笔者咨询了部分私募和基金看法，基本上一片看空，空方手上到底还有几张王牌？

　　第一张牌：银行股被打上周期性行业烙印，和钢铁周期没有什么两样。加上房地产计提和地方政府融资平台或有负债，部分地方银行如宁波银行、南京银行6月1日相继破位。同理，保险板块投资收益超过净利润的一半，现有市场背景下钱只要是资产一定会受损，消费属性肯定不敌投资收益对公司影响，中国太保的破位是保险板块集体破位的开始。

　　第二张牌：有色金属市盈率高的离谱，20倍—100倍之间。在全球经济可能二次探底背景下，大宗商品的有色金属价格会出现一年的熊市。铜板块市盈率26倍—80倍之间，是建立在铜的价格呈上涨趋势基础上，有贸易商坦言铜5万元以上价格订单就难接，所以铜板块今年一季度库存都比较高。假设铜价今年见4万元，那么铜板块股票价格应该拦腰砍。电解铝行业电价上升带动成本大幅上升，售价大幅下跌，全行业毛利率可能转副。

　　第三张牌：这是最可怕的一张牌，任何机构和个人看见如下的数据都会倒吸一口冷气。本周发新新股募集资金84.6亿元，前三周募集资金分别是103.4亿元、105.1亿元、63.2亿元，合计354.5亿元。四周为一个月，按此数据计算深市6—12月将募集354*7=2478亿元。沪市即将发行的宁波港募集182亿，农行估计几百亿，上海银行12亿股，假定沪市发行1522亿，剩下七个月募集资金额度估计在4000亿元左右。前五个月已经募集3000亿，全年募集资金7000亿元左右。从各大银行公布融资计划看，增发配股资金需求估计3000亿元，这是个保守数据。截止5月31日，沪深总市值20.75亿元，总流通市值13.48亿元。总流通市值里面不会流通的战略法人股市值按50%是计算，实际流通市值才6.74万亿。诸位，7万亿不到市值面临万亿的融资渴求，除去前几个月新股募集的3000亿不算，7000亿融资也是天量数值，市场不堪重负。

　　第四张牌：小盘股过高市盈率泡沫破灭。只要有一家小盘股是做报表上市，信心就会遭受严重打击，将来小盘股市盈率定位在25倍——40倍比较合适。看看现在40倍——100倍市盈率，空方思维在小盘股一定会传播。在经济周期可能转向的背景下，高增长行业也会慢下来，更何况公司达到一定规模后，连续三年增长超过30%的企业实际是少之又少的。

　　以上四张牌，空方按顺序慢慢打，多方实在招架不住，股指离底还远着呢！基本面不变持续到年底，或许未来两年我们会看到总市值只剩下个位数。