一、当日主要新闻关注

1）国际新闻

摩根士丹利将美国三季度GDP预期增速从6.5%猛砍至2.9%，称下调原因是，由于政府刺激支出回收和持续的供应链问题，导致汽车在内的耐用品支出减少。上月，高盛将美国三季度GDP增长预期从8.5%下调至5.5%，三周内第二次下调。

2）国内新闻

习近平在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会致辞中宣布，中国将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。

3）行业新闻

由于全球半导体芯片的持续短缺，汽车制造商8月在美国销售惨淡，总销量预计暴跌至调整后的年化1309万辆，创2020年6月来最低。福特公司8月在美国的新车销量比去年同期下降了33.1%。福特和通用都最新宣布将对工厂实施为期约2周的停产。

二、主要品种早盘评论

1）金融

【股指】

股指：美股小幅上涨，上一交易日周期股再度走强，带动中证500指数大幅上涨，两市成交额回落至1.43万亿元，资金方面北向资金净流入51.37亿元，9月1日融资余额增加13.35亿元至17080.11亿元。2021年下半年市场关注点主要在于美国是否会提前缩表以及确定未来具体加息时间，这期间全球资本市场仍会较为波动。同时后疫情时期我国货币政策不会大幅宽松，经济下行压力依然较大，加上我国不断出台相关行业政策，股指上升空间相对有限。从技术面看，短期上证50和沪深300指数筑底反弹，操作上建议轻仓逢低做多。

【国债】

国债：小幅下跌，10年期国债活跃券收益率上行0.5bp至2.8275%。央行继续开展500亿元逆回购操作，国务院常务会议部署加大对市场主体特别是中小微企业纾困帮扶力度，新增3000亿元支小再贷款额度。央行表示要增强信贷总量增长的稳定性，引导贷款合理增长，加上政府债券发行进度将加快，将带动社融增速企稳，8月官方制造业PMI为50.1%，财新制造业PMI跌破荣枯线，低于市场预期，制造业扩张力度有所减弱，随着疫情扩散逐步得到控制，此前受影响的消费和工业生产将逐步恢复。欧元区8月CPI同比上涨3%，创下十年来最大涨幅，欧美国债收益率普遍回升，韩国央行宣布加息，成为亚洲第一个加息的主要经济体。综合预计国债期货价格上行空间有限，操作上建议暂时观望，待上涨动能释放后做空为主。

2）能化

【原油】

原油：尽管欧佩克及其减产同盟国维持原有产量政策计划不变，但是美国原油库存连续下降，引发市场对供应担忧，国际油价大幅度上涨。飓风艾达导致的美国海上油田生产中断仍然要一段时间评估和修复。美国飓风艾达横扫路易斯安那州后，该地区的炼油厂可能需要数周时间才能重启，运营商面临电力和水资源短缺，这可能会抑制石油需求。美国海上监管机构表示，能源公司争相重启海湾地区的平台和管道，约每日140万桶的石油产量仍处于停产状态。欧佩克及其减产同盟国维持原逐步增产计划不变。欧佩克及其减产同盟国周三决定坚持每月逐步增产的计划，可能导致明年初全球石油供应出现剩余。短期油价偏空操作。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盘上涨0.77%。截至9月2日，国内甲醇整体装置开工负荷为70.94%,上涨1.06个百分点，较去年同期上涨2.73个百分点；西北地区的开工负荷为77.23%，下降0.85个百分点，较去年同期下降1.41个百分点。本周国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在77.35%，较上周下降3.71个百分点。本周期内，因延安能化装置开始停车检修，所以国内CTO/MTO装置整体开工下降，其余多数运行平稳。整体来看，沿海地区甲醇库存在92.6万吨，环比上周下降3.28万吨，跌幅在3.42%，同比下降27.8%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估在22.7万吨附近。据卓创资讯不完全统计，预计9月3日到9月19日沿海地区进口船货到港量在58.2万-59万吨。短期甲醇区间震荡。

【橡胶】

橡胶：周四橡胶价格下跌，RU01收于13715，下跌130，NR10收于10610，下跌105。基本面波动较小，国内外产出持续增加，内外需求偏弱，汽车产销及重卡销量明显回落，出口增速下滑，需求端支撑不足，全球疫情持续反复，东南亚供给、运输受到一定影响，物流，消费也同步受到制约，期货09合约面临交割，期现回归压力较大，短期市场维持弱势。

【聚烯烃（LL、PP）】

聚烯烃（LL、PP）：线性LL，两油价格平稳。煤化工8150，成交回升。拉丝PP，中石化部分下调50，中石油平稳。煤化工8200，成交回升。两油石化库存70万，环比下降3万吨。聚烯烃期货大幅反弹。基本面角度，受到煤炭、甲醇价格大幅上扬的支撑，但现货提价幅度有限，预计期货整理延续箱体震荡运行。后市而言，供需仍处于缓和修复，因此突破箱体概率有限。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA震荡反弹，MEG偏强。整体供需结构转弱，聚酯原料价格震荡。产业上，PX供应量明显提升，PTA检修装置重启，逸盛新装置负荷提升至8成，增量十分明显；乙二醇新装置带来的供应增量预期提升。需求端，下游聚酯产销整体平淡，聚酯工厂减产，原料采购热情不高。库存方面，乙二醇小幅波动，PTA由去库转为垒库状态。整体上，PTA、MEG基本面转弱，关注新投和检修消息，短期行情震荡运行。

3）黑色

【钢材】

昨日收盘后邯郸地区发布9、10月限产文件，要求钢铁行业在7、8月限产的基础上加严，限产政策的进一步发酵仍是后期支撑钢价的重要因素。市场预期7、8月份由于疫情和天气被压制的需求将在金九银十得到回补，需求边际好转的幅度也将决定钢价在传统旺季的走势。从季节性上看，需求加速复苏的时间点或将在9月中下旬。另外供给端的扰动在近期或有政策端的扰动，粗钢产量平控和能源双控发的政策下，长短流程的产量或将在4季度受到较大影响，盘面在成交放量需求回归后盘面仍有上行潜力。

【铁矿】

铁矿：夜盘价格震荡，表明上周铁矿价格大幅上涨是价格超跌反弹，并不是情绪面反转，盘面依然交易粗钢产量压减预期，同时港口库存持续增加，铁水产量同比大幅回落，市场对铁矿供需较为悲观，预期整体会走向过剩。当前来看，虽基本面并未出现较大变化，但预期重新转向悲观，因此价格有望呈现底部宽幅震荡走势。

【煤焦】

双焦：夜盘价格震荡。基本面方面，炼焦煤紧缺推动焦炭价格连续九轮提涨，原料煤供应较为紧缺，叠加山东环保督查较为严格，焦炭整体供应呈现紧张局面。同时煤矿端安全和环保检查严格执行，且主产地煤矿开启大排查整治活动，焦煤市场供应偏紧局面仍未缓解，煤矿仍有上调预期。后市来看，市场情绪持续高涨，短期价格维持高位。

【锰硅】

锰硅：昨日锰硅主力合约偏强震荡，终收8772元/吨，持仓增幅明显。锰硅市场信心较好，河钢9月首轮询盘价8500元/吨，较上月招标价上调550元/吨。但由于压减粗钢产量政策的推进，后市下游需求或难有较好表现。目前内蒙仍受限电影响，宁夏控耗政策较难放松，广西控耗文件表明限产比例或将高达88%、后续细则的落地有待关注，总体来说后市产量增幅有限，市价下方支撑明显。操作上建议以轻仓逢低多配为主。

【硅铁】

硅铁：昨日硅铁主力合约冲高回落，终收10820元/吨，日涨幅1.81%。硅铁市场信心较好，本周出台的招标价已经上调至10800元/吨附近。虽然压减粗钢产量政策的推进将削弱需求端的表现，但后市宁夏控耗政策或将趋严，青海、陕西也存有落地控耗政策的可能，加之目前内蒙厂家生产仍受限电影响，硅铁的产量水平难回高位。综合来看，在控耗政策加码的预期下，市价易涨难跌，建议以偏多思路操作为宜。

【动力煤】

动力煤：隔夜动力煤主力合约低开高走后横幅盘整，终收891元/吨，跌幅1.66%。目前港口煤价上调20元/吨至1150元/吨的历史高位。随着保供增产工作的持续推进，煤炭产量缓慢提升，但安全检查仍制约产能的释放，北港调入量仍低于调出量。目前港口库存低于历史同期，下游电厂的存煤量不高，水泥及煤化工行业的生产旺季在即，北方供热煤的冬储进程陆续展开，整体来看下游需求有待释放，煤价下方仍存支撑。但近期内蒙多家煤企被约谈，要求其承担保供稳价的社会责任、下调报价，政策面调控风险增加，建议前期多单适当减仓。

4）金属

【贵金属】

贵金属：昨日公布美国初请失业金人数为34万人，预估为34.5万人，金银出现下跌。延续上周五杰克逊霍尔会议上鲍威尔较为鸽派的发言后，金银的震荡状态，市场对于美联储提前退出QE的预期降低。后续主要关注点仍为美国经济复苏力度以及美联储缩减资产购买的节奏，本周非农数据将会给出重要指引，如果本周公布的8月非农继续超出预期（新增就业90万人以上），9月宣布Taper的预期将会升温，但更可能的情况是美联储维持观望到11月再正式宣布Taper。短期看黄金受变异病毒扩散以及鲍威尔鸽派讲话的提振出现反弹，但随着年内开启Taper脚步渐近，金银上方仍然存在压力，短期内以震荡为主，中长期或转向震荡上行。

【铜】

铜：夜盘铜价小幅反弹。目前精矿周度加工费延续回升，表明矿供应明显改善，但能否持续仍需关注。国内库存持续下降并延续现货升水，上期所库存已降至9万吨下方；上海港口升水稍微回落至100美元，进口有望增加；LME现货呈现轻微升水。短期铜价面临技术性回调，振幅可能加大。建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。

【锌】

锌：夜盘锌价震荡整理，在下方支持线徘徊。近期国内精矿加工费回升，较前期缓解，但需求端缺乏亮点。锌价在突破下方支撑线后可能延续走弱。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

【铝】

铝：铝价夜盘回调。基本面方面，本周国内社会库存继续下滑约0.4万吨至74.9万吨，随着限产的扩大，库存可能再度开启下行通道。近期新疆、广西陆续传出压产消息，四季度国内铝缺口预计扩大。短期美元指数可能继续走弱，对金属价格整体影响偏多。铝价供应目前仍有较大扰动，价格可能高位震荡并进一步走高。

【镍】

镍：镍价夜盘震荡。镍价前期在不锈钢的强势带动下维持高位震荡，利润方面目前境外镍铁利润持续走高，硫酸镍需求稳定，下游在高价的背景下需求有所降温。不锈钢维持高利润高开工，后期价格预计难以再创新高。镍铁原料供应仍然偏紧，此外需警惕印尼政策变动的风险，如果出现对镍铁新建和出口的限制政策，镍价预计上涨。 

【不锈钢】

不锈钢：不锈钢价格夜盘上涨。现阶段300系不锈钢继续维持高开工高利润。基本面上，目前下游消费预计逐步转弱，不锈钢库存企稳回升；随着煤电供需改善，不锈钢前期铬铁供应紧张预计放缓。中长期看不锈钢供需在印尼政策不变的情况下不存在明显缺口和趋势，但仍需关注印尼政策变化。操作建议观望为主。

【铅】

铅：伦铅反弹，沪铅企稳上涨。产业上，9月02日国内铅锭社会库存21.97万吨，库存再度转为累积。供应端，铅精矿加工费底部企稳，8月原生铅部分企业检修结束，再生铅企业由于亏损部分减产。需求端，国内电动自行车铅蓄电池旺季消费保持回暖，蓄电池企业开工率提升至70-75%，电池成品库存降至20天左右。整体上，旺季逐步显现，建议短线逢低做多，保值者选择观望为主。

【锡】

锡：伦锡震荡，沪锡震荡回落。7月份国内精炼锡产量11324吨，环比减少19.62%，主因云南地区炼厂检修影响。此前，海外全球第三大精炼锡制造商MSC年中发货受影响停产，消息称近期炼厂已开始入市买矿恢复生产，市场供应短缺预期缓解。国内锡上游矿端偏紧，但锡供给出现边际宽松预期，下游加工企业刚需采购，国内锡锭库存处于低位。整体上，锡供应偏紧，但淡季临近，沪锡高位偏强走势。

5）农产品

【白糖】

糖：受商品集体上涨推动，昨夜糖价继续反弹。后期原糖市场将继续关注北半球糖料生长和受霜冻、干旱等天气影响的巴西21/22榨季的压榨情况。操作上，3季度糖厂销售压力将逐步降低，考虑到下榨季国内将减产，sr01合约可等短期系统性风险对糖价的冲击后在5800一带逢回调买入。

【生猪】

生猪：生猪期货继续走弱。现货方面，根据涌益咨询的数据，国内生猪均价13.74元/公斤，日度持平。近期生猪价格低位运行，猪粮比价在5：1～6：1之间，处于过度下跌二级预警区间。按照《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》规定，国家发展改革委、财政部、商务部将会同农业农村部、市场监管总局等有关部门再次启动年内中央猪肉储备收储工作，并将督促指导各地加大工作力度，及时开展地方猪肉储备收储工作，上下联动形成“托市”合力，切实保障生猪市场平稳运行。9月1日生猪开始交割，首日配对4手，合计64吨。总体而言，目前生猪价格过剩问题尚未得到完全解决，但在绝对价格偏低以及跌价收储情绪的支撑下回落空间有限，并且中秋、国庆、开学需求有望增加，后期生猪期货预计维持长期盘整态势。短期投资者可以逢回调买入01合约并在反弹后止盈。

【苹果】

苹果：苹果期货弱势震荡。现货方面，根据我的农产品网的数据，山东栖霞客商货条纹80#成交价格2.6元/斤，与上一日持平；陕西洛川70#纸袋早熟富士收购价2.2-2.6元/斤，与上一日比下跌。基本面来看，2021/22作物季的丰产预期仍在（市场预计新季产量4030-4060万吨左右，同比去年3958万吨略增，供大于求格局难改），3季度后苹果进入销售淡季，时令水果量大价低，本周冷库走货出现减缓。而交易所新增苹果交割库将有利于空头交割。随着10月合约临近交割，预计期货价格仍将维持偏弱格局。

【油脂】

油脂：昨日马盘收于高位，夜盘油脂高开，但是受外盘拖累，冲高回落，豆油Y2201收盘于8946，涨幅0.40%，棕榈油P2201收盘于8054，涨幅0.30%，菜油OI2201收盘于10761，涨幅0.86%。此前市场还在担忧新冠疫情对马来西亚棕榈油产量恢复的问题，距离产量高峰结束时间不多，UOB发布8月前21日产量增幅7%-11%，然而根据船运商检数据，8月出口同比减少。由于国内价差关系和季节性消费旺季的来临，豆油成交较高，基差上涨，然而远期菜油较好的基本面使得菜豆油01合约价差持续走扩。

【豆粕】

豆粕：9月2日(星期四)CBOT大豆收盘上涨。分析师称，因连跌六日后出现逢低买入，以及周度出口销售数据强于预期。11月大豆收1282.50美分/蒲式耳，涨幅0.37%。M2201收盘于3504，涨幅0.26%，RM2201收盘于2871，涨幅0.38%。台风对大豆发运影响或有限，外盘美豆缺乏利多，然而南北大豆升贴水升高，国内大豆榨利却继续修复，国内豆粕成交转差，市场还在担忧国内9、10月大豆到港较少，近月11月1月豆粕合约相对偏强，油厂也有挺价意思，暂时粕类单边追随外盘偏弱为主，月差上行空间预计有限。