橡胶短期震荡，观望为主

昨日橡胶震荡偏强，期现价差价差、RU-NR价差扩大，1-9价差持平。从橡胶供应而言，东南亚疫情对加工和运输端的影响，据悉越南加大管控力度，港口运输受到影响较大，货物船期推迟，叠加近期雨水偏多，原料供应相对偏紧，泰国原料价格持续回升；但越南割胶和加工影响较小，生产有望逐渐恢复正常，关注8月国内进口和海外出口数据。需求端看，轮胎厂开工率环比走弱，主要因：替换市场出货不佳，库存高位，厂家主动降负荷；集装箱紧缺，出口发货延迟，但订单表现尚可。上期所库存小幅增加，上周保区内库存下降0.35万吨，区外库存下降约2.74万吨，区外下降明显。宏观层面，美联储疫情以来首次讨论Taper，影响商品金融属性，商品整体走势偏弱。综上，短期看，缺乏利多驱动，橡胶弱势震荡，多单暂时回避，空头主力或通过打压01，平仓09实现移仓，9-1价差仍有回归空间；中期而言，RU需求面临3L替代增强、浓乳需求下滑导致分流减弱的双重冲击，NR需求存在改善预期，但强度有限，预计RU-NR有望继续回归；橡胶供应增长预期仍在延续，后期能否走出低谷，须关注需求驱动，当前虽是低估值，但驱动强度不足，资金关注有限，预计橡胶震荡中底部抬升，难见大涨。

中石化继续下调价格，沥青短期迎来技术性反弹

沥青昨日窄幅震荡偏强，MACD绿柱缩小，短周期有技术性反弹需要；周线收大阴线，MACD呈现死叉，绿柱扩大。昨夜油价止跌反弹，主要因中国疫情逐步得到控制，美国批准新的具有使用权的疫苗，对需求端有利好，同时美元指数从9个月高位回落，市场风险偏好回暖，连跌7日后油价有技术性反弹需求，预计原油高位宽幅震荡，关注本周美联储会议和9月OPEC+会议，短期油价反弹对沥青有支撑作用。沥青炼厂开工率、库存均小幅回升，需求改善持续性不足，仍然拖累沥青价格，关注天气好转后的需求释放和去库情况。另外，由于开工率持续处于低位，炼厂原料储备延长至9月之后，警惕供应缩减预期不及预期。昨日现货市场整体走弱，中石化主力炼厂继续下调沥青结算价，幅度在50-100元/吨，山东基差、华东基差走弱。综上，油价高位震荡，沥青短周期有技术性反弹需要，但沥青需求未有明显改善，预计反弹高度有限。09合约临近交割，9-12价差正套可逐步止盈平仓。