随着2021年A股上市公司半年报披露的圆满结束，研发费用作为支撑公司成长性的重要指标，成为投资者关注重点。

TOP100公司研发费用均超6.82亿元

数据显示，今年上半年，沪深两市共有3977家上市公司披露研发费用情况，其中，3260家公司实现研发费用同比增长，占比超八成。3977家公司研发费用总计4781.06亿元，同比2020年上半年的3506.39亿元增长36.35%。

对此，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，今年上半年上市公司研发费用增速较高，反映出企业在经济转型过程中普遍重视研发，通过加大研发费用来提高产品的科技含量，从而更好地做出具有竞争力的产品，这也说明各行各业都在进行技术升级，通过技术进步来提高产品的竞争力，提高公司的实力。

记者进一步梳理发现，今年上半年研发费用排名A股前100名的公司该项支出均在6.82亿元以上，其中，中国建筑以138.58亿元居首，中国交建、中兴通讯、中国铁建、中国石油等4家公司上半年研发费用也均超82亿元。

从行业来看，TOP100公司涉及19个申万一级行业类别，主要集中在电子、汽车、建筑装饰、钢铁等四大行业，分别为17家、11家、10家、10家。

上述TOP100公司在研发费用排名前列的同时，也保持了研发费用同比增长。具体来看，有95家公司上半年研发费用均实现同比增长，占比超九成。其中，中环股份、马钢股份、柳钢股份等3家公司位居前三，同比增长率分别为229.87%、221.51%、203.96%，南钢股份、山东钢铁、绿地控股、安阳钢铁、宁德时代、南山铝业等6家公司上半年研发费用同比增长均超106%，保持了高速增长。

对此，私募排排网研究主管刘有华表示，上市公司加大力度研发的主要原因是要保持产品的竞争力，公司的盈利能力上来了，企业就会有更多的研发支出预算可以支撑企业更好的发展。研发费用的增加虽然不能和企业未来的发展画上等号，但是企业未来发展的核心竞争力所在。大部分上市公司的研发投入增速比较快，尤其是芯片、新能源汽车、医药生物等科技含量较高的企业，需要通过源源不断的研发投入来换取公司竞争力。

59家公司获机构重仓持有

上市公司通过高额的研发费用来提升产品核心竞争力，这一点使得机构投资者更加看好这类公司未来的发展前景，进而选择持有。截至二季度末，上述TOP100公司中有59家公司的前十大流通股股东名单中出现社保基金、养老金、险资、券商、QFII等机构。其中，中国联通、中国石化、中国建筑、中国船舶、京东方A等5家公司获上述机构合计持股数量均超2亿股。

市场表现方面，三季度以来截至9月6日，上述100只个股中有54只累计涨幅跑赢大盘(期间累计涨0.85%)，其中，中国电建强势领涨，累计涨幅高达94.50%，其次是中国中冶，累计涨幅为74.25%，中国船舶、中国化学、国电南瑞、东方电气、南山铝业等5只个股累计涨幅均超47%，表现强势。

对于研发费用高的企业的投资机会，拙愚资产投资总监杨典对记者表示，持续加大研发创新投入值得鼓励。在市场容量大的产业中，研发费用投入高的公司通过加大研发投入可以缩小与业内一流企业的差距。不过，对新产品的研发投入就像风险投资，有可能不会有好的结果，而一旦获得成功，则很可能一个新产品的研发回报就带来巨额的利润，比如创新药的研发就属于这一类。总之，投资者应客观看待上市公司的研发费用。

“目前国家政策方面对中游制造业，尤其是高端制造业的扶持和鼓励是非常明显的，这是我国中长期产业升级的战略性方向。其中的商业路径可以概括为企业通过加大研发投入，不断突破技术壁垒，实现技术落地，兑现大规模商业化应用，最终反映到企业业绩上，实现完整闭环。研发费用作为先行指标已经反映出我国这一产业升级的大趋势，相关公司值得长期跟踪。” 龙赢富泽资产总经理童第轶对记者表示。