■股指：市场向上突破动能分化

1. 外部方面：夜盘美股市场表现良好，纳斯达克和标普500指数再次创下历史新高。

2. 内部方面：两市全天成交1.31万亿元，较上日同期缩量近千亿。北向资金净买入34.19亿元，为连续3日净买入。上证指数冲破60天均线，逼近前高。压力依然明显。上午市场整体犹犹豫豫，上下震荡。下午上证指数全天最高点收盘，但是虽然成交量由昨日4.3亿进一步放量到4.5亿，但是成交额是缩量的。同时这种分化反应到指数层面，代表大市值公司的上证50和沪深300收盘明显收窄涨幅，日K形态形成十字星。相比较中小市值中证500指数，下午一路走高上涨0.88%全天最高点收盘。明日走势关键。指数能否保持高量，并且在这个关键位置券商指数能否带领拉升突破值得关注。

3. 结论：中证500相比较于上证50和沪深300依然表现强势。主板压力依然明显。

4. 股指期权策略：慢牛震荡行情，牛市价差策略。

■螺纹: 库存减少，产量锐减，钢厂减产继续,旺季来临。

1.现货:唐山普方坯5040(+20)；上海市场价5390元/吨（+10)，现货价格广州地区5730(00)，杭州地区5380(0)

2.库存：本周建筑钢材社会库存总量为1062.48万吨，较上周减少7.98吨，社会库存小幅下降。40城市螺纹钢(5152, 128.00, 2.55%)社会库存842.00万吨，较上周减少9.07万吨，降幅1.07%；40城市线材库存220.48万吨，较上周增加1.09万吨，增幅0.50%；建材库存合计1062.48万吨，较上周减少7.98万吨，降幅0.75%。

4.总结:钢厂减产继续，短期内旺季预期再次支撑价格。

■铁矿石: 矿石超跌，钢厂库存历史低位，预期转好

1.现货：青岛金布巴955（+2），PB粉1025（-4）。2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12795.78，环比增167.48；日均疏港量295.11降4.06。分量方面，澳矿6414.73增2.93，巴西矿3658.21增167.03，贸易矿7203.40增158.9 ，球团412.98增24.37，精粉990.80增57.14，块矿1952.10增4.05，粗粉9439.90增81.92。(单位：万吨)3.总结:短期来看，矿石超跌，出现大幅反弹。

■动力煤：降价勿忘告乃翁

1.   现货：秦皇岛5500大卡动力煤（山西产）平均价格为1077.50元/吨（+7.50）。2.   基差：ZC201上涨3.12%，收880.2元/吨。盘面基差197.30元/吨（-16.5）。3.   需求：电厂放标数量增加，前期压制的补库情绪稍有释放，需求小幅上涨；全国电厂库存使用天数平均水平约为13天，电厂依然保持低库存运行，以长协刚需采购为主。4.   国内供给：内蒙古又有16座露天煤矿取得用地批复，这批煤矿预计将和其他新批煤矿在九月中旬正式投产，预计产能涉及每年约7500万吨；月末煤管票紧俏，内蒙古地区部分热门矿区小幅上涨，山西地区煤矿由于以井矿为主，增产较为困难，目前产量大多以长协保供为主，市场成交较少。“三西”地区继续维持即产即销状态，出货顺畅，几乎没有存煤累积。5.   进口供给：BDI继续上攻，涨1.30%，收4201点；印尼Arutmin煤矿已接触出口禁令，但印尼煤FOB价仍然维持高位，目前3800大卡实际成交价稳定在72-73美元不等。国际疫情看起来在短时间内无解，运费高企，外贸煤到岸价继续形成倒挂。下游电厂已逐渐将采购目标由外购转向内部。6.   港口库存：秦皇岛港今日库存452万吨，较昨日下降16万吨。港口市场成交依然平淡，贸易商不着出货，囤货意愿较强。7.   总结：ZC201合约延续涨势。目前需要重点关注的点是后续2亿2500万新批产能落地情况，如果这一批产能顺利在东北地区冬储前逐步释放出来，那将会大大刺激市场的畏高、看空情绪，进而对现货价格造成毁灭打击。但目前可以肯定的一点是：九月交割前，煤价在保供预期踏空、需求转暖的情况下很难会有大回调。ZC201合约在200元深贴水保护下支撑依旧强硬。

■沪铜：振幅加大，观望

1.现货：长江有色市场1#电解铜平均价为69,800元/吨（+710元/吨）。2.利润：维持亏损。进口亏损为1,933.86元/吨，前值为亏损2,381.96元/吨。3.基差：长江铜现货基差270。4.库存：上期所铜库存85,575吨（-7,457吨），LME铜库存为254,775吨（-25吨），保税区库存为总计33.3万吨（-1.1吨）5总结：本轮上涨宏观面主驱动，后又因宏观面变化发生回调和波动。供应TC不断回升，需求面有韧性，期价近期快速回落， 65000附近支撑有效，目前观察69000附近压力，没跌破65000仍以震荡对待。

■沪铝：振幅加大，多单以趋势线为止损持有 

1.现货：长江有色市场1#电解铝平均价为20,580元/吨（+190元/吨）2.利润：电解铝进口亏损为605.69元/吨，前值进口亏损为659.61元/吨。3.基差：长江铝现货基差-20，前值-35。4.供给：废金属进口宽松。5.库存：上期所铝库存248,242吨（-1332吨），LME铝库存1,295,125（-5,125吨），保税区库存为总计72.4万吨（-1万吨）。6.总结：去库速度加快，基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种，期价近期因宏观快速杀跌，但未跌破上升趋势线，多单以指数19500为止损持有，跌破出局。

■PTA：价格重心上移

1.现货：内盘PTA 4980元/吨现款自提（0元/吨）；江浙市场现货报价5010-5040元/吨现款自提。2.基差：内盘PTA现货-09主力15（0）。3.库存：库存天数3.6天（前值3.5）。4.成本：PX（CFR台湾）885.67-887.67美元/吨(+11)。5.供给：PTA总负荷79.2%。 6.装置变动：据悉华东一套360万吨PTA装置其中二线和三线均已出产品，负荷提升中。7.总结：价格重心小幅度回升，主要是跟随原油反弹修复的节奏。下游聚酯联合减产计划落实，PTA需求量明显下滑，对价格有一定的压制。聚酯产品效益较弱，负荷走低。

■MEG：小幅度累库

1.现货：内盘华东主港MEG现货5072元/吨（-16），内盘MEG宁波现货5080元/吨（-15）。2.基差：MEG现货-09主力基差45（+5）。3.库存：MEG港口库存指数：51.90。4.装置变动：辽宁一套20万吨/年的MEG装置目前检修已进入尾声，计划本月底升温重启，该装置此前于7月中旬停车检修；江苏一套4万吨/年的MEG装置目前已正常重启，装置运行良好。5.总结：供应方面，海外装置整体恢复不及预期，恢复时间待定。进口量目前持续低位，支撑价格。预计本月自从中旬起，国产以及进口到船的现货补充均将陆续兑现。煤负荷符合稳步提升。聚酯减产计划出台，预计乙二醇价格震荡整理，关注成本原油变动。

■橡胶: 进口压力逐渐凸显

1.现货：SCRWF（中国全乳胶）上海13125元/吨（-50）、RSS3（泰国三号烟片）上海17000元/吨（0）。2.基差：全乳胶-RU主力-1350元/吨（-125）。 3.库存：截止8月22日，中国天然橡胶社会库存周环比下跌1.03，环比跌幅略有扩大，同比降低27.21%，同比跌幅小幅扩大。4.需求：上周轮胎开工环比微涨，同比跌幅依旧较大。在成品库存高位压力下，个别轮胎开工存在短暂性停产可能，将拖累本周开工存在小幅下滑可能。5.总结：国内需求持续低迷，缺乏上涨动力。下游轮胎开工率低于常规水平。当前轮胎内销压力依旧较大，成品库存压力大，预计会压制开工率。轮胎厂受环保督查影响开工再次承压，对今日晚盘和明日盘面存在小幅下压可能。

■PP：需求弱势

1.现货：华东PP煤化工8440元/吨（-20），PP进口完税价8877元/吨（-22）。2.基差：PP09基差122（+32）。3.库存：聚烯烃两油库存68万吨（-6）。4.利润：华北外采丙烯制PP利润-150元/吨（-0），PP粉聚合利润-100元/吨（+0）。5.总结：需求端的弱势依旧限制PP上行高度，原油这一波的强势反弹，化工品中需求相对弱势的如PP、PTA等，反弹高度均无法匹配原油的强势，但检修损失量维持高位，供应阶段性紧缩，加之丙烯因为东北亚供应偏紧，价格整体偏强， PP震荡区间下边际支撑仍在，短期维持区间震荡判断，PP01震荡区间8050至8550。套利方面，PP-3MA价差维持弱势，甲醇01对应旺季合约，PP需求端的弱势以及国产供应端的投产预期对价格存在压制，在没有看到MTO装置大幅停车降幅之前，该价差维持反弹抛空，近期富德、兴兴开工负荷有所调降，均降至100%以下。

■塑料：维持区间震荡判断

1.现货：华北LL煤化工8210元/吨（+10），LL进口完税价8581元/吨（-21）。2.基差：L09基差-25（+45）。3.库存：聚烯烃两油库存68万吨（-6）。4.成本：煤制线型成本8230元/吨（-0），油制线型成本7140元/吨（+152）。5.总结：目前市场依然是交易成本端支撑+供应端阶段性紧缩+高位需求跟进不足的逻辑，区间下边际的支撑逻辑在于估值不高，存在边际成本支撑，加之供应阶段性紧缩+下游利润修复，带来阶段性补库，考虑到8月检修损失量可能创出年内新高，目前下方仍存支撑可能，后续供应端的变量可能在于煤化工，宁夏地区上半年能耗双控完成情况不佳，下半年调控有趋严可能，后续对于煤化工装置的开工负荷能否维持存在不确定性。L01阶段性维持区间震荡判断，震荡区间7950至8450。

■原油：维持供需紧平衡状态

1.现货价（滞后一天）：英国布伦特Dtd价格71.12美元/桶（+1.99），美国西德克萨斯中级轻质原油67.54美元/桶（+1.90），OPEC一揽子原油价格69.71美元/桶（+2.38）。2.总结：三季度OPEC+继续稳步增产，季度口径将增产110万桶/日，美国页岩油方面，随着活跃钻机数站上400台，页岩油也将开始提供边际增量，但考虑到美国页岩油商资本开支的减少以及飓风季的影响，页岩油的增产幅度仍将受限，供应端整体呈现产量边际增加但缓慢释放的态势。从平衡表的角度来看，供应边际增加，需求环比走弱，三季度原油供应缺口逐步收窄，但供应缺口仍在，维持供需紧平衡状态，暂不具备趋势性走势条件，阶段性走势均在交易需求端的预期，不过四季度供应缺口将被逐步抹平，油价后续可能开始做顶。

■花生：新米继续推迟

0.期货：2110花生8732（-208）、2201花生8858（-188）、2204花生8800（-170）1.现货：油料米：临沂8200，南阳8400，邯郸84002.基差：油料米：10月：临沂-532，南阳-332，邯郸-332 3.供给：产地天气多阴雨，河南南部新花生上市急促推迟，全国总体进度缓慢。4.需求：新米上市推迟，近日陈米走货有所加快。下游对旧花生采购有所增加，不过总体仍然偏弱。5.进口：进口米继续少量到港，走货尚可。6.总结：近期河南产区天气再遭雨水，波及山东产区。新花生由于天气连续阴雨，产地新米推迟上市，陈米走货有所增加。新米方面，江西等地新米价格开秤普遍偏高。后期继续注意产区天气变化，如果天气不再遭遇连续阴雨，有利于春花生大量上市，届时可能与夏花生上市时间重叠。

■白糖：港口报价坚挺

1.现货：南宁5680（+5）元/吨，昆明5560（-10）元/吨，日照5850（0）元/吨2.基差：1月：南宁-182元/吨、昆明-302元/吨、日照-12元/吨3.生产：巴西霜冻天气恶劣，国际机构再次下调巴西新产季产量，新产季可能转为缺口。机构预计巴西8月上半月产量同比继续减少。4.消费：国内情况，进入8月消费高峰需求端驱动会继续加强，预计8月产销数据继续改善。5.进口：7月进口量43万吨，同比增加12万吨，符合市场预期。6.库存：目前去库顺利，7月库存280.49万吨，虽然同比增加，但是幅度减少。7.总结：短期内，原糖受到油价影响波动，郑糖阶段性调整。后期，郑糖依旧跟随原糖震荡，预计弱于原糖。另外，如果原糖支撑较强，那么郑糖下方空间将被限制。可在企稳后考虑做多。

■棉花：继续上行动力暂时减弱

1.现货：CCIndex3128B报18209（-100）元/吨。2.基差：9月，859元/吨；5月，789元/吨；1月，824元/吨3.供给：总体来看偏紧。国内方面，新疆面积有所减少，加上前期低温影响生长，新产季产量不乐观。国际状况，巴西产量本年度减少已经基本确定，美国产量可能下降，巴基斯坦和印度棉花产量不容乐观。4.需求：政策上限制贸易商竞拍，短期内减少了市场需求，形成了短期的利空。短期内，产业库存已经处在高位，但是中长期行业需求仍然向好。5.库存：纺企和织企原料库存较高，建库节奏开始减弱。6.总结：短期受到国际疫情发酵和原油价格波动影响，同时国内限拍政策有打压作用，棉花价格产生波动。国际方面，全球供给预期偏紧，需求预期旺盛，ICE棉价预计保持偏强。国内方面，供给面担忧较多，新棉抢收预期较高，预计已经在购入国际远期合约。考虑中长期棉花需求仍然乐观，供给面未来偏向紧张的概率较高，策略上可以在回调企稳后进行买入。

■贵金属：美元上涨打压

1.现货：AuT+D374.34（-0.48 %），AgT+D5098（0.14 %），金银（国际）比价75.12 。2.利率：10美债1.35%；5年TIPS -1.67%；美元92.88 。3.联储：资产购买将继续下去，直到他们在实现低失业率和稳定通胀的目标方面看到“实质性的进一步进展”。4.EFT持仓：SPDR1001.7200吨（-2.91）。5.总结：等待杰克森霍尔央行年会召开，美元上涨，贵金属承压，国际金价失守1800。考虑备兑或跨期价差策略。