际糖价利多。国内糖盘面总体则跟随国际糖价在进口盈亏线上下波动，国内处于去库存状态中。操作上，7月之后糖厂销售压力将逐步降低，考虑到下榨季国内将减产，sr01合约可等短期系统性风险对糖价的冲击后在5800一带逢回调买入。

【生猪】

生猪：生猪期货小幅反弹。现货方面，根据涌益咨询的数据，国内生猪均价14.40元/公斤，日度下跌0.02元/公斤。总体而言，目前生猪价格过剩问题尚未得到完全解决、8月19日合计产生的325张仓单以及疫情将对短期价格有不利影响，但在绝对价格偏低以及跌价收储情绪的支撑下回落空间有限，并且中秋、国庆、开学临近需求有望增加，后期生猪期货预计维持长期盘整态势。考虑到09合约即将交割并且存在1000左右的期货升水，投资者可以逢回调买入远月合约并在反弹后止盈。

【苹果】

苹果：苹果期货继续、震荡。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞客商货条纹80#成交价格2.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋早熟嘎啦果收购价1.6-2.3元/斤，与上一日比下跌。基本面来看，2021/22作物季的丰产预期仍在（市场预计新季产量4030-4060万吨左右，同比去年3958万吨略增，供大于求格局难改），3季度后苹果进入销售淡季，时令水果量大价低，冷库走货有所增加。而上周一交易所新增苹果交割库将有利于空头交割。随着早熟苹果上市并且现货价格出现回落，即使资金有炒作翘尾可能，预计长期期货价格仍将维持偏弱格局。

【油脂】

油脂：周五夜盘油脂跟随外盘下跌，豆油Y2201收盘于8882，跌幅0.34%，棕榈油P2201收盘于7990，跌幅0.55%。市场消息显示美国美国环境保护署预计将向白宫建议，将2021年美国的生物燃料混合任务降至 2020 年水平以下，外盘美豆及美豆油大幅下跌，随后建议2022年的生物燃料混合任务比 2021 年及2020 年的更高，关注后续政策。Pro Farmer预估美豆单产高于美农业部。马来西亚新冠疫情仍较为严重，产量恢复暂时较为困难，但是过高的价格会抑制需求，船运商检机构预估8月1日-20日出口减幅在9%-12%，供应未明显恢复，出口不佳，盘面震荡偏弱为主。

【豆粕】

豆粕：8月20日(星期五)CBOT大豆收盘下跌。跌至七周半低点，交易商表示，因担忧生物燃料行业的豆油需求，且美国中西部受干旱侵袭的作物将迎来亟需的降雨。Pro Farmer预估，美国玉米和大豆产量将高于美国农业部最新的预测，因东部种植弥补西部偏远地区干旱的影响，预估平均单产为51.2蒲式耳，高于此前美国农业部预估的50蒲式耳/英亩。11月大豆收1292.50美分/蒲式耳，跌幅2.08%。M2201收盘于3496，跌幅0.99%，上周美豆优良率回调3个点至57%，美豆冲高后立即回落，凸显美豆疲态，南美大豆丰产且出口放慢，北美大豆天气炒作快要结束后收割上市，南北美大豆步入竞争，美豆偏弱。近月端市场预期后续大豆买船不足，进口窗口期已过，豆粕近月偏强，但是在南北美大豆增产的背景下，91月差上方或有限。