一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

当地时间8月24日，俄罗斯总统普京在统一俄罗斯党第二十届全国代表大会第二阶段会议上就阿富汗问题发表谈话。普京强调，俄罗斯不会干涉阿富汗的内政，俄罗斯军队也不会卷入阿富汗的冲突中。

2）国内新闻

据央视新闻消息，香港特区行政长官林郑月娥8月24日表示，防疫工作目前仍是重中之重，香港特区政府会继续推动新冠疫苗接种，其中“即日筹”（当天现场取筹后即可接种疫苗）安排将扩展至12岁或以上学生。

3）行业新闻

据上海市教委8月24日消息，上海发布《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的实施意见》。意见明确，统筹做好面向3至6岁学龄前儿童和普通高中学生的校外培训治理工作，不得开展面向学龄前儿童的线上培训，严禁以学前班、幼小衔接班、思维训练班等名义，面向学龄前儿童开展线下学科类（含外语）培训。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股上涨，上一交易日A股继续反弹，消费板块回暖，两市成交额1.39万亿元，资金方面北向资金净流入53.15亿元，8月23日融资余额增加138.30亿元至16932.98亿元。后疫情阶段我国经济复苏压力依然较大，7月经济数据均低于预期。对于2021年下半年，货币政策转向结构性宽松，股指整体估值上升有限。从基本面的角度来看，随着我国逐步进入新的阶段，新兴产业在未来会更有发展潜力。从技术面看，股指有止跌反弹迹象，操作上建议逢低做多。

【国债】

国债：小幅下跌，10年期国债活跃券210009收益率下行1.5bp至2.85%。央行继续开展100亿元逆回购操作，Shibor短端品种全线上行，资金面有所收敛，不过国开债三期增发债中标利率低于中债估值，债市做多情绪仍强。受国内多点散发疫情和自然灾害的影响，7月份消费、投资和工业生产数据均不及预期，不过近日国内新增本土病例已经降至个位数甚至零新增，预计此前受影响的消费和工业生产将逐步恢复。央行表示要增强信贷总量增长的稳定性，信贷市场或有所放松，加上政府债券发行进度将加快，将带动社融增速企稳，预计国债期货价格继续上行空间有限，操作上建议暂时观望或轻仓试空为主。

2）能化

【原油】

原油：对需求担忧消退，墨西哥大火导致石油减产，美元汇率走弱，多因素促进国际油价连续第二天大涨。本周变异病毒德尔塔在中国得到有效控制，美国完全批准辉瑞疫苗使用权，对需求担忧消散，加之美元汇率减弱，布伦特原油期货重返每桶70美元上方，预计上周美国原油库存下降，墨西哥火灾导致减产也支撑了市场气氛。印度石油需求反弹也提振了石油期货市场气氛。7月份印度炼油厂原油加工量反弹至3个月来的最高水平。美国石油学会数据显示，截止8月20日当周，美国原油库存4.086亿桶，比前周减少160万桶，汽油库存减少98.5万桶，馏分油库存减少24.5万桶。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘下跌0.76%。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在78.54%，较上周下降1.43个百分点。本周期内，尽管中煤蒙大装置重启带动外采型MTO开工回升，但中天合创降负荷生产，所以国内CTO/MTO装置整体开工小幅下滑。截至8月19日，国内甲醇整体装置开工负荷为68.94%,下降3.23个百分点，较去年同期下降0.66个百分点；西北地区的开工负荷为77.39%，下降4.41个百分点，较去年同期下降4.55个百分点。整体来看，沿海地区甲醇库存在97.66万吨，环比上周上涨6.05万吨，涨幅在6.6%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在20.1万吨附近。预计8月20日到9月5日沿海地区进口船货到港量在83.55万-84万吨。短期甲醇偏空操作。

【橡胶】

橡胶：橡胶周二窄幅震荡，国内原料胶水持稳，泰国原料胶价格下跌，越南胡志明市封禁，3L运输流通有一定影响，需求同步受到影响。国内下游轮胎厂开工同环比下滑，配套市场消费仍偏弱，保税区库存持续去化利好价格，全球疫情持续反复影响市场情绪，国内散发疫情不断，影响消费预期，期货盘面9月临近交割，期现价差回归带动价格下跌，RU09合约下跌后与现货价差收缩，继续下跌空间不大，预计反弹延续。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，中石化部分下调200，中石油部分下调100。煤化工8250，成交不佳。拉丝PP，中石化部分下调50，中石油部 分下调50。煤化工，8300，成交一般。两油石化库存74万，环比下降3.5万。昨日聚烯烃期货小幅反弹，原料端大幅反弹带动煤化工和聚烯烃，短期市场情绪变化较快，建议逢低做多为主。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA震荡，MEG反弹。原油价格回升，聚酯原料价格整体反弹。产业上，近期PTA供应保持增加，逸盛新材料新装置产能逐步提升；乙二醇新装置带来的供应增量预期提升。需求端，下游聚酯产销不佳，聚酯大工厂加大减产力度，开工负荷继续下滑，对PTA需求减弱。库存方面，乙二醇已重回累库，聚酯减产或改变PTA去库状态。整体上，PTA、MEG基本面转弱，关注新投和检修消息，短期行情反弹为主。

3）黑色

【钢材】

钢材：受高频日度成交反弹的影响，叠加原材料双焦强势上涨的带动钢材延续反弹走势。目前华东地区现货成交暂稳，并连续两天成交超过20万吨。进入9月“准旺季”，需求的回归幅度将成为决定钢价走势的关键，在目前钢材高库存、高利润、近月接近平水的环境下，若需求回归偏慢，且供给端的收缩没有进一步加码，那么盘面仍将向着成本线的估值下跌，但近期已显示出了在价格下跌后一部分投机需求的释放，叠加南京等中高风险区近期陆续“降级”，需求和物流的边际恢复将一定程度上对钢价形成支撑。

【铁矿】

铁矿：夜盘走势偏强，前期铁矿价格回落较多，基本面并未出现较大变化，但限产预期和情绪面崩塌，盘面从交易压减粗钢产量到交易终端需求大幅回落的风险，期现价格共振下跌，虽粗钢压减政策松动但难改限产预期，同时铁水产量回落较多，市场预期终端需求会大幅回落，铁矿整体供需会走向过剩。盘面来看，市场对于铁矿需求的悲观情绪得到转变，待市场悲观情绪释放后，价格仍存上涨空间。

【煤焦】

双焦：夜盘走势偏强。基本面来看，焦炭产量较低主要由焦煤短缺导致，虽8月份主产地焦煤产量有所增加，但各地安全环保严格执行，产量整体依旧处于低位。蒙煤进口较前期有所下降，受疫情影响，主要通关口岸再次关闭。同时双焦总库存近期持续去库，进一步对价格形成支撑。后市来看，双焦基本面供应最紧阶段已过，虽市场持续交易供应端短缺问题，但近期市场情绪面集中释放，预计后市价格存调整空间。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约横幅震荡后大幅下挫，终收7778元/吨，日跌幅4.24%，持仓降幅明显。宁夏、广西、云南上半年能耗双控完成情况较差，宁夏石嘴山公布8-12月限产名单，预计共影响日产量1142吨，后市控耗政策或将趋严，压制锰硅产量水平。但随着压减粗钢产量政策的推进，下游需求难有较好表现。综合来看，在后市限产或将加码的预期下，短期市价或将维持坚挺，建议以偏多思路操作为宜。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约横幅震荡后弱势下行，终收9490元/吨，日跌幅1.58%。宁夏、青海、陕西上半年能耗双控完成情况较差，后市控耗政策或将趋严，硅铁产量水平难回高位，但粗钢产量压减政策的推进将削弱需求端的表现。综合来看，在控耗政策加码的预期下，短期市价易涨难跌，建议以偏多思路操作为宜。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约震荡走强，终收867.8元/吨，涨幅1.35%。港口煤价上调30元/吨至1070元/吨。随着保供增产工作的持续推进，煤炭产量水平缓慢提升，但安全检查仍制约产能的释放，而目前下游各环节的库存均处偏低水平，煤价暂不具备大幅下跌的条件。后市随着用电淡季来临、电厂日耗回落，煤炭产能释放逐渐形成规模，煤价或有望回调。操作上需控制仓位，谨防过度追涨风险。

4）金属

【贵金属】

贵金属：近期黄金震荡偏强，白银出现反弹。由于美国疫情的恶化，美联储官员近期讲话出现态度的软化，引发市场对美联储推迟QE缩减时间点的预期。后续主要关注点仍为美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏，如果8月非农继续保持良好表现或进一步确认美联储于年内开启QE收缩，短期市场集中于本周杰克逊霍尔会议上鲍威尔的讲话。黄金受到疫情导致的避险支撑，短期震荡为主，但随着年内开启Taper脚步渐近，金银上方仍然存在压力，可轻仓试空。

【铜】

铜：隔夜动力煤主力合约震荡走强，终收867.8元/吨，涨幅1.35%。港口煤价上调30元/吨至1070元/吨。随着保供增产工作的持续推进，煤炭产量水平缓慢提升，但安全检查仍制约产能的释放，而目前下游各环节的库存均处偏低水平，煤价暂不具备大幅下跌的条件。后市随着用电淡季来临、电厂日耗回落，煤炭产能释放逐渐形成规模，煤价或有望回调。操作上需控制仓位，谨防过度追涨风险。

【锌】

锌：夜盘锌价上涨，目前仍处于前期波动区间内。近期国内精矿加工费轻微回升，精矿总体仍较为紧张，总体低迷的加工费现在下方空间。需求端也缺乏亮点。短期锌价可能延续宽幅波动。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘大幅震荡。基本面方面，本周国内社会库存较前一周小幅增加0.2万吨至74.3万吨，继续小幅回升，但上涨幅度大幅不及往年同期。随着高温季节逐步过去以及煤炭供需的改善，铝三季度末供应或有增加，建议关注库存变化。短期美元指数预计继续走弱，对价格影响偏多，铝供需矛盾不明显，价格预计高位震荡。

【镍】

镍：镍价夜盘上行。镍价在下游不锈钢的强势带动下维持高位震荡，利润方面目前境外镍铁利润持续走高，硫酸镍需求稳定，下游在高价的背景下需求有所降温。不锈钢维持高利润高开工，后期价格存在走低风险，镍价或有回调。但需警惕印尼政策变动的风险，如果出现对镍铁新建和出口的限制政策，镍价预计上涨。

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格上涨。现阶段300系不锈钢继续维持高开工高利润。基本面上，目前下游消费预计逐步转弱，但不锈钢库存仍在下行通道，支撑价格；此外近期限电或影响铬铁原料供应，价格上涨，推动不锈钢走势，但随着煤电供需改善，不锈钢原料供应紧张预计放缓。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势，但仍需关注印尼政策变化。操作建议观望为主。

【铅】

铅：伦铅反弹，沪铅震荡走势。产业上，8月19日国内铅锭社会库存20.58万吨，周度再增7000吨。7月电解铅产量27.9万吨，环比降1.34%；再生铅产量36.71万吨，环比升15%。供应端，铅矿供应短期偏紧仍存，7月各地限电影响原生铅产量，再生铅供应有望保持。需求端，国内电动自行车铅蓄电池旺季消费逐渐回暖，电池成品库存下降至20天左右。整体上，成本支撑和库存压力博弈，建议短线逢低做多，保值者选择观望为主。

【锡】

锡：伦锡反弹，沪锡震荡反弹。7月份国内精炼锡产量11324吨，环比减少19.62%，主因云南地区炼厂检修影响。海外全球第三大精炼锡制造商MSC年中发货受影响停产，消息称近期炼厂已开始入市买矿恢复生产，市场供应短缺预期缓解。国内锡上游矿端偏紧，但锡供给出现边际宽松预期，下游加工企业刚需采购，国内锡锭库存处于低位。整体上，锡供应偏紧，但淡季临近，沪锡高位反弹走势。

5）农产品

【白糖】

糖：昨夜原糖冲高回落。根据unica数据，截至8月15日巴西中南部双周甘蔗压榨4462.3万吨，同比下降4.20%，市场预计4460万吨；双周糖产量299.4万吨，同比下降7.48%，市场预计8.5%；累计糖产量2132.3万吨，同比下降7.5%。总体而言，巴西中南部双周糖产量高于市场预期，双周数据略偏空。而霜冻对巴西的甘蔗收割影响逐步体现，伦敦白糖大涨拉动纽约原糖。后期原糖市场将继续关注北半球糖料生长和受霜冻、干旱等天气影响的巴西21/22榨季的压榨情况。操作上，7月之后糖厂销售压力将逐步降低，考虑到下榨季国内将减产，sr01合约可等短期系统性风险对糖价的冲击后在5800一带逢回调买入。

【生猪】

生猪：生猪期货连续下跌。现货方面，根据涌益咨询的数据，国内生猪均价14.07元/公斤，日度下跌0.12元/公斤。总体而言，目前生猪价格过剩问题尚未得到完全解决、8月19日合计产生的325张仓单以及疫情将对短期价格有不利影响，但在绝对价格偏低以及跌价收储情绪的支撑下回落空间有限，并且中秋、国庆、开学临近需求有望增加，后期生猪期货预计维持长期盘整态势。考虑到09合约即将交割并且存在1000左右的期货升水，投资者可以逢回调买入远月合约并在反弹后止盈。

【苹果】

苹果：苹果期货小幅反弹。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞客商货条纹80#成交价格2.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋早熟嘎啦果收购价1.6-2.3元/斤，与上一日比持平。基本面来看，2021/22作物季的丰产预期仍在（市场预计新季产量4030-4060万吨左右，同比去年3958万吨略增，供大于求格局难改），3季度后苹果进入销售淡季，时令水果量大价低，冷库走货有所增加。而交易所新增苹果交割库将有利于空头交割。随着早熟苹果上市并且现货价格出现回落，即使资金有炒作翘尾可能，预计长期期货价格仍将维持偏弱格局。

【油脂】

油脂：美国行政管理和预算局（OMB）证实未收到EPA的提交申请，市场一扫之前因为生柴减少带来的负面情绪，夜盘油脂反弹，豆油Y2201收盘于9102，涨幅2.02%，棕榈油P2201收盘于8284，涨幅2.32%。美生物柴油具体政策还未落地。新冠疫情下马来西亚劳动力短缺问题不易解决，然而UOB预估8月前20日产量增幅在10%-14%，过高的价格会抑制需求，船运商检机构预估8月1日-20日出口减幅在9%-12%，关注后续产量和出口情况，供应未明显恢复，出口不佳，盘面高位震荡为主。

【豆粕】

豆粕：8月24日(星期二)CBOT大豆收盘上涨。跳涨3%，交易商称，因美国作物生长状况恶化、出口需求发送，且原油市场急升连续第二个交易日大幅提振豆油价格。11月大豆收1331.75美分/蒲式耳，涨幅3.02%。M2201收盘于3493，跌幅0.17%，上周美豆优良率回调至56%，市场对美豆新作单产存在分歧，南美大豆丰产且出口放慢，北美大豆即将收割上市，南北美大豆步入竞争，美豆偏弱。近月端市场预期后续大豆买船不足，进口窗口期已过，豆粕近月偏强，但是在南北美大豆增产的背景下，随着国内近月不断补采大豆，近远月月差上方有限。