■股指：下午几大股指增长乏力，全球市场迎来反弹

1.外部方面：欧美市场跟随白天亚洲市场也迎来大幅反弹

2.内部方面：今日市场保持第23日成交额破万亿，今日股指迎来普涨反弹，也印证昨日观点，券商指数呈现对主板托底现象。但在之前下跌力量白酒为主等消费行业普遍反弹后，券商对主板的影响变小。上证指数上涨1.45%收盘，沪深300指数收涨1.4%，中证500收涨1.51%。各大指数下午增长乏力，上证指数继续维持上方3500点压力位观点。北向资金全天小幅净买入18.31亿元，午后流出迹象明显。

3.总结：股指虽然一直保持高成交额，但目前如果上证指数突破压力则需要进一步放大成交量。中证500指数相比较上证50和沪深300指数走势依然健康，依然保持上升趋势。

4. 股指期权策略：慢牛震荡行情，牛市价差策略。

■螺纹: 库存减少，产量锐减，钢厂减产继续,旺季不旺引担忧。

1.现货:唐山普方坯5010(+30)；上海市场价5300元/吨（+60)，现货价格广州地区5700(+20)，杭州地区5320(+40)2.库存：本周建筑钢材社会库存总量为1062.48万吨，较上周减少7.98吨，社会库存小幅下降。40城市螺纹钢(5152, 128.00, 2.55%)社会库存842.00万吨，较上周减少9.07万吨，降幅1.07%；40城市线材库存220.48万吨，较上周增加1.09万吨，增幅0.50%；建材库存合计1062.48万吨，较上周减少7.98万吨，降幅0.75%。4.总结:钢厂减产继续，短期内对成材旺季不旺需求不及预期再发酵。

■铁矿石:成材限产引发担忧，价格波动加大，后期或弱稳

1.现货：青岛金布巴912（-18），PB粉1002（-13）。2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12795.78，环比增167.48；日均疏港量295.11降4.06。分量方面，澳矿6414.73增2.93，巴西矿3658.21增167.03，贸易矿7203.40增158.9 ，球团412.98增24.37，精粉990.80增57.14，块矿1952.10增4.05，粗粉9439.90增81.92。(单位：万吨)3.总结:短期来看，盘面价格受交割品影响或大幅下行。

■动力煤：供需矛盾依旧紧张，ZC201强势涨停

1. 现货：秦皇岛5500大卡动力煤（山西产）平均价格为1080元/吨（+30）。2. 基差：ZC201暴涨10.31%，收851.80元/吨。盘面基差228.20元/吨（-21.30）。3. 需求：截至上周五，沿海56家电厂库存总数567.70万吨，周环比减少了90.80万吨，平均日耗量为43.65万吨，库存可使用天数约为13天。南方夏季需求旺季步入尾声，东北地区冬季补库即将开启，下游采购积极性稍有提高。4. 国内供给：产地增产力度不及预期，目前内蒙古、陕西、山西地区煤矿维持即产即销状态，甘其毛都口岸又因疫情原因暂停通关两周。目前坑口现货价格暂时企稳，陕西部分低硫高卡煤矿提价10元/吨。5. 进口供给：BDI指数大涨2.92%，突破4000，收4092点。由于国外经济复苏需求转暖以及海运费节节攀升，外贸煤到岸成本已与国内煤价产生倒挂。6. 港口库存：秦皇岛港今日库存474吨，较上周同期上涨5吨。港口情况稍有好转，贸易商紧张出货情绪稍有缓解。7. 总结：ZC109继续基差修复逻辑，ZC201合约在甘其毛都口岸暂停通关2周消息公布时应声高开直击涨停。上游疫情的不确定性、增产未完全落地，国际海运费价格推高外贸煤成本以及下游电厂需求逐渐转暖均夯实了现货盘面的价格支撑，动力煤短期预计将维持高位震荡的一个局面。从长期来看，国家增长保供的决心还是非常坚定的，比如近期宁夏对两高企业展开全面的节能审查、发改委频繁前往煤矿调研增产措施落地困境及解决办法，这些动作都让市场对煤炭产能在中长期内释放保持信心。

■沪铜：振幅加大，观望

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为68,380元/吨（+1,020元/吨）。2.利润：维持亏损。进口亏损为942.36元/吨，前值为亏损386.72元/吨。3.基差：长江铜现货基差260。4.库存：上期所铜库存85,575吨（-7,457吨），LME铜库存为254,800吨（+6,325吨），保税区库存为总计33.3万吨（-1.1吨）5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应TC不断回升，需求面有韧性，期价近期快速回落， 65000附近支撑有效，目前观察69000附近压力，没跌破65000仍以震荡对待。

■沪铝：振幅加大，多单以趋势线为止损持有 

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为20,370元/吨（+270元/吨）2.利润：电解铝进口亏损为525.48元/吨，前值进口亏损为315.23元/吨。3.基差：长江铝现货基差-20，前值-15。4.供给：废金属进口宽松。5.库存：上期所铝库存248,242吨（-1332吨），LME铝库存1,300,250吨（-4,700吨），保税区库存为总计72.4万吨（-1万吨）。6.总结：去库速度加快，基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种，期价近期因宏观快速杀跌，但未跌破上升趋势线，多单以指数19500为止损持有，跌破出局。

■PTA：前期装置陆续重启，现货转充裕

1.现货：内盘PTA 4915元/吨现款自提（-10元/吨）；江浙市场现货报价5120-5130元/吨现款自提。2.基差：内盘PTA现货-09主力0（-5）。3.库存：库存天数3.6天（前值3.9）。4.成本：PX（CFR台湾）915.67-917.67美元/吨(-4)。5.供给：PTA总负荷79.2%。 6.装置变动：据悉西北一套120万吨PTA装置计划9月1日左右重启。7.总结：PTA去库背景下，主流供应商下调供应量。前期装置检修陆续重启，供应逐渐充裕，下游聚酯联合减产计划有望进一步落实，原料价格强势下聚酯减负预期进一步加大。近期跟随原油向上修复，预计加工费压缩。

■MEG：古雷开车影响市场情绪

1.现货：内盘华东主港MEG现货5057元/吨（+67），内盘MEG宁波现货5040元/吨（75）。2.基差：MEG现货-09主力基差35（-15）。3.库存：MEG港口库存指数：51.90。4.装置变动：华南一套70万吨/年的MEG新装置今日将按计划投石脑油进行一体化开车，后续关注其乙烯出料情况。该装置8月上旬已完成MEG环节倒开车进程，若裂解开车顺利则8月下旬有一体化乙二醇产出。5.总结：供应方面，海外装置整体恢复不及预期，恢复时间待定。进口量目前持续低位，支撑价格。预计本月自从中旬起，国产以及进口到船的现货补充均将陆续兑现。煤负荷符合稳步提升。聚酯减产计划出台，多空博弈，预期价格低位整理。

■橡胶: 现货价格相对坚挺

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海13025元/吨（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海16950元/吨（0）。2.基差：全乳胶-RU主力-1335元/吨（-170）。3.库存：虽然8月份预计到港环比增幅将有所扩大，但是8月中上旬整体到港不及预期，船期延迟情况依旧比较严重。4.需求：上周轮胎开工环比微涨，同比跌幅依旧较大。在成品库存高位压力下，个别轮胎开工存在短暂性停产可能，将拖累本周开工存在小幅下滑可能。5.总结：未来两周天然橡胶主产区降雨较多，区域降雨量高于正常水平，影响割胶作业。国内需求持续低迷，缺乏上涨动力。下游轮胎开工率低于常规水平。当前轮胎内销压力依旧较大，成品库存压力大，预计会压制开工率。

■PP：维持区间震荡判断

1.现货：华东PP煤化工8420元/吨（-30），PP进口完税价8901元/吨（+17）。2.基差：PP09基差105（-94）。3.库存：聚烯烃两油库存77.5万吨（+7.5）。4.利润：华北外采丙烯制PP利润-50元/吨（-0），PP粉聚合利润-130元/吨（-30）。5.总结：近期PP拉丝排产比例下降，一个是检修大幅增加，另一个是受疫情影响以及一次性餐盒和BOPP需求上升，导致纤维与BOPP排产比例上升，挤压拉丝排产比例，标品排产比例的下降对于区间的下边际有一定支撑，PP短期维持区间震荡判断，PP01震荡区间8050至8550。套利方面，PP-3MA价差维持弱势，甲醇01对应旺季合约，PP需求端的弱势以及国产供应端的投产预期对价格存在压制，在没有看到MTO装置大幅停车降幅之前，该价差维持反弹抛空。

■塑料：下方仍存支撑

1.现货：华北LL煤化工8150元/吨（-0），LL进口完税价8604元/吨（+17）。2.基差：L09基差-25（-45）。3.库存：聚烯烃两油库存77.5万吨（+7.5）。4.成本：煤制线型成本8230元/吨（-0），油制线型成本6731元/吨（-81）。5.总结：市场依然是交易成本端支撑+供应端阶段性紧缩+高位需求跟进不足的逻辑，区间下边际的支撑逻辑在于估值不高，存在边际成本支撑，目前虽然原油出现大幅下杀，但煤炭等原料端仍旧保持强势，另外近几次下跌均在交易供应端的故事，供应阶段性紧缩+下游利润修复，带来阶段性补库，考虑到8月检修损失量可能创出年内新高，且标品供应稳定性不佳，目前下方仍存支撑可能，阶段性维持区间震荡判断，L01震荡区间7950至8450。

■原油：油价趋势性下行概率不大

1.现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格66.73美元/桶（+0.54），美国西德克萨斯中级轻质原油62.14美元/桶（-1.55），OPEC一揽子原油价格66.13美元/桶（+0.05）。2.总结：近期油价整体偏弱是市场在交易delta病毒对需求影响的预期，近期高频出行数据下滑的同时，欧美综合裂解价差也出现明显回落，无论是delta病毒对出行需求的影响，还是驾驶旺季逐步结束导致需求季节性走弱，未来美国原油需求的下滑是个不争的事实，需求端的弱势将压制原油价格走势。二季度支撑油价快速上行的主逻辑就是欧美需求的边际恢复，但到目前时点，欧美需求恢复的空间和速度均不足，油价原先上行的逻辑已经出现动摇，从平衡表的角度来看，三季度虽然供应缺口是在收窄，但仍然存在供应缺口，所以目前油价趋势性下行的概率不大，不过四季度供应缺口将被逐步抹平，油价后续可能开始做顶。

■油脂：原油拉动，外盘油脂反弹

1.现货：豆油，一级天津9400（0），张家港9490（0），棕榈油，天津24度9030（+50），东莞8950（+50）2.基差：豆油天津464（+40），棕榈油天津946（+26）。3.成本：马来棕榈油到港完税成本9226（+80）元/吨，巴西豆油7月进口完税价10035（-567）元/吨。4.供给：大豆压榨提升，豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示7月马来西亚毛棕榈油库存为149.6万吨，环比下降7.3%。5.需求：需求增速放缓，同比稳定。6.库存：三方信息机构数据，截至8月17，国内重点地区豆油商业库存约80.31万吨，环比减少1.55万吨，连续两周库存下降。棕榈油商业库存40.6万吨，环比增加8.2万吨。7.总结：美盘豆油隔夜大幅反弹，马盘棕榈油周一反弹收高，技术性反弹提供较多助力，马来西亚疫情仍令人担心，部分地区出现新增病例，船运机构ITS数据，8月前20日棕榈油环比下降11.5%，印度上周五将毛豆油和毛葵花油关税从15%调低至7.5%，但有效期只到9月底，考虑到船期因素，预计对实际进口增长刺激有限。另外原油走强对油脂拉动较大。关注短期反弹持续力度，建议依托前期整理区间上沿多翻空。

■豆粕：多单离场

1.现货：天津3620元/吨（-30），山东日照3600元/吨（0），东莞3640元/吨（0）。2.基差：东莞M01月基差+60（0），张家港M01基差+60（0）。3.成本：巴西大豆10月到港完税成本4521元/吨（-82）。4.库存：截至8月17日，豆粕库存87.83万吨，环比上周减少6.73万吨，比去年同期减少20.62万吨。5.总结：周一美豆小幅反弹，油脂走强带动豆类收高，盘后公布的美豆优良率下降1个点至56%，去年同期69%。国内豆粕库存压力继续释放，但美豆持续走低导致成本支撑削弱，操作上多单离场观望。

■菜粕：多单离场

1.现货：华南现货报价2980-3010（-10）。2.基差：福建厦门基差报价（1月-60）。3.成本：加拿大菜籽理论进口成本6538元/吨（-139）4.总结：周一美豆小幅反弹，油脂走强带动豆类收高，盘后公布的美豆优良率下降1个点至56%，去年同期69%。豆粕走低拖累整体蛋白市场，操作上菜粕暂多单离场观望。

■花生：雨水让新米上市继续推迟

0.期货：2110花生9046（60）、2201花生9134（24）、2204花生9124（46）1.现货：油料米：临沂8200，南阳8400，邯郸84002.基差：油料米：10月：临沂-846，南阳-646，邯郸-646 3.供给：产地天气多阴雨，河南南部新花生上市急促推迟，全国总体进度缓慢。4.需求：新米上市推迟，近日陈米走货有所加快。下游对旧花生采购有所增加，不过总体仍然偏弱。5.进口：进口米继续少量到港，走货尚可。6.总结：近期河南产区天气再遭雨水，波及山东产区。新花生由于天气连续阴雨，产地新米推迟上市，陈米走货有所增加。新米方面，江西等地新米价格开秤普遍偏高。后期继续注意产区天气变化，如果天气不再遭遇连续阴雨，有利于春花生大量上市。

■白糖：内外均上方遇压

1.现货：南宁5700（-15）元/吨，昆明5570（-30）元/吨，日照5850（-10）元/吨2.基差：1月：南宁-178元/吨、昆明-308元/吨、日照-28元/吨3.生产：巴西霜冻天气恶劣，国际机构再次下调巴西新产季产量，新产季可能转为缺口。4.消费：国内情况，进入8月消费高峰需求端驱动会继续加强，预计8月产销数据继续改善。5.进口：7月进口量43万吨，同比增加12万吨，符合市场预期。6.库存：目前去库顺利，7月库存280.49万吨，虽然同比增加，但是幅度减少。7.总结：短期内，原糖受到油价影响波动，郑糖阶段性调整。后期，郑糖依旧跟随原糖震荡，预计弱于原糖。另外，如果原糖支撑较强，那么郑糖下方空间将被限制。

■棉花：回调可能是机会

1.现货：CCIndex3128B报18384（-113）元/吨。2.基差：9月，824元/吨；5月，764元/吨；1月，789元/吨3.供给：总体来看偏紧。国内方面，新疆面积有所减少，加上前期低温影响生长，新产季产量不乐观。国际状况，巴西产量本年度减少已经基本确定，美国产量可能下降，巴基斯坦和印度棉花产量不容乐观。4.需求：预期上相对旺盛。目前，国内情况有所变淡，下游织企开机率下降，主要受到限电和原料上涨的影响。新棉即将上市，市场抢收预期浓烈，为价格提供了支撑。5.库存：纺企和织企原料库存较高。6.总结：短期受到国际疫情发酵和原油价格波动影响，棉花价格产生波动。国际方面，全球供给预期偏紧，需求预期旺盛，ICE棉价预计保持偏强。国内方面，供给面担忧较多，新棉抢收预期较高，预计已经在购入国际远期合约。考虑中长期棉花需求仍然乐观，供给面未来偏向紧张的概率较高，策略上可以在回调企稳后进行买入。