中国物流与采购联合会周二公布5月PMI指数数据为53.9，该指数显著低于上月的55.7。同时，汇丰PMI录得52.9，为11月以来的最低水平。我们认为5月PMI仍处高位保持稳定，经济复苏的势头仍在持续，但是该数据下滑一定程度上反映了工业生产动力在高位趋稳后的变动趋势。4月份的各项宏观经济指标已显示我国经济增长的趋势由持续回升转为稳定发展，政策紧缩初见成效，过热的经济已经开始降温。5月PMI指数中包括价格指数、新订单指数在内的诸多分类指数均出现不同程度地下滑，新订单指数为54.8，环比下降4.5个百分点，虽然该指数连续12个月维持在50之上，不过已经回落至去年7月以来的低点。5月PMI指数下降，与国际国内的形势不无关系，在外围市场金融体系跌宕起伏以及国内控制通胀、调控楼市新政的影响下，国内经济复苏的前景不乐观。同时，在下半年，出口形势仍面临较大压力，国内国际的双重压力可能会使得未来的经济数据呈现逐步回落的态势，经济增长速度放缓在所难免。

　　消息面，为了积极理顺价格定价机制，发改委周一宣布，6月1日起临时下调汽、柴油价格，每吨分别下调220元，上调天然气出厂基准价，每千立方米提高230元，同时提出改革天然气价格的管理办法。这次能源价格调整整体来看对本月宏观经济数据的影响大致互相抵消。中国天然气由于定价机制长期不合理，资源价格一直偏低，但由于天然气在我国能源总量所占比例较小，对下游产业的影响相对有限。天然气此次提价对于煤气化燃料等相关行业是利好消息，钢铁、玻璃、尿素等行业是国内天然气的消耗大户，中长期来看，将大大提升中石化的盈利水平。

　　亚太股市周二收盘全线下跌，日经225指数下跌0.58%，报收9711.83点；台湾加权指数收盘下跌1.15%，报7289.33点。周二早盘受上一交易日大幅下挫影响，A股市场顺势小幅低开，随后在买盘的推动下，指数一度被拉高至5日线下方，但是由于没有量能配合，冲高乏力，11点后指数空头抛压下轻松跌破日内均线，上证指数最低下探至2534.27点，尾盘在中石油、万科及中国平安等权重股强势拉升下，指数大幅拉高后收十字星，全日跌幅0.92%，报2568.28点，成交量继续萎缩。沪深300指数收跌2744.16点，跌幅为1.05%。板块表现看，稀土资源、有色金属及黄金股再次成为市场热点，而新疆、西藏等区域板块、医药板块当日纷纷补跌。

　　期货市场，主力合约IF1006走出了三连阴，主动抛盘明显，最终1006合约报收于2762.0点，下跌1.77%，成交量为420130手，为该合约最大单日交易记录。期现套利机会看，周二主力合约IF1006与现货沪深300基差波动异常剧烈。整体走势来看，期现走势明显出现较大分歧。早盘股指期货与A股市场同时低开后，基差达到-39.21点，随后基差不断放大后再缩小，无明显波动规律。上午11点之前维持宽幅振荡格局，主力合约IF1006的基差维持在-50点至-10点之间宽幅振荡。10点50分期指与大盘一同大幅下跌时，基差达到全日最大点-49.03点，巨大的基差表明现货做空意愿明显大于期指做空意愿。

　　午盘后，期指现货纷纷大幅跳水，由于下跌速率一致，价差维持在-35至-20之间波动，此时套利空间不存在。14:40分左右，基差再次放大至-47.81，尾盘现货由于受到权重股集体走强的带动，小幅上涨，带动期指走强，基差一度缩小至-30点以内，引发套利平仓盘， IF1006合约收盘基差曾缩小至18.04点。由于上午盘套利机会较多，180ETF上午成交量明显高于午盘后，但总成交量基本与前一日持平，显示当前IF1006合约的持仓量中仍然留有相当一部分的套利仓。

　　技术上看，沪深300指数日线上看，上方5日均线相隔甚远，KDJ死叉，MACD红柱状缩小，指数有望重回前期低点2647.6点。IF1006合约日线KDJ出现死叉，再次跌回近期低点的可能性较大。操作思路上仍以偏空为主，但大盘走出三连阴的行情之后，今日小幅走稳的概率较大，不建议杀跌。