橡胶短期弱势运行，多单暂时回避

昨日橡胶继续弱势运行，期现价差价差、RU-NR价差持平，1-9价差持平。从橡胶供应而言，东南亚疫情对加工和运输端的影响，据悉越南加大管控力度，港口运输受到影响较大，货物船期推迟，关注8月国内进口和海外出口数据。需求端看，轮胎厂开工率环比走弱明显，主要因内外销市场走货压力不减，加之生产成本高位承压，自主控产行为犹存，且部分工厂检修设备。上期所库存小幅增加，上周保区内库存下降0.02万吨，区外库存下降约0.92万吨。宏观层面，8月PMI显示内外需集体走弱，市场氛围转弱。综上，短期看，尽管库存延续去化，但市场的关注点是宏观氛围走弱，需求短期下滑明显，供应缺乏实质性利多，橡胶或延续弱势；中期而言，RU需求面临3L替代增强、浓乳需求下滑导致分流减弱的双重冲击，NR需求存在改善预期，但强度有限，预计RU-NR有望继续回归；橡胶供应增长预期仍在延续，后期能否走出低谷，须关注需求驱动，当前虽是低估值，但驱动强度不足，资金关注有限，预计橡胶震荡中底部抬升，难见大涨。

开工率和库存齐降，沥青或延续弱势反弹

沥青昨日窄幅震荡偏弱，MACD红柱扩大；周线收大阳线，MACD死叉延续，绿柱扩大。昨夜油价区间震荡，OPEC+会议平淡，EIA库存表现尚可。沥青炼厂开工率、库存均出现回落，显示需求边际改善，关注天气好转后的需求释放和去库持续性。另外，由于开工率持续处于低位，炼厂原料储备延长至9月之后，警惕供应缩减预期不及预期。昨日现货市场以稳为主，个别地区价格下跌，山东基差、华东基差小幅走强。综上，油价高位震荡，沥青需求小幅改善，沥青或延续弱势反弹。